广西大学《化工技术经济》课件

面向21世纪课程教材化工技术经济第四章经济评价方法教学目的：通过本章的学习，要求学生理解和掌握投资回收期、净现值、内部收益率、追加投资回收期、投资效果系数、年值（年金）、差额净现值、差额内部收益等基本指标的定义、定义式和经济含义。学习方案间的关系，掌握单方案技术经济评价方法和多方案技术经济评价方法。教学重点：基本概念、技术经济评价指标技术经济评价方法、单方案技术经济评价方法多方案技术经济评价方法技术方案的综合评价第四章经济评价方法对工程技术方案进行经济性评价，其核心内容是经济效果的评价。在经济效益评价中，有单方案经济评价和多方案经济评价。指标和方法分为三类（1）以时间作为计量单位的时间型指标，例如投资回收期、贷款偿还期等；（2）以货币单位计量的价值型指标，如净现值、费用现值等；（3）反映资源利用效率的效率型指标，如投资利润率、内部收益率等。根据是否考虑资金运用的时间因素，可分为两类：静态评价方法和动态评价方法。第一节静态评价方法不考虑资金时间价值的指标，叫做静态评价指标。利用这类指标对技术方案进行评价，称为静态评价方法。一般地讲，静态评价比较简单、直观、运用方便，但不够准确。静态评价主要用于项目可行性研究初始阶段的粗略分析和评价，以及技术方案的初选阶段。一、静态投资回收期法投资回收期，是指技术方案实施后的净收益或净利润抵偿全部投资额所需的时间，一般以年表示。不考虑资金时间价值因素的投资回收期，称为静态投资回收期。（一）静态投资回收期的计算（二）静态追加投资回收期投资回收期仅体现项目本身的相对效益而不能体现项目的绝对效益。现实中，往往是投资大的方案，成本较低；投资小的方案，成本较高。当方案间的投资额相差较大或方案的收益无法计量时，则需要用追加投资回收期作为判断方案间优劣的指标（二）静态追加投资回收期用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营费用(C)，来回收其多追加的投资额(I)所需的时间，叫做追加投资回收期，也称为差额投资回收期。当两方案的生产能力相同时，即Q1＝Q2，其计算式为静态投资回收期法的特点1．主要优点:(1）经济含义直观、明确，计算方法简单易行。（2）明确地反映了资金回收的速度。（3）用于方案初选，是项目评价的辅助性指标。2．主要缺点（1）由于没有考虑资金的时间价值，所以，计算方法不科学，以此为依据的评价有时不可靠。（2）没有反映投资回收后项目的收益和费用，而任何投资的目的不仅是收回投资，更主要的是要有收益。例题4-3某企业在扩大生产能力时，有两种技术方案。第一种方案是再建一套现有装置，投资额I1=60万元，年经营费用C1=40万元；第二种方案是采用一套新型的装置，投资额I2=80万元，经营费用C2=32万元。两方案生产能力相同，问哪种方案经济效益较优(设PS=5年)？例子：例4－3I1=60I2=80C1=40C2=32例方案123投资K（万元）100110140经营成本C（万元）120115105若n0=5年，试求最优方案。解1.方案顺序：1—2—32.因为n,2-1n0，故选2方案，淘汰1方案。2年n,2-1=(110-100)/(120-115)=3.n,3-2=(140-110)/(115-105)=3年因为n,3-2n0，故选3方案，淘汰2方案。二、静态投资效果系数法投资效果系数又称为投资收益率或投资报酬率，是项目投产后年净收益与项目总投资额的比率。不考虑资金的时间价值称为静态投资效果系数。E=Y/IY－项目年平均净收益I－项目的总投资额（二）静态投资效果系数的应用1．投资利润率投资利润率是指项目达到设计能力后的一个正常年份的年利润总额与项目总投资额的比率。其计算公式为：2．投资利税率投资利税率是指项目正常年份的年利税总额与项目总投资的比率，它反映了在正常年份中，项目单位投资每年所创造的利税。其计算公式为：3．资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力的正常年份的年利润总额或生产期年平均利润总额与资本金(资本金是指项目的全部注册资金)的比率，反映了投人项目的资本金的盈利能力。