2010金融投资统计分析第四章

第四章金融资产的时间价值非金融资产定价：生命诚可贵爱情价更高若为自由故两者皆可抛一、金融资产的几种价值1、票面价值2、账面价值3、清算价值4、内在价值（基本价值）V5、市场价值（价格）P二、货币的时间价值货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值（通常不考虑风险因素）不同时期的货币价值的比较是通过折算其货币的时间价值后才能进行的。现值（presentvalue,PV）与（futurevalue,FV）终值（本利和）的关系单利模型：复利模型：tiPVFV)1()1(tiPVFV三、金融资产的时间价值1、现金流折现模型(DCF)金融资产的价值是金融资产所能产生的各期的现金流的现值之和例：Gordon增长模型nttttrCFPV1)1(grDPV1增长机会的价值PVGO净现值NPV（netpresentvalue)NPV=V-P现金流再投资金融资产价值的增长机会假设企业有一些NPV为正的投资机会，将得到的NPV分摊到每股，就为PVGO2、市盈率模型市盈率（投资回收期）市盈率=金融资产单价/单位金融资产每年回报对股票来说：市盈率=每股价格/每股收益3、价值投资的其他主要参考指标市净率、市销率、市流率四、折现率的确定当金融资产是货币时，折现率就是利率当金融资产是风险性证券时，折现率就是预期收益率预期收益率=无风险利率+风险补偿)(fMfirrErrE五、金融泡沫非价值投资：市梦率市场价值=基本价值+泡沫BPVGOrEPSP/0