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第二章财务管理基础试题及答案一、单项选择题1.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额B.货币时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值D.货币时间价值是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率2.某公司连续5年每年年末存入银行20000元，假定银行利息率为8%，5年8%的年金终值系数为5.8666，5年期8%的年金现值系数为3.9927，则5年后公司能得到多少（）元。A.16379.97B.26378.97C.379086.09D.117332.013.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若采用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数4.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。A.递延年金现值系数B.后付年金现值系数C.预付年金终值系数D.永续年金现值系数5.永续年金是（）的特殊形式。A.普通年金B.偿债基金C.预付年金D.递延年金6.某人年初投入10年期100000元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，复利现值系数（F/A,10%,10）=0.3855，则每年至少应收回（）元。A.16274B.10000C.61446D.262857.2013年我国某公民存入商业银行的年存款利率是5%，已知当年通货膨胀率是2%，则其实际利率是（）。A.3%B.3.5%C.2.94%D.7%8.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法，不正确的是（）。A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率C.实际利率=名义利率/一年计息的次数D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-19.必要收益率等于（）。A.纯粹利率+风险收益率B.通货膨胀率+风险收益率C.无风险收益率+风险收益率D.纯粹利率+通货膨胀率10.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（）。A.风险爱好者B.风险回避者C.风险追求者D.风险中立者11.已知甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（）。A.标准离差率B.标准离差C.协方差D.方差12.如果β﹥1，表明（）。A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险D.单项资产的系统风险13.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。A.所有风险B.市场风险C.系统性风险D.非系统性风险14.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（）。A.1.8B.0.8C.1D.2二、多项选择题1.已知（P/F，10%，6）=0.5644，（F/P，10%，6）=1.7716，（P/A，10%，6）=4.3553,（F/A，10%，6）=7.7156，则i=10%，n=6时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（）。A.0.1296B.0.6803C.0.2296D.0.10752.如果按照短于一年的计息期计算利息，下列关于此时的名义利率与实际利率的关系说法正确的有（）。A.名义利率大于实际利率B.名义利率小于实际利率C.名义利率不等于实际利率D.不确定3.下列关于资产收益率的说法中，正确的有（）。A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率4.已知A项目收益的方差是0.04，收益率期望值是20%，则关于A项目说法正确的有（）。A.收益标准差0.2B.收益的标准离差率0.2C.收益的标准差0.04D.收益的标准离差率15.下列各项中，能够衡量风险的指标有（）。A.期望值B.标准离差C.方差D.标准离差率6.下列属于减少风险的有（）。A.拒绝与不守信用的厂商往来B.对决策进行多方案优选和相机替代C.在发展新产品前，充分进行市场调研D.选择有弹性、抗风险能力强的技术方案7.下列说法中正确的有（）。A.在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大B.在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大C.无论期望值是否相同，标准离差率越大，风险越大D.在期望值相同的情况下，标准差越小，风险越大8.下列属于风险回避者对待风险的态度的有（）。A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何9.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示不正确的有（）。A.当相关系数为1时，投资两项资产能抵销任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险非系统风险不可以充分抵销C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大10.下列关于系统风险的说法中，不正确的有（）。A.它是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险B.它是特定企业或特定行业所特有的C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的11.下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。A.企业举债过度B.资金的利率上升C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定12.当贝塔系数小于1时，下列表述不正确的有（）。A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关13.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（）。A.无风险收益率B.市场所有股票的平均收益率C.特定股票的贝塔系数D.特定股票的价格14.按照成本性态，通常把成本区分为（）。A.固定成本B.变动成本C.混合成本D.半变动成本15.混合成本可进一步细分为（）。A.半变动成本B.半固定成本C.延期变动成本D.曲线变动成本三、判断题1.某期预付年金现值系数除以（1+i）等于同期普通年金现值系数。（）2.根据经济人假设，人们都是理性的，会用赚取的收益进行再投资，企业的资金使用也是如此。因此，财务估值中一般都按照年金方式计算货币的时间价值。（）3.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。（）4.市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。（）5.在通货膨胀情况下，名义利率=实际利率×(1+通货膨胀率)。（）6.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。（）7.最看重财务管理的理论框架和实务方法的是风险中立者和风险追求者，而不是风险回避者。（）8.风险追求者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。（）9.所有资产的β系数都是大于等于零的，不可能小于零。（）10.投资组合收益率的方差等于组合中各个项目方差的加权平均值。（）11.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（）12.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。（）四、计算分析题1.A、B两个投资项目，其材料如下：A、B投资项目的预测信息运作情况概率A项目的收益率B项目的收益率良好30%40%30%一般40%20%15%很差30%-20%-5%要求：（1）分别计算A、B两个投资项目的预期收益率和标准差；（2）假设资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率12%，市场组合的标准差是5%，A、B与市场的相关系数分别是0.8和0.6，分别计算A、B的β系数。2.某公司根据历史资料统计的产量与实际总成本的有关情况如下：项目2010年2011年2012年产量（万件）161924实际总成本（万元）150168176已知该公司2013年预计的产量为35万件。要求：（1）采用高低点法预测该公司2013年的总成本；（2）假设固定成本为56万元，采用回归分析法预测该公司2013年的总成本；（3）假设单位变动成本为5元/件，采用回归分析法预测该公司2013年度总成本。3.某企业准备购买一处办公用楼，有三个付款方案可供选择：A方案：一次性付款1000万元；B方案：从现在起每年末付款165万元，一直到第10年；C方案：头3年不付款，从第4年年初到第10年年初，每年付款200万元；假设该企业投资要求报酬率10%；通过计算说明，公司应该选择哪个付款方案最为合理，假设公司资金足够。五、综合题某人针对A、B、C三种股票设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的必要收益率为12.8%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；（3）计算乙种投资组合的β系数和风险收益率；（4）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】D【解析】资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率，因此选项D不正确。2.【答案】D【解析】本题属于已知年金求终值，故答案为：F=A×(F/A,8%,5)=20000×5.8666=117332.01（元）。3.【答案】C【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，符合普通年金的形式，且要求计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以选项C是正确的。4.【答案】C【解析】普通年金终值系数期数加1，系数减1，等于预付年金终值系数。5.【答案】A【解析】永续年金和递延年金均是在普通年金的基础上发展起来的，即均是期末发生的，所以，永续年金是普通年金的特殊形式。6.【答案】A【解析】本题的考点是货币时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。因为：P=A×（P/A，10%，10）所以：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。7.【答案】C【解析】本题考察名义利率与实际利率的转换：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）1+5%=（1+实际利率）×（1+2%），实际利率=2.94%。8.【答案】C【解析】实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1，因此选项C不正确，选项D正确。9.【答案】C【解析】必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率等于无风险收益率加风险收益率。无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀率10.【答案】D【解析】风险爱好者属于风险追求者的范畴；风险回避者，选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产；风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用；风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带