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1第四章公司治理第一节公司一、公司概念1.《公司的概念》一书简介作者：彼得·德鲁克，《公司的概念》是通过对美国通用汽车公司的调研，首次尝试揭示一个组织实际上是如何运行的，它所面临的挑战问题和遵循的基本原理。2.概念公司是指以营利为目的，从事经营活动或一定目的而成立的组织（公司法人）3.公司的起源公司起源：商人、业主制、合伙制业主制特点：企业归业主所有，对企业有完全的控制权和支配权，承担2无限责任。合伙制特点：有两个或两个以上的业主共同出资组成的企业。4.成立的四个要素：①依法成立②以营利为目的，股东出资组建③以股东投资行为为基础设立④独立的法人二、公司的分类主要形式为：独资：个人无限责任公司合伙制企业：两个以上，共同出资有限责任公司股份制：无限责任公司股份有限公司三、公司的特点及特征1.特点①有限责任公司的特点决定对公司投资的股东既满足投资者谋求利益需要，又可使风险承担在一定合理范围内。②股份公司的特点可在资本市场募集发行股票、债券、资金，有利于兴办大型企业。3③两权分离的原则，提高了公司的管理水平。④公司特有的组织结构形式使公司的资本经营运行趋于利益最大化。⑤公司的形态使资本能永久性联合，股东个人生存安危不影响公司的正常运营。2.特征：公司实行集中管理成员的有限责任出资或股份的自由转让公司的永续性（法人地位）四、公司的重要法律外部：《公司法》、《外资法》及细则《证券法》及若干规则、指引《合作经营法》高院《公司法》的若干问题规定内部：公司章程合资协议第二节公司治理一、公司治理概念1.产生于现代经济社会的发展企业制度的演进，所有权与经营权的分离，使得代理问题变得很普遍、很重要4公司治理研究的是：所有权与经营权分离情况下的代理问题公司治理是一种经济关系主要职能是配置剩余索取权和控制权。作为公司财产的终极所有者股东，享有剩余财产所有权和公司控制权，以出资额为限承担风险。作为管理者受股东的委托，行使法人代理权，获得相应的报酬作为经营者代表股东经营企业，承担经营责任，分享剩余利益作为监督者代表股东行使对经营管理者的监督权，维护股东的利益，并获得相应利益公司治理是一种契约关系公司治理是一种制度安排公司治理的基本点：是保护投资者的利益，因为只有当投资者确信自己的利益能够受到保护后才会向一个企业投资。公司治理：又称公司管理或企业管理，是指一套程序惯例、关系、政策、法律、规章及机构，影响并决定着如何带领、管理及控制公司2.公司治理的层次53.公司治理的控制机制分为：内部控制机制外部控制机制4.公司治理的利益方关系涉及范围：主要利益相关方：股东、董事会、管理人员，其他利益相关方：雇员、供应商、顾客、银行及其它贷款人、政府管理者、环境及社区5.公司治理的基本原则：权利和股东的公平对待其他利益相关者的利益董事会管理者的角色和责任正直及道德行为披露及透明6.公司治理是一种权利制衡机制公司治理的“三会四权”都是相互独立和相互制约的，股东会、董事会、监事会、经理层都是在各自规定的范围内独立行使权力，承担相应责任，享受相应利益，同时彼此制约，谁都没有无限权力，也没有不受监督的权力。67.公司治理的问题代理问题：股东与经理之间的利益冲突问题：代理成本问题：由冲突引起的交易费用大信息披露问题：二、主要国家公司治理模式介绍1.英美公司治理模式：外部监控型2.德日公司治理模式：内部监控型3.东南亚：家族治理模式129129公司治理模式比较弱弱较弱较弱较强较强对中小股东的对中小股东的保护保护小小较高较高中等中等对利益相关者对利益相关者的关注的关注支配作用支配作用相对较小相对较小大大董事会作用董事会作用市场监控弱，监控主市场监控弱，监控主要来自家族内部要来自家族内部市场监控较弱市场监控较弱监控主要来自各相关监控主要来自各相关利益主体利益主体市场监控强，监控主市场监控强，监控主要来自企业外部市场要来自企业外部市场体系体系监控方式监控方式负债率较高负债率较高银行是筹资主要来银行是筹资主要来源，源，负债率较高负债率较高融资主要通过证券市融资主要通过证券市场，负债率较低场，负债率较低资本结构资本结构相对集中，相对集中，主要控制在家族手中主要控制在家族手中相对集中，相对集中，法人相互持股法人相互持股相对分散相对分散股权结构股权结构家族治理模式家族治理模式（东南亚）（东南亚）内部监控型内部监控型公司治理模式公司治理模式（德日）（德日）外部监控型外部监控型公司治理模式公司治理模式（英美）（英美）三、产权制度与公司治理1.