交易 第一章 证券交易概述

证券交易经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment1第一章证券交易概述大纲要求掌握证券交易的概念，特征和原则；熟悉证券交易市场发展历程；熟悉证券交易的种类；熟悉证券交易的方式；熟悉证券投资者的种类；掌握证券公司设立的条件和可疑经营的业务；熟悉证券交易场所的含义；掌握证券交易所和证券登记结算公司的职能。熟悉证券交易机制。掌握证券交易所会员的资格，权利和义务；熟悉证券交易所会员的日常管理；熟悉对证券交易所会员的监督和纪律处分；熟悉证券交易所席位，交易单元的含义，种类和管理办法。第一节证券交易的概念和基本要素考点一：证券交易的概念及其原则考点解析：1.证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易的特征表现在证券的流动性，收益性和风险性，三者是互相连续的。2.证券交易与证券发行的关系。（1）证券交易与证券发行有着密切的联系，两者相互促进，相互制约。（2）证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提。（3）证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。考点二：我国证券交易市场发展历程考点解析：1.新中国证券交易市场的建立始于1986年，沈阳开始试办企业债券转让业务；1988年4月起，我国先后在61个大中城市开放了国库券转让市场。2.1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。3.1999年7月1日《中华人民共和国证券法》正式开始实施，标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋于完善。2005年10月，对《证券法》又进行了一次修订，并于2006年1月1日起正式实施。考点三：证券交易原则考点解析：1.证券交易必须遵循以下三原则：公开，公平，公正。2.（1）公开原则：指证券交易是一种面向社会的，公开的交易活动，其核心要求是实现市场信息的公开化；（2）公平原则：指参与交易的各方应当获得平等的机会；（3）公正原则：指应当公正地对待证券交易的参与各方，以及公正地处理证券交易事物。证券交易经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment2考点四：证券交易的种类考点解析：按照交易对象的品种划分，证券交易种类有股票交易，债券交易，基金交易，以及其他金融衍生工具的交易等。1.股票交易。股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。股票交易可以在证券交易所中进行，也可以在场外交易市场进行。目前，我国通过证券交易所进行的股票交易均采用电脑报价方式。2.债券交易。债券时一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。根据发行主体的不同，债券主要有政府债券，金融债券和公司债券三大类，且信用级别逐级降低。3.基金交易。证券投资基金是指一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人惯例和运用资金，从事股票，债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。从基金的基本类型看，一般可分为封闭式与开放式两种。对于封闭式基金来说，在城里后，基金管理公司即可申请基金在证券交易所上市。如果获得批准，则投资者就可以像买卖股票，债券一样，在二级市场上买卖基金。对于开放式基金来说，如果是非上市的，投资者可以通过基金管理公司和委托商业银行，证券公司等的柜台，进行基金份额的申购和赎回；如果是上市的，出了申购和赎回外，也可以像买卖股票，债券一样进行交易。4.金融衍生工具交易。金融衍生工具交易包括权证交易，金融期货交易，金融期权交易，可转换债券交易等。（1）权证交易。权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权校约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证根据不同的划分标准有不同的分类。如认股权证和备兑权证，认购权证和认沽权证，欧式权证，美式权证和百慕大权证等。从内容上看，权证具有期权的性质。在证券交易市场上，因为权证具有一定的权利，故也有交易的价值。权证的交易既可以在证券交易所内进行，也可以在场外交易市场上进行，它的具体交易方式与股票交易类似。（2）金融期货交易。金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。金融期货主要有外汇期货，利率期货，股权类期货。我国目前不存在利率期货。（3）金融期权的基本类型是买入期权和卖出期权。如果按照金融期权基础资产性质不同，金融期权还可以分为股权类期权，利率期权，货币期权，金融期货合约期权，互换期权等等。（4）可转换债券。可转换债券是指其持有者可以在一定时期内持有可转换证券至期满，也可以在规定的转换期间内将可转换债券转换为股票，又可以选择在证券交易市场上将可转换债券抛售。可转换债券具有债券和期权的双重特性。投资者可以持有可转换证券至期满，也可以在规定的转换期间内将可转换债券换为股票，又可以选择在证券交易证券交易经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment3市场上叫可转换债券抛售。考点五：证券交易的方式考点解析：1.根据交易合约的签订与实际交易之间的关系，证券交易的方式有现货交易，远期交易和期货交易。（1）现货交易。特征是，一手交钱，一手交货。（2）远期交易和期货交易。远期交易是双方约定在未来某时刻按照现在确定的价格进行交易。期货交易时在交易所进行的标准化的远期交易。两者都是现在约定成交，将来交割。但远期交易是非标准化的，在场外进行；期货交易是标准化的，在合约到期前在场内市场进行反向交易，平仓了结。2.在短期资金市场，结合现货交易和远期交易的特点，存在着债券的回购交易。债券回购交易就是指债券买卖双方在成交的同时，约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为。回购交易具有短期融资的属性，债券回购期限一般不超过一年，属于货币市场。3.如果投资者买卖证券时允许向经纪人融资融券，则发生信用交易。