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第二章财务管理基础复利终值系数：F=（F/P，i，n）=P（1+i）n复利现值系数：P=（P/F，i，n）=F/（1+i）n年金终值：F=A×（F/A，i，n）与偿债基金系数互为倒数年金现值：P=A×（P/A，i，n）与投资回收系数互为倒数预付年金终值方法1：=同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A，i，n+1）-1]预付年金现值方法1：=同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A，i，n-1）+1]递延年金终值只与A的个数（n）有关，与递延期（m）无关。F递=A×（F/A，i，n）递延年金现值方法1：两次折现。递延年金现值P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）递延期m（第一次有收支的前一期），连续收支期n方法2：先加上后减去。递延年金现值P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）永续年金终值没有，永续年金现值=A/i资产收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率=[利（股）息收益率+（卖出价-买入价）]/买入价必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率指标计算公式结论期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。方差σ2期望值相同的情况下，方差越大，风险越大标准差σσ=期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大标准离差率VV=期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大①组合收益率的方差：②组合收益率的标准差：资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式：R=Rf+β×（Rm-Rf）其中：（Rm－Rf）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。证券市场线证券市场线就是关系式：R=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线。①轴（自变量）：β系数；②纵轴（因变量）：Ri必要收益率；第五章筹资管理因素分析法含义又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。计算公式资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）特点计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确适用范围用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。销售百分比法（求的）外部融资需求量=增加的资产–增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售收入的百分比+非敏感资产的调整数=基期敏感资产×预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数增加的负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售收入的百分比=基期敏感负债×预计销售收入增长率增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率销售百分比法资金习性法资金总需要量y=a+bx增加的资金需要量增加的资产-增加的经营负债Δy=y预-y基外部融资需要量增加的资产-增加的负债-增加的留存收益Δy-增加的留存收益回归直线分析法股利增长模型：留存收益资本成本计算与普通股成本相同资本资产定价模型法：KS=RS=Rf+β（Rm-Rf）D为股利，P为筹资额（股价），f为筹资费率，g为股利增长率利润的多种形式及相互关系：（1）边际贡献M（ContributionMargin）=销售收入-变动成本（2）息税前利润EBIT（Earningsbeforeinterestandtaxes）=销售收入-变动成本-固定生产经营成本（3）税前利润EBT（Earningsbeforetaxes）=EBIT-I（4）净利润（NetIncome）=（EBIT-I）×（1-T）（5）每股收益（EarningsPershare）EPS=（净利润-优先股利）/普通股股数经营杠杆系数（DegreeofOperatingLeverage)：财务杠杆效应的度量指标--财务杠杆系数(DegreeOfFinancialLeverage)定义公式：如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股时：总杠杆系数（DegreeOfTotalLeverage）每股收益的无差别点的含义:每股收益的无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。【快速解答公式】：公司价值分析法：=息税前利润变动率/销售变动率①公司市场总价值（V）=权益资本的市场价值+债务资本的市场价值=S+B②加权平均资本成本=税前债务资本成本×（1-T)×B/V+股权资本成本×S/V第六章投资管理净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数现值指数（PVI）=未来现金净流量现值/原始投资额现值指标净现值年金净流量现值指数内含报酬率是否受设定贴现率的影响是是是否是否反映项目投资方案本身报酬率否否否是是否直接考虑投资风险大小是是是否指标性质绝对数绝对数相对数，反映投资效率相对数，反映投资效率性质固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型【提示】包括替换重置和扩建重置。方法①限相同时，采用净现值法；如果更新不改变生产能力，“负的净现值”在金额上等于“现金流出总现值”，决策时应选择现金流出总现值低者。②年限不同时，采用年金净流量法。如果更新不改变生产能力，“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”，决策时应选择年金成本低者。