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公司长期融资一、单选DBBC5.A6.B7.B8.C9.A10.C11.D12.D、二、多选1.BCD2.CD3.CD4.AD5.ABD6.AC7.ABD8.AC9.CD10.ABC11.ABD12.ABC13.ABC三、判断错对错对对错对错四、计算1.解：（1）融资需求=资产增长-负债增长-留存收益增长=1000*（100%-10%）-5000*5%*70%=900-175=725（万元）（2）融资需求=500*（100%-10%）-4500*6%*100%=450-270=180（万元）2.解：（1）放弃第10天付款折扣的成本率=2%/（1-2%）*360/（30-10）*100%=36.7%（2）放弃第20天付款折扣的成本率=1%/（1-1%）*360/（30-20）*100%=36.4%最有利的付款日期为10天付款，价格为98万元。3.答案：（1）自行购置的净现值折旧=600×（1-5%）/6=95终结点账面净值=600-5×95=125，变现损失=25回收流量=100+25×25%=106.25（2）租赁的税务性质判别：租赁期/寿命期限=5/6=83.33%75%，所以应该属于融资租赁。（3）编制租赁的还本付息表，并且计算租赁相对于自购的净现值；判断该方案是否可行，并说明理由。设内含利息率为i，则：600＝123＋123×（P/A，i，4）即：（P/A，i，4）＝3.8780由于（P/A，1%，4）＝3.9020，（P/A，2%，4）＝3.8077所以：（i－1%）/（2%－1%）＝（3.8780－3.9020）/（3.8077－3.9020）解得：i＝1.25%4.答案：解析：(1)如购买该设备：每年的折旧=[100000×(1-10%)]/10=9000(元)每年的税前利润=80000-50000-5000-9000=16000(元)每年的净利润=16000×(1-25%)=12000(元)各年的现金净流量为：NCF0=-100000(元)NCF1～9=12000+9000=21000(元)NCF10=21000+10000=31000(元)如租赁设备：每年支付租金=15000(元)每年的税前利润=80000-50000-5000-15000=10000(元)每年的净利润=10000×(1-25%)=7500(元)各年的现金净流量为：NCF0=0(万元)NCF1～10=7500+0=7500(元)购买与租赁设备各年的差额净现金流量为：ΔNCF0=-100000-0=-100000(元)ΔNCF1～9=21000-7500=13500(元)ΔNCF10=31000-7500=23500(元)计算差额投资内部收益率：13500×(P/A,i,9)+23500×(P/F,i,10)-100000=0当i=6%时，13500×(P/A,6%,9)+23500×(P/F,6%,10)-100000=13500×6.8017+23500×0.5584-100000=4945.35(元)当i=7%时，13500×(P/A,7%,9)+23500×(P/F,7%,10)-100000=13500×6.5152+23500×0.5083-100000=-99.75(元)差额投资内部收益率=6%+[(0-4945.35)/(-99.75－4945.35)]×(7%－6%)＝6.98%由于差额投资内部收益率小于折现率10%，应该租赁该设备。(2)如购买设备：投资现值=100000(元)每年增加折旧现值=9000×(P/A,10%,10)=9000×6.1446=55301.4(元)每年折旧抵税现值=9000×25%×(P/A,10%,10)=2250×6.1446=13825.35(元)回收固定资产余值的现值=10000×(P/F,10%,10)=10000×0.3855=3855(元)购买设备的的折现总费用合计=100000+55301.4-13825.35-3855=137621.05(元)如租赁设备：每年租金现值=15000×(P/F,10%,10)=15000×6.1446=92169(元)每年租金抵税现值=15000×25%×(P/F,10%,10)=3750×6.1446=23042.25(元)租赁设备的折现总费用合计=92169-23042.25=11250×6.1446=69126.75(元)租赁设备的折现总费用合计小于购买设备的折现总费用合计，应租赁设备。股利政策一、单选CCAA5.B6.D7.D8.B9.C10.C11.C二、多选1.AD2.CD3.BC4.ABC5.ABCD6.CD7.BC8.ABCD9.AD10.ABCD11.BC12.ABD三、判断错对对对错.错.错.错.对四、计算1.解：保留利润=500*（1-10%）=450（万元）项目所需权益融资需要=200*（1-50%）=600（万元）外部权益融资=600-450=150（万元）2.解：（1）①若每年采用剩余股利政策，每年发放的股利为年份12345净利润250000450000600000650000390000投资所需权益资金210000285000120000588000360000留存收益210000285000120000588000360000股利400001650004800006200030000每股股利0.321.323.840.4960.24②规划的5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利未来5年总投资=350000+475000+200000+980000+600000=2605000（元）投资所需要的权益资金=2605000*0.6=1563000（元）未来5年总净利润=2340000（元）留存收益=1563000（元）发放总股利=2340000-1563000=777000（元）每年的股利额=777000/5=155400（元）每股股利=155400/125000=1.24元/股（2）若公司采用每年每股0.5元加上年终额外股利，额外股利为净收益超过250000元部分的50%，则每年应发放的股利年份12345净利润250000450000600000650000390000股利总额0.5*125000=6250062500+（450000-250000）*50%=16250062500+350000*50%=23750062500+400000*50%=26250062500+140000*50%=132500每股股利0.51.31.92.11.06（3）若每年采用剩余股利政策，股利现值为股利625001650004800006200030000合计现值系数0.94340.890.83960.79210.7473现值3773614685040300849110.222419709936从公司的角度应采用5年内总体采用剩余股利政策，每年的每股固定股利政策现值小。