人民币汇率变动对钢铁贸易的影响

1DHURAKIJPUNDITUNIVERSITY人民币汇率变动对钢铁贸易的影响分析学生姓名：刘航学号：5795700300082人民币汇率变动对钢铁贸易的影响第一章绪论1.1选题背景和研究意义钢铁行业是一国国民经济的支柱性和战略性行业，与机械制造、汽车船舶、建筑工程等行业都有着密不可分的关系，任何一个国家都将其发展看作是重中之重。回顾中国钢铁行业近七十年的发展历程，从建国初期的15.8万吨到1996年的超过1亿吨，在产量上是质的飞跃，是确保我国高速发展的重要前提。经过长期稳定的发展虽然钢铁行业为我国的建设作出了重要的贡献，但是在2009年1月，为了应对国际金融危机的影响，确保我国钢铁产业平稳运行，加快产业结构调整，推动产业升级，国务院发布了《钢铁产业调整和振兴规划》，从此我国钢铁行业走上了改革之路。就2014年的数据来看，我国粗钢产量达到了8.22亿吨，占世界总产量的49.5%。虽然钢铁行业为国民经济做出巨大贡献，但是其占中国GDP比重达由2011年12%降到了2014年的不足10%，再加上近年来人民币升值压力增大，在产能过剩，产业结构调整的大环境下钢铁行业的未来充满了变数。作为国家重点调控行业，在新的环境下能否健康平稳的发展成了新的问题。在开放的经济中，汇率作为一个重要的宏观变量，是各国间物价水平的桥梁。在经济全球一体化的大环境下，汇率政策成为了调控经济的有力工具。自1994年人民币汇率改革后，人民币汇率汇率制度试行紧盯美元的固定汇率机制。到了2005年7月21日，中国人民银行做出重大改革，“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”使得人民币汇率逐渐走向市场化，赋予了更加弹性化的汇率机制。同时，外汇市场开办人民币与外币掉期业务和扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务，扩大银行间即期外汇市场欧元、日元、港币等非美元货币对人民币交易价的浮动幅度，从原来上下1.5%扩大为上下3%;调整了银行对客户美元挂牌汇价的管理方式，并扩大了买卖差价幅度，扩大议价范围等。3近几年来，中国的汇率政策与汇率制度不断受到广泛关注。人民币是否被低估及是否升值成为了广大学者的热门议题。就人民币汇率问题，屡次成为中美争议焦点，人民币升值的呼声持续高涨，中国政府本着谨慎负责的态度作出相应策略的调整，赋予人民币应有的价值。人民的近些年中一直处于升值状态，众所周知，货币贬值对出口具有刺激作用，同时对于进口而言又将起到抑制作用，但对于不同的行业而言其实际产生的影响作用是有区别的。人民币升值对于钢铁行业来说，原材料的采购成本将会下降，促进了原材料的采购，但是对于产成品的出口由于受到升值的影响，其出口成本相对而言将会上升，成为抑制出口的因素，同时对下游相关产业也会带来连带影响。其次，人民币升值的压力对于生产水平较低、市场认可度不高的厂商而言将成为发展的阻力，迫使其退出钢铁行业。进一步而言可以降低采购国外先进生产设备、技术和管理成本，促使钢铁产业的优化升级。结合各方因素，对于钢铁行业的影响究竟是利大于弊，还是反向的效果，这些问题都将成为影响我国宏观经济发展的重要问题。因此本文希望通过建立模型，利用实证分析的方法考察人民币实际汇率变化对我国钢铁行业产生的影响，以期得到这种影响的程度的一个量化结果。在这种人民币升值面临各方压力、汇率制度亟待转型的情况下，研究汇率变化对我国某一具体行业的冲击是具有实际意义的，这有助于我们更好地认识人民币汇率制度向浮动汇率制转变的过程中汇率变化对宏观经济的影响，也可以为我国汇率政策操作提供一些理论依据。1.2研究问题虽然钢铁产业为我国的发展做出了重大贡献，但是在人民币升值压力增大，产能过剩，产业结构调整的大环境下钢铁行业再次被推上了风头浪尖。结合当下产业形势，从汇率方向着手，分析我国钢铁行业现状，探究在产业结构整合大环境下人民币汇率变动对钢铁贸易的影响。