汽车行业上市公司价值评估实证研究

江苏大学硕士学位论文汽车行业上市公司价值评估实证研究姓名：陈水明申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：陈平20070601汽车行业上市公司价值评估实证研究作者：陈水明学位授予单位：江苏大学相似文献(10条)1.学位论文刘晨企业无形资产价值评估——汽车行业科技成果价值评估案例分析2004目前我国资产产权转让、重组、交易等企业并购重组活动日趋频繁，国际化趋势日益明显，伴随知识经济时代的到来和我国产权制度改革的深入，在企业并购过程中无形资产的作用及其价值评估越来越引起人们的重视。无形资产不具有实物形式，很容易被人们所忽略，无形资产评估难度相对较大。为保障无形资产产权交易的公平合理，维护买卖双方的合法权益，客观上需要对无形资产进行合理估价。因此，正确分析和界定企业无形资产，科学、准确地评估无形资产，合法公正地处置无形资产是十分必要的。由于无形资产具有无形性、排他性、交易中所有权与使用权的可分离性及无形资产提供未来收益的不确定性等特点，加之我国目前尚处于转型经济环境中，缺乏评估无形资产所需的完备的技术标准和系统的信息储备，这些因素都决定了无形资产评估的复杂性和困难性。针对无形资产评估存在的这些问题，本论文以天远投资公司收购立飞滤清器有限责任公司子公司为案例，以并购过程中的项目投资分析为基础，以企业技术成果评估为突破点，对企业的无形资产评估做了一些研究。在欧兴伟业咨询公司本人带领项目组成员通过访谈、调查，对实地调研掌握了第一手资料，本论文采用收益分成法对科技成果价值评估案例进行了深入分析，对高新技术成果的资本化(技术入股)进行一些初步的研究。2.学位论文贾云兰汽车行业并购财务风险问题研究2007与美国和日本等成熟市场相比，目前我国的汽车行业的生产集中度和市场集中度都明显偏低，通过并购重组进行产业结构调整势在必行。然而，在企业的并购活动中，却伴随着高风险，其中的财务风险是主要风险，并购财务风险的防范与控制任务十分艰巨。因此结合汽车行业的特点，对并购活动中的财务风险进行深入研究，具有积极的理论意义和现实意义。本文主要采用了定性分析法和定量分析法。一方面，应用定性分析法，对并购财务风险的类型和成因等进行定性分析，找出了我国汽车行业在并购财务风险防范与控制方面存在的问题，制定了应对措施；另一方面，应用定量分析方法，运用了层次分析法和模糊技术结合的模糊综合评价法对汽车行业并购财务风险进行定量分析，籍此得出具有说服力的判断和结论。本文首先简要介绍了我国汽车行业的现状及并购概况；其次，分析了汽车行业并购动因及主要并购形式；再次，对并购财务风险的内涵进行了界定，论述了并购财务风险的类型及其成因，将并购财务风险分为四大类：价值评估风险、融资风险、偿债风险和财务整合风险；然后，根据汽车行业的特点，建立了并购财务风险的指标评价体系，采用将Fuzzy集合论与AHP结合的模糊综合评判法，建立数学模型，结合国内资本市场的东风汽车与日产尼桑的并购案例，对并购财务风险进行了定量分析；最后，针对汽车行业并购活动中在财务风险防范与控制方面存在的问题，明确了财务风险防范与控制的重点，并提出了企业进行财务风险防范与控制的具体建议，以提高我国汽车企业防范和控制并购财务风险的能力。经过理论分析和实证研究，本文认为各种内外部环境因素都会给汽车企业的并购活动带来财务风险，为了更好地防范与控制财务风险，汽车企业应从自身实际出发，聘请专业机构加强对目标企业的调查，选择恰当的价值评估方法，并购后及时进行财务整合，着重加强对价值评估风险和财务整合风险的防范与控制。本文创新之处主要在于以下三点：第一，结合具体行业对并购财务风险进行深入分析；第二，根据汽车行业的特点，建立了并购财务风险的评价指标体系，对企业并购活动中的财务风险进行客观表征，并运用数学模型对财务风险进行了定量分析和评价。第三，通过定性和定量的分析研究，找出了我国汽车行业在并购财务风险防范与控制方面存在的主要问题，并制定了具体的应对措施。