产权的分类与效率7①产权的分类私有产权共有产权国有产权②产权的效率产权安排是否有效率，主要取决它是否能为在它支配下的人们提供将外部性较大的内在化的激励。私有产权下，私有产权者在作出一项决策时，会考虑未来的收益和成本倾向，并选择能使私有权利的现期价值最大化的行为方式，使用资源的安排。2.所有制与委托代理①所有制与委托代理关系国有公司和私有公司的授权链长短不同，初始委托人行为能力不同。国有公司和私有公司委托人的效用函数不同②双重委托代理与国有企业③所有制与治理机制所有制与董事会所有制与代理权争夺所有制与激励所有制与监督8监督的主体股东银行员工监督机制私有公司的监督机制国有公司的监督机制第三节委托代理一、委托代理关系1.定义是指市场交易中，由于信息的不对称，处于信息劣势的委托方与处于信息优势的代理方相互博弈达成的均衡的用合同反映的关系。2.委托代理关系存在于各领域在经济领域是因为市场经济和大生产的发展及专业化产生。在政治领域是因为上述问题也普遍存在所有的组织中、机构中。3.基本条件：是在市场交易中，两个以上的相互独立的行为主体，他们在一定约束条件下，各自追求效用最大化。是由于面临不确定风险及非对称的信息状态，委托方在选择代理方时，会按一定方式付酬，但不能直接观察到代理方的行为，又需按合同向代理方支付与其9行为相联系的报酬。代理方选择自己的行为，它既会影响自己的收益又会影响委托方的收益，但他选择行为产生的结果是随机的，不受他完全控制。4.委托代理的五种模式①双方均为单一的个人②委托方只有一个，而代理方不止一个③委托方不止一个，而代理方只有一个④双方均有多个⑤单个的或多个复合的委托方代理方可替换位置互为委托、代理关系。5.类型①从治理结构看,存在着三种委托代理关系，股东大会与董事会之间的委托代理关系，董事会与管理层之间的委托代理关系，管理层与各部门经理间的委托代理关系。②从公司的所有权集中度来划分的两种委托代理关系企业在分散所有权结构下企业在集中所有权结构下6.法律特征代理人在委托人的授权范围内行使代理权，实施代理行为10委托人的利益依赖于代理人行为代理人以委托人的名义实施行为，但其行为的法律后果由委托人承担二、委托代理理论概述1.起源在二十世纪三十年代，美国经济学家伯利和米恩斯在考察企业经营者兼经营者的做法后认为存在较大的弊端，于是提出“委托代理理论”，倡导所有制和经营者分离，所有者保留剩余索取权，而将经营权让渡。由此，委托代理理论成为公司治理的逻辑起点2.主要内容委托代理理论是建立在非对称信息博弈论的基础上的。是制度经济学契约理论的主要内容之一。其主要研究的委托代理关系是指:一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务、数量和质量对其支付相应的报酬。授权人就是委托人，被授权人就是代理人。委托代理理论的主要任务是:研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。3.主要观点委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的11特别是专业化分工产生了专业知识的代理人，他们是有这种代理能力在委托代理关系中，双方的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大化代理人追求自己的工资、津贴、福利的收入及闲暇时间最大化，这就导致两者的利益冲突，在没有有效的制度安排下，代理人的行为很可能最终损害委托人的利益。4.