战略性新兴产业系列报告 汽车物联网 天地图

战略性新兴产业系列报告-“汽车物联网”“天地图”战略性新兴产业系列报告-“汽车物联网”“天地图”年十一月国金证券研究所易欢欢电话:[phone]邮箱：[e-mail]:[e-mail]行业观点行业观点•两大困境：交通状况的不断恶化将大大延误城市化进程从而影响整个经济发展、社会转型的大目标；物联网自去年以来市场、行业争相辉映，但由于行业标准尚未确定，需求较大但没有形成较为规模的利基市场。•车联网应运而生，未来将成为中国物联网领域的示范：车联网解决定位、通信、拥堵等交通问题，覆盖最富有的汽车用户，下游需求最为明确；车联网以应用为主，技术相应较为成熟，未来预计市场规模将达到近千亿。•车联网是战略性新兴产业中物联网以及智能化汽车两大领域的重要交集，获得政府的重要支持。政府将通过政策引导、财政补贴、初始投资的方式进行发展车联网，前期投资近百亿。•美日车联网已经发展成为较为成熟的应用，中国车联网刚刚起步：美国提倡的智慧地球，已经发展成为2000亿美元的市场，日本的VICS系统已经形成广告、增值等商业模式；中国车联网市场在各个环节尚待完善，但未来将长期保持较高增速。•车联网随着进一步的发展将面临全产业链的投资机会。通过国内外发展趋势我们认为车联网将分为汽车导航、物联网设备、汽车电子、交通信息化、车联网应用几大子板块，车联网是系统性解决方案，将带来整个行业的繁荣。•两大困境：交通状况的不断恶化将大大延误城市化进程从而影响整个经济发展、社会转型的大目标；物联网自去年以来市场、行业争相辉映，但由于行业标准尚未确定，需求较大但没有形成较为规模的利基市场。•车联网应运而生，未来将成为中国物联网领域的示范：车联网解决定位、通信、拥堵等交通问题，覆盖最富有的汽车用户，下游需求最为明确；车联网以应用为主，技术相应较为成熟，未来预计市场规模将达到近千亿。•车联网是战略性新兴产业中物联网以及智能化汽车两大领域的重要交集，获得政府的重要支持。政府将通过政策引导、财政补贴、初始投资的方式进行发展车联网，前期投资近百亿。•美日车联网已经发展成为较为成熟的应用，中国车联网刚刚起步：美国提倡的智慧地球，已经发展成为2000亿美元的市场，日本的VICS系统已经形成广告、增值等商业模式；中国车联网市场在各个环节尚待完善，但未来将长期保持较高增速。•车联网随着进一步的发展将面临全产业链的投资机会。通过国内外发展趋势我们认为车联网将分为汽车导航、物联网设备、汽车电子、交通信息化、车联网应用几大子板块，车联网是系统性解决方案，将带来整个行业的繁荣。投资策略与组合投资策略与组合•行业策略：在投资策略上应紧扣汽车导航、物联网设备、汽车电子、交通信息化、车联网的综合应用五大主题，继续给予整个汽车物联网板块行业增持评级；在具体策略上，我们按照收益的时间先后来判断投资时点，我们认为汽车导航、物联网设备将最先受益，汽车电子受益于消费升级和高端需求的增加，交通信息化是车联网的后台；最终将以车联网综合应用的方式呈现给最终用户。•推荐组合：我们继续推荐每个细分子行业类的龙头品种，给予汽车导航领域的龙头四维图新、基于物联网应用具有安全边际的航天信息、汽车电子领域2011年将具有超预期的启明信息、地面和空中交通信息化中具有新亮点的川大智胜、车联网综合应用的最为重要的语音合成和识别公司科大讯飞。•行业重要驱动力：国家、地方配套政策出台，行业标准规范出台、汽车销量、消费升级对交通信息的需求、多种应用模式的商用•风险提示•相关软件股票经历近期的增长后估值偏高，防止由于创业板解禁带来的政策性风险；•政策风险：政策出台时间、推动力度、投资额低于预期。