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1第一章证券市场概述第一节证券与证券市场掌握证券与有价证券定义、分类和特征;掌握证券市场的定义、特征和基本功能;掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构;了解多层次资本市场的含义;了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。一、有价证券1、证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。例题：判断题证券是指标有票面金额，证明持人有权按期取得一定收入并可以自由转让和买卖的所有权或债券凭证。(T)2、有价证券定义有价证券：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。↓有价证券的特点→所有权或债权凭证：载明票面金额，持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖→具有交易价格：证券本身没有价值，但因为代表一定量的财产权利，可以取得一定收入，并在市场上流通，是虚拟资本的一种形式。虚拟资本→以有价证券的形式存在，能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外，本身不能在生产过程中发挥作用。虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系例题：判断题虚拟资本是实际资本的反映，虽然两者之间有本质区别，但两者在量上是相等的。(F)23、有价证券分类①范围不同广义的有价证券商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货单、运货单、仓库栈单货币证券：持有人或第三者拥有货币索取权。细分：商业证券(商业汇票和本票)和银行证券(银行汇票、本票和支票)资本证券：收入请求权，股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等资本证券狭义有价证券：资本证券例题：单项选择题由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券是(B)。A：货币证券B：资本证券C：商品证券D：凭证证券例题：多项选择题广义的有价证券有很多种，其中包括(ABCD)。A商品证券B提单C货币证券D资本证券例题：判断题商品证券是证明持有人有商品使用权或所有权的凭证，取得了这种证券就等于取得了这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。(T)发行主体②发行主体：政府证券、政府机构证券(禁止性规定)和公司证券(进一步细分)③依照是否在证券交易所挂牌交易上市证券：挂牌证券，核准、登记并公开买卖。上市目的：扩大知名度，有利的条件筹集资本、非上市证券：不在证券交易所交易，但可以在其他证券交易市场交易。例题：多项选择题未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为(AB)。A：非挂牌证券B：非上市证券C：挂牌证券D：停牌证券例题：判断题有价证券按照上市与否可分为上市证券和非上市证券，非上市证券就是指不符合证券交易所上市条件而不能上市的证券。(F)④募集方式公募：发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行;审核严格并采取公示制度私募：向少数特定投资者发行;审核宽松，投资者少，不采取公示制度⑤按代表的权利性质：股票、债券和其他。股票和债券是最基本和最主要的品种4、有价证券的特征3收益性流动性风险性期限性二、证券市场证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所1、证券市场的特征价值直接交换的场所――有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所――有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所――转移的不仅是收益权，同时也包含风险2、证券市场结构层次结构：进入顺序，分为：一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)多层次资本市场品种结构：按交易品种分为：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场交易场所结构：有形市场和无形市场例题：单项选择题二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券的买主和卖主或是其代理人在交易所的一个中心地点见面并进行交易，另一种交易形式是(A)。A场外交易市场B有形市场C第三市场D第四市场例题：单项选择题从横向结构关系来看，证券市场可以分为(A)。A股票市场、债券市场和基金市场B发行市场和交易市场C国际市场和国内市场D有行市场和无形市场3、证券市场的基本功能筹资——投资功能定价功能资本配置功能第二节证券市场参与者掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构;掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介机构的含义和种类、证券市场自律性组织的构成;了解个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责;了解中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。一、证券发行人(一)公司：独资制、合伙制、公司制(二)政府和政府机构：债券为主，调剂资金余缺和宏观调控(三)金融机构二、证券投资人4(一)机构投资者1、政府机构：政府债券、金融债券2、金融机构：证券经营机构、商业银行、保险公司及保险资产管理公司、主权财富基金、其他金融机构3、企业和事业法人：自有或闲置资金4、各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金(二)个人投资者三、证券市场中介机构(一)证券公司(二)证券服务机构：会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信用评级机构、证券登记结算公司、证券投资咨询公司四、自律机构(一)证券交易所(一)证券业协会例题：单项选择题我国证券业中，行业性自律性组织是指(B)。A证券交易所B证券业协会C证监会D证券登记结算公司例题：单项选择题证券业协会和证券交易所在性质上是属于(D)。A证券业的最高监督机构B政府组织C民间组织D自律性组织五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构例题：单项选择题在我国，证监会属于(B)管辖。