3.解：2008年的税后利润=（2480-570-2480*55%）*（1-33%）=365.82（万元）提取的盈余公积金=（365.82-40）*10%=32.58（万元）提取的公益金=（365.82-40）*5%=16.29（万元）可供分配的利润=-40+365.82-32.58-16.28=276.95（万元）应向投资者分配的利润=276.95-110.78=166.17（万元）4.解：（1）发放股票股利后的普通股数=200*（1+10%）=220（万股）发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）发放股票股利后的未分配利润=840-35*20=140（万元）发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）*20=820（万元）（2）发放股票股利后的普通股数=200*（1+10%）=220（万股）发放股票股利后的普通股本=2*220=440（万元）发放股票股利后的资本公积=160+（35-2）*20=820（万元）现金股利=200*0.2=40（万元）利润分配后的未分配利润=840-35*20-40=100（万元）五、综合题1.解：（1）明年发放现金股利所需的税后利润=0.05*6000=300（万元）（2）投资项目所需税后利润=400*45%=1800（万元）（3）计划年度税后利润=300+1800=2100（万元）（4）税前利润=2100/(1-30%)=3000(万元)（5）计划年度总的借款利息=（原长期借款+新增借款）*利率=【（9000/45%）*55%+4000*55%】*11%=1452（万元）（6）息税前利润=3000+1452=4452（万元）2.解：（1）提取公积金、公益金额=1000*15%=150（万元）可供分配利润=1000-150=850（万元）投资所需自有资金=800*60%=480（万元）向投资者分配额=850-480=370（万元）（2）每股利润=1000/1000=1元/股每股股利=370/1000=0.37元/股（3）0.37*（1+2%）/（12%-2%）=3.77（元）3.解：（1）税前利润=120000/（1-40%）=200000（元）EBIT=税前利润+利息=200000+I1.5=EBIT/(EBIT-I)=(200000+I)/200000I=100000(元)EBIT=300000(元)边际贡献=300000+240000=540000（元）经营杠杆系数=540000/300000=1.8复合杠杆系数=1.8*1.5=2.7（1）每股收益比上年增长百分比=2.7*20%=54%（2）边际贡献率=540000/1000000=54%设销售额为X,则有（X*54%-240000-100000）*（1-40%）*（1-15%）=150000X=1174292（元）（2008中级会计职称考题）答案：（1）①市盈率＝25/2＝12.5②甲股票的贝塔系数＝1③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3%（2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）＝1.4（元）③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元）（3）留存收益筹资成本＝1.15×（1＋5％）/23＋5％＝10.25％（4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股）②股本＝4400×1＝4400（万元）中华会……计￥网×校资本公积＝500（万元）留存收益＝9500－400＝9100（万元）（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）（2010中级会计职称考题）参考答案：（1）公司2009年度应当分配的现金股利总额=0.2×（1+5%）×10000=2100（万元）（2）甲董事提出的股利分配方案的个人所得税税额为0。乙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的股票股利面值为10000×60%/10×5×50%=1500（万元）应该缴纳的个人所得税税额为1500×20%=300（万元）丙董事提出的股利分配方案下，股东可以获得的现金股利为2100×60%×50%=630（万元）应缴纳的个人所得税税额为630×20%=126（万元）（3）甲董事提出的股利分配方案站在企业的角度，在公司面临较好的投资机会时可以迅速获利所需资金，但是站在投资者的角度，甲董事提出的股利分配方案不利于投资者安排收入与支出，不能确保公司股价的稳定，不利于公司树立良好的形象。乙董事提出的股利分配方案站在企业的角度：①不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，可以为公司再投资保留所需资金；②可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制；③可以传递公司未来发展前景良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。站在投资者的角度：①既可以获得股利，又可以获得股票价值相