3.学位论文李红雨中国汽车行业上市公司投资价值分析2004近年来,随着我国股市的结构性调整和政府监管力度的加强,证券市场日益规范化.以价值投资为主的市场投资策略越来越受到投资者的青睐,价值投资成为必然的发展趋势.国内外各种研究机构和证券公司都对此做了大量研究,力图通过基本面分析和上市公司业绩评价找出具有较高投资价值的股票,但这些研究往往缺乏一套科学、适用的综合评价指标体系.为此,本文力图通过选取我国汽车行业上市公司进行投资价值分析和综合评价,探索一条对上市公司进行价值评估的路子,这对于倡导理性投资、提高决策的科学性、规范和监督上市公司、保障证券市场健康发展都具有重要意义.在对我国汽车行业整体发展状况进行分析的基础上,本文从股权投资者的角度,运用层次分析法,对汽车上市公司的质量提出了综合数量评价模型,并运用模型对汽车行业内上市公司的经营业绩和投资价值进行了排序.为进一步揭示公司的内在价值,本文最后运用二阶段增长模型的股权自由现金流量模型进行案例分析,对两家代表性公司的内在价值进行了估价.从本文所作的研究分析看,在判断一个上市公司是否值得投资时,投资者应首先关注企业的综合质量,包括企业制度、财务状况、竞争优势、经营能力、成长能力、人力资源等方面.这些方面的好坏,直接影响一个企业在行业内的竞争地位,影响企业未来的发展.一个企业具有了投资价值,其投资价值是多少,需要根据企业性质、发展阶段和市场地位进一步进行估价,判断它的内在价值.通过这两方面的评价和计算,投资者对一个上市公司的价值评估就会作出比较准确的判断.4.学位论文徐新毅企业投资价值分析模型研究2002该文从财务的角度对投资价值进行分析,共有六章组成.第一章介绍了国家对汽车行业的政策,了解到国家对汽车企业的收购和兼并是支持的.第二章通过比较宏观数据和企业的产销来了解该产业目前的经营情况和未来的发展情况.第三章对汽车行业上市公司的分析,通过对汽车和汽车零部件企业的财务指标的统计,计算出整个行业的获利能力和发展水平.并透过年报的阅读,了解上市公司经营的动向.第四章介绍财务分析的目的和方法,介绍如何去分析财务报表,报表要素的变化对经营状况的反映.第五章介绍投资价值评估的基本方法.按评估的不同标准分为资产价值基础法和收益法.第六章引入桂林滤清器厂这个具体的例子,对该公司进行财务报表的分析和投资价值的评估,把前几章的理论运用到具体的实践中去.5.学位论文陈立忠北京四合汽车服务公司品牌战略研究2009近二十年来，是国内出租汽车行业发展迅猛的阶段。国内出租汽车行业规模庞大，从业人员较多，经营模式、体制存在多样化，但行业总体管理、服务水平不高，品牌建设处于低水平阶段。本文着重对北京、上海、广州三个大城市出租行业品牌建设状况进行分析和评价，并结合四合汽车服务公司的品牌建设现状，探讨了出租行业进行品牌建设的必要性和可行性。br　　进行品牌建设首先要制定品牌战略，本文对品牌战略的制定、品牌战略实施的前期规划、实施过程中的重要环节以及在实施过程中的关注要素都提出了观点，进行了讨论，并结合行业特征和企业特点，提出了四合公司的品牌战略及品牌战略落实的具体措施。br　　本文中还阐述了品牌产生效益的价值评估，提出了品牌建设产生效益各阶段的指标内容，并提出要确保品牌战略的落实，品牌战略执行是保障，必须坚定信念，坚持不懈得执行最终才能完成品牌建设。6.学位论文李玉杰汽车行业上市公司投资价值综合评价2006本文分别从宏观、中观、微观的角度分析了国家的政策动向、汽车行业的景气指数和行业发展状况及汽车行业上市公司的绩效，全面地对汽车行业上市公司投资价值做了综合的评价。全文主要分三大部分，第一部分主要介绍了综合评价及价值评估理论方面的研究状况。第二部分，总结汽车行业的发展状况，并建立评价指标体系，最后用主成份分析进行成份指标提取。第三部分为评价投资价值实证分析部分，建立绩效综合评价模型和股票内在价值评价模型。