现金流量确定①继续使用旧设备的现金流量初始现金流量=-丧失的变现流量=-（变现价值+变现净损失抵税或-变现净收益纳税）营业现金流量=-营运成本×（1-T）+折旧×T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税【提示】折旧按照税法的规定计算折旧②使用新设备的现金流量初始现金流量=-设备购置成本营业现金流量=-营运成本×（1-T）+折旧×T终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税或-残值净收益纳税①票面利率市场利率（溢价债券），债券期限越长，价值越高。②票面利率市场利率（折价债券），债券期限越长，价值越低。债券投资收益率即计算内含报酬率的方法，简便算法（不考虑时间价值，近似估算）投资收益率R=上式中：P表示债券的当前购买价格，B表示债券面值。N表示债券持有期限，分母是平均资金占用，分子是平均收益。股票的价值：模式股票的价值：未来现金流入现值预期收益率：找到使未来的现金流入现值等于现金流出现值的那一点贴现率零成长P=D/RSR=D/P0固定成长P=D0×（1+g）/（RS-g）注意：D0是当前的股利，它与P在同一会计期，D1是增长一期以后的股利。R=D1/P0+g非固定成长分段计算非固定成长股：逐步测试内插法第七章营运资金管理相关成本机会成本交易成本与现金持有量关系正比例变动反比例变动图析法结论能够使现金管理的机会成本与证券变现的交易成本相等时，现金管理的相关总成本最低。将存货经济订货批量模型用于确定目标现金持有量基本计算公式（1）机会成本=平均现金持有量×有价证券利息率=C/2×K（2）交易成本=交易次数×每次交易成本=T/C×F（3）最佳现金持有量：（4）最小相关总成本：相关成本机会成本交易成本与现金持有量关系正比例变动反比例变动基本原理企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。随机模型基本计算公式（1）下限（L）的确定：由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。（2）回归点R的计算公式：（3）最高控制线H的计算公式为：H=3R-2L适用范围随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下特点计算出来的现金持有量比较保守。现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期减少现金周转期的措施：最佳交易次数N*=T/C*最佳交易间隔期=预算期天数/N*T为现金总需求量F为每次交易成本K为有价证券利息率b—证券转换为现金或现金转换为证券的成本δ—公司每日现金流变动的标准差i—以日为基础计算的现金机会成本应收账款的逾期天数=应收账款的周转天数-应收账款信用期存货陆续供应和使用的经济订货量：存货陆续供应和使用的经济订货量总成本公式为：零件自制可认为是存货陆续供应和使用模型考虑保险储备的再订货点：基本公式Q为每次订货量，D为总需求量①经济订货批量：②存货相关总成本=变动订货成本+变动储存成本TC=K×D/Q+Q/2×KC③最小相关总成本④最佳订货次数N=D/Q经济订货基本模型存货陆续供应和使用模型：设每批订货数为Q，每日送货量为P，每日耗用量dR=交货时间×平均日需求量+保险储备=L×d+B合理保险储备的确定（1）最佳保险储备确定的原则：使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。（2）与保险储备和缺货量相关的总成本设单位缺货成本为KU，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为KC，则：相关总成本=缺货损失+保险储备的储存成本TC（S、B）=KU·S·N+B·KC【提示】逐次测试法。从0开始测，按照需要量的间隔累加，一直测到无缺货为止。付息方式付息特点含义实际利率与名义利率的关系收款法利随本清借款到期时向银行支付利息。实际利率=名义利率贴现法（折价法）预扣利息即银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业再偿还全部本金的方法。实际利率名义利率加息法分期等额偿还本息加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法实际利率=2名义利率商业信用政策决策指标决策原则放弃现金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投资报酬率），应选择享受折扣，放弃现金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投资报酬率），应选择放弃折扣。【提示】对于多重折扣，要比较销售折扣的净收益。享受折扣的净收益=享受折扣额-提前付款的应计利息第八章成本管理计算公式利润=单价×销量-单位变动成本×销量-固定成本=（单价-单位变动成本）×销售量-固定成本=P×Q-V×Q-F=(P-V)×Q-F应注意的问题这个方程式是最基本也是最重要的方程式，要求给定其中4个，能够求出另一个变量的值两个基本概念边际贡献边际贡献=销售收入-变动成本=(单价-单位变动成本)×销量单位边际贡献单位边际贡献=单价-单位变动成本两个率边际贡献率边际贡献率=边际贡献/销售收入变动成本率变动成本率=变动成本/销售收入应注意的问题关系公式：变动成本率＋边际贡献率=1拓展利润=边际贡献-固定成本=销售收入×边际贡献率-固定成本表示方法保本点安全边际实物量指标保本点销售量（Q0）安全边际量计算公式Q0=固定成本/（单价-单位变动成本）=F/（P-V）安全边际量=正常销量（实际或预计）-保本点销售量=Q-Q0金额指标保本点销售额(S0)安全边际额计算公式S0=固定成本/边际贡献率安全边际额=正常销售额（实际或预计）-保本点销售额=S-S0相对指标保本作业率安全边际率计算公式保本作业率=Q0/Q正或S0/S正安全边际率=（Q正-Q0）/Q正或（S正-S0）/S数正关系公式保本点销量+安全边际销量=正常销量保本点作业率+安全边际率=1安全边际与利润的关系公式计算利润利润=安全边际额×边际贡献率计算销售利润率销售利润率=安全边际率×边际贡献率多种产品量本利分析：加权平均法、联合单位法、分算法、顺序法、主要产品法联合单位法基本计算步骤与公式（1）各种产品销量的最小比例作为联合单位（2）联合单价=一个联合单位的全部收入联合单位变动成本=—个联合单位的全部变动成本（3）联合保本量=固定成本总额/（联合单价-联合单位变动成本）（4）某产品保本点=联合保本量×一个联合单位中包含的该产品的数量分算法基本步骤与公式（1）固定成本分配率=固定成本总额/各产品的分配标准合计（2）某产品应分配的固定成本数额=分配率×某产品的分配标准（3