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股市投资参考2015年09月15日◆导航导出Word打印【热点聚焦】◆8月外汇占款骤降创历史纪录降准预期升温◆证监会：按照现有方式节奏清理剩余场外配资账户◆易居：35城库存54个月以来首次同比下跌◆8月私募整体仓位跌破四成继续加仓医药股◆近两个半月来126家公司发布定增预案52家股价跌破发行价◆A股下挫2.67%逾千股跌停护盘资金买入上证50成分股◆周一全球股市多数下跌美联储会议前市场情绪谨慎◆周一沪深两市净流出资金470.90亿元◆周一A股共有6只股票发生6笔大宗交易【投资策略】◆国泰君安：三主线掘金2015上海迪士尼主题机会◆申万宏源：市场短期正在筑底阶段波动区间在2850-3250◆申万宏源：A股市场自上而下逻辑均支撑当前反弹◆中金公司：市场仍面临不确定性推荐四类个股◆平安证券：未来央企改革投资遵循两大逻辑◆平安证券：A股风险偏好尚无明显回升迹象关注十三五等主题◆招商证券：市场当前仍然处于快速下跌后技术反弹阶段◆财富证券：市场底构筑将经历一个比较复杂过程◆齐鲁证券：市场将会展开反弹行情推荐电子通信等行业◆东吴证券：蓝筹估值修复行情将大概率再现【行业评级】◆国泰君安：零售行业成为本轮国企改革先锋推荐两条投资主线◆国泰君安：预计地产行业国企改革概念相关标的将大有机会◆国泰君安：环保政策确定性史上最强推荐碧水源等6股◆中金公司：汽车行业继续推进新能源客车产业链◆中金公司：国企改革纲领性文件开启国有零售公司新篇章◆平安证券：分级诊疗制度政策将利好三类企业◆平安证券：机械行业喜迎国企改革之风◆华泰证券：保险股价格被严重低估后期修正反弹空间很大◆华泰证券：国有传媒企业迎来转型发展最佳窗口期推荐三条主线◆东方证券：配电网2万亿投资启动打开民企参与通道【个股评级】◆国泰君安：北斗星通北斗国家队呼之欲出（谨慎增持，目标价60元）◆国泰君安：中直股份低空霸主展翅高飞（增持，目标价55元）◆国泰君安：华英农业改革将充分释放活力（增持，目标价16元）◆中金公司：晨光文具文具龙头踏上成长新征途（推荐，目标价50元）◆中金公司：石基信息向淘宝定增募资总额调减至24亿元（推荐）◆招商证券：中炬高新迈开改革第一步（审慎推荐，目标价16元）◆国信证券：海利得聚焦涤纶工业丝（买入，目标价18.5元）◆银河证券：佐力药业收购百草大健康布局更进一步（推荐）◆齐鲁证券：旷达科技电站收购深化布局（买入，目标价18元）◆齐鲁证券：彩虹精化电站收购再下两城（买入，目标价21元）◆西南证券：理邦仪器坚定切入IVD产业（买入）◆西南证券：再升科技携手松下进军家电市场（买入）◆浙商证券：旷达科技农牧光伏更添看点（买入）◆兴业证券：华策影视综艺节目持续落地（增持）◆长江证券：牧原股份享受行业景气（买入）◆国海证券：瑞茂通优质资产端价值凸显（买入）◆安信证券：紫光股份国产IT新龙头异军突起（买入）◆长江证券：高德红外收购汉丹机电+定增导弹基地（买入）◆【热点聚焦】◆【8月外汇占款骤降创历史纪录降准预期升温】央行口径和金融机构口径的外汇占款连续下滑，8月降幅双双刷新单月历史纪录。分析人士称，由于外汇占款减少，市场货币供应量下降，往往监管层通过下调准备金率来增加货币供应量。再加上宏观经济总体疲弱，央行降准以应对资本外流的可能性增大。央行最新数据显示，8月末，中国央行口径和金融机构口径的外汇占款单月降幅刷新历史最大降幅纪录，且为连续第三个月双双下滑。其中，从金融机构口径来看，8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元，超过7月份2491亿元的环比降幅，至28.18万亿元。从央行口径来看，8月末外汇占款26.1万亿元，较上月下降3183.51亿元。7月份为环比减少3080亿元。中国8月外汇储备创下历史最大单月降幅记录，环比下滑939亿美元。民生证券点评称，金融机构外汇占款下降，反映中间价汇改之后，实体层面资本外流压力不减。