毛长青-农业产业化农业板块农产品期货研究

农业产业化进程与金融投资毛长青2009年8月27日农业产业化/农业板块/农产品期货研究毛长青中信证券农林牧渔行业首席分析师北京大学MBA、中国农业大学经济学学士1995-1998，农业部政策法规司2001-2004，湘财证券2004-2006，国信证券2006年6月至今，中信证券证券行业从业8年，农业行业从业11年《新财富》2006、2007、2008年农林牧渔行业最佳分析师自我介绍3目录一、我国农业基本特征与政策变迁二、农业发展与产业化发展三、农业板块投资与产业化进程四、农产品期货与农业板块的联动五、对当前农产品价格运行的几点看法4人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性土地制度决定我国农业的基本经营模式我国农业政策变迁一、我国农业的基本特征与政策变迁5人均耕地资源约束是我国农业的基本特征中国人均耕地面积不到世界一半。中国总人口突破13亿,约占世界总人口的20%,位居第一位。因此，我国农业与美国农业路径和目标上完全不同。表：人均耕地面积与粮食安全耕地面积(亿亩)人均耕地面积(亩)备注美国268.7耕地总面积世界第一欧盟28.55.2印度24.12.2耕地总面积世界第三,面积在下降中日本0.660.52耕地面积仍在缩小韩国0.250.51面积在下降中中国18.21.4耕地总面积世界第四,过去十年下降约1亿亩世界2103.2资料来源：中信证券研究部6人多地少，我国农业生产人均资源低于世界平均水平。2008年我国接近1/5种植面积的农产品依靠国际市场进口来满足。保障粮食安全的重要性正在上升。04-06年我国主要农产品进出口依赖度0%10%20%30%40%50%60%70%谷物大豆食用植物油棉花食糖猪肉进口依存度出口依存度资料来源：MOA；中信证券研究部近十年来我国农产品的国际依赖程度明显提高1983-2007年我国大豆净进口占总消费比重05001000150020002500300035001983198619891992199519982001200420070%10%20%30%40%50%60%70%80%净进口量（万吨）占总消费比重7保障粮食安全是我国最高级别的农业政策我国大米消费量是全球出口量的5-6倍，小麦消费量是全球出口量的1倍，玉米消费量是全球出口量的1.5倍，无法通过进口解决粮食问题。粮食安全农民增收政策目标粮食库存限额政策种粮各种补贴进出口管制政策粮食最低收购价格政策中央储备粮制度耕地保护制度确保粮食自给水平保证市场供求平衡保障低收入人群食品安全政策措施家庭联产承包制度土地流转制度8我国大米消费量是全球出口量的5-6倍，小麦消费量是全球出口量的1倍，玉米消费量是全球出口量的1.5倍。分品种看：谷物和畜禽产品国际市场价格传导相对受阻，其他农产品的传导机制相对较强。表：我国主要农产品对国际市场的依赖程度方向依赖度备注稻谷出口依赖弱国家专营制度和配额管理，粮食安全需要小麦进口依赖弱国家专营制度和配额管理，粮食安全需要玉米进口依赖弱国家专营制度和配额管理，粮食安全需要大豆进口依赖很强2/3依赖国外进口，占世界贸易量的2/3棉花进口依赖较强30%依赖进口食糖进口依赖较强20%依赖进口食用植物油进口依赖很强60%依赖进口猪肉出口依赖弱主要是技术壁垒和食品安全问题水产品出口依赖一般蔬菜、水果出口依赖一般花卉出口依赖一般蔬菜出口依赖一般资料来源：中信证券研究部我国粮食市场的相对独立性控制办法：1、专营2、配额3、关税9半市场化的粮价形成机制有利于政府管制目的实现国有粮食企业在我国粮食价格形成机制中发挥重要作用我国政府对粮食市场的控制能力农户农户粮食加工企业消费者其他中间商生产加工消费流通流通国有粮食企业农户……批发商零售商超市个体加工户深加工企业小麦：70-80%稻谷：40-50%玉米：10-20%10种苗基地种子供应商蔬菜基地消费者其他中间商苗木生产种植消费流通流通农户……批发商零售商超市个体农户长青农业11必须保障我国粮食安全人口多，基数大不能过度依赖进口（国家对进出口进行管制）粮食安全就是政治安全如何保障我国粮食安全控制进出口市场控制国内粮食流通领域保持农民的种粮积极性小结：粮食安全就是政治安全12人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性土地制度决定我国农业的基本经营模式我国农业政策变迁一、我国农业的基本特征与政策变迁13家庭承包经营是基本土地制度全国土地由2亿多农户分散经营，户均经营约7亩。