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2013年度国际市场总结分东方油气网一、2013年国际原油和CP走势回顾1.油价高位宽幅震荡如图1所示，2013年国际三大原油期货价格（WTI,布伦特和迪拜原油）在强势上行后还是盘跌，整体在历史相对高位宽幅震荡的走势。与往年不同的是，WTI受美国经济利好提振在13年整体有小幅上行，而布伦特在下半年因中东地缘政治危机得到缓解，价格有所下滑，但整体看来下滑幅度不大。布伦特原油期货价格从年初的112.47美元/桶下跌至年底的110.80美元/桶，年跌幅达1.5%；而WTI期货价格从年初的93.12美元/桶上涨至年底的98.42美元/桶，年涨幅5.7%。图1:2013年三大国际油价走势图就整年而论，布伦特和迪拜原油的价格走势趋同，而WTI油价走势则相对较低。13年上半年初期，在多国经济数据表现良好的前提下，另有沙特阿美原油减产刺激，三大油价一力上行，其中WTI涨幅表现不是很明显。但另外布伦特和迪拜在1月攀升至本年度之高点，价格接近120元/桶关口。随后因欧债危机问题是投资者担忧，且中东地区原油增产，受此利空因素影响，国际油价纷纷走跌，至13年4月中旬油价探底，其中WTI年内最低价格在88.71美元/桶，布伦特年内最在99.91美元/桶，迪拜价格与布伦特价格接近。5-6月份，三大油价处于弱势盘整期。下半年伊始，国际油价不断攀升。需要注意的是，WTI近3月涨幅在20美元/桶左右，甚至与布伦特价格相接近。主要原因是这期间美国中西部地区库欣原油库存中心到墨西哥沿海炼油厂管道翻倍扩容消息发挥了作用，市场认为这将有效缓解库欣地区创纪录的原油库存压力，外加美国股票指数联创新高，因此WTI进入走强阶段。而此时另外两大原油也因叙利亚局势升级影响行情走高。9-11月，叙利亚外交部长同意俄罗斯有关化学武器的处置建议，美国也考虑用外交的方式解决叙利亚问题，中东地缘政治危机得到缓解，油价连续下滑，虽然中国经济有所增长，担心利比亚原油供应中断，但整体利好因素不足，国际油价震荡式走跌，截至12月份，美国经济得以改善，加之库欣库存连续下降，油价开始掉头上行，但欧洲原油供应充足依然对油价有一定的打压。2.阿美CP年底冲至高点2013年，在国际油价高位宽幅震荡的大背景下，中东阿美每月CP价格：丙烷CP价格从1月的955美元/吨上涨至12月的1100美元/吨；丁烷CP价格则从1月的955美元/吨上涨至12月的1225美元/吨。2013年12月份，阿美CP价格攀升至本年度最高点，并创同期历史新高。（如图2所示）图2：原油价格与CP的关系从图2可以看出，2013年国际原油与沙特阿美CP价格有着密切相关的联系。大多时间呈现正比关系波动。1-3月份，起初国际油价受美国经济因素支撑持续攀高，在国际LPG市场上包含了较多的人为因素以及供需面的影响，LPG价格每月月中几度大跌后均出现反弹，其中原油的温和上行无疑对LPG市场起到支撑作用。4-6月份，国际油价呈现震荡式下行走势，液化气市场受此影响纷纷跟随下探，加之北半球气温升高，终端需求量少，CP价格持续低位，丙烷本年度最低点为735美元，丁烷为770美元。7-10月份，随着原油价格持续上涨，国际液化气市场受此提振，行情开始向好，CP价格稳步上升。至11-12月份，沙特阿美CP价格开始与国际原油价格产生背离现象，主要是因为中东地区供应持续吃紧，远东地区贸易商和进口商积极采购现货从而托高价格，外加冬季终端需求量大，所以液化气价格未因原油价格走跌而受到影响。CP价格自7月份开始持续上行，现货溢价行情逐步体现，中间10月份CP有所回调，但跌幅有限，CP价格整体近入上行通道。12月份CP大幅飙升到本年度最高点，即：丙烷1100美元、丁烷1225美元。（2013年国际CP最小值：丙烷735美元，丁烷770美元）图3：10-13年度阿美CP走势对比由图3不难看出，近4年阿美CP走势除了12年在年初高位回落外，大致相符。