2013年国际油价波动综述

2013年国际油价波动综述中美欧等经济体发展状况、美国财政与货币政策的设定、叙利亚和埃及等中东地区的动乱，直接影响了2013年世界石油市场的起伏，特别是中东地区的不稳定，成为支撑和推动2013年国际油价的重要因素。在美国“财政悬崖”暂时规避，以及汇丰银行和中国官方相继提高中国制造业采购经理人指数（PMI）的引导下，2013年国际油价持续扩大上涨幅度，首月及一季度明显上涨，二季度明显下跌，三季度再度强势上涨，四季度平缓回落。大国经济强劲复苏美国经济强劲复苏引领全球经济复苏，大国经济运行情况影响着国际油价起伏。2013年国际油价首个开盘日——1月2日主要原油价格大涨1.3美元/桶，实现开门红。此后，各主要经济体不断爆出利好的经济数据。3月8日日本公布，2012年四季度实现国内生产总值修正值上升0.2%，表明经济正缓慢摆脱衰退状态。2013年1月24日Markit公布，德国1月综合PMI初值上升至53.6，创12个月来最高水平。1月31日德国联邦劳工局公布，2013年1月失业率为6.8%，比上月降低0.1个百分点，使市场对德国乃至整个欧元区经济复苏的信心增强。2013年1月22日起，布伦特油价持续9个交易日上涨，仅在2月4日间隔一个交易日回落后又持续4个交易日上涨，且2月8日布伦特3月期货价格高涨1.66美元/桶，收于118.9美元/桶，为2012年5月2日以来布伦特原油期货最高价。但是，欧洲经济十分脆弱，失业率居高不下，2013年4月再创12.2%的新高。中国经济也呈现出调整态势，1～2月工业生产增长和一季度经济增长回落，也给国际市场施以重压。中国公布一季度国内生产总值后，当日国际油价大跌2.5美元/桶。2013年4月初，世界银行和国际货币基金组织（IMF）又相继下调全球经济增长预期，美国制造业、房地产等个别数据也不稳定，加之来自美国官方和国际能源机构下调石油需求增长预期等调控，构成了打压油价的大环境，使得国际油价2月20日开始降温，直至5月31日。2013年6月3日起，美国生产、房屋销售、就业等数据表现较好，经济缓慢复苏、美元走低，欧元区5月制造业PMI开始回升，美国就业状况持续改善，日本一季度国内生产总值修正值大幅增长4.1%，韩国将出台非中东地区原油进口优惠政策……在这一系列利好因素的推动下，国际油价再次回升，进入新一轮上行阶段，尤其是WTI原油价格不断创出新高。7月19日WTI8月原油期货价格报收108.05美元/桶，为2012年3月20日以来最高，结束了两年多来低于布伦特原油近月期货价格的局面。随着中国、美国制造业数据持续向好，尤其是美国经济数据向好势头强劲，以10月美国新增岗位数量超出预期为发端，推动国际油价11月中旬再度回升，且涨势逐渐强劲。对欧洲市场而言，虽然也呈现经济好转迹象，但打压油价的主客观因素更多。一是欧元区国家正全力推进经济复苏，主观上不希望能源价格过高，造成经济增长成本加大。二是欧洲经济状况良莠不齐，并不协调。德国、法国、英国经济已好转，但意大利、西班牙、希腊等国经济复苏尚不明显。三是美国经济走强，在欧洲经济不能同步的情况下，势必造成美元走强。事实上，2013年11月欧洲央行降息前，美元已上涨。而10月25日起，美元指数收盘已由79.19上升到81.23，明显打压了四季度油价。政局动荡推高油价2012年12月28日起，伊朗海军在霍尔木兹海峡开始为期6天的军事演习。此举成为2012年岁末国际油价持续上涨的重要原因。埃及、叙利亚动乱带来的中东地区不稳，在国际油价起落中成为大起的主要动力。叙利亚动乱已持续两年多，政府军与反政府武装相持不下，其虽不是石油出口大国，但关乎中东地区局势，也是2013年来支撑国际油价的重要因素。另外，利比亚国内骚乱不断、罢工此起彼伏，明显干扰了该国石油生产，加之尼日利亚、伊拉克和也门社会不稳定、原油供应减少，也明显支撑了2013年的国际油价。2013年9月1日，利比亚官员表示，武装人员关闭了连接利比亚西部最大原油出口港Sharah港和Fiel港的原油管道，导致利比亚原油产量跌至不到20万桶/日。12月4日，利比亚石油部长表示，原油产量依然在25万桶/日的水平，而正常水平则为150万桶/日。2013年7月3日，伊拉克国家石油营销组织（SOMO）表示，因伊拉克北部管道遇袭，6月其石油出口量已从5月的248.4万桶/日下降至232.8万桶/日。