关于降息影响的分析

关于降息影响的分析寿险产品开发部整理二○○二年二月二十七日央行决定，从2002年2月21日起，降低金融机构人民币存、贷款利率。存款年利率在现行基础上平均下调0.25个百分点，其中活期存款利率由0.99%下调为0.72%，下调0.27个百分点；一年期定期存款利率由2.25%下调为1.98%，下调0.27个百分点。各项贷款年利率在现行基础上平均下调0.5个百分点。此次降息会带来一些什么影响？下面的分析供各位领导参考。序言目录降息的背景降息的影响降息的政策信号降息对各行业的影响降息对个险业务的影响降息对银行保险的影响降息对团体保险的影响降息的背景•消费和投资持续低迷•两会之前，营造经济和金融形势•股市低迷•日元贬值，出口压力大•美元连续多次降息，人民币升值压力加大降息将会产生的影响•有利于稳定投资者、生产者的预期，有利于扩大有效需求，有利于降低借贷成本•有利于改善国有企业的财务状况•有利于国家降低举债成本•有利于稳定中国股市银行业--有利有弊•对于银行业而言，既加大了赢利的压力，又增加了吸储的难度。但是，增加放贷，经济的复苏，又将带动银行业务量攀升，有利于银行增盈。•降息对存款的挤出效用不大。此前央行连续7次降息，并没有把庞大的居民储蓄挤出银行，面临经济环境变化的诸多不确定因素，居民多年来形成的投资储蓄观念又根深蒂固，加上此次降息的幅度温和，虽然利息收入减少，但短时间内储蓄存款不会大幅下降。•降息将迫使商业银行努力寻求中间业务的突破，并加大收费中间业务的拓展力度，降低对存贷利差的依赖。股票市场--影响有限•降息是一大利好，一定程度上引导资金流向股市，但是不足以抵消因国有股减持和流通政策不明朗造成的影响，因此并不会改变目前股市弱势的局面。•市场普遍预期今年GDP增长率较去年低•证券市场监管力度不断加强，降息的刺激作用减弱•股市低迷，缺乏明显的赚钱效应国债市场--一大利好由于国债利率通常是以银行同期定期存款利率为基点，上浮一定的百分比。因此，此次存款利率下调后，新发行国债的利率也会随之下调。但是国债获利不缴税，以及国债利息仍将高于同期存款利率，不仅会使得获利稳定且保险的国债依然成为人们追捧的投资品种，而且更会刺激人们对购买国债的欲望。已在证券市场上挂牌的国债则由于利率下调引起其获利空间加大，国债的现货价格将会上升。汇市--刺激甚微降息后人民币储蓄收益仍高于外汇储蓄，因此，如果仅仅是将人民币和外汇作为投资用途的两种存款币种，投资者是不可能将人民币转成外汇，两种币种之间转换的机会比较小。由于目前人民币不可自由兑换及兑换成本原因，将人民币转化成外汇进入汇市的可能性不大。房地产业--利好消息•对于申请住房贷款的购房人来说，降低贷款利率意味着减轻了借款人的还款压力。•对于房地产开发公司来说，贷款利率的降低将使得开发的综合成本降低，而成本是房价构成的重要组成部分。•存款利率的降低会使很多人选择其他投资方式来保持资金的保值和增值，房地产投资热潮将会凸现。外贸进出口--没有直接影响利率下调对企业来说意味着资金成本下调，利息负担减轻了，对任何企业来说都是有帮助的。而外贸出口主要依靠国际市场，出口能否扩大，要看国际市场需求和产品的竞争力。如果国际市场景况好，贷款的利息负担减轻了，对企业来说显然是利好，因为按照经济学规律，降息若对宏观经济有帮助，企业的经营成本下降了，产品出口价格也可调整，这将会间接地促进出口。降息对外贸进口来说，也没有太大的关系。对于进口，关税影响是最为直接的。当然，这要看利息降低对中国的宏观经济的作用有多大。如果减息后，中国经济转好，市场需求旺盛，关税下调，进口就会增长。保险业--机遇和挑战并存•如果现有产品的价格维持不变，保险产品的竞争优势将变得更加明显，保险公司的业务发展就面临一个新的扩张期。•保险公司资金运用的压力有所增加，如大额协议存款的价格在降息后会有比较大的调整，货币市场、债券市场新业务的收益率可能都会有明显下降。