2014财务管理形成性考核册题目及答案

1财务管理作业一某人现在存入银行1000元，若存款年利率为5%，且复利计息，3年后他可以从银行取回多少钱？答：F=P.(1+i)n=1000×(1+5%)3=1157.62(元)3年后他可以从银行取回1157.62元某人希望在4年后有8000元支付学费，假设存款年利率3%，则现在此人需存入银行的本金是多少？答：P=F.(1+i)-n=8000×（1+3%）-4=8000×0.888487=7107.90（元）此人需存入银行的本金是7108元3、某人在3年里，每年年末存入银行3000元，若存款年利率为4%，则第3年年末可以得到多少本利和？答：F=A.iin1)1(=3000×%413%)41(=3000×3.1216=9364.80（元）4、某人希望在4年后有8000元支付学费，于是从现在起每年年末存入银行一笔款项，假设存款年利率为3%，他每年年末应存入的金额是多少？答：A=F.1)1(nii=8000×0.239027=1912.22（元）5、某人存钱的计划如下：第一年年末存2000元，第二年年末存2500元，第三年年末存3000元。如果年利率为4%，那么他在第三年年末可以得到的本利和是多少？答：F=3000×(1+4%)0+2500×(1+4%)1+2000×(1+4%)2=3000+2600+2163.2=7763.20（元）6、某人现在想存入一笔钱进银行，希望在第1年年末可以取出1300元，第2年年末可以取出1500元，第3年年末可以取出1800元，第4年年末可以取出2000元，如果年利率为5%，那么他现在应存多少钱在银行？答：现值=1300×（1+5%）-1+1500×（1+5%）-2+1800×（1+5%）-3+20000×（1+5%）-4=1239.095+1360.544+1554.908+1645.405=5798.95（元）现在应存入5798.95元7、答：租用设备的即付年金现值＝2000*7.80169＝15603.38（元）15603.38小于16000元采用租赁的方案更好一些8、ABC企业需要一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的抉择者，你认为哪种方案好些？答：租用设备的即付年金现值=A[1)1(1)1(iin]=2000×[1%6%)61(1)110(]=2000×7.80169=15603.38(元)15603.38元＜16000元采用租赁的方案更好一些9、假设某公司董事会决定从今年留存收益提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？答：根据复利终值公式可得F=P(1+i)n5000=20000×(1+i)5则i=20.11%所需投资报酬率必须达到20.11%以上10、投资者在寻找一个投资渠道可以使他的钱在5年的时间里成为原来的2倍，问他必须获得多大的报酬率？以该报酬率经过多长时间可以使他的钱成为原来的3倍？答：根据复利公式可得：（1+i）5=2则i=125=0.1487=14.87%2(1+14.87%)n=3则n=7.9想5年时间成为原来投资额的2倍，需14.87%的报酬率，以该报酬率经过7.9年的时间可以使他的钱成为原来的3倍。11、F公司的贝塔系数为1.8，它给公司的股票投资者带来14%的投资报酬率，股票的平均报酬率为12%，由于石油供给危机，专家预测平均报酬率会由12%跌至8%，估计F公司新的报酬率为多少？答：投资报酬率=无风险利率+（市场平均报酬率-无风险利率）*贝塔系数设无风险利率为A原投资报酬率=14%=A+(12%-A)*1.8,得出无风险利率A=9.5%；新投资报酬率=9.5%+（8%-9.5%）*1.8=6.8%。财务管理作业二假定有一张票面利率为1000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。（1）若市场利率是12%，计算债券的价值。价值=5%)121(1000+1000×10%×（P/A，12%，5）=927.91元（2）若市场利率是10%，计算债券的价值。价值=5%)101(1000+1000×10%×（P/A，10%，5）=1000元（3）若市场利率是8%，计算债券的价值。价值=5%)81(1000+1000×10%×（P/A，8%，5）=1079.85元试计算下列情况下的资本成本：（1）10年债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率33%；K=%)51(1125%)331(%111000=6.9%（2）增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为15元，上一年度现金…K=%)51(*5.27%)71(*8.1+7%=13.89%（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。K=%)121(*175%)9*150=8.77%3、某公司本年度只经营一种产品，税前利润总额为30万元，年销售数量为…息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=50/(50-20)=1.67总杠杆系数=1.4*1.67=2.344某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动成本率为…，DOL=（210-210*60%）/60=1.4DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25总杠杆系数=1.4*1.25=1.755、某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所答：设负债资本为X万元，3则：X120%)40_1%)(12%35*120(=24%求得X=21.43（万元）则自有资本为120-21.43=98.57万元6、某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年答：债券资本成本=%)21(1000%)331(%101000=6.84%优先股成本=%)31(500%7500=7.22%普通股成本=%4%)41(1000%101000=14.42%加权平均资本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%7、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。