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公路经济学——第3讲公路项目投融资与经济评价王健二零一五年一月哈尔滨主要内容Ⅰ.公路工程项目管理基本建设程序可行性研究公路工程项目筹资公路收费管理Ⅱ.国民经济评价经济评价基础知识费用流量和效益流量建设期和运营期项目经济评价指标不确定性分析Ⅲ.财务评价财务评价的主要指标财务评价的基本步骤公路工程项目管理基本建设程序可行性研究公路工程项目筹资公路收费管理投资前时期包括投资机会选择、项目建议书、可行性研究和项目评估和决策现代项目周期理论投资时期包括投资项目的选址、设计、施工、生产准备、竣工验收交付使用生产使用时期包括项目的后评估、实现生产经营目标、资金回收决策阶段设计阶段施工阶段验收运营阶段基本建设程序公路工程基本建设程序初步设计设计监理招标拨款拨款技术设计施工图设计工程概算修正概算施工图预算设计监理工程设计设计招标施工监理招标施工招标施工监理施工组织施工开工准备施工预算竣工验收交付运营竣工决算规模地点、年度计划、拨款或筹资区域经济规划与产业布局运输网规划公路网规划项目建议书、预可行性研究可行性研究规划项目投资估算工程项目投资估算计划任务书决策阶段设计阶段施工阶段验收运营阶段可行性研究发展历程可行性研究发展历程1982中国从1982年开始，已将可行性研究列为基本建设中的一项重要程序1978、1980联合国工业发展组织编制了《工业可行性研究编制手册》和《工业项目评价手册》上世纪60年代经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体综合性学科上世纪30年代美国初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益1982《公路建设工程可行性研究试行办法（草案）》1988《公路工程基本建设项目可行性研究报告编制办法》1996公路建设项目可行性研究报告编制办法征求意见稿未正式发布1996增“节能篇（章）”2001增招标内容和核准招标事项暂行规定2010《公路建设项目可行性研究报告编制办法》我国可行性研究编制规范发展历程道路工程可行性研究是从“需要”和“可能’两个方面，运用可行性研究（FeasibilityStudy）这一科学的、完整的工作方法体系，深入地、具体地研究一个道路建设项目建设的必要性、技术的可行性、经济的合理性、实施的可能性，同时推荐最佳方案。是建设项目投资决策前进行技术经济论证的一门综合性工作，是基本建设前期工作的重要环节。可行性研究基本概念可行性研究基本概念目的：运用近代的经济分析理论，采用先进技术和方法，选择项目实施的最佳方案，避免项目实施的盲目性，减少项目投资的风险性。特点：1）以经济问题为核心。2）在投资决策前进行。3）研究结果“可行”或“不可行”。4）分析问题存在局限性。What？01Why？02Where？03When？04可行性研究要回答的“5W”问题Who？05作用三作用四作用五作用二作用一作为项目建设投资决策和编制设计任务书的依据作为向银行申请贷款的依据作为建设项目初步设计的基础作为新技术、新设备采用、研制计划的依据作为公路建设项目后评价的参考与依据可行性研究作用预可行性研究01重点研究项目建设的必要性，对建设规模、投资可能性、技术标准、经济效益等作粗略分析，审批后作为编制项目建议书的依据。可行性研究02根据批准的项目建议书充分调查，对不同建设方案从经济上、技术上进行综合论证、提出最佳方案。作为编制设计任务书的依据。