信用交易是投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易。因此，信用交易的主要特征在于经纪人向投资者提供了信用。信用交易包括保证金买空和保证金卖空。2005.10，十届全国人大常委会第十八次会议通过了《证券法》修订案，取消了证券公司不得为客户交易融资融券规定。因此，信用交易在我国已经合法开展。考点六：证券公司考点解析：1.《证券法》规定，设立证券公司应具备的条件：（1）有符合法律，行政法规规定的公司章程；（2）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年内无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元；（3）又符合本法规规定的注册资本；（4）董事，监事，高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格；（5）有完善的风险管理与内部控制制度；（6）有合格的经营产所和业务设施；（7）法律，行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监管机构规定的其他条件。2.经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或全部业务；（1）证券经纪（2）证券投资咨询（3）与证券交易，证券投资活动有关的财务顾问证券公司经营上述业务，注册资本最低限额为人民币5000W元（1）证券承销与保荐证券交易经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment4（2）证券自营（3）证券资产管理（4）其他证券业务证券公司经营上述业务之一的，注册资本额最低限额为人民币1亿元，经营其中两项以上的，注册资本最低限额为人民币5亿元。证券公司的注册资本应当实施缴资本。考点七：证券交易场所考点解析：1.证券交易场所是提供已发行的证券进行流通转让的市场。其作用在于：一是为各种类型的证券提供便利而充分的交易条件；二是为各种交易证券提供公开，公平，充分的价格竞争，以发现合理的交易价格；三是实施公开，公正和及时的信息披露；四是提供安全便利迅捷的交易与交易后服务。2.证券交易场所分为证券交易所和其他交易场所两大类。（1）证券交易所。证券交易所是有组织的市场，又称场内交易市场，是指在一定的场所一定的时间，按一定的规则，集中买卖已发行证券而形成的市场。其设立和解散由国务院决定。证券交易所本身不持有证券，也不进行证券买卖，更不能决定证券交易的价格。证券交易所的职能包括：1）提供证券交易的场所和设施；2）指定证券交易所的业务规则；3）接受上市申请，安排证券上市；4）组织，监督证券交易；5）对会员进行监管；6）对上市公司进行监管；7）设立证券登记结算机构；8）管理和公布市场信息；9）中国证监会许可的其他职能。证券交易所不得直接或间接从事的事项有：1）以营利为目的的业务；2）新闻出版业；3）发布对证券价格进行预测的文字和资料；4）为他人提供担保；5）未经中国证监会批准的其他业务。证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国上海和深圳交易所都采用会员制，设立会员大会，理事会和专门委员会。会员大会是最高权力机构，理事会是证券交易所的决策机构。证券交易所设立总经理，负责日常事务。总经理由国务院证券监督管理机构任免。（2）其他交易场所。是指证券交易所以外的证券交易市场，又称场外市场。在证券交易市场发展的早期，店头市场（又称柜台市场）是场外交易市场的主要形式。柜台交易的转让价格一般由证券公司报出。（3）1997.6，中国人民银行发出通知，决定在全国银行间同业拆借中信开办银行间债券交易业务。2002.6，商业银行的债券柜台市场开始运作。考点八：证券登记结算机构考点解析：1.证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记，存管与结算服务，不以营利为目的的法人。证券登记结算机构应履行的职能包括：（1）证券账户，结算账户的设立；（2）证券的存管和过户；（3）证券持有人名册登记；（4）证券交易所上市证券交易的清算和交收；证券交易经纪业务总部培训部BrokerageBusinessHead-officeTrainingDepartment5（5）受发行人的委托派发证券权益；（6）办理与上述业务有关的查询；（7）国务院证券监督管理机构批准的其他业务。2.证券结算风险基金从证券登记结算机构业务收入，收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。考点九：证券交易机制的目标及种类考点解析：1.证券交易机制种类可以从不同角度划分（1）从交易时间的连续特点划分，有定期交易系统和连续交易系统。定期交易系统特点有：1，批量指令可以提供价格的稳定性；2，指令执行和结算的成本相对较低。连续交易系统的特点有：1，市场为投资者提供了交易的及时性；2，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。（2）从交易价格的决定特点划分，有指令驱动系统和报价驱动系统。指令驱动系统的特点有：1，证券交易价格由买方和买房的力量直接决定；2，投资者买卖证券的对手是其他投资者。报价驱动系统的特点有：1，证券成交价格的形成由做市商决定；2，投资者买卖证券都以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。2.证券交易机制的目标：流动性，稳定性，有效性。（1）证券的流动性是证券市场生存的条件，流动性包含成交速度和成交价格两个方面要求（2）证券市场的稳定性是指证券价格的波动程度。（3）证券市场的有效性包含两个方面的要求：一是证券市场的高效率，二是证券市场的低成本。第二节证券交易所会员和席位考点十：证券交易所的会员制度考点解析：1.会员制度上海证券交易所和深圳证券交易所都采取会员制。他们通过接纳证券公司入会，组成一个自律性的会员制组织。在我国，证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。2.一般会员的管理（1）会员资格证券公司要成为会员应具备一定的条件。上海证券交易所和深圳证券交易所对此的规定都基本相同。主要有：1）经中国证监会依法批准设立并具有法人地位的证券公司；2）具有良好的信誉，经营业绩和一定规模的资本金或运营资金；3）组织机构和业务人