•尽管降息已经不可能再度引发保险热卖的狂潮，在民间资金出路不多的情况下，降息无疑会对保险的需求产生一定刺激的作用。•由于投资型产品的出现，保险产品已在逐步转型，其利率敏感性已大大降低，所以降息对保险业总体上还是利好。•谨防机构业务员的炒作。央行降息政策信号大于直接效应•降息对经济的刺激作用并不明显，主要原因是缺乏投资的热点，一两个百分点对投资者的投资信心起不了什么影响作用。•降息难以有效刺激居民消费需求，有专家甚至表示，降息使居民对未来的预期下降，从而进一步减少消费需求。•降息有利于企业降低成本，促进生产经营发展。但是也应看到，存贷利差缩小的代价是让渡银行的利益，这无疑增添了同样面临很多困难的国有商业银行。•在企业生产能力严重过剩，银行呆、坏帐大量存在的情况下，企业“惜借”和银行“惜贷”的状况没有从根本上改变，刺激企业投资需求的作用因此要打折扣。而由于体制上的障碍，民间投资的积极性在某些方面受到抑制，降息也不能从根本上解决中小企业和民营企业融资难的问题。央行降息对个险业务的影响降息对客户的影响•降息在一定程度上效刺激居民消费需求，寻找存款以外的投资渠道，保险的优势相对显现，客户投保意愿加强。•降息使得传统寿险的吸引力增强，有助于提高产品的继续率，减弱客户的退保意愿。降息对业务员的影响•降息使业务员有了很好的话术，有助于其业绩的提升。•业务员往往不能正确理解降息所产生的影响，极力用诸如“涨价”、“停售”等误导客户，以求一时的好处，对公司带来的恶劣影响从未考虑。降息对公司的影响•对产品的销售有促进作用•加大投资的压力，影响投资收益•分红水平可能受到影响•若继续降息，产品结构需作调整公司的对策•分支机构要坚持正确的舆论导向，引导业务员以健康的理念销售产品，意识短期与长远的辨证关系。•加强投资管理能力，减少对投资收益的负面影响。•对产品结构作事先充分考虑。央行降息对银保业务的影响降息对客户消费行为的影响由于银行存款利率的再次下降，会进一步刺激客户寻求存款以外的其他投资渠道，如国债、股票、房地产、保险等。我公司千禧红系列产品的定价利率目前未做改变，与降息前相比提高了产品的相对价值，增加了对客户的吸引力。•长期看，业务的持续增长取决于监管环境（投资渠道是否放开）、公司的经营管理水平（红利的高低）等因素。•短期看，降息对银保分红产品的销售有促进作用。•投资需求•银保分红产品需求降息对银行（邮储）及银保销售渠道的影响存贷差下降（贷款利率降幅大于存款利率降幅），影响银行传统业务的收益；银行为拓展获利空间，会增加对中间业务的重视程度；银行对保险代理业务的手续费水平将更加敏感。各银行总行将会提高手续费划入大帐的比例，以弥补存贷差下降带来的损失；代理业务的手续费竞争将更加激烈，对柜面人员的激励水平也将呈上升趋势；目前各公司的银保产品雷同，而我公司的手续费水平在同业中并无优势，与银行的渠道合作将面临更大的挑战。目前来讲，由于邮政储蓄业务的“零风险”和其“高收益”不匹配，央行可能会较大幅度调低邮储转存利率，并要求邮储寻找新的资金运用渠道，这将有利于加强邮储和保险公司的合作。•对银行利润的影响•对保险公司与银行渠道合作关系的影响对邮政储蓄的影响目前，邮政储蓄仅有存款业务，其储蓄资金全部转存央行。其转存央行的利率在降息前大概为4.6%左右。邮储对代理业务的态度取决于央行在降息后如何调整邮储转存利率。如果同幅下调，则降息对邮储影响不大；如果降幅过大，则会加强其对代理业务的重视程度。降息对公司的影响降息可能会进一步刺激银保趸缴产品的销售。不利于•期交保费占比较低不利于银保业务长期稳健经营•可能对今年银保改善业务结构目标的完成产生不利影响•对产品结构的影响•对投资的影响对于分红产品，公司目前主要的投资方向是银行协议存款和债券。降息后，公司的投资回报趋于下降；降息可能在短期内造成大量趸缴业务的涌入；利率下降，但产品的定价利率没有下调。