能源行业发展趋势概况

能源行业发展趋势概况时评经济/行业前景供应和需求水平，能源价格改变能源趋势炼油、并购、钻井平台数公司动态第九期：2009年7月编者的话惴惴不安2009年5月至7月期间，面对原油市场的价格，人们都怀着惴惴不安的心情。最初，市场中的原油价格每桶不足60美元，6月中旬冲至73美元，7月中旬再次跌至谷底50美元，7月底回升至70美元的低点。石油市场的这种走势还包括：7月的最后两天，价格每天上/下波动4美元。上涨，下跌，再上涨，再下跌；在市场如此波动的情况，管理者们如何保持企业的卓越绩效？然而，在此期间的市场波动仅仅是过去一整年市场变动的缩影。一年间，市场情况物是人非。一年前，08年7月11日，原油价格达到创纪录水平，每桶147美元。一年后，原油价格缩水近50%，而这相比2009年1月缩水75%时的价格已有所回升。整个能源工业的指标都说明了同一个事实——经济衰退。从亚洲的液化天然气现货价格到炼油利用率，投入使用的钻井数量到并购水平，都在急速变化。在这个曾经前景看好的行业中，所有的公司都在面临着严峻的考验。要了解能源和油田服务公司的影响，观察家可以将眼光停留在2009年第二季度的财务结果上。业内公司已做出反应，采取措施降低成本，改善经营模式和资产组合。对于一些行业而言，一年看似很长，但对于投资和回报周期长的能源行业，市场变化的速度和波动的幅度着实令人大开眼界。事实上，在经济衰退以前，能源行业的价格就已开始大幅波动。国家石油公司（NOC）的崛起，排放和环境立法水平日益提高，油田服务公司对产业发展发挥更大作用，日益严重的人才短缺和“易采石油时代”的结束—这些仅仅只是经济低迷之前显现的几种变化。所以，在经济低迷时，这些情况是否会有所不同？问题是，经济衰退可能有助于加速市场转变，转变必然有积极部分，也有消极部分。石油价格的变动最为剧烈，波动/加速的转变可能正在成为能源行业的正常态势。一些分析家表示，油价将威胁经济复苏，形成一个潜在的繁荣-衰退周期。国际能源机构（InternationalEnergyAgency）的首席经济学家在《独立报》（TheIndependent）的最近一次采访中表示，全球石油产量可能在未来10年达到最高峰，这比许多政府的预测早了10年。1此外，资金有可能流向清洁能源的研究，从而加速新一代能源解决方案的开发。因此，如果快速的变化或波动性成为普遍现象，卓越绩效企业该如何应对市场波动和变化？追随市场涨跌很可能是徒劳无益，并且这很容易转移人们的注意力，从而忽视大局目标——即实现可持续的长期卓越绩效。埃森哲认为，此时此刻，把握企业的主要风险具有更重大的意义。主要风险是什么？其发生的可能性多大？什么时候可能发生？可能带来哪些影响？存在哪些潜在机会？各公司纷纷认识到，整体经营和深植在文化中的风险管理计划，不仅是一种保护工具，在日益波动和不断变化的市场中，它还是一种竞争力。同样，埃森哲认为，企业必须确保他们有一个坚实的平台应对这种时刻变化的环境。公司应持续评估其运作模式、成本结构、资产组合和效率计划，以帮助他们保持最佳状态，积极面对这一不断变化的产业格局。ArthurHanna埃森哲能源业董事总经理JulieAdams埃森哲能源业研究主管CatherineJohnson埃森哲能源业发展趋势季刊编辑2风险管理：把握时代的正确投资，成就卓越绩效风险管理战略听起来可能很抽象，但却与现在出现的情况息息相关。今天的公司最了解这一点。受金融危机波及的公司如多米诺骨牌般纷纷失守，其影响波及全世界，这一点也不抽象。风险管理已成为企业议程中的突出问题，因为它涉及到方方面面。好的一方面是，目前存在有效的方法识别、评估、监测和汇报风险，以确保不超出限制范围。风险管理可以由合规性来驱动，或者，以更为整合的方式去识别和管理风险。选择后一种方法，公司可以利用风险管理创造更高的商业价值。有效的风险管理总是源于该组织的文化。了解了这种文化，可以将选定的风险承受水平在全公司范围内执行。