据路透社公布的调查显示，因利比亚发生罢工及抗议事件，且沙特进一步缩减产量，导致欧佩克11月原油产量下滑，为2964万桶/日。在俄罗斯的斡旋下，2013年9月10日，叙利亚接受交出化学武器建议。9月起，伊朗力求与美国等西方国家改善关系的声音渐强，直接推动了9月中旬开始的国际油价持续回落。应当说，9月10日～11月上旬国际油价的普遍下挫，主要是叙利亚与伊朗局势缓和、油市地缘政治风险下降的结果。面对中东地区的不稳定，美国对油价有一定调控，使得2013年国际油价没有大起大落。美国认为，在中东地区不稳定因素较多，世界经济复苏明显、石油需求增加，以及投机需求较强烈的情况下，作为石油消费大国，从确保自身经济持续复苏和展现其主导世界秩序的形象出发，应维护市场稳定、规避油价出现大波动，应对中东地区突发事件对能源市场的冲击。“量化宽松”左右油价纵观2013年国际石油市场，美国量化宽松货币政策的收缩，明显成为左右国际油价的主线之一。至少在美联储会议前后，大宗商品市场和价格被其主导。2013年1月30日，美联储货币政策会议结束后宣布，将持续执行每月850亿美元的资产购买计划，并重申保持当前超低利率水平不变，直至失业率降至6.5%以下。市场信心得到提振，乐观情绪推动油价上涨。而2013年一季度国际油价持续上涨后转跌，也正是2月20日美联储公布1月货币政策会议纪要，预示宽松货币政策将收回，给市场降温的结果。这份纪要重压原油市场，国际油价持续两日大跌2美元/桶。加之2013年3月1日起美国启动850亿美元的政府削减开支计划，令市场避险情绪上升，投资者大举撤出原油市场，助推了油价持续下跌的局面。2013年5月22日，美联储主席伯南克在被问及美联储何时考虑放缓购债计划时表示，这取决于今后一段时间内的经济数据。对此，市场解读为美联储或提前实施“退出”战略，致使美元持续走强，美国股市震荡下跌，道琼斯工业指数跌幅一度超过1%。此后，市场对美联储货币政策动态越来越敏感，量化宽松政策何时收回成为悬在市场上的利剑。11月12日，美联储一官员称，将讨论缩减量化宽松政策，令当日美国市场油价大跌。但是11月14日美联储主席提名人耶伦出来“灭火”，证实将推迟量化宽松政策，支撑了当周后两日油价。美原油期货仓位创新高美国市场原油期货仓位创出历史新高，推动下半年国际油价大跌。2013年1月14日，高盛首席商品策略师柯里指出，布伦特原油期货价格2014年夏季冲上150美元/桶的高位并非天方夜谭。2013年来，纽约商品交易市场原油期货净多仓一直处于较高水平，既是看好国际油价，又有提高美国原油价格的诉求。截至2013年7月30日，纽约商品交易所原油非商业净多仓连续5周增加，高达36.29万手，比2008年国际油价大跌前非商业净多仓最高值高出24.8万手。在此过程中，国际油价强劲回升，持续大幅上涨，形成了三季度油价大幅提高的局面。但是如此高的仓位，一旦开闸放水，势必造成如2008年国际金融危机时对国际油价的冲击。为规避减仓对油价的冲击，投资基金采取了减缓减仓、力求市场稳定的操作。2013年8月6日～11月5日，美国市场原油期货合约非商业净多仓回落12周，累计减少6.34万手，故国际市场油价9月23日起平稳回落，避免了重蹈2008年国际金融危机的覆辙。2013年9月WTI原油价格创出新高，正是这种运作的结果。中俄合作削弱国际市场炒作美国提出战略重点东移亚太，推动中国和俄罗斯关系进一步拉近，从而使两国能源合作有了新进展。2013年2月开始，中国和俄罗斯之间出现了多层面密集的能源合作往来。3月22日，国家主席习近平访问俄罗斯，以此为发端，两国能源合作得到进一步深化和扩大。未来，俄罗斯每年对华石油供应将达4500万～5000万吨，是目前供应量的3倍。此举对2013年二季度国际油价的持续下跌不无影响。此外，墨西哥湾的石油管道建设也是左右国际油价变化的因素。2013年，美国输油管道扩容工程完成，使库欣地区增加25万桶/日原油输送到墨西哥湾，原油期货交割地的库存压力减少，成为推动美国油价上涨的主要原因。9月中旬以来，国际油价持续下滑的3周呈现了较明显的波动状态，并没有出现多日持续下跌的情况。9月27日起，国际油价持续下滑3日，而第四个交易日即10月2日，在美国原油库存大幅增加的情况下，市场借库欣向墨西哥湾输送原油的工作即将完成，有望缓解原油期货交割地库存过剩局面，推动国际油价大幅反弹。实际上，建设中的输油管道可缓解库欣地区库存压力，完全是市场牵强附会甚至强拉硬扯的结果。