扭转资本外流需要稳定人民币贬值预期。从央行层面看，可以通过提高售汇成本，直接公开市场干预，压缩离岸人民币汇率和在岸人民币汇率差压缩套利空间，稳定人民币贬值预期。货币政策层面还是通过降准稳定资金面仍有必要，紧缩货币和资金面影响信用派生或加剧人民币资产风险溢价，得不偿失。此前，申万宏源发布报告称，随着美联储加息时点临近、美元重新强势上行，以及人民币汇率弹性的扩大，预期年内市场主体仍将保持较强的持汇倾向，外汇占款持续趋势性减少的背景下，央行或将在近期提前出手，通过降准等手段对冲基础货币投放缺口。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，预计未来央行外汇占款下降的速度可能放缓。在外汇占款负增长的条件下，预计央行将继续采取“池子”对策，灵活使用包括公开市场操作、SLO、MLF和PSL以及降准等多种手段维护银行间流动性基本稳定。渣打银行预计，年底前央行或将下调存款准备金率共计1个百分点，首次降准或于未来两周内实施。对此，申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，在当前人民币贬值和资本外流压力较大、外汇占款趋势性减少的情况下，MLF并不一定能完全替代降准。如果资本流出压力持续上升，危及保增长所必需的相对宽松的利率和流动性环境，央行会毫不犹豫地通过降准降息来对冲。近期以来，对于中国经济放缓的忧虑已经冲击了全球市场，甚至使得投资者押注美联储有可能因此而推迟加息行动。德国商业银行指出，受房地产市场低迷影响，中国固定资产投资增速仍在快速下滑，而制造业活动状况也仍然低迷，因此，总体上来看，经济表现仍相当疲软，这意味着中国央行此后或需进一步降息降准。8月份工业生产表仍然低迷，虽然数据表现仍基本符合预期，但却也继续凸显了中国这一全球第二大经济体经济增速趋缓的现况。统计局数据显示，8月规模以上工业增加值年率增幅为6.1%，虽然相比7月的6.0%有所加快，但仍低于业内专家所预计的6.6%。与此同时，规模以上工业增加值月率增幅为0.53%，好于7月的0.32%。中国1-8月城镇固定资产投资年率在1-8月同比增长10.9%，低于7月份的前值11.2%，市场各界预期值亦为11.2%。此外，1-8月零售销售同比增长10.8%，略高于10.7%这一市场预期值，也高于1-7月的增幅10.5%。上周的数据显示，中国的工厂价格指数(PPI)的降幅在8月份进一步扩大，创出6年新新低。此前，国家统计局发布的数据显示，8月制造业采购经理指数(PMI)为49.7%，环比回落0.3个百分点，降至临界点下方。PMI指数的小幅回调反映出当前经济下行压力仍较大，稳增长仍需发力。中金公司研究部梁红、易峘称，短期中国经济增长面临更大挑战，将今年三季度GDP同比增速预测从之前的7.0%下调至6.5%，四季度预测从7.2%下调至6.6%。7月来PPI再次加速滑坡，及经济增长再度放缓，打开了货币政策继续宽松的空间。预计年内央行还将对称下调存贷款基准利率1次，并下调存款准备金率2次（每次50个基点）。返回目录◆【证监会：按照现有方式节奏清理剩余场外配资账户】证监会新闻发言人邓舸9月14日称，截止9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。目前，多数场外配资账户持有人积极配合，主动清理，强行平仓占比较低。因此，按照现有方式、节奏对剩余场外配资账户进行清理，对市场不会造成明显冲击。证券公司股票质押回购业务总体风险可控，违约处置金额占比较低。证监会新闻发言人邓舸答记者问1、问：最近，市场各方对证监会清理违法场外配资活动的情况较为关注，担心对市场产生影响。请问，证监会对此有何看法？答：7月12日，我会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》（证监会公告[2015]19号），明确了对违反证券账户实名制、未经许可从事证券业务的活动予以清理整顿的具体意见。