具体来说，有效管理风险的公司可以是一家全体员工都了解风险极限的公司，也可以是一家冒险的企业，选择逐步评估风险的结果。流程和技术为公司的风险管理提供竞争优势。然而，基本说来，将正确的风险文化渗透到整个组织是公司可做出的最有价值的投资之一。埃森哲能够帮助企业通过风险管理实现卓越绩效。我们能够帮助企业建立一套持续的风险管理模型。我们可提供一支具有丰富全球工作和行业经验的团队，团队成员务实地运用他们的方法。我们可提供如何整合公司的战略和风险管理的见解和指导，并使其发挥作用。我们知道如何帮助公司利用风险管理，充分发挥其潜力，向实现卓越绩效迈进。发展趋势概况2009年5月2009年6月2009年7月经济全球经济增长显现短期复苏的迹象，预计2009年全球的增长率将下滑1.4%。目前的当务之急依然是恢复金融部门的稳定。2越来越多的人担心石油价格动荡的市场可能会开始影响2009年和2010年的全球经济复苏。石油供应虽然欧佩克（OPEC）坚持普遍减产，但市场依然供过于求，非欧佩克国家的高出口水平支持了市场供应。欧佩克大量闲置产能，加之沙特90天内每天300多万桶原油的产量都对石油价格形成压力。3石油需求中国市场开始复苏，需求有所增长，这被视为也许微弱但即将来临的全球经济复苏信号。经合组织（OECD）国家的需求依然疲弱。预测2010年的情况将有所好转，但石油需求将依赖于中国和美国的经济复苏步伐。石油价格本季度，石油价格反弹超过每桶70美元，主要原因是受需求上升预测支持的市场信心和欧佩克产量减少。价格波动一直都是石油市场时常显现的特点。天然气供应各地区的天然气供应充足，市场依然受液化天然气（LNG）的强烈影响，原因是液化天然气持续有效地与本地产量及管道供应竞争。正在兴建的新供应项目通常与液化天然气有关，即使无关，亦旨在提高替代产品的供应灵活性。钻井和液化天然气生产设施持续关闭。天然气需求欧洲和美国的天然气需求继续萎缩，主要原因是工业用户的需求下降。其影响使天然气市场非常难以预测，供应商担心市场状况影响其新项目的类型和投入时间，采购商担心的是供应安全和价格弹性。天然气价格价格较2009年年初有所下跌，许多天然气合同的指数化条款已说明了这一事实。天然气价格下跌说明公司乘市场价格下跌，囤积更多天然气。在美国，价格仍然很低，液化天然气的供应平稳，新页岩开发不断形成价格下跌的压力。炼油2009年第二季度的炼油利润率不稳定，波动较大，一些公司的价格利差高于其他公司。本季，工艺复杂化的趋势大势已去，炼焦利润率骤降，证明全球炼油投资组合中灵活性的价值。由于上游原料生产商旨在扩大销售高价值的轻工业原料，致使重工业原料用户受创。兼并和收购并购市场显现复苏迹象，事实上买方对于所购买的资产非常挑剔。重点地区和开发活动推动西非等地区的并购活动，以及美国和澳大利亚的页岩开发。天然气领域尤其反映出目前恶劣的经济状况，美国的并购活动总体令人失望。钻井数量几个月来，美国钻井数量从长期的下降趋势中首次显现回升迹象，尤其是陆地的天然气钻井平台。在世界范围内，运营中的钻井平台数量进一步减少，表明市场不确定性增加。深海开采活动保持活力。公司2009年第二季度，石油公司的业绩继续下滑。管理者们已开始处理最紧迫的问题——高成本和不可预测的现金流量。石油价格自2008年的最高纪录已蒸发超过一半，而成本下降的步伐却依然滞后。这导致分红和勘探吞噬石油企业的现金流量，许多公司被迫增加债务或借贷以支付应付款项。3经济展望主要趋势——全球经济增长显现短期复苏的迹象，预计2009年全球的增长率将下滑1.4%。目前的当务之急依然是恢复金融部门的稳定。4越来越多的人担心石油价格动荡的市场可能会开始影响2009年和2010年的全球经济复苏。评论较发达的国家依然毫无起色，情况较新兴市场更为严重，尽管少数发达经济体（如法国、德国和日本）报告了最近一季度乐观的经济增长数字。在新兴市场中，各地区的情况因国内需求、出口依存度和石油资源产生的金融缓冲有效性而存在很大差异。