可行性研究不同阶段工作内容可行性研究的阶段划分公路建设项目可行性研究报告编制办法（14条，交规划发【2010】178号交通运输部文件）附件1：预可研文本格式及内容要求附件2：工可研文本格式及内容要求附件3：交通量分析与预测方法可行性研究的阶段划分道路可行性研究的主要内容两个阶段可行性研究的工作要求与区别项目预可行性研究工程可行性研究1、以地区经济发展规划公路网规划为依据1、应以批准的项目建议书为依据2、偏重研究建设的必要性2、全面研究建设的必要性、技术的可行性、经济3、结论是初步的，是项目建议书的依据的合理性、实施的可能性，是设计任务书的依据1、路线方案示意图50万~100万分之一；1、路线方案示意图50万~100万分之一；2、二级或更高级公路平纵面图5万分之一2、路线缩图5万分之一，平纵图万分之一社会经济资料可以由经济计划和规划为基础未来年份要求进行社会经济发展预测范围：五种运输方式；内容：容许推算OD表范围：五种运输方式；内容：必须进行OD调查路网及相关公路状况；不要求进行车速、出行目的、货类、交通事故等专项调查路网状况，其他交通线路及相关公路路况；要求宜进行车速、出行目的等专项调查1、不要求分车型、分时段预测交通量1、要求分车型等预测，互通立交转向交通量预测2、收费对交通量影响等可结合专家经验确定2、收费对交通量影响等定性与定量相结合预测3、只要求做推荐方案的交通量预测3、推荐方案和备选方案的交通量预测都做1、影子价格或换算系数可直接选用国家最新《建设项目经济评价参数》中统一测定值1、影子价格或换算系数应根据项目具体条件自行测定2、不要求分车型计算效益2、要求分车型计算效益3、只要求对推荐方案进行经济评价3、推荐方案和备选方案均要进行经济评价报告格式主报告297×210（A4）、附件297×420mm（A3），淡黄色主报告297×210（A4）、附件297×420mm（A3），墨绿色经济评价总体要求图表要求资料要求交通量预测可行性研究主要内容公路工程项目筹资公路的建设资金渠道资金渠道筹资方式国家财政部属基金地方财政商业银行非银行金融机构企业公司个体外国政府国外金融机构非上市上市吸收投资和捐资☆☆☆☆☆☆自有资金☆☆贷款☆☆☆☆☆☆☆发行债券☆☆☆☆☆☆发行股票☆☆☆☆☆☆发行可转换债券☆☆☆☆☆☆转让经营权☆☆☆组建产业投资基金☆☆项目融资☆☆☆☆公路工程项目的筹资方式项目融资是一种新型的社会融资方式，其雏形出现于20世纪60年代，70年代初被运用于建矿融资，后来逐渐在一些大型基础设施建设项目中得到广泛运用。目前，项目融资已受到世界上许多国家的重视，并被许多国家采用。在发展中国家，项目融资的适用范围主要集中在基础设施建设方面，如公路及其配套设施、港口设施、机场建设、发电配电及有关设施、电信设施等。资金成本是指为筹措并使用资金而支付的费用，即它包括资金筹措成本和资金占用成本。资金筹措成本主要有：发行股票和债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、注册费、代办费、资信评估费和公证费等等。资金占用成本主要有：股票的股息、银行借款利息和发行债券利息等。资金成本率是指资金使用费率与实际筹集资金的比率，简称资金成本（资金占用费用/（1-筹资费率））。资金成本除了与筹资方式有关外，还与项目的投资风险、筹资数额、还贷期限、财务信誉等因素有关。在基本建设中，资金成本是评价一个项目筹资方案是否合理的评价标准之一，只有投资收益率高于资金成本的项目才能被接受。公路工程项目筹资【例1】某高速公路建设估算造价22.1亿元，筹资方式为：1）银行贷款20%，利率15.3%，筹资费率0.2%；2）发行债券20%，利率12%，筹资费率1%；3）发行普通股20%，每股一元的发行价为1.5元，预计第一年股利率10%，以后每年增长0.8%，筹资费用率2%；4）另外40%采用BOT项目融资，融资筹资费率4%，根据可行性研究报告和合同，经营期内可供还贷的收益盈余（已扣除项目管理的期望利润）为：第一年1.0亿元，以后每年递增4千万元，建设期2年，特许经营期为15年，其中前10年盈余款还贷，第十年还清，后5年每年盈余款中二分之一归投资者所有，二分之一上缴国家，之后项目收归国有；所得税率统一取33%。融资分三年到款，建设前一年2.84亿、建设期内每年3亿元。试计算该项目的资金成本率。