其计算公式为例4－4（65页）解题思路：未知数-投资额、利润、利税注意点：总投资的复利项目总投资＝固定资产、利息和流动资金利润＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加利税＝销售收入－总成本费用（四）静态投资效果系数法的特点1．优点(1）经济含义明确、计算方法简单、使用方便。（2）明确地体现了项目的获利能力。2．缺点（1）由于没有考虑资金的时间价值因素，评价结论的可靠性、准确性可能受到较大影响。（2）只反映了项目投资的获利能力，但投资所承担的风险性完全没有体现。三、评价标准从前面的分析和评价可见，无论是使用投资回收期还是追加投资回收期对项目方案进行评价、比较和选优时，都不可避免地要与标准的指标或参数进行比较。所以，如何保证评价标准的相对统一性、评价标准参数或指标取值的合理性，是决定项目方案评价结论可靠性和可比性的重要因素，应予以重视。表4－3：化工行业及部分相关行业财务评价的参数行业利润率社会行业平均利润率7%-8%行业利润率变化，以2010年二季度为例说明行业利润率净资产盈利率有色金属工业4.30%钢铁行业6.92%工程机械行业7.90%化学纤维制造业8.50%1.77%合成材料制造业11.23%2.02%纺织业11.42%1.9肥料制造业13.51%1.42%塑料制品业13.61%2.12%基础化学原料制造业13.63%0.86%•行业利润率净资产盈利率•橡胶制品业14.11%2.51%•造纸及纸制品业14.24%2.07%•电气机械及器材制造业14.57%2.28%•电工电器制造业14.66%2.20%•通信设备制造业15.00%1.27%•化学原料及化学制品制造业15.40%2.23%•家用电器制造业15.62%0.94%•仪器仪表制造业16.58%1.65%•石油加工业17.17%2.81%•金属加工机械制造业17.28%1.73%•行业利润率净资产盈利率•食品制造业21.64%3.73%•医疗仪器设备及器械制造业24.95%2.44%•煤炭开采和洗选业28.28%4.04%•饮料制造业28.91%3.83%•房地产行业31.00%•医药制造业32.34%3.02%•化学药品制造业32.97%3.31%•生物、生化制品制造业33.42%2.75%•中药制造业33.78%2.50%•酿酒行业33.84%4.32%•石油和天然气开采业51.02%6.28%•烟草制品业73.10%4.50%•废弃资源和废旧材料回收加工业331.00%第二节动态评价方法项目方案的动态评价，是指对项目方案的效益和费用的计算考虑了资金的时间价值因素，用复利计算的方式，将不同时点的支出和收益折算为相同时点的价值，从而完全满足时间可比性的原则，能够科学、合理地对不同项目方案进行比较和评价。动态评价方法是现代项目经济评价常用的主要方法。一、动态投资回收期法动态投资回收期，是指在考虑资金时间价值条件下，按一定利率复利计算，收回项目总投资所需的时间，通常以年表示。（一）动态投资回收期的计算1．以累计净收益计算该方法是以现值法计算各时期资金流人与流出的净现值，由此计算出当其累计值正好补偿全部投资额时所经历的时间。2．以平均净收益或等额净收益计算如果项目每年的净收益可用平均净收益表示，或者能将各年净收益折算为年等额净收益Y，设I为总投资现值，则动态投资回收期Pt’的计算可简化为（二）动态追加投资回收期对于多个方案的比较和评价，与静态方法类似，用动态追加投资回收期法对两方案进行比较并选优。动态追加投资回收期，是指在考虑资金时间价值的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案所节约的经营费用或增加的年净收益，来回收其多追加的投资额所需的时间，亦称为动态差额投资回收期。其计算式可由等额分付现值公式导出。例题4-7某企业需贷款兴建，基建总投资(现值)为800万元，流动资金(现值)为400万元。投产后每年净收益为250万元，贷款年利率为8%，试分别用静态投资回收期法和动态投资回收期法对该项目进行评价。