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从沪港通、自贸区等热点问题分析经济开放的影响小组成员：林国航14212737邵玉林14212752杨芷14212774陈蓉蓉14212778经济开放的尝试Contents1沪港通的介绍2沪港通的影响3上海自贸区的介绍4自贸区的影响5经济开放1978年改革开放以来，我国经济高速增长，与此同时也积极参与世界经济，逐步加入到世界经济一体化进程中，通过不断融入到世界经济中来进一步深化我国经济的对外开放程度。加入WTO后，我国经济在各领域更加开放。金融领域和资本市场的开放相对缓慢得多。沪港通是资本市场开放的开始；而自贸区的试点是经济更进一步开放的准备：上海自贸区；天津、广东、福建自贸区（准备中）沪港通的介绍2沪港通的影响3加快A股市场国际化沪港通提升券商国际竞争力引入国际投资理念推进人民币国际化Wind资讯数据显示，A股市场与成熟市场或者其他金砖国家股市的相关性普遍低于0.2，例如，与美国标普500指数的相关性仅为0.04，与台湾加权指数的相关性为0.17，只有同中国香港恒生指数的相关性略高，达到了0.36。随着沪港通的逐步发展，我们相信A股市场的全球化程度会不断增加，与外围市场的联动性也会逐渐增强。除此之外，A股的国际化进程将在多个方面得以体现，从公司治理、信息披露到市场操作的规范性，乃至投资理念等等，都会逐步走向成熟。加快A股市场国际化A股市场的全球化程度会不断增加，与外围市场的联动性也会逐渐增强。公司治理信息披露市场操作的规范性投资理念更加成熟推动A股市场深化改革。沪港通可以让国际投资者参与到A股市场的交易，此举不但可以激发A股市场的活力，改善A股市场的投资者结构，更重要的是，A股市场还能通过引进国际市场上对公司管治、监管水平等更高的要求和准则，以此促进整个市场成熟、健康和稳步发展，达到国际先进水平。沪深300、中小板和创业板理解为大盘、中盘和小盘大盘中盘小盘A股7%26%67%H股54%28%18%A股的投资逻辑——追成长、炒小盘、跟庄股、博重组等,“盘子小、故事好”仍广受欢迎，听消息、跟庄股、博重组、炒概念。短期投机，预期收益率高；H股价值投资，长期持有，对预期收益率没那么高。投资理念由于A股市场与海外市场处于隔绝状态，两者的估值体系有着显著的差异。A股市场的小市值股票获得明显的估值溢价，而大盘蓝筹股被低估。有利于A股市场估值体系对接海外市场，改变估值结构不合理的现状，促进A股市场进一步走向成熟。港通业务的推行将助力内地券商实施走出去的战略，帮助其进军国际金融市场，提升其国际化水平，增强其整体实力，这又表现在沪港通对内地券商具体业务的影响上。总体而言，沪港通将促进内地券商国际业务的开展，具体包括国际经纪业务、国际证券咨询业务、国际衍生品业务、国际自营业务、国际资管业务、国际创新业务。提升内地券商新业务巨大潜力沪港通的深入会推进人民币国际化进程，提升人民币在国际金融市场的地位。自以美元为主导的布雷顿森林货币体系瓦解之后，尽管美元仍然居于强势，但国际货币的竞争已经进入诸侯争霸时代，各主要经济体都在力推本币成为国际储备货币和交易货币，人民币也不例外，目前离岸人民币的存量已经超过一万亿元。由于沪港通采用人民币计价和结算，可以预见国际外汇市场对人民币的需求会自然增加，人民币的交易规模和流动性也会随之提高。此外，沪港通的启动将有利于香港地区巩固其离岸人民币金融中心的地位，在与其他国际金融中心竞争中占据先发优势。事实上，在沪港通启动的同一天，中国香港金管局就取消了香港地区居民每日港元兑换人民币2万元额度上限。随着香港地区离岸人民币实现完全自由兑换，市场对人民币和以人民币计价的投资品的需求都将增加，这不但与沪港通相得益彰，而且将助推人民币的国际化进程。推进人民币国际化进程上海自贸区是什么？区分两个概念传统的自由贸易区FTA（FreeTradeArea）：指多个国家或地区（经济体）之间做买卖生意（贸易），为改善买卖市场，彼此给予各种优惠政策；至于怎样做买卖，不是某一国说了算，而是在国际协议的基础上多国合作伙伴一起商议制定游戏规则，按多国共同制定的规则进行。