1.3研究贡献汇率变动对进出口量的影响这个问题直接关系到我国钢铁对外贸易环境建设与发展前景，4本文从以下多个角度解析汇率变动与钢铁进出口量的关系，从中找出明显的关系。一、有关研究汇率变动与钢铁贸易的研究有很多，但在我国钢铁产业结构调整阶段的研究文章并不多，钢铁行业作为一国经济的支柱性产业，在全球经济日益联系紧密，国家间贸易更加频繁的今天，理应受到更多的关注。本文针对近几年中国钢铁产业结构调整阶段，从汇率变动角度着手分析人民币汇率变动对于钢铁贸易的影响。二、运用实证分析方法将人民币利率变动和中国钢铁进出口贸易联系起来，构建计量模型，分析人民币升值与钢铁进出口贸易之间的关系，以及人民币升值对中国钢铁产品进出口的影响。三、通过分析总结，在人民币汇率变动背景下，对中国钢铁行业贸易提出一些建议，使之优化进出口结构，降低生产成本，增加国际竞争力。1.4研究框架与流程第1章分为五部分，首先介绍选题背景，说明钢铁行业在国民经济发展中的重要地位以及近些年我国汇率制度政策改革情况，提出在世界经济联系日益紧密的今天汇率变动对钢铁行业发展的重要性。阐述其研究意义，引出研究问题，得出相应的研究贡献，最后是论文结构流程图。第二章分为两个部分，第一部分以弹性分析理论、J曲线效应理论为基础，做出了相应的阐述，为论文写作需找相关理论研究。第二部分是文献综述，通过相关文献查找与学习总结分析相关研究成果。第三章分为三部分，首先对论文数据选择进行阐述，包括人民币对美元的汇率、中国GDP、世界GDP和中国钢铁进出口金额五个数据，截取为2005到2014年月度数据。然后是对资料的分析，采用理论与实证相结合、横向与纵向相结合等分析方法对数据展开研究。最后是本文要应用的钢铁进出口弹性分析模型的呈现。第四章对得到的数据进行处理并进行模型计算，结合当下人民币汇率变动及钢铁行业情况展开研究，得出人民币汇率变动对钢铁进出口弹性变动的影响水平，对模型结果进行分析，得出相应的研究结果。第五章依据实证结果，综合整理本研究的结论，并说明研究的建议以及限制。5图1.1研究框架流程图研究背景人民币汇率变动对我国钢铁行业的影响汇率波动对产业的影响我国钢铁行业的概况及汇率变动对行业的理论分析实证分析：量化汇率变动对钢铁行业的影响变量的选择与度量相关文献回顾确立研究动机研究问题及研究贡献汇率波动对宏观经济的影响数据来源与处理模型设定主要结论、对策研究及政策意义实证检验6第二章文献综述2.1相关理论回顾汇率的概念是用一个国家的货币单位表示另一个国家的货币单位的价格，即是这两个国家之间相互贸易时的价格。汇率是一种重要的调整工具，既可以用来实现国内的经济平衡，又可以调节国际收支平衡。汇率波动的影响是多方面的，一是影响国内产品市场的平衡;二是能够打破国内货币市场的平衡;三是影响国际收支平衡。虽然汇率的波动具有多面性，并且汇率变化能够以多种方式影响多个经济变量，但是汇率波动影响最大的就是一个国家的进出口贸易。关于这方面的理论，以前的学者己经做过以下相关的研究:2.1.1弹性分析理论在当代汇率波动与贸易收支的一系列理论中，弹性分析法是其中最有影响力的理论之一。马歇尔于1923年在研究国际贸易理论时，采用了局部均衡的弹性分析法，并首次运用“进出口需求弹性”概念。弹性学说主要用来分析一般商品价格的变化对供求关系有什么重要影响。勒纳虽然赞同降低汇率有促进出口、抑制进口的作用，但是他认为这并不能说明对改善贸易逆差有多大的影响。琼·罗宾逊在不同供求价格弹性组合条件下，通过对汇率变动影响贸易收支平衡调节作用的研究，最终形成了“马歇尔一勒纳”条件。“马歇尔一勒纳”条件强调的是本币贬值能够改善本国贸易收支状况的充分条件，即在出口需求弹性和进口需求弹性之和的绝对值大于1的条件下，汇率贬值可以改善贸易收支状况，但是恶化了贸易条件。通过对汇率变动对贸易条件影响的研究，罗宾逊得出进一步的结论:①出口供给完全弹性，货币贬值导致贸易条件恶化;②进出口需求完全弹性，货币贬值改善贸易条件;③进出口供给完全无弹性，货币贬值改善贸易条件;④进出口需求无弹性，贸易条件恶化。