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第六章预测性财务信息审核1开篇案例——红光公司盈利预测•成都“红光”公司全称成都红光实业股份有限公司，其前身国营红光电子管厂，始建于1958年，是在成都市工商行政管理局注册登记的国有企业•1993年5月，有原红光电子管厂以其全部生产经营性净资产投入，联合四川省信托投资公司、中国银行四川省分行、交通银行成都分行作为发起人，以定向募集方式设立成都红光实业股份有限公司•1997年5月，该公司股票在上海证交所挂牌上市交易，公司募集资金4.1亿元•1998年4月30日，公司披露的1997年度会计报表中显示的亏损额为1.98亿元，相当于募集资金的50％2开篇案例项目1996年1995年1994年主营业务收入424916892.5995673509.05837712500.77主营业务利润58380948.74113928941.0991177993.48营业利润59629428.42114459988.5691656317.51投资收益3670832.661169957.271759433.06利润总额63317955.20116854812.5590417029.99净利润54284335.1178599942.3460759065.313“红光”公司财务报表显示，公司1994年、1995年、连续三年盈利，具体如下表：（单位：元）开篇案例项目金额(万元)主营业务收人59326营业成本39184净利润70554“红光”公司招股说明书反映的上市前(1997年)盈利预测资料如下：“红光”公司盈利预测（主要项目）1997年度开篇案例红光公司盈利预测假设：•公司遵循的国家现行法律、法规和制度及公司所在地的社会政治和经济政策无重大变化•公司的各项基础经营业务所涉及地区的有关政策、法律及其他环境无重大变动•盈利预测期内的信贷利率、税率、汇率及市行情在正常范围内变化•无其他人力不可抗拒及不可预见的因素造成重大不利影响•公司本次新股发行所募集的资金在公司计划上市期限内如期实现，而无重大变化5开篇案例项目金额(万元)主营业务收入27066营业成本36476净利润-198406公司1997年报对年度盈利水平披露如下：开篇案例红光公司在97年年报中，对1997年度盈利情况解释如下：•受电视机大幅度降价的冲击，导致公司主导产品44cm黑白显像管价格大幅下跌，较1996年下跌51.45％；彩管市场竞争激烈，公司另一主导产品彩色显像管玻壳销售价格较1996年下降33％，降价损失巨大；受东南亚经济危机影响，国际市场疲软，导致公司主导产品出口数量下降，致使公司收入和利润下降•公司彩色显象管玻壳屏炉和锥炉于1990年12月底点火投产至今，已超过设计使用寿命，其适应能力越来越差，导致料质废品高发，玻壳生产能力下降，生产成本增加，严重影响1997年公司效益7开篇案例•成都蜀都会计师事务所注册会计师经对公司1994年、1995年、1996年会计报表审计，对其三年会计报表均出具了无保留意见审计报告。注册会计师在审核1997年公司盈利预测发表其审核意见时没有提出疑义•按照中国证监会及有关部门事后对“红光”公司的调查披露数据表明，“红光”公司上市前已经处于破产边缘•公司1996年度亏损超过1亿元；上市前黑白玻壳生产线池炉大修，停产八个月，已经属于淘汰设备；公司上市前“业绩”的主要来源的彩色玻壳生产线池炉也无法正常运转•公司采用了舞弊的手法，通过虚构产品销售、改变固定资产折旧方法、虚增产品库存等手段将1996年度的实际亏损1．