(设基准投资回收期Ps=5年)。（三）动态投资回收期法的特点1．优点（1）与静态法相同，经济意义明确、直观。（2）由于考虑了资金的时间价值，计算方法科学、合理，所反映的项目风险性和盈利能力也更加真实、可靠，是对投资方案进行技术经济评价的重要指标。2．缺点（1）与静态投资回收期法相比，当年净收益各不相同时，计算方法和过程较为复杂。（2）没有反映投资收回以后，项目的收益、项目使用年限和项目的期末残值等，不能全面地反映项目的经济效益。三、净现值法和净现值比率法净现值法净现值法是动态评价最重要的方法之一。它不仅考虑了资金的时间价值，也考虑了项目在整个寿命周期内收回投资后的经济效益状况，从而弥补了投资回收期法的缺陷，是更为全面、科学的技术经济评价方法。1．净现值的概念及计算净现值是指技术方案在整个寿命周期内，对每年发生的净现金流量，用一个规定的基准折现率i0，折算为基准时刻的现值，其总和称为该方案的净现值（NPV）。如果每年的净现金流量相等，投资方案只有初始投资I，则净现值可用等额分付现值公式导出为：净现值的折算一般以投资开始为基准，通常按以下步骤进行计算。（1）列表或作图标明整个寿命周期内逐年现金的流人和现金的流出，从而算出逐年的净现金流量；（2）将各年的净现金流量乘以对应年份的折现因子（1＋i。）-t，得出逐年的净现金流量的现值；（3）将各年的净现金流量现值加和，即得该项目的净现值。2．净现值的经济意义及用于经济评价净现值是反映技术方案在整个寿命周期内获利能力的动态绝对值评价指标，直观、明确地体现了投资的期望，是表示项目经济效益最重要的综合指标之一。（1）净现值大于零时，表明该方案的投资不仅能获得基准收益率所预定的经济效益，而且还能获得超过基准收益率的现值收益，说明该方案在经济上是可取的。（2）净现值等于零时，表明技术方案的经济收益刚好达到基准收益水平，说明在经济上是合理的，一般可取。（3）净现值小于零时，表明方案的经济效益没有达到基准收益水平，说明方案一般不可取。3．基准折现率对NPV的影响从净现值计算式知，在项目现金流量一定的条件下，净现值的大小与基准折现率i。密切相关。用净现值指标评价和选择方案时，正确选择和确定折现率很重要，这关系到方案评价的正确性和合理确定项目的盈利水平。目前常用的折现率主要有行业财务基准收益率和社会折现率。行业财务基准收益率，是项目财务评价时计算财务净现值的折现率，以此折现率计算的净现值，称为行业评价的财务净现值。行业财务基准收益率体现了行业内投资应获得的最低财务盈利水平。（二）净现值比率法用净现值评价投资项目时，没有考虑其投资额的大小，因而不能直接反映资金的使用效率。为此，引人净现值比率作为净现值的辅助指标。净现值比率，又称净现值率或净现值指数，它是指净现值与投资额的现值之比值。其计算公式为（三）净现值法的特点1．经济概念清晰、直观、容易理解。2．不仅能考虑了资金的时间价值，而且计算了项目整个寿命周期的现金流量，因而较全面地反映了项目方案的经济效益状况。3．评价多方案时，可初选净现值最大的方案较优，但还应计算净现值比率指标，才能正确地反映资金的使用效率，选出效益最优的方案。4．用净现值和净现值率评价和比较方案时，各方案的寿命周期应基本相同，才能满足可比性。缺点：净现金流量的测量和折现率较难确定；不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平；项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。补充1、净现值是指在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。净现值是一个折现的绝对值正指标，即在进行长期投资决策分析时，应当选择净现值大的项目。2、财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个给定的标准折现率(基准收益率)折算到建设期初(项目计算期第一年年初)的现值之和。两个概念差不多，财务净现值是净现值的其中一项。净现值与经济增加值之相同点1