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国际金融课程设计报告华菱钢铁（华菱管线）的外汇风险与防范方案设计专业金融班级金融131学号3120521009学生冯斌瑞指导教师王昕时间2015-06-29——2015-07-03地点经管管理学院116机房2年学期《国际金融》课程设计成绩评定对班学生所完成的题目为的课程设计，经考核，给出如下评语：并综合评定该生课程设计成绩为。指导教师：年月日3目录一．行业简介.....................................................4二．主营业务.....................................................4三．主要进出口地.................................................41.安赛乐米塔尔集团........................................................................42.FMG..........................................................................................5四．巨额亏损.....................................................6五．外汇利率变动对亏损的影响.....................................8六．近期汇率走势................................................10七．风险分析....................................................10八．汇率风险防范措施............................................111.华菱已有的防范措施。...................................................................11a．出口方面...................................................................11b．进口方面...................................................................11c．使用功能性货币.............................................................112．防范建议。...............................................................................11九．参考文献.................................................................................114一．行业简介湖南华菱管线股份有限公司是经湖南省人民政府湘政函[1999]58号文批准,于1999年4月29日成立的股份有限公司。1999年8月3日,湖南华菱钢铁股份有限公司于1999年7月5日发行的20,000万股A股股票在深圳证券交易所上市交易。2005年9月16日,国家商务部(商资批[2005]2065号)文件批准本公司变更为外商投资股份制企业,2005年9月20日在湖南省工商行政管理局办妥工商登记变更手续。2008年9月11日,公司名称由湖南华菱管线股份有限公司变更为湖南华菱钢铁股份有限公司,英文名称变更为HunanValinSteelCo.,Ltd.。经深圳证券交易所核准,公司证券简称自2008年9月11日起,由原华菱管线变更为华菱钢铁,公司证券代码000932不变,英文简称变更为ValinSteel。资料显示，华菱钢铁是湖南省最大的国有企业，也是国内第一家进行省内跨区域重组的公司，1997年底由湖南三大地方钢铁企业湘潭钢铁集团公司、涟源钢铁集团公司和衡阳钢管（集团）公司组建而成，目前已经形成了以衡钢管材、湘钢厚板、涟钢板材三大生产基地。二．主营业务主要经营的范围是：钢坯、无缝钢管、线材、棒材、螺纹钢、热轧超薄带钢卷、冷轧板卷、涂镀钢板、中小型材、热轧中板等黑色和有色金属产品的生产与销售,兼营外商投资企业获准开展的相关附属产品。三．主要进出口地主要进口商：安赛乐米塔尔集团，FMG1.安赛乐米塔尔集团安赛乐米塔尔集团是全球最优秀的钢铁制造商，在60多个国家雇用32万名员工，总部设在卢森堡。集团年产量为1.3亿吨，约占世界钢铁总产量的10%。安赛乐米塔尔在汽车、建筑、家用电器、包装等领域占据全球领先地位，集团在欧洲、亚洲、非洲和美洲的527个国家（包括中国）拥有分支机构，业务范围覆盖新兴市场与成熟市场。在2007年以超过26亿元的价格收购了华菱钢铁37%的股份，与华菱集团共同成为公司第一大股东。这一交易是目前外资购并A股公司股权交易额最大的一宗股权并购案。2.FMGFMG（FortescueMetalsGroupLtd）是澳大利亚第三大铁矿石出口商，公司成立于2003年。自成立以来，凭借其300亿澳元的市值及因成功运作而不断扩大的声誉，以其惊人的发展速度，使FMG成为澳大利亚矿业出口中新的重量级公司。2009年4月29日，湖南华菱钢铁集团有限公司正式入股澳大利亚第三大铁矿石供应商FMG，成功收购FMG公司17.34%的股权，成为FMG的第二大股东。5月8日，湖南华菱钢铁集团有限公司与FMG再次签署全面合作基础协议。协议内容主要包括双方将在铁矿石开发与销售、有色金属领域、工程建设和设备采购、航运等方面开展进一步合作。