2016-2020年中国医药流通行业投资分析及前景预测报告

中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第1页2016-2020年中国医药流通行业投资分析及前景预测报告中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第2页内容简述中国药品流通领域有三个环节：药品批发环节、药品零售企业和医院门诊药房。其中，医院门诊药房作为特殊的、具有垄断地位的零售环节，占据了80%以上的药品零售市场份额。经过多年发展，中国药品批发企业数量不断减少，医药流通企业规模不断壮大，市场集中度不断提高，区域经济势头明显。近年来，我国医药流通企业实现了平稳发展——规模化进程稳步推进，商业销售稳步增长，重点企业盈利能力有所增强。在国家宏观经济环境总体向好，以及深入推动医药卫生体制改革的背景下，药品流通行业总体保持平稳较快发展。2012年9月，商务部发布了《药品批发企业物流服务能力评估指标》、《零售药店经营服务规范》、《药品流通企业诚信经营准则》、《药品流通行业职业经理人标准》、《药品流通企业通用岗位设置规范》等五个药品流通行业标准，于2012年12月1日起实施。这是我国首批出台的药品流通行业标准。五项标准的贯彻落实，对于规范和促进药品流通行业健康发展具有重要的意义。2013年，我国60周岁及以上人口占比达14.9%，人口结构的变化为药品流通市场的增长提供了稳定的市场环境。2013年药品流通行业销售总额为13018亿元，同比增长16.5%，增速较上年同期下降2个百分点，其中药品零售市场2343亿元，同比增长12%，增幅回落4个百分点。2014年，受国民经济环境影响，我国药品流通行业运行总体平稳，但销售与利润增幅继续趋缓。从国内的情况来看，我国经济的持续快速增长、庞大的人口基数及老龄化趋势、人民生活水平的提高、健康意识的增强及我国政府的积极支持，均对医药流通行业构成长期利好，行业发展将迎来历史性机遇。中投顾问发布的《2016-2020年中国医药流通行业投资分析及前景预测报告》共九章。首先介绍了医药流通的特征、中间商类型、主要模式等，接着分析了国内外医药流通行业的现状。然后，报告具体介绍了医药批发、医药代理、医药零售、医药物流的发展，并对医药中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第3页流通业做了行业竞争分析和上市公司经营状况分析，最后重点分析了医药流通行业的投资环境，并科学预测了其未来的发展趋势。本研究报告数据主要来自于国家统计局、商务部、财政部、国家食品药品监督管理局、中投顾问产业研究中心、中投顾问市场调查中心、中国医药商业协会以及国内外重点刊物等渠道，数据权威、详实、丰富，同时通过专业的分析预测模型，对行业核心发展指标进行科学地预测。您或贵单位若想对医药流通行业有个系统深入的了解、或者想投资医药流通行业，本报告将是您不可或缺的重要参考工具。中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第4页报告目录一、医药流通行业定义................................................................................................5二、药品流通行业发展现状........................................................................................5三、医药流通行业商业模式........................................................................................5三、代理终端型医药流通企业机会分析....................................................................6四、医药流通行业融资渠道分析................................................................................6五、医药流通行业发展潜力........................................................................................8六、医药流通行业发展前景分析................................................................................8附：报告详细目录......................................................................................................10中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第5页一、医药流通行业定义医药流通行业是连接上游医药生产企业和下游零售终端承上启下的重要环节。医药流通企业从上游医药生产企业采购药品，然后再批发给下游的医药分销企业、医院、药店等。二、药品流通行业发展现状（一）药品流通行业销售增幅趋缓2015年上半年全国七大类医药商品销售总额8410亿元，比上年同期增长12.4%，增幅回落1.7个百分点。其中，药品零售市场销售总额为1682亿元，扣除不可比因素比上年同期增长8.7%，增幅回落0.3个百分点。（二）药品流通行业利润增幅下滑2015年上半年药品流通直报企业（1200家）主营业务收入6581亿元，同比增长12.8%，增幅回落2.1个百分点；实现利润总额108亿元，扣除不可比因素同比增长11.5%，增幅下降2.4个百分点；平均利润率为1.6%，扣除不可比因素与上年同期相比降低0.2个百分点；平均毛利率为6.4%，与上年同期相比降低0.6个百分点；平均费用率为5%,与上年同期持平。