•行业策略：在投资策略上应紧扣汽车导航、物联网设备、汽车电子、交通信息化、车联网的综合应用五大主题，继续给予整个汽车物联网板块行业增持评级；在具体策略上，我们按照收益的时间先后来判断投资时点，我们认为汽车导航、物联网设备将最先受益，汽车电子受益于消费升级和高端需求的增加，交通信息化是车联网的后台；最终将以车联网综合应用的方式呈现给最终用户。•推荐组合：我们继续推荐每个细分子行业类的龙头品种，给予汽车导航领域的龙头四维图新、基于物联网应用具有安全边际的航天信息、汽车电子领域2011年将具有超预期的启明信息、地面和空中交通信息化中具有新亮点的川大智胜、车联网综合应用的最为重要的语音合成和识别公司科大讯飞。•行业重要驱动力：国家、地方配套政策出台，行业标准规范出台、汽车销量、消费升级对交通信息的需求、多种应用模式的商用•风险提示•相关软件股票经历近期的增长后估值偏高，防止由于创业板解禁带来的政策性风险；•政策风险：政策出台时间、推动力度、投资额低于预期。相关上市公司一相关上市公司一产业链角色投资标的整体介绍与车联网关系及动态四维图新公司在所有涉及业务领域位居龙头：国内车载前装导航地图市场份额连续七年超过60%，连续三年在手机导航地图市场份额超过50%。公司提供汽车导航电子地图以及动态交通信息服务国腾电子公司是国内唯一能够提供全系列基带、射频、天线、功率放大器、低噪放等北斗终端关键元器件的厂商，市场占有率超过40%为汽车物联网提供发射、接收RFID射频芯片及相关组件超图软件市场份额第二，本土厂商第一的GIS软件供应商，技术实力雄厚，客户覆盖面最广为导航应用提供开发平台软件华力创通公司是国内少数几家具有自主创新能力、能与国际先进计算机仿真企业相抗衡的本土厂商之一为汽车物联网提供专业的射频仿真测试产品、组件及系统，及应用开发服务启明信息国内唯一一家专门从事汽车业管理软件与汽车电子产品研发、制造及服务的高科技企业提供车载移动数据定位终端、车载前装导航系统等汽车电子设备宝信软件公司是我国钢铁信息化行业龙头企业公司推出了应用于车联网的增强型高清晰电子警察和车辆监控系统东软集团东软是中国最大的IT解决方案与服务供应商，公司主营业务包括：行业解决方案、产品工程解决方案及相关软件产品、平台及服务等公司的车载娱乐、汽车导航/远端咨询处理、主动安全系统、车载通信、汽车待腻子自动控制系统等产品合众思壮公司技术涵盖GPS、北斗、GLONASS及多系统组合导航定位的硬件、软件及各类算法公司提供汽车导航终端设备，相关硬件及算法远望谷中国领先的RFID产品和解决方案供应商，开创了国内RFID技术和产品规模化应用的先河公司为物联网提供多样的无源及有源RFID产品，红外自动识别系统及车辆信息识别采集系统航天信息公司是国内一流的计算机系统应用开发、生产、系统集成公司，在信息安全、智能商务、RFID应用领域有良好的技术积淀自主研发的双频RFID有源电子标签及配套双频读写设备成功地应用到浙江高速公路上软控股份国内橡胶轮胎行业龙头，并逐步在化工、环保、装备制造等领域进军最新研发的RFID轮胎标签设计、封装、植入技术，创造性的解决了RFID与轮胎结合时机、位置、可靠性、稳定性问题，使两者完美结合为一体汽车导航汽车电子物联网设备相关上市公司二相关上市公司二产业链角色投资标的整体介绍与车联网关系及动态川大智胜国内空管信息化和地面智能交通系统领域龙头企业，并逐步将空管的先进理念和技术应用到地面交通领域，形成了以车牌识别技术为核心的强有力竞争产品公司的车辆自动识别系统广泛的应用于北京、上海、深圳等地的路面交通管理领域银江股份公司在地面智能交通领域拥有全面的技术产品覆盖和储备，形成了面向行业应用的交通物联网产品体系目前公司在全国二十多个大中城市承建高清卡口、高清电子警察、联网视频监控、动态交通系统等交通物联网相关项目交技发展国内提供智能交通系统集成项目解决方案的主要供应商之一，业务涉及公路、城市智能