但2013年与往年不同的是上半年国际液化气供应宽松而导致接连下滑，下半年随着中东与西北欧的套利开启，使中东地区供应处于偏紧状态，而远东市场贸易商商谈活跃，高价成交频现托高价格。至12月CP价格大幅飙升，丙烷1100美元/吨，较上个月上涨225美元/吨；丁烷1225美元/吨，较上个月上涨310美元/吨，涨幅惊人。二、2013年国际液化气市场概述回顾2013年的国际LPG市场，受原油走势影响，且伴随着季节性需求变化，中东离岸市场价格整年涨跌呈V字型走势（见图4所示）。上半年国际LPG价格随着供需关系加之原油价格持续回落影响不断走跌，国际价格在5月触底，平均价格：丙烷735美元/吨和丁烷770美元/吨；而下半年国际LPG价格因供应吃紧而连续上行，离岸价格创出年度高点，12月份平均价格：丙烷1015美元/吨，丁烷1092美元/吨。另外，2013年内，因石化终端对丁烷需求依旧良好，故丁烷在年内出现长期的倒挂现象，整年价格基本在丙烷之上运行，且期间丙丁烷价差不断扩大。2013年度市场具体情况分析如下：图4：2013年中东FOB&远东CFR月均价走势第一季度国际市场价格回落明显1月份，阿美1月CP表现较为坚挺。首月中东离岸市场现货资源较紧张，另外远东市场由于冬季丙烷需求较集中，而丁烷则受石脑油价格高涨，市场对丁烷替代需求上涨的支撑下，行情较为坚挺，二者价格归于一线。随后的2、3月份由于国际油价断走跌，美国库存持续增长，沙特原油增产，美国股市创历史新高，外加欧洲经济低迷的诸多利空消息使下游心态恐慌，加之液化气市场供大于求的现象表现明显，CP价格大幅回落。至3月底国际LPG市场价格跌幅近100美元。第二季度国际市场价格销售疲软4月份，延续3月走势。随着国际油价的不断走低，而随之5-6月份，油价虽有所上升，但仍处于弱势横盘震荡的走势。受此影响，国际LPG市场也顺势下行，外加北半球气温升高，刚醒需求下降，使市场商谈氛围表现平淡。另外，在此期间由于丁烷价格小于石脑油价格，远东石化终端用户增加了对丁烷及丁烷货物的采购需求，用做替代石脑油做裂解原料。因此丙丁烷价格出现倒挂的现象。第三季度国际市场价格缓步上升进入第三季度，原油价格出现反弹上行，受此提振，国际液化气市场行情冲破前期“阴霾”，商谈氛围有所转暖，CP价格也稳步上升。此时中东市场供应方面较为充裕，而远东市场贸易商积极回购和进口商需求良好，市场商谈氛围较为“和谐”。加之市场认为远东市场进口商在此时需要为冬季囤货做准备，市场潜在需求良好，行情虽然上升较为缓慢，但买卖双方心态向好。而且远东石化终端用户增加了对丁烷及丁烷货物的采购需求仍在，丙丁烷再次出现倒挂。第四季度国际市场价格再创新高在第四季度，虽然国际原油价格因中东地缘政治危机得到缓解，油价连续下滑。但国际LPG价格与之背道而驰，主要是因为中东地区供应持续吃紧，远东地区贸易商和进口商积极采购现货从而托高价格，外加冬季终端需求量大，所以液化气价格未因原油价格走跌而受到影响。远东市场贸易商回购积极，连续大批量购货之后托高市场价格。12月初，沙特阿美12月CP出台涨幅惊人创历史新高，中东FOB和远东CFR价格随着CP价格也大幅攀升至本年度高位，但随着从苏伊士运河以西移交至远东的套利船货增加，且部分贸易商考虑转售在中东取得的合同货赚取更多利润，中东供应紧张局面有所缓和，但冬季终端需求量大支撑中东FOB和远东CFR价格在高位震荡。三、中国年度进出口市场分析1.2013年中国进口价高但量增2013年中国LPG进口总量月390万吨，其中225万吨为液化丙烷，占总进口量的57.7%，另外165万吨为其他液化丁烷，占总进口量的42.3%。相较2012年的332万吨环比增长58万吨，其中丙烷增长37万吨，丁烷增长21万吨，进口成本价格在830-1010美元/吨之间徘徊震荡（如图5所示）。图5：2012-2013年度中国进口成本与进口量对比图与2012年相比，2013年中国进口LPG成本价格整体涨跌幅度明显减弱，走势相对平缓。