关于第三方理财公司的设立方案

关于第三方理财公司的设立方案二〇一四年十二月2目录一、第三方理财公司的特点及优势.........................................31、第三方理财业务的定义.............................................32、第三方理财在中国的发展历程与现状.................................33、第三方理财业务的优势.............................................3二、第三方理财行业快速发展的背景及展望................................41、居民财富积累创造的理财需求极其庞大...............................42、货币超发与隐形通胀促发居民财富管理需求...........................53、多种因素共同造成的有效理财供给不足...............................5三、第三方理财市场未来展望..............................................5四、第三方理财机构的典型商业模式.......................................61、模式一：定位高端客户，收取手续费收入.............................62、模式二：搭建免费用户平台，代销收费模式...........................73、模式三：依托互联网，定位小微型用户的财富管理模式.................74、运作模式展望：整合资源，打造财富管理平台的公司有望胜出...........8五、设立以保险销售为主业的第三方理财公司的初步方案...................83一、第三方理财公司的特点及优势2006年前后，我国第三方理财机构开始快速涌现，推测目前第三方理财在高端私人客户理财市场的份额超过10%。美国经验显示，其独立第三方理财机构总数超过万家，近60%的金融产品是由第三方理财机构销售，中国第三方理财市场空间广阔。1、第三方理财业务的定义所谓第三方理财是指由独立于商业银行、保险公司、证券公司和信托公司等金融机构之外的中介理财顾问机构为家庭或企业提供的综合性理财规划服务。与传统的金融机构提供的理财业务相比，第三方理财服务内容相对广泛、个性化程度较高。2、第三方理财在中国的发展历程与现状由于理财业务本身在中国起步较晚，而代表国家信用的传统金融机构又在很大程度上垄断了行业和市场，因此中国第三方理财业务发展进程相对缓慢。直到2006年-2007年前后，第三方理财机构才开始快速涌现。截至2009年，第三方理财在高端私人客户理财市场的份额达到7%-8%左右，推测目前超过10%。3、第三方理财业务的优势与传统金融机构理财相比，第三方理财具有下述优势：第一，改变了传统的金融产品销售模式，完全按照“以客户利益为中心”的中立的方式提供服务。第三方理财由于其第三方的中立特性，其服务的重点从以产品销售为导向转向以服务客户为导向，按照客户的生命周期需求，为客户提供全方位的理财服务，注重建立长期稳定、相互信任的客户关系。第二，提供人性化、个性化的理财服务。与传统的金融机构的理财顾问提供具体投资建议或销售金融产品不同，第三方理财顾问提供的是，以客户资产的保值、增值为目的的总体的理财规划战略与方案。这样的理财方案往往涉及基金、保险、证券、信托、税收等各个方面，实现了客户利益和价值的最大化。因此，第三方理财帮助客户制定的是一个长期可执行的计划，侧重于量身定做和个性化。4第三，第三方理财之所以能为客户提供个性化的服务，关键在于它的独立性和公正性。由于第三方理财不受任何金融机构的影响，由此弥补了客户在对金融机构的信息理解和利用中的不对称和不平等地位，帮助客户规避了信息传输过程中的风险，实现了客户选择真正符合自身利益的金融产品的愿望。第四，通过第三方理财可以培养客户正确的理财意识，传播正确的理财知识。如今在国内说起“理财”，人们马上想到的是通过投资获取收益，增加自己的财富。其实，如此理解“理财”是以偏概全。因为真正的理财重点不但在于资产的增值，更在于资产的保值。另外，理财的一个重要方面还在于财产的分配和传承，在于为自己的子女教育和生活创造一个良好的发展空间。这些理念只有通过理财规划师详细、完善的理财方案的制定，以及与客户多次、充分的交流后才能传达、渗透。二、第三方理财行业快速发展的背景及展望近年来第三方理财在中国境内快速发展，固然与理财行业基础极其薄弱有关(据诺亚财富，2009年中国80%以上高净值人士完全依靠自身进行财富管理)，但这种低基数的深层次原因应概括为理财服务在需求和供给层面的失衡。1、居民财富积累创造的理财需求极其庞大据招商银行和贝恩资本联合发布的《中国私人财富报告》数据，估计2013年全国个人可投资资产规模达92万亿，其中投资于现金及存款的资金量达到45万亿(过去5年复合增长率仍达15%)，这部分财富对专业理财规划的需求庞大；同时，居民相关教育程度较低造成的主动理财能力欠缺，进一步扩大了对专业理财规划和咨询的需求。经济增长带动居民财富积累。在过去的10年间，我国人均GDP从7858元增长至3.85万元，年均增长15%；与此同时，城镇居民可支配收入年均增长率达12%，2013年末达到2.8万元。根据《中国家庭金融调查报告》看，随着房价的上行，2012年中国家庭总净资产达69万亿美元，比美国高出21%。国际经验显示，当人均GDP突破1000美元之后，财富管理需求将进入快速增长期，我国居民财富管理需求正进入爆发性增长期。52、货币超发与隐形通胀促发居民财富管理需求2000年至2013年，我国M2规模从13.8万亿增长至110.6万亿，年均增长16.5%，而同期GDP复合增速为9.8%，货币与GDP增速差达到近7个点，远高于统计的CPI增速和名义存款利率，这种实际存款利率为负的状况极大地促进了我国财富管理业的发展。