新能源规划上报重燃绿色能源市场激情

2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-0-新兴能源产业规划提出，从2011年至2020年，将累计增加投资5万亿元，每年将可增加产值1.5万亿。我们认为，新能源规划将重燃市场对绿色能源的激情。新能源汽车补贴拉开我国新能源汽车爆发增长的序幕：2010年6月，财政部和科技部、工业和信息化部、国家发展改革委已联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》。2010年7月，深圳市举行私人购买新能源汽车补贴实施仪式。我们有理由相信2010年已成为中国新能源汽车的元年。新能源汽车投资标的：零部件方面推荐万向钱潮、曙光股份，他们在电机机电控方面产业化程度或技术储备上优势明显；汽车终端，具有领先优势的无疑是比亚迪和上海汽车，它们在新能源汽车方面取得的成就有目共睹；宇通客车和金龙汽车，他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有不可比拟的成本优势和市场优势。锂电池行业投资标的：上游碳酸锂材料企业佛山照明；电解质六氟磷酸锂企业多氟多；正极材料企业当升科技、中信国安、杉杉股份；锂电池薄膜企业佛塑股份；电解液企业江苏国泰、新宙邦等。智能电网投资标的：国家电网公司7月公布了2010年智能电网项目第一批集中规模招标公告，全面铺开智能变电站的建设。对智能变电站、高压开关、光电互感器等子行业的相关公司形成利好，国电南瑞、国电南自、思源电气、许继电气、长高集团、平高电气等有望受益。6月底，《关于加强生活垃圾处理和污染综合治理工作的意见（征求意见稿）》出台，将促进生活垃圾处理行业的发展，对整个固废处理产业链都将产生有益的影响。6月开始，家电以旧换新政策已经从初期九个试点省市推广至28个省市，将会有更多的电子废弃物进入规范的回收渠道。本期重点推荐：曙光股份（600303）、南玻A（000012）、烟台万华（600309）、东方电气（600875）、格林美（002340）。新能源规划上报重燃绿色能源市场激情绿色能源研究小组重点公司6m%YTD%评级南玻A-33.5152.79增持烟台万华-27.767.76买入东方电气-46.561.44买入曙光股份14.4207.95买入格林美-12.022.61买入相关报告锂电池行业深度报告——鄢祝兵新能源汽车政策点评——王清涛格林美深度研究——苏丹分析师王清涛鄢祝兵孙林张新平苏丹电话：[phone]邮件：[e-mail]分析师申明：分析师在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或其证券的看法。此外，分析师薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-1-在7月20日的2010年上半年能源经济形势发布会上，国家能源局规划司司长江冰透露，新兴能源产业规划已形成成熟稿件，正准备上报国务院。该规划提出，从2011年至2020年，将累计增加投资5万亿元，每年将可增加产值1.5万亿。江冰称，“新兴能源产业规划”既包含了核电、风能、太阳能和生物质能这些新能源资源的开发利用，也包含了对传统能源升级变革的技术，比如洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等。我们认为，新能源规划的上报将重燃市场对绿色能源的激情。新能源汽车补贴拉开我国新能源汽车爆发增长的序幕2010年6月，财政部和科技部、工业和信息化部、国家发展改革委已联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》。公告选定上海、深圳、杭州、长春和合肥5个城市作为试点（后来又增加了天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山和广州等7个城市），对私人购买新能源汽车（插电式(plug-in)混合动力乘用车和纯电动乘用车）给予一次性补助；对动力电池、充电站等基础设施的标准化建设给予适当补助；对满足支持条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补助；插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。