人大经济学院2012年第三季度主报告实录

凯程考研，为学员服务，为学生引路！第1页共12页人大经济学院：2012年第三季度主报告实录2012年9月22日(周六)上午在中国人民大学举办的第二十三届“中国宏观经济论坛”。本届论坛的主题是“多重目标下宏观经济政策的定位与选择”。主题：中国宏观经济论坛(2012年第三季度)(共第23期)地点：中国人民大学逸夫会议中心第一报告厅主持人：尊敬的冯校长，尊敬的各位专家，与会的各位领导，尊敬的来自金融界和新闻界的朋友们，尊敬的各位院友、各位老师、各位同学，大家上午好。由中国人民大学经济研究所、东海证券有限责任公司、中国诚信信用管理有限公司联合主办的中国宏观经济论坛(2012年第三季度)现在开始，衷心欢迎各位领导、专家、院友、同学、记者朋友的光临。下面请允许我介绍一下各位与会嘉宾，他们是中国人民大学常务副校长冯教授。国家发展和改革委员会宏观经济研究院常务副院长王教授。中国社会科学院学部委员、财政与贸易经济研究所所长高培勇教授。中国人民银行研究局副局长王研究员。北京大学经济学院学术委员会主任教授。中国人民大学经济研究所联席副所长、东海证券有限责任公司副总裁段亚林博士。中国人民大学经济学院副院长、经济研究所联席副所长刘教授。中国人民大学经济学院副院长郭教授。中国人民大学经济学院副院长王教授。中国人民大学党委副书记丁博士。还有中国人民大学经济学院中国宏观经济分析预测的课题组的全体成员。下面我们以热烈掌声欢迎中国人民大学常务副校长冯惠玲教授致辞。冯：各位来宾，各位学者，老师们、同学们，特别是今天来参加会议的刚才介绍的各位重量级经济学专家学者们，大家好。今天我校常设的中国宏观经济论坛2012年第三季度，也就是我们这个总论坛的第23期在这里举行。我谨代表中国人民大学对莅临这次论坛的各位来宾表示热烈的欢迎和衷心的感谢。推动协同创新，加强思想共建设，已经成为人民大学的重要战略之一。中国宏观经济论坛自2006年启动以来，凭借对宏观经济形势预测的相对准确性和对当前中国经济中重大问题深度解说的及时性，赢得了极佳的社会声誉，已经成为人民大学的重要学术品牌，得到了上级部门的高度重视，党和国家领导人也多次对我们的研究成果做出重要的批示。经济学科作为人民大学的代表学科之一，发展马克思经济学，以开放的学科精神吸收西方经济学的合理成果。建设中国经济学的基础理论体系，继而开展中国经济学的应用研究和对策研究。面向未来，人民大学将更加注重科学研究的质量，加强系统规划的资源整合，加强培养和引进学科领军人物，切实发挥科研成果的政策咨询和思想引领作用，真正发挥大学对社会发展的感召力、凝聚力和驱动力。凯程考研，为学员服务，为学生引路！第2页共12页当前中国经济形势十分复杂，本期论坛以多重目标下宏观经济政策的定位与选择为主题，对当下我国经济发展的重点、难点问题进行深入的探讨和研究，比如如何破解短期稳增长与调结果的两难局面。宏观调控是继续沿袭原来的相机抉择还是需要重新定位，仅仅是结构性的减税，还是需要重量减税，中国货币政策价格比和市场化是否可行等等。相信今天的与会专家一定会给出精彩的答案和独到的见解。最后，再一次向各位专家表示欢迎，同时也要感谢东海证券有限责任公司、中国诚信信用管理有限公司从我们宏观经济论坛开办以来，一直以来所给予的大力支持。感谢大家对人民大学的厚爱和支持。预祝，也相信本届中国宏观经济论坛也能够取得圆满成功，谢谢大家！主持人：谢谢冯校长的支持，中国宏观经济论坛自2006年以来在中国人民大学学校领导的亲切关怀下，在东海证券、中诚信的大力支持下与全力参与下，在各位专家的厚爱和全体研究课题组成员的共同努力下，我们已经坚持了七年，共发布了至本期第23期报告，应该说我们这个报告遵循的是人大学派，这个报告从长期来看生命力越来越显示出来。接下来是我们的一个季度报告，第三季度报告，第三季度报告的主报告的支配人是中国人民大学经济学院副院长郭杰教授，下面有请中国人民大学经济学院副院长郭杰教授代表课题组发布本期的宏观经济报告，有请郭教授。