自由贸易园区FTZ（FreeTradeZone）：是根据本国（地区）法律法规在本国（地区）境内设立的区域性经济特区。这种方式属一国（或地区）境内关外的贸易行为，即某一国（或地区）在其辖区内划出一块地盘作为市场对外做买卖（贸易），对该地盘的买卖活动不过多的插手干预、且对外运入的货物不收或优惠过路费（关税）。相同之处在于，都是为降低贸易成本促进商务发展而设立。中国（上海）自由贸易试验区（China(Shanghai)PilotFreeTradeZone），简称上海自由贸易区或上海自贸区，是设于上海市的一个自由贸易区，也是中国大陆境内第一个自由贸易区，并将为上海带来十年发展红利。2013年8月，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。该试验区成立时，以上海外高桥保税区为核心，辅之以机场保税区和洋山港临港新城，成为中国经济新的试验田，实行政府职能转变、金融制度、贸易服务、外商投资和税收政策等多项改革措施，并将大力推动上海市转口、离岸业务的发展。该项目立项的过程中曾遭遇阻力，但国务院总理李克强“力排众议”努力促成该项目通过。2013年9月29日，上海自由贸易区正式挂牌成立。上海自贸区的简单介绍是一个经济学的概念，指任何货品或消费品，从船运或其他运输方式离开生产地，而运到本地后再转往第三地，主要用作贸易和销售用途。指银行吸收非居民的资金，服务于非居民的金融活动。非居民是指在中国大陆以外（包括港、澳、台地区）的自然人、法人（包括在境外注册的中国境外企业）、政府机构、国际组织及其他经济组织，以及中资金融机构的海外分支机构，但不包括境内机构的境外代表机构和办事机构。上海自贸区产生的背景：1.国际背景2.国内背景1、国际背景以美国为首在亚太和欧洲推动的TPP（跨太平洋伙伴关系协议）、TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴协议）、PSA（多边服务业协议）谈判正在进行，形成新一代高规格的全球贸易和服务规则来取代WTO，上述协议中国都未参与，面对未来世界贸易规则、格局改变的可能，中国将面临着的“二次入世”严峻挑战。因此，顺应国际经济治理格局的变化，及时回应这些挑战，并为参与制定和形成国际经济贸易新规则积累经验，以便为更深入参与国际经济贸易运作提供制度基础。2、国内背景我国获得了巨大的改革红利，并支撑我国经济高速发展但在改革的过程中，由于利益格局的重新调整等因素，出现一些利益群体坐享“政策啃老”现象。因此，在这种背景下，重启改革，打破束缚进一步改革的障碍和阻力势在必行。以我国投资管理制度为例，外资要进入中国，必须经过严格的审批，而这些审批权限大多集中在中央各部委，在审批的过程中耗时多程序繁琐，与国际上通行的准入前国民待遇和负面清单的外资管理模式背道而驰，抑制了外资投资的积极性，更为严重的是这些投资审批模式还带来了资源配置宏观调控下滑以及腐败等问题，并成为我国经济社会转型的体制机制障碍。自贸区与保税区最初是没有保税区的，货物过关入境就要缴纳关税货物停留在保税区内可以做很多事情在自贸区出现以前，保税区就是境内最开放的地方，保税区内实行关税减免和其他税收优惠政策，货物可以在保税区和境外之间自由出入，免征关税和进口环节税，免于常规的海关监管手续。相比保税区，自贸区的政策设想开放的多。选择金融服务、航运服务、商贸服务、专业服务、文化服务以及社会服务领域扩大开放。其中金融领域试点最惹人关注，自由贸易试验区的试点内容涉及金融方面的包括利率市场化、汇率自由汇兑、金融业的对外开放、产品创新等，也涉及一些离岸业务。自贸区实行的“境内关外”政策具体指的是“一线逐步开放，二线安全高效管住，区内自由流动”管理模式负面清单管理模式是此次中国（上海）自由贸易试验区的关键内容。以后，在这个清单之外的领域，外商投资项目核准将改为备案制（国务院规定对国内投资项目保留核准的除外）。负面清单相当于列出“黑名单”,列明了企业不能投资的领域和产业。自贸区的负面清单于2013年9月30日公布，包括了国民经济所有18个经济行业门类，涉及89个大类、419个中类和1069个小类，编制特别管理措施共190项。