（三）药品流通行业销售规模前百位企业位序变化批发类前百位企业上半年主营业务收入4595亿元，占全行业主营业务收入的63%，其中8家超过100亿元。从总体来看，批发企业前十位变化不大，内部位序略有升降；前百位企业中，有5家企业新增进入前百位。三、医药流通行业商业模式（一）经营模式目前国内医药流通行业主要有四种经营模式：纯销模式、批发模式、代理模式以及配送模式。（二）盈利模式1、传统盈利模式中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第6页传统医药流通企业的赢利模式主要有两种：一种是通过代理销售，赚取进销差；另外一种为依靠物流配送服务赢利。随着国家基本药物制度的逐步落实，“零差率”政策的执行到位，前者的生存空间正在迅速缩小。而未来建立在信息技术基础之上，基于上下游产业价值链的增值服务必将成为医药流通企业的重要收入来源之一。面对社区医院的冲击，医药零售企业为提高利润来源，除了加强药品品类管理，部分药店正在由单一药店，向药妆店、健康用品商店等方向转型。为寻求差异化发展路线，零售药店的经营重点正在由重产品，向产品、服务并重的方向转变。2、新兴盈利模式医药流通行业发展至今，一些新兴的盈利模式有所萌芽，医药流通企业的盈利模式开始起步，第三方物流、贴牌生产、信息服务以及药房托管等业务开始出现。三、代理终端型医药流通企业机会分析除了纯销及零售终端型医药流通企业外，中国还存在一大批代理生产企业产品并在终端耕耘的医药流通企业。对这部分流通企业来说，一方面可以转型为生产企业的办事处为生产企业打工；另一方面也可以合作整合区域内手上的医生资源，向医生平台转型并同当地大型流通企业合作搭建区域完整处方医生平台；第三，转型为零售终端做最后一公里物流及担当患者教育工作也不失一种好的选择。四、医药流通行业融资渠道分析医药流通企业的转型，无论是并购有增值服务实力的公司还是搭建自己的增值服务平台，都需要大量资本投入。因此，拥有畅通的融资渠道十分重要。融资是所有企业进行生产经营的前提，同时也是企业发展的必经之路。我国经济体制改革历经30余年，其中资金供应体制和企业组织形式及经营机制的转换初见成效，这使得企业在融资中直接面对的是广阔的金融市场。我国医药流通企业的资金来源也发生了变化，从计划经济时期的全部由国家财政支持慢慢过渡到银行、证券市场和其他金融机构提供其发展所需要的资金。特别是上市公司，其融资渠道的拓展为其融资决策提出了新的挑战。不同融资渠道和融资方式的选择决定着公司的融资数量及质量，进而也决定着公司的生存能力和发展前景。因此，医药流通类上市公司融资渠道的选择成为公司决策的重要内容。上市公司融资渠道主要包括内源融资和外源融资，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分，包括直接融资和间接融资两类。本报告主要探讨外源融资的渠道，按提供资金的主体不同将融资渠道分成三类：中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第7页图表医药流通行业上市融资渠道数据来源：中投顾问产业研究中心我国医药流通类上市公司主要还是以债权融资为主，其债务融资结构中短期债务比重较大，长期债务融资比重较小。从负债的期限结构来看，医药流通类上市公司负债以短期负债为主，短期负债占债务总额的比例基本保持在80%左右，而长期负债比重明显偏低，基本在20%左右。与此形成鲜明对比的是，根据Barclay和Smith（1995）的研究，美国公司的负债期限大于一年、两年、三年、四年和五年的负债占总负债的比重分别为73%、65.7%、58.7%、52.2%和45.9%。图表我国与西方发达国家医疗流通企业融资渠道对比中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第8页数据来源：中投顾问产业研究中心虽然伴随着我国证券融资方式的发展，直接融资发展一直很快，但进入21世纪后，股权融资在医药流通类上市公司融资总量中仍占较小的比重，以银行信贷为主的间接融资比例占据绝对优势。而在西方发达国家，银行信贷在企业外部融资来源中的比重一般低于70%，而股票和债券等直接融资的比重在20%-30%。因此，在融资渠道方面，我国医药流通企业可以参考西方发达国家的经验。五、医药流通行业发展潜力2015年上半年，医药电子商务继续快速发展。据国家食品药品监督管理总局统计，2015年上半年共批准、换发证书105家，截至2015年6月30日，拥有互联网交易资质的企业合计为425家，企业数量同比增长56.3%，其中B2B为90家、B2C为319家、O2O为16家，主要的交易模式为B2B、B2C形式，其中B2B占销售额比重为90%（O20模式不含其中）。据药品流通统计直报系统不完全统计，拥有互联网资质的医药电子商务营业收入平均增幅超过了50%，远远高于传统药品流通销售模式的增幅。加快“互联网+”与医药产业的深度融合、拓展医药产业供应链已成为行业共识。大型药品流通企业纷纷“触网”，如国药进军体检行业合作成立“国药集团健康商城”、英特新型联盟形式“药店在线”、九州通自营式B2C模式“好药师网”、第三方B2C平台“天猫医药馆”、浙江珍诚自营式B2B模式“珍诚在线”、第三方B2B平台“我的医药网”、金象网O2O模式、上药+京东、阿里健康“云医疗”等多种模式，将为医药电子商务的发展提供更多的业务增长点。虽然医药电子商务整体销售收入占药品流通市场的比重不高，但其销售增速不断提高。随着“互联网+”政策的进一步明朗，未来医药电子商务的发展潜力巨大，呈快速增长态势。六、医药流通行业发展前景分析（一）转型升级将成为行业发展新常态随着医改的深化，大健康产业的发展，将继续释放市场容量。无论大型还是中小微企业，如何抓住市场机遇，集中优势资源完善网络布局，构建贴近医疗保健需求个性化及服务便利化的新业务组合，强化内部管理做好价值服务，完善药品供应链安全高效管理，以实现转型升级将成为新常态。（二）医改新政推进行业结构调整提速“三医联动”系列改革持续深化，招标新政、医保控费、药价放开、市场监管趋严等政策，将会对医药市场药品销售结构产生重大影响。虽然药品市场刚性需求仍将持续，但药品中投顾问产业研究中心中投顾问·让投资更安全经营更稳健第9