郭：尊敬的各位领导、各位嘉宾，尊敬的各位来宾、媒体朋友，老师们、同学们，大家上午好。今天由我代表中国人民大学经济研究所在这里就我们研究所宏观团队的研究成果向大家进行汇报。我们汇报的主题是多重目标下宏观经济政策的定位与选择。报告的内容分为四个部分，第一部分：我国经济发展的阶段性特征与当前经济困境。第二部分：多重经济目标间的冲突与抉择。第三部分：多重目标下宏观经济政策的重新定位。第四部分：结论与政策建议。本报告始终围绕政府引导、市场主导、调结构、稳定经济增长展开，强调政府的重要作用。市场的中心地位，调结构以保证经济可持续增长的核心目标，论证了多重目标下宏观经济政策应该如何进行重新定位与选择这一重大课题。第二部分，我国经济发展的阶段性特征与当前经济困境。我国经济发展的阶段主要特征，这样我们分四个方面来看这个问题。特征一，经济潜在增长率下降。改革开放以来我国快速的经济增长不仅源于技术进步、生产要素、以及人力资本的积累，更加得益于对外开放和市场化改革等一系列制度改革的红利。近年来，随着人口结构的变化，人口红利正在面临耗尽局面。中国经济面临刘易斯拐点凯程考研，为学员服务，为学生引路！第3页共12页到来的压力。此外由于制度红利和全球化红利日益耗尽，导致全要素生产率下滑，造成中国经济潜在增长率面临下行压力。我们分这样几方面来看，一，经过增长日益依赖资本投入，全要素生产率贡献下滑。全要素生产率的贡献在2006年后出现持续下滑的趋势，导致中国经济增长不得不更多依赖资本投入。二、中国社会加速老龄化，人口红利逐渐消失。据联合国(微博)测算，我国总抚养比将由2010年的38.2%下降到2014年的37.4%，之后则将由过去的不断下降逆转为不断上升，并在2020年上升到40.3%。我们的人口老龄化是一个严重问题，从这个图中也可以看出来。第三，制度红利即将耗尽，市场化改革亟待深化。自改革开放以来我们的市场改革提供的一些制度创新是推动中国经济增长的重要原因。然而，近年来来自改革的制度红利出现了明显衰减。据测算，中国市场化指数自1981年到1999年的平均增速是13.7%，进入21世纪以后增幅则普遍降至5%以下，而且基本保持递减状态，在未来也难以改观。全球化红利也在耗尽，旧的全球分工模式不可持续。我们加入WTO以来，一直是新一轮国际产业转移的最大流入地。第二个特征，输入分配进一步恶化，短期难见逆转。国内的要素收入分配格局近年来出现了明显恶化趋势，居民可支配收入占国民总收入比重在1992年至2008年间下降了12个百分点。城市居民和农村居民的人均支配收入和消费占GDP的比重都一直在下滑。特征3，城镇化统计数据虚高，农民工市民化程度不足。2020年至2011年，我国城镇化率以平均每年提高1.35个百分点的速度发展，城镇人口平均每年增长2096万人。2011年城镇人口比重达到51.27%，但上述结果是基于农民工进城居住63以上即为常住人口的统计剖经得到的，而这些被统计的城市人口的常驻农民工没有获得城市户籍和市民身份。特征4，产业结构不合理，工业化进程速度与质量不匹配，产业结构不合理，工业内部供需结构不匹配。我国目前面临的经济增长乏力现象表面上看是总需求不足，其根本原因在于政府主导的投资模式加剧了总供给与总需求之间的结构性不匹配，导致结构严重失衡。由于我国特殊的经济发展轨迹，我国工业比重一只较高，很多时候都处于产能过剩的状态，通过拉动第二产业来调动整个经济增长，虽然在短期内解决的结构性需求不足，刺激了经济，但是长期内却再一次扩大了第二产业的产能，为随后的经济增长中的结构性需求不足留下了更大的隐患。由下图可以看出，在2008年之前我国第三产业占GDP比重正逐步赶超第二产业，然而随着2008年刺激方案的逐步实施，第二产业与第三产业之间的比重关系又出现严重的恶化。第二个方面是工业化速度与质量不匹配，工业化后期结构和中期的技术特征并。中国的工业化进程从1978年至今走过了30年的历史。