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2014年注会《财务成本管理》第4章练习及答案一、单项选择题1.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×投资回收系数=1D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=12.在利率为10%的情况下，已知预付年金的现值为110元，则普通年金的现值为（）元。A.121B.100C.135D.903.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年名义利率应为()。A．18.10%B．18.92%C．37.84%D．9.05%4.某人今年22岁，打算30岁购置一套价值200万元的住房，目前他有现金50万元，若i=8%，试计算他在今后8年中每年应存（）元。A．10.102B．11.283C．12.499D．13.5755.在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值6．某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.复利终值数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数7．某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和为（）元。A．671561B．610510C．871656D．6105398.某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本500元。若利率为10%，问新设备应至少使用（）年对企业而言才有利。A.3.2B.4.3C.5.4D.6.59.假设以每年10%的利率借入30000元，投资于某个寿命为10年的项目。为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为（）元。A．6000B．3000C．5374D．488210.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）。A．7.86%B．8.24%C．8.68%D．9.60%11.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。A.13382B.17623C.17908D.3105812.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。A.16379.75B.26379.66C.379080D.61051013.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A,12%,10)＝5.6502，则每年应付金额为()元。A.8849B.5000C.6000D.2825114.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（）。A.0.16%B.0.25%C.0.06%D.0.05%15.某人目前有资金100万元，打算过8年让资金翻倍，也就是增值为200万元，问他得将资金存在利率为()的金融品种上。A.9.05%B．9.12%C．9.26%D．9.87%16.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.57917.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.0018.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。A.0.1B.0.2C.0.25D.0.619．下列表述中，不正确的是（）。A．只要投资比例不变，投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变B．投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险C．投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率D．当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时，其相关系数一定是负值20．当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是（）。A．两项资产收益率之间没有相关性B．投资组合的风险最小C．投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大D．投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小二、多项选择题1．在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数()。A.互为倒数B.二者乘积为1C.二者之和为1D.二者互为反比率变动关系2．若年金数额、期间、利率都相同，则有()。A．普通年金终值大于即付年金终值B．即付年金终值大于普通年金终值C．普通年金现值大于即付年金现值D．即付年金现值大于普通年金现值3.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A.偿债基金B.预付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值4．下列表述中正确的是()。A．永续年金因为没有终结期，所以没有终值B．永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金C．名义利率和实际利率有可能是相同的D．名义利率和实际利率有可能是不同的5．有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（）。A.100×（P/F，10%，2）+100×（P/F，10%，3）+100×（P/F，10%，4）+100×（P/F，10%，5）B.100×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]C.100×[（P/A，10%，3）+1]×（P/F，10%，2）D.100×[（F/A，10%，5）-1]×（P/F，10%，6）6．关于递延年金，下列说法正确的是（）。A．递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项B．递延年金终值的大小与递延期无关C．递延年金现值的大小与递延期有关D．递延期越长，递延年金的现值越小7．下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。A．零存整取储蓄的整取额B．定期定额支付的养老金C．年资本回收额D．偿债基金8．某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。A．小于6%B．大于8%C．大于7%D．小于8%9.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（）。A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高C.资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率10.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（）。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的β系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率11.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则下列对甲、乙项目所作出的判断不正确的是（）。A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬12．按照资本资产订价模型，一项资产组合的必要报酬率（）。A．与组合中个别品种的贝塔系数有关B．与国库券利率有关C．与投资者的要求有关D．与投资者的投资金额有关13．某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、－70%，则下列各项正确的是（）。A.该项目预期收益率为9%B.该项目方差为0.3589C.该项目标准差为59.9%D.该项目变化系数为3.9914.关于证券投资组合理论的以下表述中，不正确的是（）。A.证券投资组合能消除大部分系统风险B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢15.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数()。A.互为倒数B.二者乘积为C.二者之和为1D.二者互为反比率变动关系16.A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有（）。A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合17.下列说法中，正确的是()。A．离散型概率分布的特点是概率分布在连续图像的两点之间的区间上B．标准离差以绝对数衡量方案的风险，标准离差越大，风险越大C．标准离差率以相对数衡量方案的风险，标准离差率越小，风险越小D．离散程度是用以衡量风险大小的统计指标18．下列表述中反映风险报酬特征的有()。A．风险报酬是必要报酬率中不能肯定实现的部分B．风险报酬是必要报酬率中肯定能实现的部分C．风险报酬只与投资时间的长短有关D．风险报酬只与投资风险的大小有关19．下列表述中正确的是（）。A．改变投资组合中每一种投资的比重，可能降低其投资风险B．改变投资组合中每一种投资的比重，可能提高其投资风险C．如果投资组合与市场组合相同，则只承担系统性风险D．市场组合不承担系统性风险20.下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有（）。A．贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B．贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险C．贝塔值测度财务风险，而标准差测度经营风险D．贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险三、计算分析题1．甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？2．某企业在股票市场上一次性购买了甲、乙两只股票，有关数据如下表所示：市场状况甲股票乙股票概率预期投资收益率概率预期投资收益率繁荣0.340%0.230%一般0.520%0.620%衰退0.25%0.210%投资额（万元）6040标准离差0.12490.0632两者之间的相关系数0.2要求：（1）分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资比重。（2）计算由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率。（3）计算由甲、乙股票组成的投资组合的协方差和标准离差。3.A、B两种证券在过去5年收益率的情况如下表所示：年限证券A证券B112%19%27%12%3-3%-5%4-5%17%528%-6%要求：（1）计算两种证券的平均收益率及标准差。（2）计算两种证券的相关系数。（3）计算两种证券的协方差。（4）若