意义当今世界上，不管在什么领域都普遍存在委托代理关系，因此该理论被用于解决各种问题。三、代理成本1.委托人与代理人有不同的利益和目标，即利润是股东的，付出努力的成本是代理人的。2.代理人的知识、才能、努力的信息，究竟如何？这就会产生代理成本3.代理成本组成委托人的监督成本代理人的守约成本剩余损失第五节公司治理之董事会一、董事与董事会的职责1.董事会建立的必要性12董事会是为了减轻经营者与股东利益冲突而引起的代理而存在的重要的公司内部治理机制。董事会是法人治理的核心，是股东的受托者，实现股东财产保值增值的要求。2.董事的职责和义务董事会又是经理层的委托者，授权经理层开展公司经营活动并监督和控制及实现其经营目标。董事会与经理层的分工、职责，一般在公司法、公司章程中都已规定。二、董事会的构建与运作1.规模与构成2.董事类型执行董事、非执行董事、独立董事（独立董事由谁聘？）3.董事会的委员会审计委员会薪酬委员会提名、治理及其他委员会4.内外部董事结构5.职位与任期董事长、CEO，领导董事与董秘13董事会成员的标准与选聘6.董事会绩效评估①自身的绩效评估②对CEO的绩效评估三、不同类型企业的董事会与公司治理1.股权集中的董事会与公司治理2.股权分散的董事会与公司治理3.家族和民营企业的董事会与公司治理4.集团内企业的董事会与公司治理四、绩效考核必要性董事会的核心地位，治理水平直接影响公司的经营效益，甚至更大的灾难如：安然事件通过对董事会的绩效考核、业绩评价可以完善公司的治理结构——从公司法的规定看——从全球化趋势看——从完善董事会自身看评估董事会的绩效：将提高董事会成员履行其责任的动力14可以改善公司董事会和管理层之间的工作关系有助于董事成员的报酬更加合理可避免与高管人员联合损害股东利益五、绩效考核①股东大会或委托监事会考核②董事会整体业绩、董事长业绩、董事个人业绩以及个人能力、个人诚信方面第五节公司治理与经理人的激励约束主要方式主要方式一、报酬机制二、控制权机制三、声誉机制四、市场竞争机制第二部分企业实务第五章公司战略管理15第一节战略管理概述145145第一节第一节战略管理概述战略管理概述描述愿景和使命外部环境分析内部条件分析建立长期目标产生、评价和选择战略实施战略-管理问题实施战略-营销、财务、会计、研发、计算机信息系统等问题检验和评价成绩战略制定战略实施战略评价图4战略管理的流程模型一、企业战略的本质1.战略：是指对重大、全局性的或长远性的问题的谋划和决策。2.企业战略：是指企业以未来为基点，在分析企业外部环境和内部条件的现状及其变化趋势的基础上，为寻求和保持持续的竞争优势而作出的有关全局的重大谋划和策略。迈克尔·波特认为，所谓战略就是创造一种独特有利的定位，设计不同的经营活动。明茨伯格对战略定义是：战略是计划（plan）、计谋（ploy）、模式（pattern）、定位（position）、观念（perspective）。二、企业战略特征1.全局性2.长远性3.竞争性4.纲领性165.相对稳定性三、企业战略的结构与任务1.战略结构（层次）11A业务多元化的战略结构公司战略经营战略职能战略运作战略CEO事业部门总裁CMO、CFO等工厂经理、区域市场经理图12业务多元化的战略结构181181B单一业务的企业战略结构企业战略职能战略运作战略图13业务单一的战略结构图172.各个战略的含义公司战略：是企业战略的总纲是有企业最高管理层负责制定和控制及组织实施公司战略主要有发展战略、稳定战略和收缩战略之分。经营战略：是事业部或经营单位的局部性战略。在公司总体战略之下，在自己经营的领域里进行有效地竞争。职能战略：是部门为贯彻、实施和支持公司战略与经营战略而在职能管理领域制定的战略。如营销战略、人才战略、财务战略、研发战略等。3.企业战略管理是指企业战略的分析与制定、评价与选择、实施与控制，使企业能够达到战略目标的动态管理过程。第二节战略制定一、企业使命与战略目标1.企业愿景（我们想要成为什么样的企业）是企业对其前景所进行的广泛的综合的和前瞻性的设想，可以唤起人们的一种