前期，证监局完成了对证券公司信息系统外部接入自查情况的核实和现场检查，并督促其清理涉嫌违规账户。截止9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。目前，多数场外配资账户持有人积极配合，主动清理，强行平仓占比较低。因此，按照现有方式、节奏对剩余场外配资账户进行清理，对市场不会造成明显冲击。2、问：近日，有媒体报道，证券公司股票质押回购业务风险较高，请问是否属实？答：证券公司股票质押回购业务总体风险可控，违约处置金额占比较低。目前，该业务总体规模约6千亿元，平均履约保障比例近300%，总体风险可控。个别客户质押的股票因价格下跌可能被平仓处置，应当属于个别事件，涉及金额不大，对市场影响有限。返回目录◆【易居：35城库存54个月以来首次同比下跌】易居研究院14日发布的最新报告显示，截至8月底，易居研究院监测的35个城市新建商品住宅库存总量已连续6个月出现环比下跌，同比增幅在保持连续53个月正增长态势的情况下在8月首次出现负增长。业内人士认为，近期35城去库存周期继续收窄，会进一步加剧此类城市房价上涨的压力。报告显示，截至8月底，易居研究院监测的35个城市新建商品住宅库存总量为25729万平方米，环比减少0.8%，同比减少1.4%。其中，有17个城市的库存出现了同比下滑态势，南通同比跌幅最大，为22.7%；有18个城市库存出现了同比增长现象，西宁、济宁和荆门3个城市的库存上升幅度较大，同比增幅分别达到21.6%、18.1%和17.7%。分城市类型看，8月份，一线城市库存同比增幅为近19个以来的首次负增长；二线城市库存规模同比增幅继7月份出现近52个月首次负增长后，到8月份同比跌幅继续扩大；三线城市库存同比增幅也有不断收窄态势。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，库存连续下跌6个月并非偶然现象，一方面和近期市场成交量总体活跃有关，另一方面也和房企去年下半年以来拿地节奏放缓、今年可售房源数量减少有关。而库存54个月以来首次出现负增长，是由于房地产开发从拿地到新开工再到预售需要一定时间，所以目前库存不足的风险已经发出了警示。报告显示，8月份，35个城市新建商品住宅存销比为12.8，这也意味着市场需要用12.8个月的时间才能消化完这些库存。而在7月份，该存销比数值为14.3个月。目前存销比为近19个月新低，大体相当于去年1月份的水平。经验值认为，这基本是房价上涨的区间，也意味着后续房价继续上涨的动力较强劲。分城市来看，8月份，一、二、三线35个城市新建商品住宅存销比分别为9.9、12.5和19.7个月。相比8月份11.2、14.1和20.7个月的数值而言，三类城市的去库存速度都有所加快。其中，一线城市8月份改善型需求积极释放，已经连续8个月存销比低于12个月，这也是近期一线城市房价出现比较明显上涨的原因所在。严跃进表示，近期35城去库存周期继续收窄，会进一步加剧此类城市房价上涨的压力。尤其对于一些重点城市而言，去库存周期远远低于12个月的水平，后续房价看涨预期会继续强化。对于一些三四线城市和部分二线城市来说，去库存依然是核心任务，但对于部分一二线重点城市来说，积极投资拿地、加快新开工节奏，显得尤为重要。若不积极补库存，那么后续房价上涨的压力会继续加大，大城市补库存任务开始变得紧迫。返回目录◆【8月私募整体仓位跌破四成继续加仓医药股】8月股市巨震不止，7月已砍仓逾30个百分点的私募基金整体仓位继续下降，但仍有约三分之一的产品整体持仓超过80%的较高水平。从持仓结构看，私募基金8月显著增持超跌金融股和医药股。虽然经历了股市大调整和清盘潮，但私募整体规模依然实现增长，显示出较强的生命力。返回目录◆【近两个半月来126家公司发布定增预案52家股价跌破发行价】动荡的股市行情让筹划定向增发事项的上市公司们有些惆怅。据Wind数据统计显示，7月1日至今