03亿元虚报为盈利0.54亿元，舞弊金额1.57亿元8开篇案例•中国证监会经对“红光”公司审查，将其定性为“编制虚假利润，骗取上市资格；少报亏损，欺骗投资者；隐瞒重大事项；未履行重大事项的披露义务；挪用募集资金买卖股票；涉嫌犯罪”，对“红光”公司造假行为予以处罚•对承办“红光”公司盈利预测审核的四川蜀都会计师事务所及有关注册会计师，由于出具了具有严重虚假内容的审计报告和含有严重误导内容的盈利预测审核意见书，被处于没收非法收入30万元并罚款60万元，暂停从事证券业务3年，签字注册会计师被认定为证券市场禁入者，永久不得从事任何证券业务9开篇案例结合案例分析思考：•“红光”公司盈利预测审核中存在哪些问题•如何理解CPA在盈利预测审核中的风险与责任10本章框架•预测性财务信息概述•预测性财务信息审核概述•预测性财务信息审核的范围和程序•净现金流量审核•预测性财务信息审核报告11预测性财务信息概述•自20世纪70年代以来，伴随着资本市场的日臻完善，许多国家相继建立起了一套完善的财务预测制度•财务预测和计划的外部使用人包括美国证券交易委员会（SecuritiesandExchangeCommission）（SEC）和其他联邦或州政府机构、金融机构和新兴企业的潜在投资者12预测性财务信息概述•预测性财务信息的含义•预测性财务信息的供需•预测性财务信息的披露要求•预测性财务信息的优缺点13预测性财务信息的含义•预测性财务信息，是指被审核单位依据对未来可能发生事项或采取行动的假设而编制的财务信息•预测性财务信息可以表现为预测、规划或两者的结合，可能包括财务报表或财务报表的一个或多个要素14预测性财务信息的含义预测•管理层在最佳估计假设的基础上编制的预测性财务信息•最佳估计假设是指截至编制预测性财务信息日，管理层对预期未来发生的事项和采取的行动作出的假设•盈利预测是一种最典型的预测，是指被审核单位（如证券发行人）的管理层在对未来经营业绩所作最佳估计假设的基础上编制的预测性财务信息15预测性财务信息的含义规划•管理层基于推测性假设，或同时基于推测性假设和最佳估计假设编制的预测性财务信息•推测性假设是指管理层对未来事项和采取的行动作出的假设，该事项或行动预期在未来未必发生•规划信息多见于“如果……那么……”的分析中，即在给定的推测性假设下估算相关财务指标的可能结果16预测性财务信息的含义预测与规划的结合•预测性财务信息可以表现为预测和规划的结合。例如，管理层可以编制2014年度的预测和2015年～2019年各年度的规划，并在同一份文件中同时列报17预测性财务信息的含义•预测性财务信息可能包括财务报表整体（即包含资产负债表、利润表、股东权益变动表和现金流量表以及财务报表附注在内的一套完整的财务报表）或财务报表的一项或多项要素（例如，其中的某一张财务报表，或者某一张财务报表中的一个或者多个项目等）•对于那些以一套完整的财务报表形式出现的预测性财务信息，通常称为预测性财务报表。在列报预测性财务报表时，一般需要在附注中提供编制该预测性财务报表所依据的重要假设和会计政策18预测性财务信息的含义•预测性财务信息所涵盖的期间可以有一部分是历史期间（例如，在2014年7月编制2014年全年的预测性财务报表时，其中1～6月份的数据是已实现数），但不能全部是历史期间，必须至少有一部分属于未来期间•由于预测性财务信息所涉及的是截至目前尚未发生的事项，因此不可避免地带有高度的主观性，并且在编制过程中需要作出大量的估计和判断。这是预测性财务信息的一项重要特征19预测性财务信息的含义财务预测（financialforecast）•根据责任方的所知和所信编制的反映企业预期财务状况、经营成果和现金流量的报表•预测是根据预期发生的情况和预期采取的行动而编制的、可供一般公众使用的报表财务估计（financialprojection）•根据责任方的所知和所信编制的反映企业在一项（或一项以上）假设下的预期财务状况、经营成果和现金流量的报表•计划是以某项假设为先决条件而编制的、专供特定的个人或团体使用的报表20美国的预计财务报表大体分类预测性财务信息的供需•预测性财务信息所揭示的是企业未来的财务信息，势必对企业管理当局、外部各利害关系集团和个人的决策更具有相关性，因而将愈来愈受到理论界和实务界的重视21预测性财务信息的供需企业提供预计财务信息的动力•对外筹集资金•在面临被兼并和被收购的危机阻碍预计财务信息提供的因素•预计财务信息的外部性，如果预计财务信息涉及到企业的商业秘密，企业就有可能策略性地降低预计财务信息的质量•不利的预计财务信息，一旦预计财务的结果对企业不利，企业就有可能美化财务信息•预计财务信息的法律责任，涉及法律诉讼的可能性越大，企业就越不愿意提供预计财务信息22预测性财务信息的供需•预计财务信息的效益在于帮助报表使用者进行经济决策并节省其信息收集成本。