中国似乎在持续发展，有望在2009年超过德国，成为全球最大的出口国。这是否意味着经济衰退已结束，还是暴风雨前暂时的平静？为了尽早实现乐观的经济数据，市场始终向前推进，只有突然出现的不良经济指标才会影响经济复苏。这也是造成市场波动的众多因素之一。此外，如果市场情绪推动价格上涨过快，不断上涨的能源价格（1月以来，石油价值上升了50%）带来的恐惧心理将阻碍经济复苏。一些分析人士认为，近期下跌的能源价格已成为非官方的经济刺激。如果价格上涨过高过快，“刺激”可能很快就会消失。石油供应主要趋势——虽然欧佩克坚持普遍减产，但市场依然供过于求，非欧佩克国家的高出口水平支持了市场供应。欧佩克大量闲置产能，加之沙特90天内每天300多万桶原油的产量都对石油价格形成压力。5评论鉴于石油需求下降，全球供应水平目前仍然充分。即使欧佩克成员国削减产量，但新建生产设施投产，新增的产量从俄罗斯和沙特阿拉伯等国已进入市场。有人认为市场中过剩的供应能力可满足全球经济复苏的需求，也有人认为因经济衰退而延期的项目会导致未来二至五年供应不足，这两种观点之间的争论持续升温。主要结果将取决于需求重新出现的速度，以及能源工业的产能投资是否与预期不断增长的需求水平相适应。石油需求主要趋势——中国市场开始复苏，需求有所增长，这被视为迫切但微弱的全球经济复苏信号。经合组织（OECD）国家的需求依然疲软。预测2010年的情况将有所好转，但石油需求将依赖于中国和美国的经济复苏步伐。评论经济复苏只是暂时的，因此全球石油需求上升的迹象也是暂时的。许多新兴经济体利用低价格的优势来处理储备商品，包括石油。一些分析家担心，当储存空间被装满时，囤积也将结束，商品需求回升可能也只是暂时现象。的确，要获得经济复苏的持续证据应先了解石油需求。石油价格主要趋势——本季度，石油价格反弹超过每桶70美元，主要原因是受需求上升预测支持的市场信心和欧佩克产量减少。价格波动一直都是石油市场时常显现的特点。结论石油市场持续波动。虽然该季度的石油价格通常在50美元/桶至74美元/桶范围内，但在该范围内的上下波动却很剧烈。人们对经济复苏的希望，结合长期认为石油供应可能承受压力的观点，使市场交易员意欲将石油价格推高至该范围的最高点，而不是最低点。最终的危险是，如果油价上涨过快，它们可能会破坏经济复苏，推动世界进入经济上行和下降的周期，形成商品通货膨胀或通货紧缩。天然气供应关键趋势——各地区的天然气供应充足，市场依然受液化天然气（LNG）的强烈影响，原因是液化天然气持续有效地与本地产量及管道供应竞争。正在兴建的新供应项目通常与液化天然气有关，即使无关，亦旨在提高替代产品的供应灵活性。钻井和液化天然气生产设施持续关闭。天然气需求关键趋势——欧洲和美国的天然气需求继续萎缩，主要原因是工业用户的需求下降。其影响使天然气市场非常难以预测，供应商担心市场状况影响其新项目的类型和投入时间，采购商担心的是供应安全和价格弹性。4天然气价格主要趋势——价格较2009年年初有所下跌，许多天然气合同的指数化条款已说明了这一事实。天然气价格下跌说明公司乘市场价格下跌，囤积更多天然气。在美国，价格仍然很低，液化天然气的供应平稳，新页岩开发不断形成价格下跌的压力。天然气部门的结论从供应角度来看，天然气市场供过于求。虽然经济复苏的早期信号出现，但相比石油，天然气需求还没有出现反弹。2009年，欧洲和美国的天然气预计将减量。供应商越来越担心市场条件影响新项目的类型和投入时间。从液化天然气供应的角度来看，产量问题导致尼日利亚和安哥拉等地的开采活动减少。与这种情况恰恰相反的是澳大利亚。近期，大量与天然气相关的协议已敲定，新项目已立项。澳大利亚的目标是在经济复苏稳定后成为全球的主要天然气供应商。在需求方面，由于发电和工业的要求较低，亚洲、欧洲和美国天然气的短期需求依然低迷。鉴于目前的市场条件，天然气的买家越来越担心供应安全和价格弹性。然而，天然气需求预计将在较长时间内反弹。欧洲的情况尤其如此，由于无法充分自给，欧洲正在从天然气出口地转变为进