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金融统计分析论文关于Beta系数对各上市公司股股票收益的影响个例分析摘要：贝塔系数是统计学上的概念，它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大，显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大；绝对值越小，显示其变化幅度相对于大盘越小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反；大盘涨的时候它跌，大盘跌的时候它涨。由于我们投资于投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况，这一指标可以作为考察基金经理降低投资波动性风险的能力。本文依据贝塔系数计算方法对万科企业的股票指数估算企业的贝塔系数。并根据得到的贝塔系数对其进行分析探讨。关键词：Beta系数万科企业上证指数研究目的：为了对Beta系数进行分析运用，我们选择万科集团的2013年11月30日到2014年11月30日的数据进行分析对比，对两公司的股票收益等进行分析，并得出相应结论。一、公司基本资料万科企业股份有限公司（股票代码：000002），英文名称为：CHINAVANKECO.,LTD.缩写为“VANKE”，成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业，也是股市里的代表性地产蓝筹股。总部设在广东深圳，至2009年，已在20多个城市设立分公司。2010年公司完成新开工面积1248万平方米，实现销售面积897.7万平方米，销售金额1081.6亿元。营业收入507.1亿元，净利润72.8亿元。万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。二、数学基础：Beta系数也称为贝塔系数（Betacoefficient），是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。估计Beta系数有两种方法：1、公式法：β=Cov(Ri,Rm)𝜎𝑚2式中：Cov(Ri,Rm)——股票收益与市场指数之间的方差𝜎𝑚2——市场指数的方差2、回归法：回归的方法估算Beta系数（SPSS回归或excel中slope函数）三、贝塔系数的估算3.1对万科的股票收益率与上证指数做回归分析。3.1.1我们选择万科的股票数据与上证指数的一年期数据作为示例，利用EXCEL中数据分析的回归来分析计算Beta系数，以2013.12.25—2014.12.25这一年里每日的数据作为基础，我们将股票收益作为因变量、上证指数收益作为自变量进行回归。（数据来源为搜狐证券）得出的结果为：方差分析dfSSMSFSignificanceF回归分析10.0090440.009044152.48361.63E-27残差2430.0144135.93E-05总计2440.023456Coefficients标准误差tStatP-valueLower95%Upper95%下限95.0%上限95.0%Intercept0.001620.0004943.2804740.0011880.0006470.0025930.0006470.002593XVariable10.317610.02572112.348431.63E-270.2669460.3682730.2669460.368273表1回归统计MultipleR0.620937RSquare0.385562AdjustedRSquare0.383034标准误差0.007701观测值245表2如上表给出的评价模型的检验统计量，回归模型𝑅2是0.385562，说明回归的拟合度一般。3.1.2我们运用EXCEL表格中SLOPE函数求解Beta系数，以一年的数据为基础，用SLOPE函数得到的结果为：β=1.213951,说明万科的系数风险大于1。也就是说，上证指数收益变动1%，大致会带动万科股票收益率变动1.213951%。而且P值为0.001188，置信度为98.22%，说明系数显著，建立模型。该回归模型可以设定为：Y=1.213951X+0.001623.1.3由于运用年度历史数据所估计的Beta值在应用方面有一定的局限性，存在一定的误差，由此引起的偏差会降低股票收益率与市场收益率之间的相关性，我们分别用周、月的数据与其作对比，分析Beta系数。3.2对日、周、月数据求各月份Beta值由于以每年所有数值为基础得到的Beta数值只可以看出一年中整体数据的变化影响情况，为了研究万科一年中Beta系数的变化情况，我们分别选用日、周、月的万科与上证指数数据作为基本，研究各月份Beta数值的变化情况。我们分别对万科每日、每周以及每月的Beta系数变化，可以分析出Beta系数的稳定性。我们继续运用EXCEL对数据进行处理，得到按每日、每周、每月数据得到的2013年11月到2014年11月每个月的Beta值，总共36个数据，数据排列如下表所示按日、周、月得到的Beta系数表123456789101112日1.341.280.300.721.441.111.340.301.101.641.871.74周0.820.871.301.933.131.621.03-3.34-0.600.614.611.81月0.68-1.489.84-0.150.38-0.160.090.10-0.04-0.200.490.51表1接下来对各个数据进行绘图，得到按日、周、月得到的Beta系数的折线图，如下图所示：图1从上图可以看出，按照不同数据得出的Beta系数并不相同，且以月份、周为基本数据而到的Beta系数明显有着很显著的波动性。这里存在两种可能性，一是数据的处理方式存在着问题，二是以月度、周为基本数据得到的Beta值确实可能存在较大的波动。由于知识所限，不继续进行更深的探讨。同时我们可以看到，以每日数据为基础数据得到的Beta值处于一种较平稳状态，以正常的思维方式而言，更多的数据更具有一定的代表性。所以以每日数据为基础得到的Beta值在某些程度上更适合于预测一家公司的股票收益情况。-6-4-2024681012123456789101112日周月四、总结我们利用回归法估算出万科企业的Beta系数比较稳定，是股民值得投资的一个股票。从我们得到的万达企业的Beta系数来看，万达企业的Beta值大多处于大于1的位置，在极少数情况下低于1。对于投资者来说，越大的Beta系数会带来越高的回报，同时，也伴随着更大的风险。Beta系数可以在一定程度上预测一个大盘的发展情况，对于投资者来说，不同的Beta系数对投资者有着不同的影响，为了获得更高的收益的投资者可能在更大的程度上选择高Beta系数的股票，例如万达股票就是一个很好的例证，同时在投资过程中伴随的更高的风险也将由投资者来承担；相反，对于不追求高回报率的投资者来说，他们更可能去选择Beta系数较低的股票，这样在得到收益的前提下还可以保证只承担较低的风险。当然，对于不同的股票，Beta系数不只是需要看重的一个重要参数，同时还应看重一只股票在历史时期的发展情况，对于长期发展状况良好的股票来说，在得到高回报的同时，可能承担的风险也保持在较低的水平，相反而言，对于发展前景不景气的公司而言，即使Beta系数较低，但却同时也会有较高的风险。