交通银行讲座资料整理

交通银行讲座资料整理我国商业银行金融创新的外部环境、战略机遇、存在问题与对策建议一、金融创新概念、内涵、本质与作用（一）金融创新的概念与内涵金融创新是金融业的创造性变革和开发活动，它涉及金融领域的各个方面，如银行、证券、保险、信托等各个领域。我们在此所说的金融创新以银行业为主。由于银行是金融体系的主体，而银行的发展离不开金融市场的同步发展银行业创新与金融市场创新息息相关。如银行负债证券化、资产证券化等创新业务离不开金融市场特别是资本市场的创新，银行的短期融资业务创新更离不开货币市场创新，而且我国国有银行的股份制改革更是要依靠资本市场才能完成。金融创新主要就三个方面内容：即金融制度创新；金融业务创新和金融市场创新。其中，金融制度创新属宏观层次金融创新，金融业务创新和金融市场创新属微观层次金融创新。金融制度创新是为了适应金融效率提高的要求，在金融资源分配制度方面发生的变革和创新。金融业务创新是金融资源的分配形式与金融交易载体发生的变革和创新，它包括金融工具创新、金融交易方式和服务方式创新等与金融业务活动相关的创新。金融市场创新是金融资源交易场所的变革和创新。无论是金融工具还是金融产品都必须有相应的金融市场来为其服务，金融市场创新便应运而生。它包括两方面内容：一是有别于传统金融市场的新金融市场的出现，如欧洲货币市场，它是和传统国际金融市场相对应的创新市场；一是相对于基础市场而言的金融衍生市场。基础市场包括商品市场、资本市场、证券市场等，而金融衍生市场则主要是金融衍生工具交易的市场。金融市场创新有助于全社会的资源得以更合理的配置，从而提高金融资源的配置效率。（二）金融创新的本质。美国近40年的金融创新历史证明，金融创新不仅极大地提高了整个融资效率，而且还有效地实现了金融风险的转移和分散，使金融机构的盈利水平大幅度提高，然而我们也应清醒地认识到，高收益必然伴随着高风险，这是市场经济条件下的一种必然现象，金融创新是一把“双刃剑”，当创新在转移原有的经营风险，为银行带来收益的同时，也会带来新的风险和损失。金融创新本身也是一种风险活动，金融机构在通过各种金融创新工具和业务转移和分散风险时，也仅仅是将风险转移和分散给愿意承担风险的一方，从整个社会来看，并没有减少或消除风险，如果经营管理不善，也会给金融机构带来巨大的风险损失，其破坏性可能远远超过传统意义上的金融风险。20世纪60年代以来，如火如荼的金融创新不仅大大地促进了金融创新国的金融发展、金融深化和金融制度的整体变革，而且也促进了这些国家的经济发興。但同时，金融创新也加大了金融机构和金融市场的风险，导致了国际资本的无序流动，引发了国际金融市场的剧烈动荡，加大了金融监管的难度。金融创新是一把“双刃剑”。（三）金融创新的作用1.金融创新的正面效应金融创新提高了金融机构的运作效率。金融创新提高了金融机构的活动能力和活动效用。（1）金融创新提高了金融机构的经营效率。金融创新使得金融机构突破传统的业务和服务范围，向社会提供了更加快捷、使用方便、成本低和效率高的新金融工具、金融服务、交易方式，从而不仅增加了金融机构的业务种类，拓宽了金融机构的经营范围的发展空间，提高了金融机构的活动能力，而且满足了不同类型的客户对金融产品和金融服务的多样化要求，提高了活动效用。金融创新由于拓宽了金融机构的业务种类，使金融业务朝综合化、万能化、多样化方向发展，从而增加了金融机构的业务经营收入，特别是表外业务收入成为金融机构的盈利增长点。金融机构对各种证券化创新工具的使用提高了其组织和运用资金的能力，资产总额大幅度增长。由此提高了金融机构经营活动的规模报酬，降低了平均成本。同时，金融机构对具有风险转移功能金融工具的运用，增强了其抵御经营风险能力，金融创新收益颇为丰厚。这种高收益反过来剌激创新意识更加强烈，加上高科技在金融业的应用和推广，金融机构的创新能力日益增强，经营发展能力也得以较大的提高。再加上管理创新，使金融机构的盈利能力大大增强。