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第四章筹资管理上第一节主要内容一、动机：①创立性②支付性（日常经营）③扩张性④调整性（优化资本结构）二、内容：①科学预计资金需要量②合理安排渠道、方式③降低资本成本、控制财务风险三、分类：1、权益特性（股权、债务及混合）2、是否借助金融机构（直接和间接）3、资金来源范围（内部和外部）4、使用期限（短期和长期）四、原则：①合法②规模适当③及时④经济⑤结构合理第二节债务筹资一、银行借款（一）种类1、根据机构：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款2、根据有无担保要求：①信用贷款：风险高，利息高，附加限制条件②担保贷款：保证贷款、抵押贷款（不转移占有）、质押贷款（转移占有；质押品是动产或权利）3、根据用途：①基本建设贷款②专项贷款③流动资金贷款（二）长期借款保护性条款1、例行性保护条款：保持存货储备、不准贴现应收票据或出售应收账款等2、一般性保护条款：①保持流动性②限入（限制再举债）③限出（非经营支出、资本支出、长期投资）3、特殊性保护条款：①要求公司的主要领导人购买人身保险；②借款的用途不得改变；③违约惩罚条款。（三）特点1、优点：筹资速度快；资本成本较低；筹资弹性较大。2、缺点：限制条款多；筹资数额有限；风险较股权筹资大。二、发行公司债券（一）种类1、是否记名：略2、是否可转换成股权：略3、有无财产担保：①信用债券②担保债券（主要指抵押债券，包括不动产、动产和证券信托）（二）偿还：①提前偿还（需要契约规定允许提前的条款）②到期偿还（分批和一次性）（三）特点：1、优点：一次数额大；限制条件少；提高社会声誉2、缺点：资金成本高△与银行借款相比，具有相对的灵活性和自主性，但弹性不大。三、融资租赁（一）租赁的基本特征：①所有权与使用权相分离②租金分期支付，区别于到期还本。③融资与融物相结合。是借物还钱，并以分期支付租金的方式来体现。（二）租赁分类：①经营租赁：设备出租方选；租期短；出租方维修保养；期满出租方回收。②融资租赁：设备承租方选；租期长；承租方维修保养；期满通常企业留购。（三）融资租赁的基本形式①直接租赁②售后回租③杠杆租赁（出租方只投入部分资金，剩余资金通过抵押资产担保向第三方借贷取得）（四）融资租赁的计算1、决定租金因素：①设备原价及残值②垫付设备价款的利息③租赁手续费2、租金支付方式：①按间隔期长短（年付、半年付等）②按期初期末（先付和后付）③按每次支付额（等额和等额）实务大多为后付等额年金。3、利率+租赁手续费率=租费率年租金=（设备原价－残值折现）÷年金现值系数【残值归出租方所有时】（五）特点：1、优点：钱少速得物；财务风险小，财务优势明显；限制条件较少；能延长融通期限2、缺点：资本负担大四、债务筹资的优缺点（针对股权筹资）（一）优点：1.速度较快。2.弹性大。3.可以利用财务杠杆。4.稳定公司的控制权。5.资本成本负担较轻（手续费等筹资费较低；利息等用资费较低；资本成本可以在税前支付）（二）缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础。2.财务风险较大。3.筹资数额有限。第三节股权筹资一、吸收直接投资（非股份制企业筹集权益资本的基本方式）（一）种类：①国家投资②法人投资③社会公众投资④中外合资经营△注册资本部分形成实收资本；超过注册资本的部分，属于资本溢价，形成资本公积。（二）方式：①货币资产（最重要）②实物资产③土地使用权④工业产权△②③④共性条件：作价公平合理△不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资（三）程序：定数→寻找投资单位→签约→得钱（四）特点：1、优点：能够尽快形成生产能力；容易进行信息沟通。2、缺点：资本成本较高（VS股票筹资）；控制集中，不利于公司治理；不易产权交易。二、发行普通股股票（一）股票特征：①永久性②流通性③风险性④参与性（二）股东权利：①管理权②收益分享权③转让权④优先认股权⑤剩余财产要求权△优先股股东仅对涉及优先股股利的问题有表决权。（三）股票设立、发行和上市1、设立：①2~200人发起，半数人境内有房。②发起设立的，首出资≥20%，剩余两年内缴足（投资公司可五年）。③募集设立的，发起人认购≥总股份35%2、发行：①公开间接发行：范围广，对象多，易于足额筹集资本，同时还有利于提高知名度。但审批手续严格，成本高。②非公开直接发行：弹性大，能控制发行过程，节省费用。但范围小，不易及时足额筹集资本，发行后股票的变现性差。3、上市：略（四）上市公司股票发行1、公开发行：①增发②配股（找原股东）2、非公开发行：即定向增发，对象≤10名。△优势：①利于引入战投和机投②提升母公司资产价值③主要并购手段（五）特点1、优点：两权分离，利于自主经营管理；增强社会声誉；促进股权流通和转让。2、缺点：资本成本较高；不易及时形成生产能力。三、留存收益1、途径：①提取盈余公积金②未分配利润2、特点：①无筹资费，资金成本较低②不改变股权结构③数额有限四、股权筹资的优缺点1、优点：资本结构稳定；良好信誉基础；财务风险较小2、缺点：资本负担较重；容易分散公司的控制权，影响长稳发；信息沟通与披露成本较大。