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2002年管理創新與新願景研討會D-27生物科技產業在募集資金上的差異性分析之概念性研究~以生技醫藥與生技農業兩類別為案例~潘東豫費吳琛劉靜達清雲技術學院工管系副教授國防大學國防管理學院國防大學國防管理學院資源管理研究所副教授資源管理研究所研究生台北縣中和市連城路99巷28號聯絡電話：（02）224072270920418169E-mail：allenxy@giga.net.tw摘要鑒於生物技術在台灣的發展，已被政府列為八大重點策略性科技產業之一，故面對政府一連串的努力，除可顯示生物技術產業為台灣下一階段經濟發展的主要產業外，也將次第引發此一新興產業所衍生的諸多管理問題，這些問題諸如：如何從複雜的生技產業中，掌握切入的利基；或者是如何在資源有限的考量下，吸引募集到足夠的資金，以支持新產品的研發等，都是在發展生物技術產業過程中，所極待研究的管理課題。有鑑於此，本研究擬藉由文獻的探討，首先了解生物技術產業的結構與特性，其次再經由產業的特性，選擇生物醫藥與生物農業兩類相異產業，作為本研究之主題。研究目的則是在探討資金獲得（VentureCapital）在此兩產業間的差異性分析，俾了解台灣生物科技創投的投資策略。研究中是以文獻中所述及的生物技術產業評估指標，如：專利數、產品研發階段、人力資源以及產品研發經費等，作為問卷設計的基礎，建立一個台灣醫藥生技產業與農業生技產業在募集資金上的差異分析之概念模式，了解這些評估指標對此二產業在募集資金上的影響程度。關鍵字：生物技術產業募集資金醫藥農業壹、前言生物技術在台灣的發展，始於1982年政府將生物技術列為策略性發展的八大重點科技產業之一，斯時並積極規劃及推動在國內紮根之工作。其推動過程如下表一整理。其中並於1997年8月7日於行政院院會中修正通過「加強生物技術產業推動方案」，以加速生物技術產業之發展（產業技術白皮書‧一九九八）。而為配合此一政策，政府各部會也開始擬定相關配套措施，整體推動生技產業，譬如國科會、工業局提出土地供企業界發展生物技術業、經濟部修訂「第三類上市股票及上櫃科技產業審查要點」，放寬生物技術產業之上市、上櫃門檻等等的措施（產業技術白皮書‧一九九八），面對政府一連串的努力，再再顯示生物技術產業為台灣下一階段經濟發展的主要產業。以及政府推動生物技術產業的努力和決心。故面對此一新興產業所衍生的管理問題，諸如：要如何募集到足夠的資金，以支持研發新產品到上市的階段，以及研發團隊的人力資源管理等的問題，都是在發展生物技術所極待研究的課題。而在台灣經濟研究院孫智麗的研究中指出，資金募集困難是台灣生物技術產業發展所面臨的問題以及發展的劣勢之一（孫智麗，民90年）。其原因不外乎是生物技術產業開發期程長，研發風險高，缺乏一個有效評估公司價值的指標…2002年管理創新與新願景研討會D-2828等等。都是生物技術產業在募集資金上所面對的難題。有鑑於此，本研究先以文獻探討找出適合做為評估一生物技術產業公司的指標，做為生物技術公司吸引投資，以及投資業者評估投資的參考。表1-1國內推動生物技術產業的歷程推動年度推動事蹟民國七十一年行政院研擬「科技發展方案」將生物技術列為八大重點科技。民國七十三年成立財團法人生物技術開發中心。民國七十五年中央研究院成立分子生物所籌備處。民國七十七年農委會推動生物技術應用於農林作物，漁業，畜牧獸醫及食品產業發展。民國八十三年中央研究院成立生物技術推動委員會，分醫學及農學兩組推動。國科會規劃生物技術學門。民國八十四年行政院通過「加強生物技術產業推動方案」。民國八十五年成立國家衛生研究院。中央研究院成立「生物技術推動委員會」。經濟部成立「生物技術與製藥工業推動小組」。民國八十六年台南科學園區動工，規劃農業生技產業專區。召開第一次生物技術產業策略會議。民國八十七年召開第二次生物技術產業策略會議，明定中草藥開發為重要的發展議題。民國八十八年工研院成立生物醫學工程中心。