A中国人民银行B国务院C人大常委会D国家主席第三节证券市场的产生与发展掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的进程;熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势;熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化;熟悉为推进资本市场的改革开放和稳定发展所采取的措施;了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场;了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。一、证券市场产生原因(一)社会化大生产和商品经济的发展客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求(二)股份公司的产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观要求。企业组织结构的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场(三)信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。二、证券市场发展(一)萌芽阶段51602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立1698年，柴思胡同——乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名;1773年英国第一家证券交易所在该咖啡馆(乔纳森咖啡馆)成立;1802年获得英国政府批准;1790年，美国第一个证券交易所在费城成立;1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款;1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易;1817年更名为纽约证券交易会，1863年更名为纽约证券交易所;纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。(二)初步发展股份公司数量大增(1911-1920英64000家，1921-1930年86000家);至此90%的资本出于股份公司的控制之下;1921-1930全世界共发行有价证券6000亿法郎(三)停滞阶段：1929-1933经济大危机(四)恢复阶段：二战以后-20世纪60年代(五)加速发展阶段：20世纪70年代例题：单项选择题1602年，世界上成立了第一家股票交易所，它是在(D)。A纽约B伦敦C巴黎D阿姆斯特丹三、证券市场的发展现状(一)证券市场一体化、(二)投资者法人化，机构投资者快速成长(三)金融创新深化：金融衍生产品层出不穷(四)金融机构混业化1999年11月4日金融服务现代化法案标志混业经营(五)交易所重组与公司化(六)证券市场网络化(七)金融风险复杂化(八)金融监管合作化四、中国证券市场发展史(一)旧中国证券市场·最早的证券交易市场：由上海外商经纪人组织的“上海股份公所”和“上海众业公所”，交易对象为外国企业股票和债券。·最早的股份制企业：1872年设立的轮船招商局。·1914年北洋政府颁布《证券交易法》，推动证券交易所的建立。·1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。·中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所·当时规模最大的交易所：1920年上海证券物品交易所。·此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品交易所、天津市企业交易所等。例题：单项选择题中国人自己创办的第一家证券交易所是1918年夏天成立的(D)。A上海证券交易所B上海众业公所C上海华商证券交易所D北平证券交易所(二)新中国的证券市场6第一阶段：中国资本市场的萌生(1978-1992)·1987年9月，中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。·1990年国家允许在有条件的大城市建立证券交易所，上海证券交易所、深圳证券交易所于1990年12月先后营业。·1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中国期货交易的开端。·1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。·1993年，邓小平同志在南巡讲话之后，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)·1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。·市场创建初期，国家采取了额度指标管理的股票发行审批制度，在交易方式上，上海和深圳证券交易所都建立了无纸化电子交易平台。·随着市场的发展，沪、深交易所交易品种由单纯的股票陆续增加了国债、权证、企业债、可转债、封闭式基金等。·1997年11月，《证券投资基金管理暂行办法》颁布，规范证券投资基金的发展。同时，对外开放进一步扩大，推出了人民币特种股票(B股)，境内企业逐渐开始在香港、纽约、伦敦和新加坡等海外市场上市;期货市场也得到初步发展。第三阶段：资本市场的进一步规范和发展(1999-2007)·《证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2005年11月，修订后的《证券法》颁布。《证券法》的实施及随后的修订，标志着资本市场走向更高程度的规范发展，也对资本市场的法规体系建设产生了深远的影响。·2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。·自1998年建立了集中统一监管体制后，证券期货监管体制实施了“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制，并初步建立了与地方政府协作的综合监管体系。与此同时，执法体系逐步完善。·但是，资本市场发展过程中积累的遗留问题、制度性缺陷和结构性矛盾也逐步开始显现。从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫;新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长;证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善;证券公司实力较弱、运作不规范;机构投资者规模小、类型少;市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品;交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度;等等。解决措施：1.《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的发布国务院于2004年1月31日发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，7将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为