从上述可以得出以下结论:与进出口商品供给弹性相比，其需求越富有弹性，货币贬值将越有助于改善贸易条件;相反也是这样。7一般而言，在货币贬值的短期内，由于厂商对市场信息的识别、决策制定、商品生产、交易操作等等需要一个调整适应期，因而，即便是马歇尔•勒纳条件成立的情况下，这种时滞效应也不会使货币贬值立即引起相对价格乃至贸易数量的变动，货币贬值并不能迅速改善贸易收支的状况。相反，短期内出口数量不可能立即增加，进口数量也不可能立即减少，而出口价格的下降所引起的收入下降会使该国贸易收支在货币贬值的初期趋于恶化。只有在一定的时间之后，进出口弹性恢复至一定水平，出口供给和进口需求做出了相应调整，货币贬值改善贸易收支的效力才逐渐显露。时滞效应的存在使得在短期内本币贬值难以实现改善国际收支的目的，但从长期来看本币贬值并不一定会改善国际收支。假定本国出口商品的本币价格和外国进口商品的外币价格都保持不变，而且进出口的供给弹性(即价格变化所导致的供给量变化的相对程度)无穷大，那么本币贬值后，本国出口数量上升，出口的本币价格不变，因而出口的本币收入上升了;而本国进口数量下降，进口的本币价格则由于外汇汇率上升而上升，因而进口的本币支出是上升还是下降并不确定，这也就导致了以本币表示的国际收支是否因贬值而得以改善的不确定性(以外币表示国际收支可以得到相同的结论)。这要取决于进出口需求弹性(即进口品价格变化所导致的进口需求的相对变化程度和出口品价格变化所导致的出口需求的相对变化程度的大小)，著名的马歇尔·勒纳条件描述的就是这样一种情况。我们以ηx(ηx=(x1−x0)/x0(px1−px0)/px0即出口数量变动率与出口价格变动率之比)表示出口需求弹性，ηm(ηm=(m1−m0)/m0(pm1−pm0)/pm0即进口数量变动率与进口价格变动率之比)表示进口需求弹性，即可以把马歇尔·勒纳条件表述如下:当|ηx+ηm|1时，本币贬值可以改善本国的国际收支;当|ηx+ηm|=1，本币贬值对本国的国际收支没有影响;当|ηx+ηm|1，本币贬值使本国的国际收支恶化。这一条件说明，并不是所有的货币贬值都能达到改善贸易收支的目的。曾经有人对发展中国家的78次本币贬值的效果作了研究，结果发现只有38次改善了贸易收支，由此可见货币贬值对改善贸易收支作用的局限性。弹性分析法考虑的商品国际贸易价格弹性问题在选择汇率政策时具有相当的实际意义，但也存在一定的局限性，一是弹性分析法仅仅考虑到汇率波动对贸易收支的影响，并没有看到其他经济变量对贸易收支的影响关系;二是这种静态分析法忽略了贬值的“时滞问题”，没有注意到贬值是通过货币供给和绝对价格水平变动改善贸易收支的，而不是通过相对价格变8动;三是该法对国民收入不变的假设忽视了贬值和国际贸易引起的国民收入变化对国际收支均衡的影响机制;四是初级产品生产国的供给弹性是有限的，完全弹性假设不符合实际。介于此，货币贬值虽在改善贸易收支状况上有一定作用，但不能解决国际收支的问题。2.1.2“J曲线效应”理论“J曲线效率”理论即是时滞理论，它描述的是这样一种现象，当弹性条件被满足的时候，贬值对贸易收支会产生“J曲线效应”。“J曲线效应”表明一国货币贬值对改善该国贸易收支具有时滞效应，也就是说该国的国际贸易收支状况在本币贬值的初期不仅不会发生改善，而且还有进一步恶化的趋势，当经历过一段时间的时滞后，该国对进出口贸易的调整才开始改善其贸易收支状况，实现了最初的贬值政策目标。由于在时滞作用下，货币贬值所引起的贸易收支变动的轨迹如同英文字母J，故称为“J曲线效应”。J曲线效应分析实际上是对马歇尔·勒纳条件在短期和长期内的动态总结，具有一定的政策和实践价值。商品的出口通常包括生产、流通和交换这样三个环节。从生产环节来看，为适应本币贬值而进行的产业结构调整不可能在短期内完成。同样，在流通和交换环节也会由于以前己经签订的合同而出现各种时滞。因此本币贬值后，该国商品的出口量不会马上扩大，甚至于在贬值初期，出口收入反而可能会下降，这是因为出口商品以外