首先对汽车上市公司做财务指标绩效综合评价，在结合现有综合评价理论的基础上，构建主成分与BP神经网络相集成的绩效评价模型；其次，选取汽车行业相对绩优股份，建立股票内在价值评价模型进行分析。通过对比“内在价值”，得到具有相对投资价值的股份。最后，对结果进行实战检验，表明该模型具有一定的有效性，但对于不同的市场检验结果有所差别。7.学位论文王放东安动力并购哈飞汽车的案例研究2006企业并购一般是指在市场机制作用下，企业为了成功地进入新的产品市场或新的区域市场，而获取其他(目标)企业控制权的产权交易活动。企业并购是企业快速发展的重要途径之一，也是企业优化配置资源的一种必然要求。国际汽车行业的发展历史表明，汽车行业是一个上下游．企业之间具有高度关联性的行业，以并购方式整合企业资源、调整行业内部结构以充分发挥规模效应，是我国汽车行业发展的必由之路。2005年1月下旬，在沪市A股上市的公司东安动力(600178)发布公告，宣布将用配股募集资金的方式收购哈飞汽车100％的股权。本文对这一并购案例进行了介绍和分析。本文案例中东安动力的发起人东安集团与哈飞汽车发起人的哈航集团历史上就曾是一家企业，因此在企业文化、地缘关系、产品配套等方面有着悠久的历史渊源。两家企业为了应对竞争日益激烈的汽车市场竞争、实现规模协同效益，通过本次并购，全面实现“车机融合”，为可持续发展夯实基础。本次并购完成后，将使东安动力公司从汽车零部件企业发展成为机、车一体化的汽车整车生产企业，公司将具有汽车及发动机产品的开发、采购、制造、销售及售后服务网络的完整经营体系，可实现规模协同效益，提升公司的综合竞争能力。从汽车行业特别是微型轿车行业发展的角度来看，这一整合无疑是有积极意义的，它适应了行业竞争日趋激烈和规模化的趋势特征，是一次战略性并购。本文在全面刻画了并购双方基本情况、并购背景和动因、以及并购过程的前提下，运用“价值链的战略匹配”模型分析了并购中目标企业的并购价值评估过程；运用市盈率法测算了目标企业的并购价格；并对该案例所产生的并购绩效及应如何进行并购整合进行了重点分析。最后，本文通过对该案例的经验总结，引发出对于汽车行业的产业链整合的思考，而后提出利用产业集群提升整合能力、依靠技术创新实现产业整合等行之有效的汽车行业产业链整合的方法。8.学位论文姚洪华现代汽车物流企业标准体系的建立与价值评估模型的研究2006随着汽车行业竞争的日益加剧，整车制造业面临着越来越大的竞争压力。成本控制的难题在拷问我国汽车工业，降本增效已经成为国内各大汽车企业的焦点。在全面实施降本增效的过程中，作为企业的“第三利润源”的物流服务正扮演越来越重要的角色，汽车制造业为降低成本，减少投资，将资源配置放在核心事业上，把物流配送功能从制造企业中剥离出来，把物流管理委托给第三方物流系统管理。而第三方物流公司则必须进一步帮助客户降低成本，并同时为客户提供更多的附加值和增值服务。如何更大可能来降低汽车物流成本？如何进一步提高汽车物流企业的综合竞争力？如何进一步提高物流企业的运作效率，从而更好地满足客户需求？这些都是在激烈竞争的车市中，整车制造业和汽车物流企业急需解决的问题。本文试图通过为汽车物流企业建立标准化体系，运用标准化管理手段来帮助企业实现降本增效的真正目的。一切都按标准行动，一切都有标准可依，企业才能以最低的成本，最快的速度，创造最佳的效益。降本增效呼唤标准化管理。本文首先介绍了我国物流标准体系的现状和国内外汽车物流企业的标准体系状况，并结合安吉天地汽车物流有限公司的特点，建立了企业标准化体系。为进一步验证企业标准体系对企业降本增效的作用，本文首次应用数学建模理论对企业标准体系的价值贡献度建立模型，并对标准体系的价值影响力进行变量分析，得出标准化带来的经济效益。最后，本文对标准体系价值评估模型进行了实际案例的应用，得出建立企业标准体系是实现降本增效的重要手段，标准化管理是企业提高核心竞争力的保障。9.期刊论文王俊峰.姚其春基于自由现金流量的江淮汽车企业价值评估-科技信息2009,(2)近几年,我国经济快速发展,使得我国汽车行业发展强劲.安