资产负债表分析

财务报表分析之资产负债表——以泸州老窖为例财务报表分析概要1资产负债表分析概要2资产负债表趋势分析3资产负债表结构分析4结束语5目录2资产负债表比率分析3财务报表分析概要1概念和作用基本方法基本路径目录3概念和作用什么是财务报表分析？财务报表分析经营决策资产负债表利润表现金流量表财务状态经营业绩发展前景…财务报表分析是以企业的财务报表为主要依据，针对性的对企业相关项目及其质量加以分析，了解企业的财务状况、经营业绩情况，为决策者提供依据的分析活动。财务报表分析有什么作用？1、财务报表分析可以为投资者和债权人进行投资和信贷决策提供有用的信息。2、财务报表分析可以为企业管理者进行经营决策提供有用的信息。3、财务报表分析可以为投资者评价企业管理层受托责任的履行情况提供重要信息。45基本方法分析方法比较分析法趋势分析法比率分析法结构分析法项目质量分析法基本路径基础资料背景分析企业基本情况与行业分析企业自身对经营活动及经营战略表述企业竞争环境和竞争优势政策法规环境…关注审计报告的类型及措施会计分析资产质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析企业发展前景预测财务分析6经营战略遵守情况与实施后果透视管理质量透视资产负债表分析概要2概念和作用基本结构7目录概念和作用8资产负债表是基本财务报表之一资产负债表反应企业在某一特定日期财务状况的报表，它揭示了企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者享受的剩余权益。资产负债表的主要作用1、揭示企业拥有或控制的能用货币表现的资源的总体规模和分布形态；2、用于分析和评价企业的短期偿债能力、长期偿债能力和举债能力；3、用于分析判断企业财务状况的发展趋势；4、与利润表的结合比较，用于评价企业的资源利用情况和盈利能力；5、与利润表、现金流量表结合，对企业的经营情况和成果做出整理分析评价。基本结构9总原则：资产=负债+所有者权益资产负债表流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益短期借款应付票据应付/预收账款应付税费应付工资预计负债…长期借款长期应付款应付债券递减所得税…实收资本资本公积盈余公积未分配利润货币资金交易性金融资产应收/预付账款存货应收票据应收股利…长期投资固定资产无形资产…资产负债表趋势分析2定义主要关注点10目录定义趋势分析法又称为水平分析法或者横向分析法。它是将两期或者连续数期的财务报表中的相同指标进行比较，确定其增加变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种分析方法。泸州老窖2011年资产变动情况（单位：亿元）资产项目期初数期末期变动额变动幅度货币资金10.7931.49+20.7191.84%应收票据17.9934.4+16.4191.22%应收账款0.470.6+0.1327.66%11主要关注点资产方面：货币资金：货币资金呈现增长趋势对经营有力，但过大的资金存量会造成资金闲置；应收账款/存货：在销售扩大的状态下，呈下降趋势对经营有利；长期投资：长期投资的投资回报率超过公司主营业务、或者企业资金闲置较多时，呈增长趋势对经营有利；固定资产：在满足公司日常经营管理的前提下，呈逐步下降的趋势对经营有利。泸州老窖2011年资产变动情况（单位：亿元）资产项目期初数期末期变动额变动幅度货币资金10.7931.4920.7191.84%应收账款0.470.60.1327.66%存货14.8621.336.4743.54%长期股权性投资19.8419.970.130.66%固定资产8.5510.121.5718.36%资产总额80.26124.7744.5155.46%几组数据191.84%0.66%31.49191.84%21.3343.54%19.970.66%10.1218.36%12主要关注点负债方面：预收货款：在保证货物供应能力的前提下，预收账款呈增长趋势有利；应付账款：在保证公司信誉的基础上，应付账款可以不限期或者合法延缓对经营有利；应付税金：正常、合法和符合税收管理规律而缴纳的增值税、营业税、企业所得税呈增长趋势对企业经营有利；应付薪酬：与经营结构挂钩、适度增长的职工薪酬对企业经营有利。泸州老窖2011年资产变动情况（单位：亿元）负债项目期初数期末期变动额变动幅度长期/短期借款000—应付账款2.945.892.95100.34%预收账款10.5725.5114.94141.34%应付税金7.5212.234.7162.63%应付薪酬0.470.770.363.83%负债总额24.6452.5227.88113.15%13几组数据2.95100.34%14.94141.34%4.7162.63%27.88113.15%主要关注点所有者权益方面：实收资本：并购企业形成的注册资本增加，或者因市场规模的扩大投资者跟进投入对企业经营有利；资本公积：溢价资本或者接受捐赠呈增长趋势对企业经营有利；所有者权益：经营积累所形成的所有者权益增长对公司经营有利。泸州老窖2011年资产变动情况（单位：亿元）负债项目期初数期末期变动额变动幅度实收资本13.9413.940—资本公积4.636.041.4130.45%盈余公积9.1712.112.9432.06%未分配利润27.4339.612.1744.37%所有者权益55.6272.2516.6329.90%14几组数据1.4130.45%2.9432.06%12.1744.37%16.6329.90%资产负债表结构分析2定义主要关注点15目录定义结构分析法又称为垂直分析法或者纵向分析法。它是以财务报表中的某个总体指标为基础，计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，来比较各个项目百分比的增加变化情况，揭示各个项目的相对低位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。公式为：资产结构=资产项目/项目总资产*100%。