新能源行业周报

第1页风电：上海规划建多座海上风电场,风机出口仍需克服障碍上海规划建五座海上风电场作为世界第二的风电资源大国，我国目前已开展前期工作或拟建的海上风电项目共有24个，主要分布于江苏、浙江、上海、山东、福建和广东等地，其中，除了已经建成的海上风电示范项目——上海东海大桥海上风电场外，上海还将规划建设四座海上风电场。从据了解，江浙沪沿海地区是我国海上风电资源最丰富的地区，有望成为海上风电场大规模建设的排头兵。江苏省计划到2020年建成1000万千瓦的风电场，其中海上风电场700万千瓦，而浙江省总规划为100万千瓦。国家能源局新能源和可再生能源司司长王骏表示，目前上海东海大桥海上风电场已经全部安装完毕，已经有十多台机组投入运行，这个项目为上海和全国海上风电场建设积累了重要经验，也坚定了我国加快开发利用海上风能资源的决心和信心。根据规划，位于奉贤区的10万千瓦海上风电场、浦东区的40万千瓦大型海上风电场已经开展前期工作；30万千瓦的奉贤大型海上风电场、20万千瓦的横沙大型海上风电场也已开始进行中远期规划，上述四座海上风电场建成后，上海的海上风电总装机规模将达到110万千瓦。点评：上海规划建设的四座海上风电场目前尚不能确定是否作为特许权项目招标，如果是作为地方项目开发的话，我们认为，对本地的能源设备商上海电气更为有利。如果是招标，则江浙沪沿海布局的风电设备商都有可能获益。金风科技暂停香港上市募资金风科技发布了H股招股说明书，计划公开发行3.95亿H股，招股价19.8至23元，集资最多90.92亿元，拟于6月22日在港挂牌。但由于市场因素，投资者趋于谨慎，公司的公开配售情况不太乐观。一周之后，金风科技宣布撤销H股发行计划。金风科技方面表示，公司今年的业绩有望保持平稳增长，因此公司选择理性把握发行H股的时间点和进度。点评：发行前，金风科技盈利能力在全球风电设备整机商中处于较高水平，但其A股股价也享受了较高的估值。H股发行需要向国际估值水平靠拢是本次暂停上市的原因。在此次上市中，有预计公司今年净利润约22亿，增长26%.风电并网机组比例逐年减小点评：由于风机安装量连续几年超预期增长，使得并网机组的绝对行业研究/跟踪报告2010-06-23新能源行业周报德国光伏补贴削减恐延后，上海规划多座海上风电场分析师叶洮SAC执业证书编号[e-mail]联系人蔡亮[e-mail]行业研究/跟踪报告新能源增持/维持评级第2页2007年中国风电并网装机比例为80.6%，2008年为73.5%，2009年则降至64.3%。国内闲置的风电装机容量已由2007年末的197万千瓦飙升到了2009年末的890多万千瓦。业界认为，造成大量风机未能并网的原因相当复杂。一方面风电具有随机性和间歇性的特点，可能对电网的安全与稳定造成影响。另一方面，中国重点发展的是陆上风电，风电资源集中在人烟稀少的西部地区，但用电负荷中心则在东部，要发挥这些风力资源必须集中开发高压线路外输，而目前国内的电网建设尚未能及时跟上。量仍显落后，导致了闲置的风电装机容量也出现大幅增长。电网建设相对滞后的问题长期存在，不易一次性完全解决。目前来看，风电开发热情仍将持续。我们密切国家是否会出台风电开发规划。人民币升值与中国风机进入美国可能存在的障碍彭博新能源财经亚洲区业务拓展经理PhilipVerey在接受中国证券报记者采访时表示，彭博新能源财经最新研究显示，尽管中国新能源设备及产品的出口量持续增长，但目前看来，中国风力发电机大规模进入美国市场仍然存在大量障碍。原因包括，一方面经受金融危机之后，美国开始重视本国的新能源产业发展并培育本国的设备厂商，以刺激经济增长，可能因此压缩进口风力发电设备的产量；另一方面，美国新能源企业对中国生产的部分风力发电机的质量表示担忧，因此对进口量也抱以谨慎态度。彭博新能源财经日前发布了中美清洁能源关系白皮书。