我们从重工业化，从1991年至今也走过了20年。所以当前中国这种粗放式的工业化进程很可能已经走到了后期，进一步提升的潜力的受限。然而在向高度工业化阶段转变过程中，我国的装备工业和高技术工业没有得到应有的加强和发展，一般加工工业的比重很高，技术密集型加工工业的比重较低，这种工业结构凯程考研，为学员服务，为学生引路！第4页共12页特征所反应的是导致工业化只处于中期工业化结果。第二方面的大问题，当前宏观经济困境的主要表现及其成瘾。当前宏观经济主要表现是国内短期增长形势恶化，但是通货膨胀压力依然存在。可以从这样几个方面来看。第一个，总产出增速持续回落，先行指标不容乐观。我们今年第一季度、第二季度的GDP回落速度幅度有所加大，8月份规模以上增加值同比增长8.9%，比7月份回落0.3个百分点。根据国家统计局的宏观经济指标看出来有进一步下滑的可能性。第二，固定投资增速回落，房地产首当其冲，固定投产投资的名义增速和实际增速都出现了连续回落。2012年1到8月份全国固定资产投资同比名义增速较去年同期下降了4.8个百分点，投资增速下降的原因是由于政府主导的投资较快撤出，市场主导的投资动力又增长不足。尤其是史上最严厉的房地产调控政策的作用下，房地产投资增长低迷，很大程度上制约了中国经济的复苏和回暖。1至8月份全国商品住宅新开工面积累计下降11.1%。第三方面，消费者信心下降，消费增长难有热点。2012年1至8月份社会消费品零售总额同比名义增长14.1%，较上年同期下降2.8个百分点。2012年我国农村与城市人均收入都在上升，消费却在下降。2012年7月消费信心指数仅为98.2%，大大低于，而且处于下滑的趋势。第四，进出口长期压力依然显著，在世界经济不景气的状况下，我国的出口和进口都出现了回落。2012年1月我国出口与进口同比出现了-0.5%和-15.3%的负增长，整个行业的形势不太乐观。8月份我国进口的同比增长仅为0.2%。其他海关数据也显示了这个状况。第五，物价增速持续回落，但通货膨胀依然存在。尽管从今年大家都知道我们的CPI一直出现了一个回落的态势，PPI也出现了下滑，而且在最近创下了34个月的新低。但是在原油价格不稳定和全球极端天气的影响下，物价水平短期内仍有不确定因素，通货膨胀的压力仍然存在。未来如果政府投资刺激型的稳增长政策出台，可能在一定程度上刺激通货膨胀反弹。造成短期这些问题，经济回落的一个原因，我们的成瘾从两个方面来看，第一个原因潜在增长下滑与短期经济回调重合，经济增速回落呈现长期性。第一个，多重因素叠加导致中国经济进入潜在增长放缓期。从这个表就可以看出来，就是中国潜在增长率进入放缓期。第二，发达国家潜在增长放缓，外需不足将呈现长期趋势。实际上此次危机是IT革命后，创新进展缓慢。从而利润率下降的后果。西方国家要彻底走出这次危机需要新一轮的技术变革，通过新的技术变革促进劳动生产率，提高企业利润率，促进长期增长，这意味着此次危机后的复苏将是一个缓慢进程。对于中国而言，一方面欧债危机的恶化拖累欧美国家经济复苏，导致中国出口市场萎缩。第三，西方的紧缩措施和贸易保护，对全球经济形成了进一步的下行压力。从整体来看，亚洲的进出口的同比增长率持续下降，特别是出口方面，由于欧美、欧洲市场疲软，因此亚洲的进出口增长率进一步下滑。对于中国而言，因为美国和欧盟等国家的贸易保护情绪抬头，其不断挥舞“贸易大棒”，将中国作为贸易战假想敌。第二方原因，运用传统宏观调控思路来调节经济增长的效果正在日益削弱。第一方面，传统刺激性政策对经济增长的拉动效应逐步减弱。总需求政策是否有效取决于短期总供给曲线是否是向上倾斜的。就政策效果而言，在总供给取现上，产出对价格的弹性越大，需求扩张政策的效果越显著。下图计算了国内吸收产品和出口产品供给的自价格弹性。对于出口而言，出口产品的价格弹性在1990年有正转负，2003连之后绝对值基本保持在0.3左右。虽然说明通过降低价格虽然可以在一定程度上增加出口量，但对出口收入帮助不大，进一步降低出口价格反而导致绝对下降。凯程考