对企业来说，预计财务信息能够给企业带来诸如降低资本成本、顺利筹集资金等方面的效益•预计财务信息的成本主要包括收集未来企业信息的成本、编制成本、审核费用以及可能出现法律诉讼而导致的费用和损失23预测性财务信息的供需•从理论上讲,只要效益大于成本,就应当提供预计财务信息。但是，预计财务信息的成本和效益则存在计量上的难题。而且，这些成本和效益不仅仅包括直接成本和效益，还包括间接成本和效益、社会成本和效益24预测性财务信息的披露要求我国现行证券法规将预测性财务信息划分为发展规划和盈利预测发展规划由于具有较强的确知性和计划性，披露难度不大，实现的可能性也较大，是作为必须予以披露的事项规定在招股说明书、年度报告和中期报告的披露准则之中盈利预测信息的披露，其规范经历了强制性披露到自愿披露的政策演变过程25预测性财务信息的披露要求•我国上市公司对外披露盈利预测信息自此存在一个系统性变化：年度报告中有关盈利预测的规定由强制性披露改为自愿性披露；随着中国股票发行体制从审批制向核准制转变，中国证监会把新股上市盈利预测信息也作为选择性披露事项•《招股说明书的内容与格式准则》中规定：如果发行人或其财务顾问或其承销商认为提供盈利预测数据将有助于投资者对发行人及其所发行的股票做出正确的判断，且发行人确信有能力对最近的未来期间的盈利情况做出比较切合实际的预测，则发行人可在招股说明书中提供盈利预测的数据可以看出，盈利预测信息披露与否的依据主要是：是否有助于投资者决策和是否有能力做出切实的预测26预测性财务信息的披露要求•从20世纪40年代起，美国证券界就针对上市公司是否披露预测性财务信息的问题展开专题研究，由于上市公司预测的未来发展信息具有较大的不确定性，美国证券交易委员会（SEC）一直禁止上市公司对其进行公开披露•SEC的监管理念是，预测性财务信息的本质就是不可信的，不成熟的投资者在做出投资决定时，对于这类信息将会给予不适当的依赖•但在1969－1979年间，根据证券市场变化和发展的现实需要，SEC研究对预测性财务信息是否解除禁令的问题27美国预测性财务信息披露制度概述预测性财务信息的披露要求•美国国会于1995年通过了《私人证券诉讼改革法案（PSLRA）》,规定预测性财务信息披露的免责制度，并采用了修正过的安全港制度，确立了“预先警示学说”，以减轻预测性财务信息披露者的诉讼风险，减少了无理由的诉讼•为保证PSLRA的贯彻实施，美国国会于1998年又通过了证券诉讼统一标准法，进一步完善了对善意作出预测性财务信息披露的发行人的保•至今美国已基本形成了以安全港制度和预先警示学说为主要特点，以自愿披露方式为主的较为完备的预测性财务信息披露与监管体系28美国预测性财务信息披露制度概述预测性财务信息的优缺点优点•通过预计财务报表所提供的未来盈利能力，投资者可以据此做出新的投资决策，可以使股票价格变化更趋合理•通过预计财务报表所提供的未来财务状况信息，债权人可以据此对企业未来偿债能力做出评价，从而做出与新信息有关的有用决策•通过预计财务报表所披露的未来信息，可以防止少数人利用掌握或了解企业信息的特权而谋求不正当的收益•通过预计财务报表所公布的未来财务信息，等于为未来时期评价企业经营和受托责任提供了良好的标准或依据，从而大大方便了各方对企业及其管理当局的评价工作29预测性财务信息的优缺点缺点•预计财务报表中所包含的数据并不准确，从而会使信息使用者产生误解•预计财务报表容易被公司管理层为粉饰业绩而故意篡改•预计财务报表的审核存在困难，其真实性、合法性无法做到合理保证•预计财务报表有可能被竞争者利用