电力设备与新能源行业XXXX年策略

广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。行业跟踪分析报告2009年11月30日电力设备与新能源行业2010年策略低碳经济催生新的产业机会，电网建设迎来新契机谢军研究员张小东研究助理刘洋研究助理电话：[phone]电话：[phone]电话：[phone]eMail：[e-mail]：[e-mail]：[e-mail]上篇：传统电源触底回升，低碳经济催生新的产业机会目前，中国的宏观经济已经率先企稳回升，世界经济也已经处于复苏的进程之中，在需求改善和电力结构调整以及国家大力发展低碳经济和提倡节能减排的背景下，传统火电设备行业触底回升、整体转暖，未来清洁煤燃烧和碳捕捉碳存储将成为行业新的增长点，水电设备行业在国家“大力推动水电开发利用”和核准放开的背景下依旧保持高景气，以风电、核电为代表的新能源行业面临难得的发展良机，光伏行业将随着各国信贷能力的恢复和需求的增加逐步走出低谷。下篇：输变电设备2010年以低碳经济为纲，智能电网和大能源基地建设将给行业带来新的生机年初国家电网公司和南方电网公司高调宣布了未来电网的投资计划，但2009年的建设投资却远远低于预期。但随着新疆和内蒙大型煤矿的发现，大能源基地的建设有望启动，这将给输变电设备带来新的机遇。我国电力能源分布与电力负荷分布严重不平衡，加上历史上电网建设的匮乏，建设特高压智能电网成为势在必行的历史任务。围绕大容量、远距离、低损耗、高性能能源调度的目标，国家电网提出了建设“一特四大”的发展口号，随后南方电网出台了“数字化南方电网”的规划，近期国家电网又提出了建设“坚强智能电网”的发展目标，各种信号都传递出，围绕特高压和智能电网的投资主题将长期维持高景气，对应的电力设备公司也将长期获益。重点公司推荐建议重点关注东方电气（600875）、浙富股份（002266）、卧龙电气（600580）、湘电股份（600416）、华光股份（600475）、特变电工（600089）、荣信股份（002123）、科陆电子（002121）、特锐德（300001）。风险提示1、部分地方政府的财政收入受到影响，可能影响其项目建设积极性。2、产业结构的调整可能带来用电量需求的下降3、煤炭价格市场低价与销售电价计划定价的价格机制矛盾依然存在。行业评级前次评级持有行业走势市场表现1个月3个月12个月行业指数9.47%28.50%-17.47%上证综指8.54%26.41%-17.55%.PAGE22009-11-30行业跟踪分析报告目录索引上篇：传统电源触底回升，低碳经济催生新的产业机会.............7一、传统电源设备行业景气度触底回升...............................................7（一）火电行业整体转暖，未来市场占有率继续集中........................8（二）水电行业高景气延续，重点关注核心企业订单增长...............12二、低碳经济与新能源行业：日渐清晰的当下和不得不行的未来.......15（一）清洁煤燃烧与碳捕捉碳存储（CCS）.....................................18（二）新能源......................................................................................19下篇：输变电设备：2010年以低碳经济为纲，智能电网和大能源基地建设给行业带来新的生机........................................36一、能源安全与环境问题是下个时代的主题......................37（一）共同但有区别的责任..............................................................37（二）有压力但势在必行..................................................................38二、更高效地利用电力能源是低碳经济实现过程中的重中之重......41（一）电力是低碳经济节能空间最大的领域，智能电网建设有助于低碳电力的实现.......................................................................................41三、大能源基地建设将为电力设备行业带来新的惊喜..............48（一）发展特高压电网，促进大煤电、大水电、大核电、大型可再生能源基地建设。...................................................................................48（二）大规模电力区域调度需求依然迫切..........................................49（三）特高压建设需求日益迫切，明年将集中爆发............................52四、两大电网公司的投资和运营能力分析........................54五、重点公司................................................63六、风险提示................................................67图表索引图1：用电量月度数据(亿千瓦时)........................................................7图2：发电量月度数据(亿千瓦时)..........................................................7图3：各产业用电量累计同比增长.........................................................8图4：火电月度投产装机情况................................................................8图5：火电装机容量..............................................................................9图6：火电年新增装机容量...................................................................9图7：电站汽轮机产量（单位：万千瓦）............................................10图8：电站汽轮机月度产量（单位：万千瓦）.....................................10图9：汽轮发电机产量（单位：万千瓦）...................................10图10：汽轮发电机月度产量（单位：万千瓦）...................................10图11：电站锅炉（单位：蒸吨）.......................................................11图12：电站锅炉月度产量（单位：蒸吨）..........................................11图13：火电装机结构..........................................................................11PAGE32009-11-30行业跟踪分析报告图14：三大动力电站汽轮机产量........................................................11图15：三大动力汽轮发电机产量........................................................12图16：三大动力电站锅炉产量............................................................12图17：火电设备平均利用小时数........................................................12图18：全国水轮发电机组产量及增速（万kW）................................13图19：全国水轮发电机组月度产量（万kW）....................................13图20：全国水电新增装机容量及增速...............................................13图21：未来水电装机容量预测（单位：MW）....................................13图22：水电市场占有率情况...............................................................15图23：行业毛利率情况.......................................................................15图24：全球人为温室气体排放量........................................................15图25：全球和大陆的温度变化............................................................16图26：无额外气候政策出台情形下地表温度升高情况........................17图27：大气-海洋环流模式地表增温预测............................................17图28：2007年温室气体主要排放国情况............................................17图29：中国能源消费总量及增速（单位：万吨标准煤）.....................18图30：中国能源消费结构...................................................................18图31：“新能源产业振兴规划”的指标大幅提高（单位：万千瓦）.......20图32：各地方政府风电发展规划统计（MW）....................................20图33：中国风电新增装机量和累计装机量及预测（MW）..................20图34：电网和政府对风电的政策性补贴（单位：万元）.....................21图35：风电新增装机容量市场结构.....................................................23图36：第六次特许权招标价格比较.....................................................24图37：华锐、金风和东汽降价比较.....................................................24图38：各整机厂商年新增装机容量对比..............................................25图39：各整