答：求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润，该息税前利润是无差别点：15%)331()20(EBIT=10%)331()]4020([EBIT求得：EBIT=140万元无差别点的每股收益=（140-60）（1-33%）=5.36万元由于追加筹资后预计息税前利润160万元＞140万元，所以采用负债筹资比较有利。财务管理作业三1、答：年折旧额=（750-50）/5=140（万元）初始现金流量NCF0=-（750+250）=-1000（万元）第一年到第四年每年现金流量：NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(万元)NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500（万元）2、答：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现净收入=400000-160000=+240000（元）经营期第1~6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000（元）经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧=（100000-80000）+40000=60000（元）经营期1~6年每年营业利润的变动额=（300000-200000）-60000=40000（元）因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额=40000×30%=12000（元）经营期每年因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000（元）按简化公式确定的建设期净现金流量为：NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)NCF1-6=28000+60000=88000（元）答：假设资本成本为10%，则初始投资净现值（NPV）=454000×（P/A,10%，5）=454000*3.791=1721114元折旧额=454000*5/10=227000元NPC=407000*[(P/A,10%，15)-（P/A，10%，5）-1721114=407000×(7.606-3.791)-1721114=1552705-17211144=-168409元从上面计算看出，该方案的净现值小于零，不建议采纳。年金现值系数=初始投资成本/每年净现金流量=1721114/（180000+207000）=4.229查年金现值系数表，第15期与4.23相邻的在20%-25%之间，用插值法计算5x=859.3675.4229.4675.4得x=2.73内部收益率=20%+2.73%=22.73%内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳，反之，则拒绝。现值指数法=初始投资额未来报酬的总现值=17211141552705=0.902在净现值法显，如果现值指数大于或等于1，则采纳，否则拒绝。4、答：每年折旧额=（520000-20000）/5=100000（元）1-5年净现金流量=（300000-232000）（1-35%）+100000=144200（元）6-10年净现金流量=(300000-180000)（1-35%）+100000=178000（元）净现值=-520000+144200×5+178000×5=1091000（元）5、。答：（1）甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000（元）甲方案每年净现金流量=（6000-2000-2000）*（1-40%）+2000=3200元乙方案第一年现金流量=（8000-3000-2000）(1-40%)+2000=3800元乙方案第二年现金流量=（8000-3400-2000）(1-40%)+2000=3560元乙方案第三年现金流量=（8000-3800-2000）(1-40%)+2000=3320元乙方案第四年现金流量=（8000-4200-2000）(1-40%)+2000=3080元乙方案第五年现金流量=（8000-4600-2000）(1-40%)+2000+2000+3000=7840元（2）甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13（年）乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43（年）（3）甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%乙方案的平均报酬率=（3800+3560+3320+3080+7840）/15000=144%6、答：年折旧额=3*2000/5=1200（万元）每年营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）原始投资额净现值=2000×[(P/A,10%,2)+1]=2000×2.736=5472(万元)投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量=5472/2040=2.68（年）NPV=[2040×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8)]-[2000+2000×(P/A,10%,2)+500×(P/F,10%,3)]=(2040×3.7908×0.7513+500×0.4665)-(2000+2000×1.7355+500×0.7513)=196.58(万元)5财务管理作业四（1）答：最佳现金持有量=009.004.0162=11.9257（万元）有价证劵变现次数=16/11.9257=1.34(次)2、此题适用于存货