2010年7月，深圳市举行私人购买新能源汽车补贴实施仪式,拉开了我国首批五城市试点政府补贴私人购买新能源汽车的序幕。深圳市政府宣布,在国家为插电式混合动力车每辆最高补贴5万元、纯电动车每辆最高补贴6万元的基础上,将为两款车分别最高追加3万元和6万元补贴。补贴试点的通知作为官方示范推广新能源汽车的正式文件，也彰示了政府对国内新能源汽车发展路线已经基本确立，由部分城市逐步扩充至全国的示范推广工作已经正式启动。与新能源汽车试点补贴办法同时公布的还有“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则，这表明我国新能源汽车实行两条腿走路，新能源的开发利用和节能减排在未来相当长一段时间里，将处于并存局面。中国汽车行业处于快速增长的第二阶段，2009年汽车销量已超过美国成为全球最大的消费市场。2010年上半年继续以接近50%的增长率独领风骚，在如此之好的汽车产业基础及行业背景下，加上政策的催化剂，新能源汽车必将迎来意想不到的爆发式增长。中国新能源汽车基础完新能源汽车不再是梦2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-2-善，拥有全球最大的电池、电机生产基地，而这两块被公认为新能源汽车的瓶颈。另外，我们认为对推动新能源汽车比较积极的因素是中国汽车处于快速普及阶段，这个阶段消费者的消费习惯很容易被引导到新能源汽车上来，我们有理由相信2010年已成为中国新能源汽车的元年，新能源汽车不再是梦。新能源汽车投资策略：关注投资新能源客车新能源汽车产业前途广阔，有望带动电池等相关零部件产业规模快速发展，并将形成中长期的投资机会。整车及零部件行业处于整个新能源汽车产业链的中下游，相对应的两个板块是电机电控系统和汽车终端。我们重点推荐万向钱潮和曙光股份，认为他们在电机机电控方面产业化程度或技术储备上优势明显。另外，威孚高科在节能减排领域一直默默坚守，除了传统优势项目喷射系统外，还正在培育增压器和SCR后处理系统，完善进气系统和后处理系统产业链。在汽车终端，具有领先优势的无疑是比亚迪和上海汽车，它们在新能源汽车方面取得的成就有目共睹，我们重点推荐上海汽车。公司与A123合作未来将形成公司的动力电池平台，同时公司旗下的联合电子将在电子技术平台上也会有新的突破。在产品方面，美国通用在今年10月底推出的VOLT，预计在下半年引进到上海通用生产销售，这将对国内的新能源轿车市场产生强有力冲击。公司的自主品牌强混荣威750也将上市。新能源汽车的发展道路无论是从传统汽车到混合动力到纯电动的循序渐进，还是直接到纯电动的一步到位，我们都认为公交车市场将率先取得突破。公交车对电池技术要求低，当前电池的能量比和能量密度已经可以满足需要；公交车市场具有政府垄断特性，推广起来较乘用车难度小；电池成本高昂是妨碍其产业化的最根本因素，而恰恰公交车对成本的敏感性较低。我们重点推荐宇通客车和金龙汽车，他们是我国大中客市场的双寡头，在新能源客车上具有不可比拟的成本优势和市场优势。看好锂电池行业投资机会发展新能源汽车已经上升为国家战略，新能源汽车发展正面临千载难逢的历史机遇。目前国家已提出了发展方向、战略目标、主要任务及政策措施。目前国内新能源汽车技术逐渐成熟，接近或达到世界先进水平，已经具备发展的基础和条件。与此同时，我国已经从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-3-从产业链角度看，新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业，其中，我们认为，锂电池产业无疑是新能源汽车产业板块中值得看好的板块之一，锂电池行业相关个股较多，我们认为公司经营能力强，技术处于行业领先，有一定规模效应，未来有产能扩张或产业链延伸能力相关公司将超越行业发展，具备长期投资价值。