剩余股利政策

剩余股利政策一、含义：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则发放股利；如果没有剩余，则不派发股利。二、采用剩余股利政策的理由1、保持理想的资本结构，使综合资本成本最低2、满足企业增长需要3、规避负债筹资风险三、理论依据：股利无关论该理论认为，在完全资本市场中，股份公司的股利政策与公司普通股每股市价无关，公司派发股利的高低不会对股东的财富产生实质性的影响，公司决策者不必考虑公司的股利分配方式，公司的股利政策将随公司投资、融资方案的制定而确定。因此，在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好。四、采用剩余股利分配政策时，应遵循步骤如下：1、测定目标资本结构2、确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额3、最大限度的使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额4、投资方案所需的权益资本满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东五、优缺点：优点：能够充分利用公司内部的资金来源，满足投资机会的需要，并能保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低缺点：1、容易与股东对当前报酬的偏好产生矛盾，进而难以在股东大会上获得绝对多的赞同票2、会给投资者造成公司经营状况不稳定的感觉3、导致股利支付不稳定，不利于树立良好的财务形象4、因股利发放率过低影响股价，使公司市场价值被低估，为他人进行廉价收购创造可乘之机六、适用情况：这种政策适用于处于成长期，未来有良好发展前景的公司。固定股利支付率政策一、含义：固定股利支付率政策是指每年的股利支付率保持不变，每股股利随着公司经营所获净利润的增减变动而变动。二、优缺点：优点：使公司的股利支付与公司盈余状况保持稳定。缺点：公司的股利支付路径极不稳定；易造成公司信用地位下降；不利实现公司价值最大化。三、原则：“多盈多分，少盈少分，无盈不分”采用固定股利支付率政策时，一定要对公司未来的支付能力做出较好的判断。四、适用情况：在推行内部员工持股和管理层持股的公司里稳定或稳定增长的股利政策一、含义：公司股利的发放不会因公司盈利多少而变化，一直维持一定数额的股利，并在一段时间里保持不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地，不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。二、特点；确定每股的年股利额，保持不变。三、适用情况：适用于经营比较稳定以及稳步增长的公司四、优缺点：优点：（1）有利于树立企业良好的形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利的情况。（2）有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。（3）保持较低的资金成本（4）有利于向市场传递企业正常发展的信息，增强投资者对公司的信心。缺点：会早成股利的支付与盈余脱节。当企业盈余较低时，仍然要支付固定的股利，会导致资金短缺，出现财务状况恶化。低正常股利加额外股利政策一、含义：企业在一般情况下，每年发放数额较低的股利，当盈余较多时，企业在根据实际盈余向股东发放额外股利的股利政策。二、采用该政策的原因：（1）该政策使公司股利支付具有较大的灵活性，可以使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。（2）在公司的净利润与现金流量不够稳定时，采用该政策对公司和股东都是有利的。三、优缺点：优点：（1）有利于公司灵活掌握资金的调配（2）有利于维持股价的稳定，从而增强股东对公司的信心（3）有利于吸引那些依靠股利度日的股东，使之每年可以得到比较稳定的股利收入缺点：若公司经营状况一直良好并持续的支付额外股利，则股东对股利发放期望会增强，额外股利会失去他原本的意义。一旦公司因盈利下降而减少额外股利时，则会招致股东的不满。总结以上各种股利政策各有所长，公司在分配股利时应借鉴其基本决策思想，制定适合自己公司具体实际情况的股利政策。我国上市公司普遍便采用固定股利政策、低正常股利加额外股利政策。