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第1页浅析中国石油企业对外直接投资的政治风险及规避措施【内容摘要】随着国内经济持续快速的发展和能源需求的不断增加，我国出现了石油供应短缺而需求越来越大的局面。以中石油、中石化、中海油为代表的中国石油企业积极走出国门在全世界进行直接投资，发起了多次海外并购，争夺了更多石油资源。然而，对外直接投资所面临的政治风险因其影响力大、辐射面广、破坏力强，已严重影响我国对外直接投资的安全和利益，甚至影响到我国的经济发展和国家安全。因此，中国石油企业如何对东道国政治风险进行识别、评估和防范，显得愈加重要和迫切。本文在分析我国石油企业对外直接投资现状的基础上,总结了我国企业面临的政治风险种类，并通过引入政治风险评估理论模型对东道国的政治风险进行量化分析，最后文章提出了规避政治风险的各种有效措施。我国只有重视政治风险评估并采取有效的防范措施，石油企业的对外直接投资才能的健康快速地发展。【关键词】石油企业；对外直接投资；政治风险一、绪论（一）研究背景随着经济全球化和国内经济的高速发展，我国的石油需求总量不断提高，石油进口量也逐年攀升。为了满足我国的石油需求，保障国家的能源战略安全，提高中国石油企业的国际竞争力。从1993年开始，我国石油企业大力开展对外直接投资活动，在海外发起多次并购活动并建立海外石油生产基地。然而，我国三大石油企业——中石油、中石化和中海油在进行对外直接投资的过程中面临巨大的政治投资风险。相关资料显示，我国石油企业对外直接投资盈利项目不足50%，有67%的项目处于维持甚至亏损的状态。可见，中国石油企业要想有效规避海外投资的政治风险，就必须在对外直接投资过程当中有效识别东道国政治风险的类型，对其进行有效的量化评估并且采取相应的规避和防范措施。只有这样，我国石油企业的对外直接投资才会拥有更广阔的发展和提升空间。（二）研究意义首先识别出我国石油企业对外直接投资可能遇到的各种政治风险，然后对政治风险进行有效量化评估，最后采取有效的措施进行防范，这一系列的研究有利于我国石油企业自身生存，促进国内经济发展；有利于我国石油企业对外直接投资战略的制定和实施；有利于保障我国石油能源安全战略。（三）研究思路本文研究共分为六个部分，其中第三、四、五部分为本文研究的重点。总体的研究思路如下：第2页二、我国石油企业对外直接投资的现状分析中国石油企业的对外直接投资近几年来一直保持良好势头。数据显示，2009—2011年三年间，“三桶油”的并购金额均进入全球石油公司前七名之列。三大公司在2012年海外收购总金额达254亿美元，折合人民币1581亿人民币，庞大投资金额超越以往任何年份1。专家分析称，在2013年，我国石油企业将保持在海外资源收购方面的强势，尤其是欧美市场的油气资源，将出现更多中国石油、中国石化、中国海油的收购身影。（一）对外依存度现状中国充满爆发力的石油需求是对外依存度逐年上升的关键因素。2009年，我国对外依存度已达到50%。我国石油的根据国际能源机构（IEA）的分析报告，2020年中国石油需求至少为5亿吨，国内产量比较有把握的是2亿吨，要进口3亿多吨，对外依存度达到60%以上2。图12001—2011年我国原油对外依存度（二）对外投资战略区分布到目前为止，我国石油企业的投资足迹已遍及40多个国家，拥有70多个海外项目，初步形成了以中亚—俄罗斯，中东—北非，南美为中心的三个战略投资区团，如下图所示：1中国石油新闻中心参考网站第一部分：绪论（研究背景研究意义研究思路）第二部分：我国石油企业对外直接投资现状分析第三部分：我国石油企业对外直接投资面临的政治风险第四部分：我国石油企业对外直接投资政治风险定量评估第五部分：我国石油企业对外直接投资政治风险的规避措施第六部分：结论中心地区第3页图2中国石油企业对外直接投资战略区域图示（三）进口来源分布中国石油企业对外直接投资的国家主要分布在中东地区、非洲、欧洲、南美、亚太地区。