相关具体个股，如上游碳酸锂材料企业佛山照明；电解质六氟磷酸锂企业多氟多；正极材料企业当升科技、中信国安、杉杉股份；锂电池薄膜企业佛塑股份；电解液企业江苏国泰、新宙邦等。智能电网集中招标开启智能电网建设序幕国家电网公司7月公布了2010年“总部直接组织实施”智能电网项目第一批集中规模招标公告，招标物资主要包括避雷器、互感器、断路器、组合电器、隔离开关(含接地开关)、变压器和电抗器。智能电网包含发电、输电、变电、配电、用电和调度几个环节，本次集中招标智能变电站试点项目属于变、配电环节，并第一次涉及智能变电站内主设备。虽然之前国网集中招标了包括智能电表等智能电网用电环节产品，但此次集中招标命名为“智能电网项目”招标，即使数量金额不多，但这也是规划中的智能电网建设全面开始启动的一个重要的标志。此次招标所购买设备主要用于几个试点的智能变电站，并且在明年上半年交货，所以我们估计明年三季度后国网将会根据试点电站的运行经验，从而全面铺开智能变电站的建设，对智能变电站、高压开关、光电互感器等子行业的相关公司形成利好，国电南瑞、国电南自、思源电气、许继电气、长高集团、平高电气等有望受益。另外，7月12日国家能源局召开全国农村电网改造升级工作会议，将启动为期三年（2010～2012年）的新一轮农网升级改造。今年国家将投入120亿元资本金，未来两年国家资本金的投入将不低于该数目。此次农网建设主要任务是：对未改造的农村电网全部进行改造；适应“家电下乡”和农村经济快速发展引起的农村用电需求快速增长的求，对已改造的农村电网实施改造升级；解决农业生产用电问题。十一五”以来，国网将主要精力都放在了220kv及以上输电网领域的投资。配电网，特别是农村电网的投资增速远远落后于电网总投资。06～09年，电网总投资的复合增长率达到27%，而农村电网投资的复合增长率仅为10%。随着我国骨干电网已经基本建设完毕，未来农村电网2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-4-的新建及改造需求将非常迫切。此次，国家每年投入120亿元资本金用于农村电网新建及改造，预计每年可以增加投资200～300亿元。届时，每年农村电网的总投资规模有望达到800亿元，同比增长超过50%。农网电压等级主要集中在110kV及以下，对设备要求相对较低，单一设备厂商市场占有率低。此次农网改造的主要目的是解决输送能力问题。故主要受益板块是中压一次配电设备市场。我们认为该规划对于配电企业特别是农网配电设备企业具有实质性利好。建议投资者积极关注：北京科锐（002350）、置信电气（600517）、国电南瑞（600406）、深圳惠程（002168）。环保产业已渐入佳境固废处理征求意见稿出炉环保产业具有典型的公共事业特征，政府行为在很大程度上影响行业的发展速度，从环保投入和环保政策上看，环保产业已渐入佳境，我们继续维持行业“强于大市”的评级，随着行业内相关事件进一步刺激民众和企业对环保的关注，以及经历6月的调整后环保类上市公司的整体估值压力有所缓解，我们认为7月可积极介入具备业绩基础、旗帜性上市公司。从环保投入上分析，中国环保产业自“七五”期间发端后，环保投资规模随后逐渐扩大，“十五”期间环保投入复合增长率达16.6%；“十一五”期间，在“建设资源节约型、环境友好型社会”的总体规划指引下，环保护投资总额预计将达1.54万亿，较“十五”期间增加83％；据悉，国家环境保护“十二五”规划已近初步确定，“十二五”期间中国环保投资将达3.1万亿，较“十一五”期间1.54万亿的投资额上升121%，年平均增速达24.2%，环保投资力度的加大促进中国行业的高速发展。图1中国环保投入有望在“十二五”继续高速增长2010年7月27日行业研究报告请参阅文后免责条款-5-资料来源：国家环保部，国海证券研究所从环保政策上看，2010年由国家发改委牵头起草的《节能环保产业发展规划（征求意见稿）》三轮征求意见程序已全部结束，该项规划有望年内出台，出台后将明确环保行业的发展目标、优惠政策、重点发展产业等，从而成为推动中国环保产业高速发展的政策基石。而环保部于2009年启动了环境保护“十二五”规划的编制工作也正有序推进中，预计也将于年内出台，对环保产业内的各项具体指标作出明示，从而为该产业划定具体的发