6第六章投资管理单元测试

第1页共13页第六章投资管理单元测试一、单项选择题1.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（）。A.投资活动对企业未来生产经营前景的影响B.投资对象的存在形态和性质C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系D.投资活动资金投出的方向2.固定资产更新决策的决策类型是（）。A.互斥投资方案B.独立投资方案C.互补投资方案D.相容投资方案3.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。A.160B.55C.105D.354.下列计算营业现金流量的公式中，正确的是（）。A.营业期的现金流量=税后营业利润+非付现成本B.营业期的现金流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本C.营业期的现金流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×(1-所得税税率）-非付现成本×（1-所得税税率）D.营业期的现金流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×(1-所得税税率）+非付现成本×（1-所得税税率）5.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）元。A.减少360B.减少1200C.增加9640D.增加103006.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（）。A.市场利率B.投资资者希望获得的预期最低投资报酬率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含报酬率7.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标的决策原则是（）。A.选择投资额较大的方案为最优方案B.选择投资额较小的方案为最优方案C.选择年金净流量最大的方案为最优方案D.选择年金净流量最小的方案为最优方案8.下列指标中不受特定贴现率影响的是（）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数第2页共13页D.内含报酬率9.下列指标中没有直接考虑投资风险大小的是（）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率10.下列说法中不正确的是（）。A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率11.动态回收期是（）。A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计现金净流量为零的年限D.累计现金净流量现值为零的年限12.对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价，应优先选择（）。A.净现值大的方案B.项目周期短的方案C.投资额小的方案D.内含报酬率大的方案13.若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目计算期不同，可以采用的决策方法是（）。A.年金净流量法B.净现值法C.内含报酬率法D.现值指数法14.一台旧设备账面价值为15000元，变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（）元。A.16100B.16900C.17250D.1790015.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（）元。（已知（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,12%,5）=3.6048,（P/F,10%,5）=0.6209，（P/A,12%,5）=0.5674）A.93.22B.100C.105.35D.107.5816.某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，则该债券的内部收益率为（）。A.9%B.11%C.10%D.12%17.下列各项因素的变动和债券的价值变动方向不一致的是（）。第3页共13页A.面值B.票面利率C.贴现率D.内部收益率18.某公司发行的股票，最近刚支付的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，预期最低报酬率为10%，则该股票的价值为（）元。A.22.44B.22C.27.5D.28.0519.某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（）。A.9.23%B.11.29%C.11.49%D.9%20.下列选项中跟零增长股票的价值同向变化的是（）。A.预期股利B.必要收益率C.市场利率D.股利增长率二、多项选择题1.与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化决策C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点D.投资价值的波动性大2.投资决策中的现金包括（）。A.库存现金B.银行存款C.原材料的变现价值D.设备的变现价值3.下列各项中属于长期资产投资的内容有（）。A.购置成本B.运输费C.安装费D.固定资产改良支出4.某公司拟投资一个项目，需要投资75000元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计残值为3000元，预计年销售收入为140000元，年付现成本为105000元。方案投入营运时，需垫支营运资金25000元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项，正确的有（）。A.折旧抵税为3600元B.NCF0为750000元C.NCF1为35000元D.NCF5为63000元5.下列各项中会影响项目终结点的现金流量的有（）。A.最后一期的营业现金流量B.固定资产的变价净收入第4页共13页C.垫支的营运资金的收回D.营业期间的现金流量6.下列说法正确的有（）。A.净现值不便于对原始投资额不相等的独立方案进行决策B.净现值不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策C.年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值法D.现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法7.下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关的有（）。A.内含报酬率B.净现值C.现值指数D.静态投资回收期8.下列各个指标中是用来衡量投资的效率的有（）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率9.内含报酬率是指（A.B.C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率D.10.下列属于静态回收期缺点的有（）。A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量B.无法直接利用现金净流量信息C.不能计算出较为准确的投资经济效益D.没有考虑货币时间价值因素11.一般情况下用来评价独立方案的指标有（）。A.净现值B.年金净流量C.现值指数D.内含报酬率12.下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的有（）。A.属于独立投资方案决策B.一般采用内含报酬率法进行决策C.大部分以旧换新的设备重置属于扩建重置D.对于寿命期不同的设备重置决策应采用年金净流量法13.下列属于证券投资的系统性风险的有（）。A.价格风险B.再投资风险C.违约风险D.购买力风险14.下列属于证券投资的非系统性风险的有（）。A.变现风险B.再投资风险C.违约风险D.破产风险第5页共13页15.下列说法中正确的有（）。A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度D.投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大三、判断题1.项目投资，属于直接投资，证券投资属于间接投资。（）2.可行性分析原则主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。（）3.投资项目从整个经济寿命周期来看，大致可以分为投资期、营业期、终结期，现金流量的各个项目也可归属于各个时点阶段之中。（）4.非付现成本主要有固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备以及垫支的营运资金摊销等。（）5.当资产的变现价值和税法规定的账面净值不一致时，要考虑对所得税的影响，如果变现价值大于税法规定的残值，就要考虑变现损失抵税，如果变现价值小于税法规定的残值，就要考虑变现收益纳税。（）6.当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。（）7.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B方案的原始投资不同，寿命期不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元；B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，据此可以认为A方案较好。（）8.利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资收益率，因此不需再估计投资项目的资本成本或要求的最低投资回报率。（）9.已知A、B、C三个方案是独立的，若投资规模不同，应采用年金净流量法可以作出优先次序的排列。（）10.一般来说，经常采用投资者的预期收益率作为评估债券价值时所期望的最低投资报酬率进行贴现。（）11.短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；长期债券的价值波动较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券。（）12.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。（）四、计算分析题1.甲设备比较昂贵，但寿命较长，乙设备比较便宜，但寿命较短。两种设备的现金净流量预测如下：单位：元t0123456甲-4000080001400013000120001100010000乙-2000070001300012000该公司要求的最低投资收益率为12%。（现值系数取三位小数）期数123456（P/F,12%,N）0.8930.7970.7120.6360.5670.507（P/A,12%,N）--2.402--4.111第6页共13页要求：（1）计算甲、乙设备的净现值。（2）计算甲、乙设备的年金净流量。（3）为该公司购买何种设备作出决策并说明理由。2.某公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。有关新旧设备的资料如下表所示：项目旧设备新设备原价4200043200预计使用年限10年10年已经使用年限4年0年税法残值6000元4800元最终报废残值4200元5040元目前变现价值12000元43200元每年折旧费（直线法）3600元3840元每年营运成本12600元9600元设备按直线法计提折旧，假设公司所要求的必要报酬率为15%%，所得税税率为25%。要求：（1）计算新旧设备的年金成本；（2）判断该公司是否应该更新设备。3.2014年1月1日，A公司购入B公司同日发行的5年期债券，面值1000元，票面年利率10%，每半年付息一次。假设市场利率是12%。（1）假定2014年1月1日买价是900元，判断债券是否有购买的价值；（2）计算在2016年7月1号债券的价值；（3）假设在2018年7月1号的价格是950，计算债券的内含报酬率。4.某投资者2014年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：（1）2014年年初甲公司发放的每股股利为4元，股票每股市价为18元；预期甲公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为零增长；（2）2014年年初乙公司发放的每股股利为1元，股票每股市价为6.8元；预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为6%；（3）2014年年初丙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为8.2元；预期丙公司未来2年内股利固定增长率为18%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为4%；假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。要求：（1）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率；（2）分别计算甲、乙、丙三家公司股票的市场价值；（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购