國科會通過製藥與生物技術國家型計畫。召開第三次生物技術產業策略會議。民國八十九年召開第四次生物技術產業策略會議。民國九十年國內首隻複製牛誕生，取名「畜寶」。國科會規劃中部科學園區，敲定雲林為農業生化科技園區。資料來源：生物產業與製藥產業上冊第一次生物技術產業策略會議第二次生物技術產業策略會議產業技術白皮書1998產業技術白皮書1999～2000貳、文獻探討一、生物技術的定義「生物技術」一詞是譯自英文”Biotechnology”；即是「利用生物體來製造產品的技術」（田蔚城，民86年p.1）。更精確及進一步地解釋為「利用生物程序、生物細胞、或是生物細胞的代謝物來製造產品及改進人類生活素質的科學技術。」（蘇遠志，民84年p.11）而JohnM.FrazierandKevinT.Geiss二位學者主張將其定義為意即生物技術是利用生物系統來改善人類的健康和福祉。而在1995年美國國家科技委員會（NationalScienceandTechnologyCouncil）發表之美國生物技術白皮書（Biotechnologyforthe21stCentury：NewHorizons）將其定義為：生物技術是一連串強有力的工具，用來使用活的有機體或有機體的部分來製造或修改產品，改善植物或動物或發展微生物來做特殊的用途。新生物技術的例子包括DNA重組的應用，細胞分解，新的生物過程科技和生物矯正。由上述的觀點來看生物技術就是利用生物體的特性2002年管理創新與新願景研討會D-29來產出產品，用來改善人類的生活，使得人活得更有意義。生物技術的定義，雖然各學者的看法及定義不同，但大體而言，其實質內涵上是一致的，只是解釋的範圍上有些許地差異。二、生物技術產業的產業特性生物技術產業之所以造成很大的矚目，其中因為生物產業的產業特性有別於一般大眾所認為的傳統產業。生物技術產業的特性有高風險（J.LeslieGlick1999P‧112）、對於研發階段需要很高的資本投入、以及產品從研發到產品商業化的時間，需要一段很長的時間（J.LeslieGlick,1999P‧112）。另外，對於專利權的重視程度，也較其他的產業來得重視，此乃因為專利可以做為投資者評估是否值得投資的指標（JosephE.Coombs＆DavidL.Deeds,2000P‧246）。故一旦有生物技術得到了世界性的專利，透過專利的保護，設立進入障礙，除可使其產品的獨特性得到保護外，並能防止競爭者的進入，形成企業核心優勢，再透過貿易自由化行銷自全球。如此，便造成了某一項產品得到形同獨占的市場，其經濟效益自然極為龐大（DavidGibbs,2000P‧225）。再者，因為生物技術產業在研發產品到商業化的階段中，需要非常大的資金支援，因此，產業間常會為了募集資金進行各種的集資方法，其中又以策略聯盟最為盛行。而策略聯盟不但可以為從事生物技術產業的公司得到資金上的支持，更可以加速公司對於新產品開發的速度和比率（DavidL.Deeds＆CharlesW.L.Hill1996,P‧51）。故在2001年11月26日由經濟部技術處主辦之2001科技產業與市場趨勢研討會中，巢佳莉博士在生技事業發展成功案例分析一文中提出生技產業的特性，是生物技術公司只有第一（Leader），少有第二第三（Follower）。技術競爭越來越高，失敗者很快被取代，以及投資大眾期待高獲利的特性。三、資金募集在生物技術產業資金的募集中，外界的投資公司或創投公司為何要將資金投注在某一家生技公司，定有其評估的指標來做為投注資金的參考。這些指標就成為本文的變數，做為評估兩產業差異的因子。形成假設，以期解決未來在台灣發展生物技術產業所面對的資金募集的問題。而在搜集文獻閱讀之後，歸結出專利、研發費用、產品開發的階段、人力資源，是主要影響生技產業募集資金的變數。但是對於國家推展生技產業的策略規劃而言，如何自差異性的生技產業中，選擇較適合於我國生技產業的核心優勢，形成最適投資組合，顯然就有必要針對不同生技產業的應用領域，進行差異性分析研究，俾利於進行我國生物科技產業的策略性規劃。