但是近年来我国石油投资区域正逐渐转向政治稳定、自然条件较好的北美及澳洲等，并首次进入澳大利亚西北大陆架海上天然气项目。图32012年中国石油进口来源三、中国石油企业对外直接投资面临的主要政治风险“石油，10%是经济，90%是政治。”3可见政治风险是企业对外直接投资过程中最不容忽视的风险之一。本文将政治风险分为四大类：政治暴力风险、征用风险、汇兑限制风险和其他重要的政治风险。320世纪30年代，剑桥能源研究协会（CERA）董事长､国际石油界的知名人士丹尼尔•尤金（DanielYergin）曾用这句话来形容当时的欧洲石油市场中国第一战略区第二战略区第三战略区北非中东中亚南美苏丹阿尔及利亚尼日利亚伊朗、也门卡塔尔科威特沙特哈萨克斯坦俄罗斯乌兹别克斯坦吉尔吉斯斯坦阿塞拜疆秘鲁、委内瑞拉厄瓜多尔哥伦比亚第4页（一）政治暴力风险政治暴力风险是指东道国政治不稳引起的战争、恐怖主义、内乱从而使跨国企业有形资产损坏、破坏和灭失产生的损失。1.国家之间局部战争随着石油需求的日益扩大以及石油在能源结构中地位的上升，围绕石油资源的争夺将更趋白热化。许多国家把石油看作关乎国家安全的大事，以至于当严重威胁发生时，政府不惜使用武力来进行干涉和保护，如历史上的苏伊士危机、六日战争、赎罪日战争、伊朗革命、两伊战争、海湾战争等等。战争的爆发必然会给中国石油企业在战争国的投资带来巨大损失。由石油引发的战争从未止步。2003年的美伊战争（伊拉克战争）表面上是多国联盟不满伊拉克的杀伤性武器，实质是对石油的争夺战；2011年2月，以法国、美国、英国为首的北约国家不满利比亚石油分配的状况而引起利比亚战争。战争为中国石油企业的对外投资来带巨大威胁。2.恐怖主义从2001年的“9.11”事件到2004年的俄罗斯人质危机，恐怖主义引起了世界各国的高度重视。如今，恐怖主义已从西欧、中东、拉美三大热点地区向全球各地区和国家蔓延。而且恐怖主义的活动日益向高科技化、组织严密化、类型多样化方向发展，给全人类带来极大的恐慌。2002年以来，每年都有三四千人在恐怖事件中伤亡。2007年12月，中石油苏丹分公司的油田遭到袭击；2010年8月在苏丹西南部中石油公司9名员工在施工现场被武装分子绑架；恐怖主义已然成为非常重要的政治风险。3.内战由于石油生产与销售带来的巨额利润纷纷流向输出国的特权阶层手中，这就刺激其国内那些企图分配新财富的革命派和极端分子们发起为获取油田控制权的斗争，从而导致内战的发生。非洲、南美洲、东南亚内乱较为显著。表1由石油引起的内战国家内乱事件刚果刚果工党和“泛非社会民主联盟”之间围绕着控制权的争斗异常激烈，终引发了全面内战。哥伦比亚哥伦比亚政府与哥伦比亚武装力量和“民族解放军”之间的武装斗争使哥伦比亚人民备受战争蹂躏。印度尼西亚印度尼西亚反政府武装“自由亚齐运动”破坏埃克森美孚公司经营的印尼亚齐省油田设施，结果遭到印尼政府的镇压。苏丹2002年7月，达尔富尔地区的富人，先后组织“苏丹解放军”和“正义与公平运动”与阿拉伯民兵发生冲突。（二）征用风险征用风险是指东道国政府采取措施剥夺投资所有权或控制权而产生损失的风险。这里，征用风险是广义的，除没收、征用和国有化之外，还包括了政府违约、法律法规变更风险。1.没收、征用和国有化风险该风险是指东道国政府无偿或以很小代价占有外国企业的财产，或通过制定一系列的法令逐步将外国企业征收归本国控制的风险。在经济全球化的国际多边贸易协调机制下，征收发生的比例已经大大下降，但是政策性变动导致的间接性征收（又称“蚕食式征用”）风险上升，如卡塔尔政府的“睡眠担保人”政策。第5页表2石油企业所遇到的没收、征用和国有化事件时间没收、征用和国有化事件1960—1974阿根廷、智利、古巴、秘鲁、阿尔及利亚、利比亚和伊拉克没收外国企业1961—1969非洲的赞比亚、乌干达和苏丹三国分别没收过三十几家外国公司的资产。