2013年11月3日，中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌后，负面清单管理模式运行平稳。自贸试验区管委会负责人表示：将不断修改完善负面清单管理模式，调整的方向是越来越开放。在国际投资法中，国民待遇含义是给予外国投资者及投资的待遇不低于在相似情形下给予本国投资者及投资的待遇。在传统投资协定采取的控制模式中，国民待遇适用于投资建立之后的阶段。而准入前国民待遇则将国民待遇延伸至投资发生和建立前的阶段。基本体现——“三大自由”货物进出自由：凡合乎国际惯例的货物进出均畅通无阻，免于海关常规监管投资自由：投资不会因国别差异带来行业限制与经营方式限制金融自由：主要包括外汇自由兑换，资金出入与转换自由意义及影响:它的意义不在于争取若干优惠政策，而旨在建立一套与国际接轨的、新的制度体系。定位于制度创新，一开始就强调“可复制、可推广”。商务部研究院预期，未来2至3年内，很多自贸试验区的内容会形成可复制的经验，一旦条件成熟就可在全国陆续推开。截止2014年1月22日，已经有12个地方自贸区获得国务院批复，进入到多部委联合调研的阶段。2014年12月12日，国务院常务会议决定依托现有新区、园区，在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区，以上海自贸试验区试点内容为主体，结合地方特点，充实新的试点内容。对企业带来的好处：上海自贸区既然实行负面清单管理，那么它事实上也不能排斥国内企业。因此，国内的企业也可以将自贸区作为投资方向，并且享受到自贸区将要实行的宽松的法律环境，创业型企业将由此获得更好的发展起点。上海自贸区内的公司注册试行了“一站受理”，企业准备好材料后只需将材料交到工商窗口，窗口会进入内部流转，免去企业来回奔波。其中，对于未列入负面清单的外商投资一般项目，最快4天可以拿到营业执照、机构代码和经营登记，而此前，大概需要29天。对国内消费者：上海自贸区建立以后，对于国内消费者来说，还有一个看得见的好处是可以在家门口买到免税商品。但是这方面的优势可能在最近一段时间内不会很明显。在贸易领域：自贸区内允许企业“先进区，再申报”，预计可以减少企业60%左右通关时间。在区域内允许外国商品货物豁免关税，免除通关、清关的手续，可在区域内自由流通或再出境。以往海关凭进境备案清单放行，现在创新为凭货物舱单放行然后再办理报关手续，企业可在货物进入4个海关特殊监管区域后再申报在企业所得税方面：可能推15%企业所得税优惠。上海将推动税收创新，包括离岸贸易、金融采用低税率，对境外投资收益采用分期缴纳所得税等优惠政策支持自由贸易园区内企业发展。有媒体报道称，为鼓励企业发展，上海将在税收方面采取低税率，其中将包括对自由贸易区内符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税。按照现行的企业所得税法，企业所得税的税率为25%。只有符合条件的小型微利企业，则减按20%的税率征收企业所得税。此外，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。消极影响：首先，上海明确定位国际金融中心，其中最大的风险是金融。例如试点人民币资本项目可兑换，无疑等于打开一道夹缝，让国际游资得以迅速进入和退出，导致资金空转，在制度套利上出现很多问题，制造金融系统风险。其次，在中国不断推动市场开放和公平化的改革的大背景下，一些特殊的优惠政策正在取消（比如“两税合一”），在此趋势之下，建设“特区”式的特殊政策区甚至法律豁免区，是否符合当前的市场需要？此外，在法律上会形成怎样的挑战，是否会带来更多的法律问题？甚至有市场人士担心，上海自贸区的法律豁免，是否会在经济领域形成事实上的“治外法权”？建立自由贸易区后，税率将会大大的降低，特别是对于一些过海关要缴纳高额的税的商品，就可以以低价格进入我国市场，这样销售的价格就会降低，对老百姓有好处，就是因为价格低了，但是，由于价格低了，老百姓可能买这些外贸商品，而导致本国的相应的商品竞