3、多种因素共同造成的有效理财供给不足有效理财供给不足的因素至少包括：金融管制造成金融机构产品受限，无法完全满足多层次财富管理需求；委托代理机制造成金融机构道德风险，财富管理人决策未能依循投资人利益最大化原则；金融市场制度保护造成一定程度垄断，竞争不足背景下金融机构不倾向于主动提供有吸引力的金融产品。第三方理财在我国方兴未艾，监管部门并不具有相关监管经验，参照和借鉴外来法资源是一种较好的选择。我们比较了美国和澳大利亚两国对第三方理财的监管模式(这两国均为第三方理财业务高度发达的国家)，两者分别依靠广泛有效的信用环境和严格明确的法律制度对第三方理财形成良好监管。三、第三方理财市场未来展望在我国，第三方理财机构尚处于初期发展阶段，服务模式相对简单。目前，绝大多数第三方理财机构以产品销售为主，对佣金依赖度较高。加之上游机构业务线向下延伸、自建渠道挤压了第三方的代销空间。从长期看，我们认为第三方理财机构将可能向两个方向发展：一种是以服务或产品驱动为主的模式：“服务主导模式”强调“客户关系”，以资产配置为导向，提供各类研究支持、资产配置方案、筛选产品和全方位财富管理服务。而“产品主导模式”针对各类客群提供最广泛的产品种类和市场选择，并依客户需求提供广泛的定制化服务;通过一体化的解决方案，同时满足客户需求。另一种可能的方向是对中低端客户普惠性财富管理业态的发展，表现为基于互联网体系支撑便捷交易，提供标准化的产品和高度一致的客户体验。以上两种模式的差异，将分别反映为目标客户群体、服务模式和产品复杂程度等方面。2010年，欧洲平均每位财富经理负责70-80个客户，私人银行经理仅能够负责15-20个客户。高净值人群占用服务资源大，而接近低端的财富人群，服6务则越不经济，决定了财富管理机构对不同层次的客户提供不同的服务：对于高净值客户，通过专门的专家团队提供定制服务，常见的服务模式为1+N式。其中财富经理主要面向客户，其背后有专家团队负责协助满足客户复杂的金融、非金融服务需求。从产品的角度看，建立完善有效的产品体系，提供涵盖各种收益率、风险、投资期限及行业特色的产品，将是所有模式的理财机构发展的方向。所不同的是，产品复杂度和定制化程度的不同。对于以服务/产品为导向的理财发展模式，丰富的产品线能够提高现有产能的利用率，满足客户不同需求。与发达国家相比，我国资本市场可提供的投资产品的范围仍然狭窄。随着我国资本市场的进一步开放，离岸财富管理市场将逐步发展。对于主要基于互联网的中低端理财模式，当前主要以货币市场基金大繁荣为代表，产品期限结构集中在超短期。未来，产品的类别可以更加多元化，收益率和期限设计也可以更为灵活。四、第三方理财机构的典型商业模式展望未来，第三方理财公司的运作模式将日益多元化，依托互联网手段，具备平台优势，能够整合客户和产品的公司有望脱颖而出。目前，第三方理财机构主要采取以下三种运作模式。1、模式一：定位高端客户，收取手续费收入典型的第三方理财机构的运作模式就是定位于高端客户，并按客户资产管理规模的一定费率收取手续费收入。资产配置可以通过机构自行管理或通过购买其他机构产品来实现，伴随客户管理资产的扩大，典型的第三方理财模式提供的业务范围也日益多元化。典型案例：诺亚财富。诺亚财富于2003年成立，定位于中国新一代的综合金融服务提供商，是国内首家在纽交所上市的，拥有资产管理能力的、领先的独立财富管理机构。目前已拥有56家分公司，定位于高端财富管理服务，服务于个人可投金融资产在600万以上的高净值人群，目前已拥有50084位高净值7注册客户，管理近千亿财富规模。此外，多元化金融服务的延伸。除了为客户提供专业的现金管理，高端投资产品外，还提供高端健康保险及短期信贷服务。2、模式二：搭建免费用户平台，代销收费模式互联网技术发展使得部分第三方理财机构开始设立理财平台，通过理财增值服务(比如挖掘网站、股吧等交流社区、炒股软件等软硬件服务)来增加客户粘性，保证客户使用其理财产品超市。盈利模式主要是搭建免费的客户平台来保证客户量，依靠代销理财平台上的产品销售费用，以及通过增值服务平台所获得广告收入。典型案例：东方财富。东方财富目前所运营的“东方财富网”是我国用户访问量最大的互联网财经信息平台之一，满足广大互联网用户对于财经资讯和金融信息的需求，互联网广告服务和付费金融数据服务业务持续快速发展。“股吧”和“财富通”则分别通过社区交流和软件服务来提升用户黏性，旗下的“天天基金网”是首批取得基金销售牌照的网站，通过代销获得手续费收入。3、模式三：依托互联网，定位小微型用户的财富管理模式互联网的发展突破了以往传统的高端财富管理模式，服务小微型个人客户的财富管理模式发展迅猛。第三方理财机构通过自身沉淀的客户和业务特征，创新型的设计了依托互联网技术的财富管理模式，即满足客户快捷便利和管理资产金额小的特征。通常而言，这种理财模式的关键要素在于电商平台和第三方理财平台的对接。典型案例：阿里巴巴余额宝。余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。余额宝实际上是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将资金转入“余额宝”的过程中，支付宝和基金公司通过系统的对接将一站式为用户完成基金开户、基金购买等过程。目前不收取任何手续费。支付宝和天弘基金发布的数据显示，截至2013年底，余额宝规模已达到2500亿。84、运作模式展望：整合资源，打造财富管理平台的公司有望胜出第三方理财公司的运作模式将日益多元化，满足客户的多元化资产管理需求。在第三方理财行业快速发展的同时，依托互联网手段，具备平台优势，能够整合客户和产品的公司能够脱颖而出。五、设立以保险销售为主业的第三方理财公司的初