东北户均经营土地约30-40亩，为全国之最。资料来源：中信证券研究部1.929.931.992.331.534.7002000400060008000100001200014000河南省黑龙江四川省安徽省湖南省新疆024681012耕地面积（千公顷）乡村人口人均耕地（亩）14土地制度变革的探索土地制度变革的根本目的是解决粮食安全问题。方向：由流转走向适度规模经营土地的保障功能图：我国土地制度变革进程资料来源：中信证券研究部15人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性土地制度决定我国农业的基本经营模式我国农业政策变迁一、我国农业的基本特征与政策变迁16农业政策变迁与农业新政从“取”到“予”从“分”（忽视“三农”）到“合”（形成城乡发展一体化新格局）从“经济”到“民生”（发展农村社会事业，扩大农村基本公共服务）从“管理”到“自治”图：我国农村改革的主要阶段资料来源：中信证券研究部建立户籍管理制度土地改革社会主义改造家庭联产承包城乡统筹发展土地承包权长久不变建立人民公社撤销人民公社1950-53年1953-56年1956-78年1978-2008年2008年-17农业新政的推进步骤2003年以来的农业新政。减免两税三项补贴四项基本保障提高农业综合生产能力，增加农民收入建设社会主义新农村发展现代农业2005年2006年1号文件1号文件1号文件1号文件1号文件2003年2004年2007年2008年确立科学发展观，确定“多予、少取、放活“的方针十六届三中全会加强基础设施建设，促进农业增产农民增收十七届三中全会《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》2009年1号文件稳定粮食生产,促进农民增收,强基础,重民生十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》18农业新政的结构框架第一个层面，是把农村生产资源和生活资源逐步资产化，使之能够按照市场原则进行有效配置，提高资源的使用效率。第二个层面，是实现农村与城镇的统筹协调发展。首先是要打破城乡居民人为的二元分割体制，给予农民和市民同等的待遇，允许人口在城乡之间的合理流动。第三个层面，逐步改变社会分配和再分配制度，向农村进一步倾斜。分配制度公平化管理制度一体化产权制度市场化2004年以来我国“三农新政”的基本框架19我国粮食补贴政策的变化2003年开始的重大转变——从流通环节转向生产环节1979-19921992-2003200320042005200620072008取消农业税农机补贴良种补贴种粮直补增加生猪补贴增加农业补贴提高最低收购价增加奶牛补贴农资综合补贴农业生产资料平价城镇居民粮食补贴粮食保护价收购生产资料补贴消费者补贴为主流通补贴为主生产者补贴为主20我国粮食补贴政策的变化补贴额度在过去五年中增长了约7.5倍。未来农业补贴仍有增长空间。