信用条件决策作业1

第1页共2页计算分析题一、乙企业目前年赊销收入为30万元,信用条件为(n／30)，变动成本率70％，有价证券年收益率12％，该企业为扩大销售拟定了A、B两个信用条件方案：A方案信用条件为n／60，预计赊销收入将增加8万元，坏账损失率4％，预计收账费用为2万元。B方案信用条件为1／30，n／60，预计赊销收入将增加14万元，坏账损失率5％，估计约有80％的客户(按赊销额计算)会利用折扣，预计收账费用为2.4万元。要求：确定该公司应该选择哪一种信用条件方案。二、甲企业拟购买一台设备，价款60000元，设备预计可以用6年，采用直线法计提折旧，残值率为10%。该设备6年中每年销售收入42000元，每年付现成本32000元。该企业的所得税税率为30%，资本成本为6%。要求计算该方案的净现值和现值指数并做出评价。参考答案一、解法1：项目A（N/60）（6分）B（1/30、N/60）（6分）年赊销额380000440000变动成本266000308000信用成本前收益114000132000平均收账期6036应收账款平均余额63333.3344000维持赊销所需资金44333.3330800机会成本53203696收账费用2000024000坏账损失1520022000现金折扣成本3520信用成本后收益7348078784以上计算结果表明B方案比A方案增加收益5304(78784-73480),应选择B方案。（2分）解法2：先计算两方案信用成本前收益Ａ方案＝（30＋8）（1-70%）=11.4（万元）（1分）B方案=（30+14）（1-70%）=13.2（万元）（1分）再计算两方案的信用成本A方案：应收账款的机会成本=（30+8）/360×60×70%×12%=0.532（万元）（1分）应收账款的坏账损失=（30+8）×4%=1.52（万元）（1分）信用成本小计=0.532+1.52+2=4.052（万元）（1分）B方案：应收账款平均收账期=80%×30+20%×60=36（天）（1分）应收账款的机会成本=（30+14）/360×36×70%×12%=0.3696（万元）（1分）应收账款的坏账损失=（30+14）×5%=2.2（万元）（1分）信用成本小计=0.3696+2.2+2.4=4.9696（万元）（1分）第2页共2页最后计算两方案的信用成本后收益(净收益)A方案=11.4-4.052=7.348（万元）（1分）B方案现金折扣损失=（30+14）×80%×1%=0.352（万元）（1分）B方案=13.2-4.9696-0.352=7.8784（万元）（1分）B方案比A方案增加收益=7.8784-7.348=0.5304（万元）以上计算结果表明B方案比A方案增加收益0.5304万元,应选择B方案，采用1/30，n/60的信用条件。（2分）二、解：初始现金流量=-60000(元)(1分)年折旧额=[60000×(1-10%)]/6=9000（元）6年中每年营业现金流量NCF=（42000－32000－9000）×（1-30%）+9000=9700(元)(3分)终结现金流量=60000×10%=6000(元)(2分)净现值NPV=9700×PVIFA6%,6+6000×PVIF6%,6-60000=9700×4.917+6000×0.705–60000=47694.9+4230-60000=－8075.1(元)(3分)现值指数PI=(9700×4.917+6000×0.705)/60000=0.87(3分)由于该方案的净现值－8075.10；现值指数=0.871。因此该方案不可行,应拒绝。（2分）