2000年以来俄罗斯政府部门以“灰色清关”问题为由查抄和没收华商货物。2004卡塔尔政府调整对“睡眠担保人”政策。2006中石油在委内瑞拉遭遇的石油合作开采变更为合资企业，由委内瑞拉控股。2.政府违约风险东道国政府违约给中国石油企业带来巨大损失的风险。东道国政府可能为了保护国内石油安全以及国际利益会单方面取消已经签订的合同来约束投资国的投资行为，从而给中国石油企业的经济效益带来影响。1994年11月，中俄签订协议并着手修建“安大线”，俄方为中方提供石油资源，可随后日本又向俄罗斯提出修建“泰纳线”，虽然成本更高，但是会给俄罗斯带来更多的买家和稳定的收益。俄方单方面取消修建“安大线”的协议，为中国石油企业带大不可估量的损失。3.法律法规变更风险一些国家甚至通过更改立法途径来限制跨国公司的投资比例或者实施较高的税收政策，来实现既利用外资又防止外资威胁其民族企业的目的。2002年12月8日，俄罗斯更改立法迫使中国推出参与斯拉夫石油公司股权的拍卖。2006年4月，厄瓜多尔议会就通过了一项石油改革法案，规定外国公司必须将利润的50%交给厄瓜多尔政府。在这场利润的博弈中，跨国企业由于其力量的分散与软性，在面对东道国政府力量的集中与强制性时往往处于不利的境况。东道国随意更改法律法规，在最坏的情况下可能使跨国石油投资一无所获。（三）汇兑限制风险汇兑限制风险是指投资本金、利息、利润、许可费等无法转为外汇转移至东道国外的风险。当东道国因国际收支陷于困难时，往往会采取外汇管制政策，限制外资企业利润汇出、资本抽回或要求外资企业将被冻结的资金在当地再投资，达到减少外国投资者正当利益的目的，这种风险也可以称作转移风险。转移风险发生的根本原因在于东道国国际收支的严重不平衡，因此，这种风险往往存在于金融体系不完善、金融危机高发的国家。如拉美诸国在20世纪80年代的债务危机中均不同程度地宣布冻结一定时期的对外汇款行为，2002年阿根廷货币危机导致政府发布禁令，禁止外国投资者的外汇转移出阿根廷。（四）其他重要的政治风险1.地缘政治风险地缘政治是政治地理学中的一种理论。它根据各种地理要素和政治格局的地域形式，分析和预测世界或地区范围的战略形势和有关国家的政治行为。从全球范围来看，世界油气资源地理分布区域与生产消费区域间存在严重的失衡。一方面中东在世界石油供应中控制着全球40%以上的产能和55%的出口量4，另一方面消费则主要集中在北美、亚太和欧洲三大地区，而这三大消费地区的储量仅占世界的12％，产量仅占世界的25％5。4数据来源；环球能源网，2007年全球油气储量和产量统计5数据来源：中国石油大学新闻网第6页由于全球矿产及油气等资源在全球地理分布极不平衡，围绕石油资源的竞争日趋激烈，特别是在中东、中亚、俄罗斯等地区。地缘政治风险给中国石油企业的对外投资带来的影响不容忽视。2.“冷战思维”和“中国威胁论”金融危机下“冷战思维”和“中国威胁论”的潜在威胁需引起高度重视。近年来，美、日、俄等国有意干扰中国石油企业的海外并购活动，就充分说明了这一点，这些来自国际不和谐的声音和舆论都会构成中国石油企业海外投资的潜在风险。2005年中海油斥资185亿美元竞购美国优尼科石油公司时，美国73%的美国民众以“侵蚀美国政治制度”为由反对这次并购。中国国有企业到美国投资，美国政府一律以国家安全为由拒绝。“中国威胁论”的传播对中国石油企业的对外直接投资产生巨大负面的影响。四、中国石油企业对外直接投资政治风险的定量分析（一）政治风险定量分析模型1.模型简介我国石油企业在海外投资的风险中，政治风险已经成为跨国经营无法回避的重要风险。在此，本文引入SACE集团6两位政治风险保险专家法布里兹奥.费拉利（FabrizioFerrari），和里卡多.罗尔菲尼(RiccardoRolfini)2008年在《投资于危险的世界：政治风险新指数》一文中提出的定量分析模型，对东道国的政治风险进行