年份种粮直补良种补贴农机补贴农资直补合计200411628.520.70145.22200513237.523.00172.52200614241.5416.0120319.54200715166.6020.0276513.602008151128.6040.07161035.602009151158.40130.07901229.4021目录一、我国农业基本特征与政策变迁二、农业发展与产业化发展三、农业板块投资与产业化进程四、农产品期货与农业板块的联动五、对当前农产品价格运行的几点看法22农业产业化的内涵我国农业产业化的进程发展资本市场对农业产业化的支持二、我国农业发展与产业化发展23农业产业化的基本概念农业产业化（AgricultureIndustrialization）是以市场为导向，以经济效益为中心，以主导产业、产品为重点，优化组合各种生产要素，实行区域化布局、专业化生产、规模化建设、系列化加工、社会化服务、企业化管理，形成种养加、产供销、贸工农、农工商、农科教一体化经营体系，使农业走上自我发展，自我积累、自我约束、自我调节的良性发展轨道的现代化经营方式和产业组织形式。它的实质上是指对传统农业进行技术改造，推动农业科技进步的过程。这种经营模式从整体上推进传统农业向现代农业的转变，是加速农业现代化的有效途径。农业产业化是我国农业发展的必由之路。24农业产业化的基本类型农业产业化的基本思路是：确定主导产业，实行区域布局，依靠龙头带动，发展规模经营，实行市场牵龙头，龙头带动基地，基地连农户的产业组织形式。它的基本类型主要有四种：市场连接型龙头企业带动型农科教结合型专业协会带动型25农业产业化的内涵我国农业产业化的进程发展资本市场对农业产业化的支持二、我国农业发展与产业化发展26我国农业产业化发展的主要扶持政策设立农业产业化专项资金，加大对农业产业化经营的财政投入。据统计，十五期间中央财政支持农业产业化的财政资金达到119.5亿元。对农业产业化龙头企业实施税收优惠政策，主要包括暂免龙头企业初级产品加工的所得税；对一般纳税人购进农业生产者销售的农产品的增值税进项税额扣除率从10%提高到13%。加大对龙头企业的金融支持。对龙头企业投资、科研开发、技术改造、出口贸易等实施各种优惠政策。27我国农业产业化发展的现状2008年，全国各类农业产业化组织有20.15万个，其中龙头企业8.15万家，年销售收入过亿元的6852家。2008年，农业产业化组织带动农户9809万户，农户参与产业化经营年户均增收1797元。2008年，各类产业化组织从业人数4701万人。28我国农业产业化发展的主要问题产业化经营组织整体竞争力弱世界食品加工业50强中，排名前3位的是美国的菲利普—莫里斯（年销售收入729亿美元）、瑞士的雀巢（年销售收入502亿美元）和英国荷兰的联合利华（年销售收入461亿美元）；而在我国最大的重点龙头企业年销售收入只有100多亿人民币。农产品生产、加工产业链短从纵向看，产品加工深度不够，加工转化和增值率低。发达国家的农产品加工率一般在90%以上，农产品加工业产值与农业产值的比重为3：1至4：1，而我国农产品加工转化率只有40%—50%，其中二次以上的深加工只占到20%，农产品加工业产值与农业产值的比重为0.8：1农民的组织化程度较低龙头企业融资渠道仍不畅通29农业新政对于农业产业化促进作用纵观全球农业企业发展的历史，我们也找到了类似的规律。首先是农业生产资源的有效流动，然后才是农业企业发展规模迅速扩大，最后出现高附加值的品牌和高盈利能力的产品。我国农业企业目前存在的问题，主要是规模偏小，盈利能力较弱。究其主要原因，一方面与土地等农业生产资源不能市场化流动有关，另一方面与工农产品的价格体系相关。其中第一个原因是根本性的。我们可以预计，中国农业企业的发展壮大也到了一个临界点，随着农业生产资源的流动，农业企业规模不断扩大，品牌不断提升，盈利能力也随之增强。中国作为世界农业生产大国，在未来的二十年内，一定会出现全球性的大企业和大品牌。。30农业产业化的内涵我国农业产业化的进程发展资本市场对农业产业化的支持二、我国农业发展与产业化发展31证券市场对农业产业化经营的促进作用筹资与投资功能转制与监督功能资源配置与结构调整功能分散风险功能社会功能32期货市场对农业产业化经营的促进作用通过发挥农产品期货市场的“发现价格”的功能。期货市场提供了一种规避风险的可能。利用闲置资金投资于高效农业，促其发展。发展农产品期货交易