交通系统，轨道监控系统等多个领域提供交通信号系统、车道控制器、车辆检测器、视频交通参数和事件检测控制系统等产品紫光股份公司依托清华大学人才与技术优势，建立现代化智能交通产品研发、设计、生产基地，提供具有完全自主知识产权的高科技智能交通产品提供公路照明、报警系统，车辆自动称重系统，以及高速公路机电服务和交通信息服务赛为智能公司牢牢占据以深圳为中心的华南市场，在城市轨道交通和建筑智能业务基础上，开拓铁路信息化业务，并取得良好进展公司在巩固交通综合安防系统市场优势地位之基础上，加强交通综合监控系统的业务规模，为车联网构筑良好的技术基石皖通科技公司是我国少数具有高速公路信息系统建设高端核心软件的企业之一，优势体现在行业资质、技术实力和在安徽省内行业的主导地位。提供车联网的整体公路信息化系统及服务新大陆公司是在电子、通信、环保等产业领先的系统工程解决方案和技术供应商公司的二维码技术处于国际同行的先进水平亿阳信通以电信、交通、能源、投资为主要业务领域的高科技产业集团与IBM、思科合作进行物联网在地面车辆智能交通方面应用的产业化开发车联网综合应用科大讯飞公司在语音合成的应用较为成熟，在语音识别、声纹识别的技术达到世界先进水平公司的智能语音技术已经在车辆识别、停车管理、车载导航等领域有了良好的应用交通信息化主要内容主要内容•交通运输业的困境•中国物联网发展困境•应运而生的车联网•国内外车联网的发展趋势•车联网产业链、价值链、投资时点•专题研究：国内外公司对比研究•推荐公司：四维图新、启明信息、航天信息、川大智胜、科大讯飞•交通运输业的困境•中国物联网发展困境•应运而生的车联网•国内外车联网的发展趋势•车联网产业链、价值链、投资时点•专题研究：国内外公司对比研究•推荐公司：四维图新、启明信息、航天信息、川大智胜、科大讯飞§交通运输业的困境§交通运输业的困境汽车销售高速增长，公路里程受限土地增长缓慢汽车销售高速增长，公路里程受限土地增长缓慢来源：国家统计局，国金证券研究所最近10年，我国汽车产业呈现爆发式增长，产销规模在1998-2008年的10年间保持了20%以上的年均增幅，2009年乘用车销量达到1300万台，未来增速继续维持。公路里程除04-05年有较大发展外，近年来受限于土地空间、拆迁成本等增速缓慢。未来单位里程的承载的汽车数目将大大增加，未来出现车与路的矛盾。02004006008001000120014001600汽车销量（万辆）050100150200250300350400450公路总里程（万公里）交通拥堵造成损失巨大交通拥堵造成损失巨大来源：国家统计局，国金证券研究所耗能问题严峻耗能问题严峻来源：国家统计局，国金证券研究所石油资源是不可再生资源，未来油价将长期维持较高水平。自05年以来油价长期维持在5000-6000元之间随着各种车辆的增多，耗能问题日益突出，09年运输占比达到7.8%，连续多年以0.3%的占比增长。交通状况的不断恶化将大大延误城市化进程从而影响整个经济发展、社会转型的大目标010002000300040005000600070002005/3/12005/6/12005/9/12005/12/12006/3/12006/6/12006/9/12006/12/12007/3/12007/6/12007/9/12007/12/12008/3/12008/6/12008/9/12008/12/12009/3/1国内汽油价(元/吨)3.1%71.6%1.5%7.8%2.2%10.1%3.7%农、林、牧、渔、水利业工业建筑业交通运输业批发、零售业和住宿、餐饮业生活消费§中国物联网发展困境：热闹但不成产业§中国物联网发展困境：热闹但不成产业政策驱动、产业蓬勃发展政策驱动、产业蓬勃发展来源：国金证券研究所2009年中温家宝