（2）金融创新使金融市场的功能得到充分的发挥。首先，金融创新特别是金融工具创新丰富了金融市场的交易品种，使金融市场容纳的金融资产种类不断增加。投资者不仅可以进行多元化的投资组合，而且可以及时调整其组合，提高实际效益，增加防范风险的能力。对筹资者而言，创新使金融市场的融资渠道拓宽，融资成本下降，融资方式更为灵活。随着金融创新进程的继续推进，各类适合不同投资者偏好的创新工具还会不断涌现，金融市场媒介投资者和筹资者直接见面，促进储蓄向投资转化的功能还会进一步加强。其次，金融创新通过提高市场组织与现代化程度和国际化程度使金融市场的价格能够对所有可得的信息做出迅速灵敏的反映，提高金融市场价格变动的灵敏性。特别是金融衍生工具的价格能反映相关资产未来的价格水平和趋势’从而有利于厂商或消费者据此对未来的生产经营或消费做出合理的选择，从而使金融市场配置资源的功能得以充分发挥。最后，金融创新促进了金融市场一体化。金融市场一体化是金融国际化和全球化的主要内容和表现形式，它由多方面原因形成。而金融创新是推动金融市场一体化的内生变量。金融市场自身的创新，无论是欧洲货币市场的发展，还是金融衍生市场的扩张，都促进了金融市场一体化的趋势。金融监管制度的创新，特别是金融监管的放松，从宏观上为金融市场一体化打开了方便之门，有些创新金融工具或衍生金融工具的交易，本身就要以多个金融市场做依托，是一种跨市场的国际性金融交易。比如货币互换和利率互换涉及到多种货币和多种利率，自然涉及到多个金融市场。显然，这种涉及多个市场的创新金融工具的生成和发展，就是对推动金融一体化做出的具体贡献。金融市场一体化使金融市场的功能在全球都得到发挥。（3）金融创新增强了金融产业的发展能力。金融创新使得金融机构新产品的研制开发能力提高，新服务的设计展业能力增长。特别是新科技在金融业的应用和推广，拓宽了金融机构创新领域，而许多新业务、新服务的配套性、衍生性、连带性需求，使金融机构创新能力有了更为广阔的发展空间，业务开拓能力日益增强。在市场创新和管理创新的推动下，金融机构的盈利能力和筹资能力大大增强，增强了资本增长能力。相应地在金融创新过程中，金融机构的设备配置也日益现代化，经营管理水平和人员素质日益提高，这一切都显示出金融产业发展能力增强。（4）金融创新促进了经济的发展。金融创新的本质是金融资源配置效率的提高。金融创新使得金融业获得快速发展，作为现代经济核心的金融产业的发展本身就是经济发展的一个标志。同时，金融创新使金融可以为经济发展提供更多、质量更高的服务，金融业务和金融工具的创新，使金融机构在动员社会资金方面的功能增强，有力地促进了储蓄向投资的转化，促进了投资的增长，从而促进了经济的发展。金融市场的创新，对于投资者而言，提高了持有金融资产的实际收益，增强了金融资产的流动性并能够享受更方便、更完善的金融服务，对筹资者而言，融资渠道拓宽了，融资成本下降，融资方式更灵活，满足了投资者多方面要求，也使得储蓄向投资转化在数量上、时间上前进了一大步’促进投资从而促进了经济的发展。（5）金融创新强化了货币政策工具一-公幵市场业务的作用，促使货币政策更偏向市场导向的操作，提高宏观调控政策的有效性首先，金融创新拓宽了公开市场业务的作用范围。金融创新使得中央银行的公开市场业务在本外币市场都可以充分发挥作用。在本币市场上，中央银行可以运用政府债券、商业票据、银行承兑票据等金融工具的买卖吞吐基础货币。在外币市场上，中央银行可以借助远期、掉期、互换等创新交易通过公幵市场操作干预和调控市场。其次，金融创新加深了中央银行公开市场业务的作用程度。在金融创新过程中，无论是金融机构还是社会公众，其持有的有价证券在总资产比重中不断增加，特别是金融机构把政府债券作为其重要的二级准备。中央银行通过公开市场业务不仅可以直接影响金融机构的运作，而且可以间接影响社会公众的行为。从而达到既调节了金融机构的货币供应量，又可影响社会公众的信用总量。最后，金融创新使中央银行的公开市场业务操作更加灵活。