搜索
才思教育网址：各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中央财经大学，今天和大家分享一下这个专业的真题，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。32.国债期限结构是指政府各种不同期限的国债的组合。按照还本期限的长短，国债可分为短期国债、中期债券、长期债券、无期债券和预付税款券，每一种债券在期限、面额、付息方式、推销方法、承购对象、发行目的、经济影响等方面，都有着不同的特点。1短期国债。短期国债是指偿还期限在1年以内，主要用于弥补财政赤字，筹措财政资金，滚动发行的国债。一般采取不记名形式，不按期计息，债券上只有票面金额而不载明利率。国库券是政府短期国债的最主要形式。国库券在货币和信贷资金的融通活动中占有重要地位。短期国债是中央银行公开市场操作的主要对象。国库券的承购者主要有中央银行、商业银行和居民个人。国库券的发行对经济有扩张性或膨胀性的影响。2中长期国债。中期国债指偿还期限1年以上10年以下的国债。长期国债是偿还期限在10年以上的国债，主要用于重点建设的长期资金需要。中长期债券的特点是期限长，一般要注明利率，本息要分别计算。中长期债券的发行弥补整个预算年度内的财政赤字。中长期债券的主要认购者有储蓄银行、保险公司以及有养老基金和靠养老基金生活的人。中长期债券的发行对经济的影响一般是紧缩性的。3无期债券。这种债券只规定按期支付利息的数额，不规定固定偿还期限，政府可以选择时机按照市价收回债券，这样可以避免政府在公债到期时无力偿还的困难。现在各国政府基本不发行永久债券了，代之以发行新债偿还旧债的方式偿还或发行可选择期限债券。二设计国债期限结构时应考虑的因素1国债期限结构应当与财政支出结构相适应。2国债期限结构要考虑对国民经济进行宏观调控的需要。3国债期限结构的设计要符合利息支出最小化的原则，以尽可能地降低筹资成本。当资金市场利率相对偏低而资本市场利率偏高时，国债期限结构应偏向短期化；反之，国债期限结构应偏向长期化。4国债期限结构要和国债投资者结构相适应。一般来说，在市场发展的初期，个人投资者占绝对优势。随着市场的发展，机构投资者的比重会逐渐增加，逐步成为国债市场投资的主教。其中，个人投资者比较偏向于中国债，机构投资者主要偏向于长期国债。5国债期限结构要符合政府债务负担均衡化的要求。33.大小非解禁问题非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股.限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后才思教育网址：方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，对股改前占比例较大的非流通股.限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛；）。解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。通常来说大小非解禁股价应下跌，因为会增加卖盘打压股价；但假如大小非解禁之后,其解禁的股份不一定会立刻抛出来而且如果市场上的资金非常充裕,那么某只股票有大量解禁股票抛出,反而会吸引部分资金的关注,比如氯碱化工年初的时候有大量大小非解禁股份上市,从解禁当日开始连续放量上涨！限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票,空方力量增加,原来持有的股票可能会贬值,此时要当心.最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。34.金融危机下的股市、房市、实体经济变化1.股市属于风险投资中与实体经济直接挂钩的二级市场，我个人认为它有两个特点，第一个就是放大功能，无论实体经济是繁荣还是衰退，在股市下的放大功能下都会偏离实体经济的原有面目，从而产生泡沫或紧缩。第二个特点就是股市的被动性，与实体经济相比，股市永远不能摆脱实体经济的控制，换句话说，就是投资价值最终不能偏离实体价值。从中国目前实体经济运行的情况来看，不容乐观。中国从1997年至今11年的经济繁荣得益于对欧美贸易的巨大顺差和国内基础建设的规模效应，中小企业的经营水平和盈利能力十分低下，基本靠银行借贷度日，所以银根一紧缩，企业就活不下去。因而我认为，有没有这次全球的金融危机，中国的股市都是一个巨大的用泡沫堆积的谎言，所以股市现在是被实体经济的下滑拖回到了实际的水平，现在实体经济的衰退才刚刚显现，股市在恐慌的情绪下会使放大功能得到体现，明年大量的法人股在银行借贷风险加剧的情况下，会选择套现的可能性极大，对股市而言无疑于雪上加霜，股指下挫难以避免。2.房地产一直是中国经济高速发展的一大引擎，楼市的不稳定是造成美国次贷危机的原因之一，中国政府自然不愿重蹈覆辙，所以才有了目前政府出面救市的措施，但是购买意愿的持续走低，和房地产大量的现房存量使楼市在近期内难有起色，如果楼市不能尽快回暖，将会影响到实体经济的稳定，造成新的更大的衰退。3.中国的实体经济走弱已无法避免，原因有两个，一是外需萎缩，出口贸易受到全球经济形势的拖累。二是内需萧条，医疗、教育、住房、社会保障体系等诸多方面的改革尚不完善，造成大众对消费持谨慎态度。尽管央行目前出台和马上会出台更多的刺激经济的举措，但沉疴已久，非一日可愈。我们不能将中国目前的经济问题都归结于这次全球经济危机，而是应该看到自身经济不平衡、产业结构不合理、市场制度不健全、监管制度无效等问题。只有解决了这些根本性的问题，中国经济才能更快更好地发展，才能摆脱仰人鼻息的境地。才思教育网址：