2009年8月17日，在北京举行的新闻发布会上，中国钢铁工业协会正式公布铁矿石谈判结果。中国钢铁工业协会与澳大利亚第三大矿石企业FMG公司签订了为期半年的长期协议价，其中粉矿下降35.27%；块矿下降50.42%。合同从7月1日开始实行。中方与澳大利亚FMG公司达成的粉矿长协价的降幅为35.27%，降幅比2009年日澳达成的首发长协价低1.5个百分点左右，即粉矿干基离岸价为94美分/干公吨度；块矿离岸价100美分/干公吨度。主要出口地：欧盟27国，美国，东南亚各国6四．巨额亏损在这桩让华菱钢铁去年巨亏近26亿元的“公案”中，有关其铁矿石成本的问题一直是外界关注和质疑的焦点。据了解，米塔尔和华菱钢铁曾在双方签订的《战略合作初步框架书》中约定：“在2005年米塔尔应协助公司采购300万公吨矿石，其中粉矿150万公吨、块矿100万公吨和球团50万公吨。随后年度，米塔尔应协助公司增加因其产能的提高所需的采购量”。然而，据此次整改通知披露，华菱钢铁除2005年利用米塔尔全球采购计划执行了部分铁矿石长协矿的采购，2006年至2009年华菱钢铁未能通过米塔尔采购直供铁矿石，这导致公司合计增加采购成本人民币7.8亿元。对此，据媒体报道，米塔尔方面日前曾回应称：“华菱下面的子公司都坚持自己采购7铁矿石，我们不能勉强。”且不论是否真是这一原因，但既成事实是，华菱钢铁此前表示，公司利润出现较大幅度的下降，主要是公司控股子公司华菱涟钢经营亏损，而华菱涟钢亏损的主要原因之一，则是其近两年来未能妥善处理与海外铁矿石供应商的长协供应关系，导致铁矿石长协比例逐年降低至40%左右，铁矿石成本明显偏高；同时，华菱涟钢未能较好的把握铁矿石采购时机，在二季度铁矿石处于年内最高价格时采购了大量铁矿石，并于三季度到货使用，影响三季度铁矿石成本。两个问题随之而来？在上游资源受制于三大矿商的情况下，铁矿石价格上涨，是所有中国上市钢企共同面临的成本困境，为何唯独华菱涟钢显得最难以承受？同时，就算未能进入米塔尔的铁矿石采购平台，华菱钢铁方面为何未将华菱涟钢纳入自己整体的铁矿石采购体系中，而造成其铁矿石成本异常突出地高企？“华菱集团虽然多以采购现货矿为主，但按照现货矿与长协矿的差价，也不至于达到二十多亿的亏损额，其主要原因还是在于生产技术和管理经营方面。”此前有业内人士曾表示。对此，阳向宏亦坦承，此前公司虽然在公司内部铁矿石采购整合方面做了一些工作，但没有做彻底，“因为当时比较困难，问题比较复杂。各个企业不同。不能一揽子统一起来，每个企业得根据自己的情况来整合。”然而，对于当时整合的困难当地是什么，阳向宏长叹一声，仅表示“一言难尽”。对于这一问题，昨日，一位钢铁业内知名观察人士认为，这可能涉及到一些既得利益的破除问题，“从整体上来讲，肯定是统一采购好，但涉及到具体个人或部门，说难听一点，自己有权采购自己就有好处。”事实上，另据《新世纪（002280）》此前报道，有调查人员曾在涟钢内部刊物上指出，涟钢似乎成了某些人的“发财树”与“唐僧肉”。“从2月主要技术经济指标看，较行业平均水平，进口富矿粉成本每吨高出136元，国产精矿粉每吨高出6元；吨焦成本每吨高出186.53元（焦煤）。”8五．外汇利率变动对亏损的影响2011年2010年2010年2009年箭头所指是2011年的汇率变动的影响，与之前的2010年相比，明显出现了亏损。2011年人民币对外升值。华菱香港为华菱钢铁的境外经营实体，主要负责功能性货币的计量。9由此可见，在2011年，华菱相对于2010年持有了更多的美元，在人民币升值的汇率变动背景下，遭受了损失。但是在欧元方面，相比2010年持有了更少的欧元，在欧债危机的背景下，即便人民币升值，损失大大降低。10六．近期汇率走势近一年来，人民币不断升值，对华菱的出口市场有很大影响，又加之全球铁矿石对中国的涨价，以及中国政府对铁矿石的采购方案的变化，造成了现在钢铁的成本高，市场需求饱和等因素，进而进一步深化了钢铁企业的亏损。七．风险分析1.汇率变动。由近期的汇率变动不难看出，人民币对外不断升值，造成了对我国出口类企业不利的局面，但是同样带来了进口成本的降低。虽然以美元为结算币，大大降低汇率的影响。但是汇率变动依旧是存在的风险。2.进出口收付汇不能做到有效匹配。由于公司出口时并未考虑与进口相匹配这一问11题，导致进口收汇不能用于这一部分的进口支付。不仅增加了相应的结汇和购汇成本，也加大了企业的外汇风险。3.主观上没有足够的外汇风险意识。和国内大部分企业一样，由于以前人民币对美元汇率长期处于稳定状态，而华菱本身的进出口业务也都用美元为结算币，外汇风险小之又小，导致其缺乏应有的风险意识。即使是对非美元货币而言，由于国际外汇市场上的利率变动趋势很难预测，在很多情况下做远期售汇可能反而使企业失去了一些额外利润，加之业务成本也比较高，导致企业缺乏对远期外汇交易科学的认识，常常抱着“以不变应万变”的态度，不做远期业务，也没有采取其他策略来规避风险。八．汇率风险防范措施1.华菱已有的防范措施。a．出口方面增加澳元，人民币等货币作为结算币，签订合同后预留一部分保证金。b．进口方面主要以美元为结算币，利用贷款利差贷外汇支付进口货款。在设备上也开始通过远期售汇，外汇买卖等方式来锁定成本，化解外汇风险。c．使用功能性货币成立了香港华菱，主要负责计量功能性货币，当汇率发生变动时，通过避险策略，规范地管理汇率变动对公司的影响。2．防范建议。（1）．成立日常外汇风险分析管理小组。对外汇进行实时、主动的管理。（2）．根据银行和相关金融机构的建议，采取相应的外汇保值措施。（3）．利用好公司实力，良好的银行信用，使外汇贷款能创造更多效益。九．参考文献华菱钢铁巨亏大调查三大谜团待解(图)来源：中国证券报2011年08月02日08:4612华菱钢铁集团进出口业务外汇风险管理研究来源：百度文库湖南华菱钢铁股份有限公司2010年年度报告来源：新浪财经湖南华菱钢铁股份有限公司2011年年度报告来源：新浪财经华菱钢铁(000932)业绩预告来源：新浪财经