一方面，金融工具创新为中央银行公开市场业务操作提供了大量可供买卖的工具，使中央银行公开市场操作手段更为丰富。另一方面，金融交易方式的创新如回购协议使中央银行公幵市场操作的买卖方式更为灵活。2.金融创新的负面效应金融创新作为金融业的创造性变革和开发性活动，它给经济、金融带来积极作用的同时，也会造成一些负面影响，必须引起我们的重视。（1）金融创新降低了金融体系的稳定性，增大了金融危机发生的可能性。金融创新首先降低了金融机构体系的稳定性，金融创新使传统的金融分业经营模式被打破，金融机构之间业务交叉高度融合，出现了金融业务多元化、金融机构同质化，金融竞争日趋激烈。当经济金融形势发生突变时，金融机构有可能发生支付危机或其它风险，其稳健经营受到削弱，稳定性必然下降。最明显的例子是金融机构破产数量急剧上升，不良资产迅速增加。其次，金融创新降低了金融市场的稳定性。金融市场出现与基本经营因素无关的非正常波动，往往是因为有投机力量操作，并有因信息不对称造成的从众心理从旁助阵。当代金融创新为投机活动创造出大批“撼动”市场的先进手段，最明显的就是金融创新引起资本流动国际化和金融市场一体化。巨额的国际游资飘忽不定的大规模无序流动，其投机性非常强，往往成为国际市场风险的导火索和策源地。加上金融市场一体化，某一市场出现波动会快速引起其它市场动荡，甚至发生“共振效应”。金融市场显然处于不稳定性状态。墨西哥金融危机和亚洲金融危机都是明证。再次，金融创新使金融监管的有效性降低。金融创新使得建立在传统分业经营模式基础上的金融监管制度框架严重落后于金融发展现实。商业银行与投资银行可以涉足各自对方的领域，加大了金融监管的难度。与此同时，金融机构为了逃避管制，增加竞争力，大量从事金融衍生工具交易和其它表外业务，使金融监管出现“真空”地带，导致金融监管效率降低。金融创新一方面使金融体系稳定性下降，另一方面加大了金融体系面临的风险。金融创新工具特别是规避风险的创新工具可以降低和转移个别风险，却不能消除或减少整个金融业的体统性风险，反而还会使金融业在传统风险基础上面临新的风险，如电子风险、伙伴风险、表外风险和国际风险等。（2）金融创新特别是金融衍生工具交易的大规模发展，强化了经济运行中的虚拟因素。当前世界经济金融结构是一个倒金字塔(如图1)，倒金字塔的底部是实际物质生产部门，其上是商品和真实服务贸易；再上是债券、股票、通货等一般金融资产；最顶层就是最大的衍生金融产品和其它虚拟资产。全世界金融经济比真实经济要大很多倍，大约是30倍到50倍。顶大下小式的倒金字塔，使得规模庞大的资金脱离现实的社会再生产过程徘徊滞留在金融衍生市场，虛拟经济和实质经济发生较大的背离，形成了经济和金融的不稳定性，从而发生金融危机的可能性也增大了。图丨一1经济金融倒金字塔结构（3）金融创新倾向于削弱货币政策的有效性。首先，金融创新削弱了货币政策中介目标的可测性、可控性和相关性。金融创新使货币的定义和计量出现混乱局面。由于金融业务创新出现许多新的金融工具，金融资产之间的替代性空前加大，交易账户与投资账户、狭义货币与广义货币之间的界限逐渐模糊，货币定义与计量R益复杂化，使货币供应量作为中介目标逐步失去可测性；由于此，再加上金融创新使货币乘数的不确定性增加，使存款准备金率和再贴现的作用力度减少，从而中央银行对货币供应量的可控性削弱。至于其它可作为中介目标的利率、汇率也由于金融创新而使得中央银行难以控制。中介目标与最终目标的相关性也由于金融创新而受到削弱，如金融创新降低了货币需求的利率弹性，利率调整对宏观经济变量的作用相对缩小。（4）金融创新削弱了许多政策工具的效力。规避管制的金融创新使传统的货币政策工具如利率限制、信用配给、法定保证金等失灵；中央银行货币政策“三大法宝”工具中，金融创新除了强化了公开市场业务的作用外，弱化了存款准备金和再贴现的作用。就存款准备金作用而言，商业银行通过负债管理创新，一方面推出不受准备金制度约束的非存款工具如回购协议，货币市场互助基金；另一方面调整负债结