LPG进口成本走低的原因，这与国际液化气价格和CP的涨跌息息相关。年初受国际价格处于高位回落，国际商家相互采取退市观望的态度。另一方面，中东出口供应量较为充裕，且2013年受到世界经济疲软的拖累，国际油价呈现震荡式下行走势，液化气市场受此影响纷纷跟随下探，加之北半球气温升高，终端需求量少，CP价格持续低位。国内市场进口气工业需求受到影响，需求的不济也直接导致了LPG到岸价格缺乏走高动力，下行调整为主。且由图5所示，进口成本与进口量二者之间仍保持着比较合理的走势关系。价格低则进口量大，价格高则进口量少。但是值得注意的是，通常情况进口商会在每年的第三季度价格相对低位时大量采购进口货船补充库存以待后期国内需求旺季时销售。2013年2-3季度，中国进口商每月进口总量均突破30万吨，囤货期也比往年有所提前，且相比往年月度采购量较为平均。另外，由于12月CP创历史新高，这使中国进口商在11月下旬积极的大量补货，以备后期高价销售，这与以往同期也有所不同。图6：中国进口LPG量价走势焦距拉远至长期走势，从图6可以看出，2013年中国进口气的成本平均价格较之去年相比，价格有所回落，但是仍处于高位震荡时期。与12年相比进口量有多提升，但较之09年相比，进口总量为近几年最多的一年，而进口成本也是近几年来价格最低的一年。与2008年作对比，08年进口成本在历史次高位800/吨附近，而当年进口总量仅260万吨上下。探究中国13年进口成本高但进口量上升的可能原因:首先，2013年沙特阿美的CP平均值和2012年相比有所回落。即2013年阿美月CP均值丙烷858美元/吨，丁烷885美元/吨。而中国年度LPG进口成本也有所回落，给中国进口商有一定的套利空间，补货信心大大增加，是中国2013年进口总量环比相对增加。其次，2013年中国工业用进口气需求表现平稳，出口量微幅上升。此外，国内深加工项目在今年下半年纷纷正式与准备投产和正在建设。为了供应装置需求的进口丙烷，部分进口商已经提前做好准备，这在13年下半年已经有所体现。最后，国内液化气求量较去年相比大大增加，今年国内三大乙烯装置相继投产，对丙烷用量大幅度增加，使得国内部分地区民用供应收紧。这样一来进口码头积极出售液化气填补空缺，一次跻身国内民用市场转矩份额，这是进口气的需求环比增加另一原因。图7：09-13年全国LPG出口总量2013年我国LPG的出口量约为128万吨，与去年基本持平。据不完全统计，出口主要目的地位菲律宾、韩国、香港，越南。主要是由依托华南码头出口，主供合同户；华东进口大库主要供应越南等地的合同户。今年由于越南、东南亚等地的需求不佳，所以现货市场销售氛围表现平淡。2.2013年中国进口LPG来源分配图8:2013年中国进口LPG来源在2013年中国进口的390万吨LPG货物中，85.9%的货源来自于中东地区，其余14.1%来自远东和欧洲部分市场供应。如图8所示，共计约335万吨的中东货源里，22.6%来自卡塔尔，25.9%来自阿联酋，13.4%来自科威特，13.9%来自沙特阿拉伯。伊朗原本因其出售LPG价格较低，是中国进口货源中占比最大的供应国，但2013年间其“大卖家”的地位被卡塔尔和阿联酋取代。有业者分析称，区别于其他中东供应国，伊朗出口LPG结算货币不选用美元，给买家采购带来障碍，成本风险上升。另外，由于2013年伊朗仍受美国贸易商制裁影响，中国大幅减少采购伊朗的货物，1-10月均无伊朗资源。2013年中国对伊朗的进口量仅为4.7%。随着美国与伊朗两国的关系缓和，美国对伊朗的贸易制裁或将有所减轻，且听闻中国已有进口商签订了2014年伊朗供应的合同货物。四、2014年国际市场展望对于2014年国际原油价格的走势，未来仍有下行的可能。纵观全球经济，美联储的QE将缩减，在具体实施过程中将制约欧美原油期货。但中东地缘政治危机将会对国际油价有一定程度上的支撑。虽然未来的国际油价涨跌因素很多，但业者普遍认为世界经济发展缓慢，绿色