报告有关数据显示，2009年，中国对可再生能源市场的投资额居全球第一，高达346亿美元，大约是美国的两倍。报告还预期，到2020年，中国对可再生能源市场的投资额将占到全球可再生能源市场投资额的24%。其中提到，中国太阳能企业已经成功进入了美国加州的光伏市场，并占据了2010年第一季度42%的市场份额；同时也提示风险，中美两国贸易中，可能存在的贸易保护主义措施可能会抵消新能源的市场机会，同时增加两国清洁能源发电成本。点评：如果人民币汇率浮动最终使其重回升值通道的话，对于因国内竞争激烈而迫切需要进军海外市场的国内风电设备商是有负面影响的，最终将平抑国内外风机的价差。因此最终全球风机市场仍将回归到质量竞争中来。目前，发达国家对新能源装备产业推动经济和就业仍然十分在意，中国厂商如客场作战将不得不考虑这些因素。太阳能：德国太阳能补贴削减恐暂时延后，日美需求对冲欧洲债务冲击德国太阳能补贴削减恐暂时延后由于各邦政府反对，德国原订7月削减减太阳能发电补贴的计划恐怕因此延后，德国本土业者期盼政府能减少削减幅度。由各邦政府代表组成的联邦参议院，昨天驳回下议院调降太阳能电力收购价的决议，原订7月1日将屋顶太阳能发电补贴调降16%的计划，被迫暂时延后。太阳能厂所在地的东部各邦政府和本土业者，忧心原定的补贴删减计画将引发倒闭潮，期盼削减的幅度能降到10%。按照德国的立法程序，全案从此进入调解委员会，由联邦政府和各邦政府寻求妥协方案，结果如何目前还很难预测。点评：受欧洲信用危机和德国内部存在的反对意见的影响，原本在下半年通过的德国太阳能补贴削减计划有可能延后。本来，德国政府计划削减补贴主要有几点点考虑：太阳能成本形成下降趋势，政府有必要逐步减轻负担；行业高利润主要依靠补贴维持，但却被很多非德国厂商如日本、中国厂商分羹。我们认为削减补贴最终不可避免，降低削减幅度可能是各方博弈的结果。中国厂商应抓住时机，创造金融危机过后业绩好转的一年。今年，我们特别关注欧元汇率对太阳能组件厂商的影响。预计以后随着各厂商采取相应的对冲策略，这方面影响将减小。日美太阳能需求对冲欧洲债务冲击日本太阳能电池厂夏普（Sharp）与三洋电机（SanyoElectric）首度宣布扩大对海外采购释单，总量逾200百万瓦。日本、美国等地的市场需求崛起量，将可降低德国修正太阳点评：与日本太阳能电池厂商一样，中国厂商上半年的产能利用都很高，甚至有满产的情形出现。只要原料、组件价格和欧元汇率不发生大波动产生不利影响，今年对优势太阳能公司来说会是个好转的年份。未来更期待的是来自亚太和北美需求。中国国内的需求继第3页能发电补贴以及欧债风暴等问题对产业的冲击。外电报导，三洋电机宣布，将从2010会计年度（2010年4月至2011年3月）起，扩大外部采购代工量，锁定大陆与台湾等地厂商；夏普也跟进，在2010会计年度扩大太阳能电池委外数量。风电后将会逐步释放，从而可以对冲人民币长期升值对出口的影响。其他：美国公布气候能源法案成本,热泵市场迅猛发展美国公布气候能源法案成本美国环境保护局发布了气候能源法案的经济分析，低于预期的花费对在参议院受阻的该法案是个好消息。“向清洁能源的过渡将带来经济增长潜力和数百万的就业岗位，但是我们必须加速这个过渡。”奥巴马说。他向议员们全力推销“综合而有力的气候能源法案，一个能让清洁能源产业盈利的法案。”该法案通过配额交易市场机制对美国碳排放收费，这使企业和个人的能源成本都提高了。然而，当把消费者将获得的退税也计算在内，外加其他的一些因素，该法案对美国家庭造成的总负担为79-146美元每年。因此，该法案对美国消费者的影响还是十分温和的。美国环境保护局还发现气候能源法案给污染严重产业造成的负担也不是很重。到2013年企业将为每吨温室气体排放支付16-17美元；至2020年该费用增长至23-24美元。去年众议院通过的气候变化立法的花费与气候能源法案大致相同。这两个法案自2013年起将减少等量的温室气体排放。