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嘉实事件驱动基金诊断报告市场观点嘉实事件驱动001416今年来，市场上演冰火两重天的局面，上证50与沪深300指数一路震荡上行，并于近期不断创股灾以来的新高，与此同时，创业板指数却一路向下，甚至创股灾后的新低。近期，上证50和沪深300指数的上涨势头有所放缓，创业板也有底部企稳反弹的迹象。市场热点一直在炒作涨价概念，有色、钢铁、煤炭表现抢眼，吸引了大量市场人气。但是，热点有分化的迹象，涨价龙头方大炭素开始回调，中泰化学出现跌停。短期市场可能会进入一个震荡整理当中，中期依然看涨。一、产品特点与基本分析股票型基金，2015年6月成立，大规模基金（82.22亿）规模偏大，份额规模（100.2002亿份），股票仓位80%左右。二、业绩表现与基金经理变更分析1、业绩表现分析从上图可见，该基金自成立以来，业绩表现均弱于市场同类平均以及沪深300指数，业绩表现不容乐观，基金净值走势跟沪深300较为相似，与股票型基金吻合。从排名来看，该基金排名一直以来都是相对排名中等偏后，接下来，分析基金经理变更。2、基金经理变更分析由上表可知，嘉实事件驱动历任基金经理有两位，自15年6月份以来，一直由张自力管理，2016年3月份增加了陶羽一起管理，基金回报22.9%，两人一起管理期间基金获得了较高收益，很难判断此期间业绩表现较好的原因。2017年7月份开始至今由张自力一人管理，接下来，我们进行基金经理的深入分析。三、重仓个股和基金经理分析1、重仓个股和基金风格分析从该基金最新公布的季报中资产配置和重仓个股情况来看，该基金一季度股票仓80%左右，与同类平均相当，前十大重仓个股持仓比例为15.69%，低于同类平均，持仓相对分散偏向，切合主题事件驱动型，不侧重精选个股。全方位布局。从重仓个股的股本情况和行业分布情况来看，该基金偏重大盘股投资，行业相对分散，初步判断该基金属于大盘股分散投资力争全方位布局的风格。从基金近3月涨跌幅情况来看，十只重仓个股在一季度只有四只股票微涨，，可初步判断基金经理选股能力一般，初步推断太过于分散的投资在现阶段行情难以获得较高收益。接下来我们对基金经理进行详细分析。2、基金经理分析由上图可知，基金经理张自力，拥有多年证券行业研究经验，投资年限不长（4年），管理基金经验不足，经理旺盛。从基金经理指数表现情况来看，张自力管理的基金总体表现尚可，13年管理至今的嘉实美国成长股票和嘉实成长股票现汇都获得了较为明显的超额收益。但是在业绩表现位于前20%，但是17年成立的两只基金，相对业绩表现尚可，结合嘉实事件驱动前期业绩，总体判断业绩尚可。基金经理陶羽合作时嘉实事件驱动获得了不错的超额收益，本身陶羽管理的嘉实量化阿尔法也是非常优秀的基金，业绩表现突出。但是陶羽已已不再担任该基金的基金经理，业绩感觉与此基金相关性不大。三、主要风险分析嘉实事件驱动股票型基金，股票仓位稳定在80%以上，主要风险有市场风险、净值波动风险、政策风险等。除此以外，基金经理偏重大盘股投资，持仓仓位过于分散，很难有较好的市场表现。如果后续市场风格变化，存在同类排名走差的风险。四、小结与投资建议综上，嘉实事件驱动股票基金，自成立以来业绩表现较为普通。从基金风格来看，选股相对分散的投资风格与目前市场环境不太适应；从重仓个股来看，基金经理精选个股的能力一般；从基金基本信息与风险因素来看，该基金适合中等及以上风险承受能力客户进行配置，遇合适点位可另选则更佳更适应市场的基金。声明：本报告为内部策略讨论交流，文中分析方法和观点仅代表写作当时的观点，不保证未来不发生变化，文中分析方法及结论仅供参考，本报告非基金宣传推介材料，不得作为宣传推介使用；基金历史业绩情况不代表未来，港股近期走势也不代表未来，投资有风险，决策需要谨慎。