不利于•保单分红水平可能受到影响；•会进一步加大投资压力，影响公司的投资收益；•在一定程度上增加了公司的经营风险。银保对策——加强与银行的合作关系•加快银保通系统的建立工作，密切与银行之间的联系；目前银保通系统已进入推广阶段，上海工行已完成该系统的建设，北京招行、宁波中行、广州建行正在筹建之中。•利用完善的售后服务系统，较好的品牌优势，加强与银行的合作。充分发挥我公司在管理、服务、品牌和规模等方面的优势，巩固和加强与银行的合作，并开拓新的销售渠道（比如直邮）。•尝试改善与主要银行的合作关系，探讨新的合作途径，建立新的利益分享模式；目前正尝试与工行建立新的合作模式，在新模式下将通过除手续费以外的长期利益分享来加强与银行的合作关系。计划在银保产品的开发中加强同主要银行的合作（比如建立产品开发委员会等方式），开发符合双方需求的产品。银保对策——产品和管理•丰富产品结构，加大期交产品的开发力度，以改进业务保费的结构，促进业务的稳健经营；目前，正考虑开发消费信贷等新产品，并计划主推期交方式，以逐渐提高期交业务的保费占比。•在KPI指标考核中，坚持以标准保费来考核机构业绩，加强对期缴产品销售的促进力度。对千禧红D产品计算标准保费时加大折扣力度，引导机构自觉加强期交产品的销售。•建立完善的市场信息搜集体系，随时掌握市场动态。央行降息对团险业务的影响降息对客户消费行为的影响1.团险客户相对于个人客户来说较理性，受到销售人员误导的机会小2.资金来源比较稳定，受降息影响小3.一般有比较成熟的投保理念，不会因为降息的缘故而改变已有的投保策略，可以说投保行为不会有大的变化降息对销售的影响1.定价利率与市场利率差距增大使得现有产品更有说服力，谈判筹码加大，有助于提升销售人员的信心2.短期内对长期险业务拓展有正面影响3.从长期来说，利率的持续低迷会影响销售，且公司经营会受到影响降息对公司的影响•产品结构1.去年在市场竞争的压力下，团险推出了保证利率2.5%的分红产品。降息后市场和客户对定价利率的压力会相应降低2.目前团险长期险险种的险种结构明朗，短期不会有变动3.业务收入可能更加集中到个别险种中4.利润5.市场利率下降导致新产品利差部分减少6.老的高利率产品的利差损压力进一步扩大7.客户讲价能力相对减弱，在洽谈业务时有助于提高管理费比例，增加费差8.投资9.团险长险产品均是投资型产品，投资业绩对产品的销售影响巨大，这也使得压力增大10.今后的利率走势对整体经营有一定影响对策•正确地引导销售人员，以积极健康的销售理念推销公司产品•由于利率仍有下调空间，将设想各种可能性针对长期险做相关准备•大力拓展短期险，尽量降低业务收入对利率调整的敏感度，增强抵御利率风险的能力•近期已经在上报一批短期险种•积极收集市场信息，敏锐应对政策及市场变化1999.6.102002.2.21存款利率平均降幅1.00.25各档次利率为：1.活期0.990.722.整存整取定期3个月1.981.71半年2.161.891年2.251.982年2.432.253年2.702.525年2.882.793.整存整取、存本取息、整存零取1年1.981.713年2.161.895年2.251.984.定活两便按一年以内整存整取同档次利率打6折5.通知存款1天1.351.087天1.891.62利率变动情况6.协定存款1.711.44贷款利率平均降幅0.750.51.短期货利率6个月以下（含6个月）5.585.046个月至1年(含1年)5.855.312.中长期贷款利率1至3年(含3年)5.945.493至5年(含5年)6.035.585年以上6.215.763.票据贴现在再贴现利率基础上按不超过同期贷款利率（含浮动）加点中国人民银行对金融机构存、贷款利率1.存款准备金2.071.89备付金存款2.再贷款：0.5420天以内3.242.73个月以内3.512.976个月以内3.693.151年期3.783.243.再贴现2.972.97利率变动情况（续）