有机构就对气候变化立法进行了研究，结果显示该法案从2012至2050将为美国带来7500亿至一万亿的收益。奥巴马下周将会见参议院中的关键立法人以期推进法案的通过。点评：美国气候能源法案如能通过，对中国新能源行业是好消息。除了由此带来巨大的美国需求外，还将推动其他国家在气侯和新能源方面的立法、税收和交易机制等方面的进程。欧洲热泵市场迅猛发展，江苏加大推广力度“作为一项能够减少全球升温压力的技术，热泵系统近几年来在全球备受青睐。”在近日召开的国际制冷空调节能环保技术论坛上瑞典热泵协会主席向记者说，“热泵系统的应用不仅局限于空调。在欧盟很多国家，热泵系统开始取代燃气锅炉和燃油锅炉，减少矿物燃料的使用，成为降低二氧化碳排放最有效的方法之一。”据了解，近几年来，热泵热水机组的应用在奥地利、芬兰、德国、法国等欧洲主要国家非常迅猛。2009年热泵系统的总销售量是52万台，同比2005年销售量增长了110%，占主导地位的应用是风/水和风/风冷热双制系统。据介绍，地源热泵技术是利用地下的土壤、地表水、地下水温相对稳定的特性，通过消耗电能，在冬天把低位热源中的热量转移到需要供热或加温的地方；在夏天还可以将建筑物内的余热转移到低位热源中，达到给建筑物降温或制冷的目的。地源热泵技术具有节能环保的特点，是公认的可再生能源技术。点评：十一五期间，建筑节能承担着我国全部节能任务的41%。除了建筑节能外，热泵相关技术应用未来还将涉及其他节能领域。随着国家对实现节能减排目标的态度明确及各地各行业的不断行动，我们对节能行业维持看好，特别关注相关的节能和中央空调公司，以及热泵相关企业大冷股份。第4页地热资源在建筑中的利用将形成巨大的市场，江苏有不少楼盘采用了地源热泵空调系统，夏季供冷，冬季采暖。“现在不光苏南、苏中这样的地区使用地源热泵，就连苏北这样的气温相对低的地区也开始使用。南京计划到2013年，采用包括地源热泵在内的新能源的建筑，要占新建筑数量的60%之多。第5页华泰联合证券评级标准：时间段报告发布之日起6个月内基准市场指数沪深300（以下简称基准）股票评级买入股价超越基准20%以上增持股价超越基准10%-20%中性股价相对基准波动在±10%之间减持股价弱于基准10%-20%卖出股价弱于基准20%以上行业评级增持行业股票指数超越基准中性行业股票指数基本与基准持平减持行业股票指数明显弱于基准免责申明本研究报告仅供华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”）客户内部交流使用。本报告是基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。某些交易，包括牵涉期货、期权及其它衍生工具的交易，有很大的风险，可能并不适合所有投资者。华泰联合证券是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。我公司可能会持有报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。我们的研究报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发。我们向所有客户同时分发电子版研究报告。©版权所有2009年华泰联合证券有限责任公司研究所未经书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络华泰联合证券研究所客户服务部，并需注明出处为华泰联合证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。深圳上海深圳福田深南大道4011号香港中旅大厦25层邮政编码：518048电话：8675582493932传真：8675582492062电子邮件：[e-mail]上海浦东银城中路68号时代金融中心17