公路工程项目筹资公路收费管理部分国家和地区对高速公路费情况对高速公路费情况国家和地区全部收费中国、新加坡、泰国、马来西亚部分收费美国、加拿大、法国、意大利、英国、澳大利亚、日本、韩国、台湾全部不收费德国、比利时、丹麦、挪威、卢森堡、荷兰、香港交通经济特性——具有私人物品和公共物品的双重性质，属于准公共物品。生产——规模经济，私人很难介入消费——设施使用最初是非排他和非竞争的，当产品服务达到某一消费数量后往往会具有竞争性和排他性的特点完全市场配置——准公共物品性质决定市场失灵必然发生，无法自发实现帕累托最优的均衡状态完全政府提供——造成资源开发无序和配置的低效，而且政府财政也负担不起巨大的投资成本道路收费理论与实践TypesofGoodsRival（竞争性）?YesNoYesPrivateGoodsIce-creamconesClothingCongestedtollroadsNaturalMonopoliesFireprotectionCableTVUncongestedtollroadsNoCommonResourcesFishintheoceanTheenvironmentCongestednontollroadsPublicGoodsNationaldefenseKnowledgeUncongestednontollroadsExcludable（排他性）?交通科学与工程学院道路收费理论与实践公路，当它作为公共品时（普及的各等级不收费公路）应由政府建设；当它作为准公共品时（收费的高等级公路）应由政府组织，吸纳私人企业参与建设与经营。在部分高等级道路上收费解决道路建设资金短缺问题时，应符合消费者“支付意愿(WTP)”原则。从维护公路使用者合法权益的角度出发，收费费率应以收费公路的级差效益为上限。为保证公路经营者的合法权益，收费标准标准应以车辆对道路的占用与破坏程度为下限，并表征贷款本息或投资本息按期收回。道路收费理论与实践公路收费管理由于收费目的不同，收费公路可划分为收费还贷公路、收费经营公路和收费控制公路三种类型。收费标准包括标准车（小汽车）的收费标准和不同车型的收费标准。一般确定公路收费标准的依据有以下几点：1）财务依据，即以偿还贷款或实现预期投资收益率为依据。这是收费的下限依据。2）消费者收益价值依据，即按车辆行驶费用的节约额作为收费的上限依据。这是社会效益最大化的效益公平原则。3）引发成本依据，即以车辆行驶所引发的费用为依据。这是实现公路建设社会效益最大化的引发费用公平原则。4）使用者承受能力依据，即以使用者承受能力为依据来考虑支付标准。这是社会效益最大化的支付能力公平原则。5）效益最大化依据，经营者能获取收益的最大化为依据。从2009年起，交通运输部会同发展改革委、财政部，指导各地逐步有序取消政府还贷二级公路收费，截止2012年9月，全国19省市全面取消政府还贷二级公路收费。黑龙江省2011-11-14颁布了《关于制定全省新建高速公路车辆通行费标准的通知》，一级收费公路参照高速公路收费执行。公路收费管理公路收费管理黑龙江省高速公路计重收费经历了三次收费模式的调整：①2004年10月1日，黑龙江省全省实施联网收费，并结合《黑龙江省占用、挖掘公路及超限运输车辆行驶公路赔(补)偿标准》对超限运输车辆征收费用；②2008年12月1日计重收费模拟试运行，2009年1月1日正式执行；③2011年11月15日对过往车辆按车型和计重两种方式收取高速公路通行费，统一了全省高速公路通行费率。公路综合经营与开发高速公路综合经营开发的内容1）广告开发业务:①广播，②户外广告，③印刷广告；2）仓储开发：利用收费站、服务区、立交桥下及周边空间3）旅游开发：结合沿线旅游资源；4）土地开发：沿线土地增值、综合利用，形成规模效应；5）其它开发：信息、咨询、商贸……高速公路综合经营开发的实施1）自主经营2）高速公路经营公司负责经营3）合资、合作方式经营4）承包与租赁方式经营经济评价基础知识经济评价的分类经济评价的目的和特点经济评价的费用和效益经济评价的分类项目的经济评价是公路项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，是项目决策科学化的重要手段。通常分为：国