16资产负债表结构分析分析结构比例的影响程度研究结构的变动方向及原因与行业平均水平对比分析经营情况主要关注点应收账款结构：17应收账款是指企业因赊销商品、材料、提供劳务等业务而形成的商业债券，它是企业向购买方提供商业信用的结果。宽松的信用政策紧缩的信用政策销售扩大、应收账款激增销售减少、应收账款减少1、占用大概的流动资金，企业资金压力巨大，增加有息债务规模，财务风险提高；2、坏账发生的可能性增大，资产减值损失可能快速上升。三个维度1、比较分析：应收账款变化幅度：销售收入变化幅度；2、结构分析：本企业应收账款占比：行业领先企业应收账款占比；3、账龄分析：分析债权时间，判断债权质量。老板，请早点打款！！主要关注点应收账款结构：18泸州老窖应收账款占比变动表项目2011年2010年2009年应收账款0.60.470.31资产总额124.7780.2659.83应收账款占比0.48%0.59%0.52%泸州老窖应收账款与营业收入对比时间应收账款营业收入2010年0.4753.712011年0.684.28增幅27.66%56.92%行业标杆企业主要财务比率（单位：亿元）泸州老窖应收账款资产总额应收账款占比贵州茅台应收账款资产总额应收账款占比0.6124.770.48%0.02349.010.01%五粮液应收账款资产总额应收账款占比洋河应收账款资产总额应收账款占比0369.06—0.36109.60.33%主要关注点存货结构：19存货是企业在正常生产经营过程中持有以备出售的产品，或者为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或者将在生产过程或者提供劳务过程中耗用的材料、物料等。企业存货过多，意味着商品积压，财务风险增大：1、占用大量流动资金，企业的财务费用会显著提升；2、存货跌价准备会使企业的资产减值准备迅速上升，造成企业业绩面临巨大压力。存货结构分析三部曲：水平分析结构分析存货周转率分析把存货都拉走主要关注点存货结构：20泸州老窖存货占比变动表项目2011年2010年2009年存货21.3314.8611.96资产总额124.7780.2659.83存货占比17.10%18.51%19.99%泸州老窖存货与营业收入对比时间存货营业收入2010年14.8653.712011年21.3384.28增幅69.67%56.92%行业标杆企业主要财务比率（单位：亿元）泸州老窖存货资产总额应收账款占比贵州茅台存货资产总额应收账款占比21.33124.7717.10%71.87349.0120.59%五粮液存货资产总额应收账款占比洋河存货资产总额应收账款占比55.37369.0615.00%37.93109.634.61%资产负债表比率分析2定义主要财务比率21目录定义比率分析法应用各项财务比率对资产负债表加以分析。它是把某些彼此相关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。流动比率分析速冻比率分析资产负债率权益比率短期偿债能力长期偿债能力继续举债能力22主要财务比率流动比率分析：流动比率=流动资产流动负债反映企业运用流动资产偿还流动负债的能力。低高过高短期还款能力减弱，经营的财务风险增大短期还款能力较强，在资产流动性增强的情况下，还款能力较高在保证短期还款能力的基础上，资产利用率较低，闲置资产多，浪费了投资机会经验值是2:1，即流动资产是流动负债的2倍项目（亿元）2011年2010年2009年流动资产88.5145.8930.04流动负债52.4524.5517.17流动比率168.75%186.92%174.96%泸州老窖流动比率23流动比率在150%以上，短期还款能力较强！存货都能在短期内卖出去吗？？主要财务比率速冻比率分析：速动比率=速动资产流动负债为了更精确的评价企业的短期偿债能力，需剔出了流动资产中可变现性较差的项目。其中：速动资产=流动资产-存货为什么要扣除存货？存货的变现能力相对较差；可能存在部分存货已损失报废未作处理；部分存货可能以作抵押品；存货估价与市场价格存在差异。经验值是1:1，即流动资产是流动负债的2倍项目（亿元）2011年2010年2009年流动资产88.5145.8930.04其中：存货21.3314.8611.96速动资产67.1831.0318.08流动负债52.4524.5517.17速动比率128.08%126.40%105.30%泸州老窖速动比率24速动比率都1，短期还款能力很强！但是，资金利用率不高，浪费了一些投资机会！主要财务比率资产负债率分析：资产负债比率=负债总额资产总额反映企业全部资金中有多少来源于举债。低高该比率越低，对债权人的保障系数越大，企业举债也较容易比率越大，企业债务负担越大，长期偿债能力越差，债权人收回欠债的保障越低经验值是50%—70%较合理项目2011年2010年2009年资产总额124.7780.2659.83负债总额52.5224.6417.18资产负债率42.09%30.70%28.71%泸州老窖资产负债比率25泸州老窖资产负债率较低，长期偿债能力强，企业举债较容易；资产负债率逐年提高，11年已经超过了40%，说明企业开始合理利用金融手段的促进自身发展。主要财务比率2011年行业标杆企业主要财务比率（单位：亿元）泸州老窖流动资产流动负债流动比率贵州茅台流动资产流动负债流动比率88.5152.45168.75%278.394.81293.53%速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债速动比率67.1852.45128.08%206.4394.81217.73%资产总额负债总额资产负债率资产总额负债总额资产负债率124.7752.5242.09%349.0194.9727.21%五粮液流动资产流动负债流动比率洋河流动资产流动负债流动比率297.13134.09221.59%59.1143.63135.48%速动资产流动负债速动比率速动资产流动负债速动比率241.76134.09180.30%27.9543.6364.06%资产总额负债总额资产负债率资产总额负债总额资产负债率369.06134.5936.47%109.645.1341.18%26谢谢您的支持！