有鑑於此，本研究採取專利、研發費用、產品開發的階段、人力資源等變數，針對農業生技產業以及醫藥生技產業進行差異性分析，使便於了解未來我國生物科技產業走向全球化時，在資金募集方面策略性規劃的差異情形。(一)專利專利是最為常用來評估募集資金的指標之一。擁有專利代表著其創造出了一個獨特且無法模仿的資源（JosephE.Coombs＆DavidL.Deeds,2000P‧238）。這對投資公司無疑是一個好的信息，因為投資一項獨一無二的資源，可以使公司獲利。(AshtonandSen,1988P‧44)認為專利是重要的科技地位和創新活動的指標。(WeijianShanandJaeyongSong,1997P‧176)的研究結果則強烈地支持，專利活動為國外直接投資者，衡量其目標公司科技優勢的指標。在市場上將用一公司所能擁有的專利數目，當做評估公司無形科技資產的指標。除了專利的數目之外，專利在研發之後是否有被國際期刊所採用，以及專利在國際期刊上發表的次數（柯彥齡民91），也是評估的另一項指標。假設一：兩產業在擁有專利數目上的多寡會影響資金募集的多寡成一個正相關。2002年管理創新與新願景研討會D-3030(二)產品發展階段醫藥生技產業與農業生技產業在發展產品的發展階段，在時間上和過程上有不同，在文獻中發現，醫藥生技產品普通一個新藥自研發至上市約需十年以上（朱兆文民85），且經過一個複雜的流程。但是，文獻中郤發現到農業生技產品從研發到上市的時間，往往只要五到八年。（生物產業與製藥產業上冊）研究中發現產品的開發階段，不同的階段會有不同的資金募集量（Joseph＆David,2000P‧240）。而在農業生技產品其研發時間，往往比醫藥生技產品來得短，是否就因為研發時間和研發過程的不同，是否造成兩產業在募集資金上，有著顯著的不同？因此形成了本研究的第二個假設：假設二：農業生技產業和醫藥生產業在產品研發的時間上有顯著的不同。(三)人力資源生技產業是一個知識密集的產業，高水準的研究人才，往往影響了日後的研究成果。根據太景生物科技公司總經理許明珠博士，在2001科技產業現況與市場趨勢的演說中指出，人才是未來發展生技產業的關鍵。因此人力資源是最大的資產。而在(OliverPfirrmann,1999,P‧652)的研究認為生技公司的主要執行者和主要的科學家的背景，是在新興的生物科技公司發展的過程中，不可或缺的一環。Healeyetal.（1986）在其研究中也認定了高階研究者的研究報告，是評估一個特定公司在其領域的能力。在資金募集中扮演了一個重要的角色。人力資源也是做為資金募集時的一項重要的指標。就研發人員其背景來探討，國內的研究人員以及國外的研究人員，會不會因為研究人員在背景上的不同，造成是否在農業和醫藥在人力背景的不同會有不同的資金募集量，因此形成了下列的假設：假設三：農業生技產業和醫藥生技產業在人力背景的不同，和其資金的募集量有顯著的不同。假設四：農業生技產業中，較不偏好國外科技人員，以國內研究人員為主。假設五：醫藥生技產業中，較偏好國外研究人員。(四)研發經費醫藥生技產業在發展一項新產品，研發費用在二億美元上下之譜，此費用以臨床試驗的費用消耗最大（生物技術的發展與應用1997）。在(David＆Joseph，2000,p.238)的研究認為，研發金額占總資本的百分比和可以募集得到的資金成正比。投資R＆D的活動是一公司用來得到競爭優勢的方法（Pavitt＆Patel，1998,p.48）。藉由研發經費的支出用來提高發展和開發科技know-how的能力（Pisano，1990,p.160）。研發經費花費的不同是否會造成農業和醫藥生技產業在募集資金上的差別，也是值得思考的問題。也因為這樣的研發經費的花費形成了下列的假設：假設六：農業和醫藥產業對研發經費花費的不同，對募集資金的多寡有顯著的不同。假設七：農業在研發費用的投入小於醫藥在研發費用的投入，兩者有顯著差異性。參、研究方法一、問題敘