搜索
第十二章股利分配一、单项选择题1.一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是()。A.财务杠杆较高的公司B.盈利比较稳定的公司C.盈利波动较大的公司D.盈利较高但投资机会较多的公司2.股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是()。A.不支付股利B.支付较低的股利C.支付固定股利D.支付较高的股利3.某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额l元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元;若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为()。A.4900万元B.5000万元C.12900万元D.600万元4.有权领取本期股利的股东资格登记截止日期是()。A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日5.企业投资并取得收益时，必须按一定的比例和基数提取各种公积金，这一要求体现的是()。A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.偿债能力限制6.在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策7.某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。则公司应分配的股利为()。A.120B.60C.200D.1008.我国《公司法》规定了只有在四种情形下才能回购本公司股份，下列各项中，不属于四种情形之一的是()。A.与未持有本公司股份的其他公司合并B.减少公司注册资本C.将股份奖励给本公司职工D.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份9.下列有关利润分配的说法中不正确的是()。A.利润分配项目包括法定公积金和股利B.股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利C.法定公积金可以用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营规模或者转为增加公司资本D.向股东支付股利要在提取公积金之前10.下列有关股利无关论的表述不正确的是()。A.股利无关论又称为MM理论和完全市场理论B.股利无关论认为投资者并不关心公司股利的分配C.股利无关论认为股利的支付比率不影响公司价值D.股利无关论认为公司价值由投资的获利能力和收益留存率决定11.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是()。A.资本公积B.任意公积金C.法定公积金D.上年未分配利润12.在通货膨胀时期，企业一般采取的利润分配政策是()的。A.很紧B.很松C.偏紧D.偏松13.对股份有限公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过()，从而吸引更多的投资者。A.增加股票股数降低每股市价B.减少股票股数降低每股市价C.增加股票股数提高每股市价D.减少股票股数提高每股市价14.下列()股票回购方式在回购价格确定方面给予了公司更大的灵活性。A.场内公开收购B.举债回购C.固定价格要约回购D.荷兰式拍卖回购15.固定股利支付率政策是指()。A.先将投资所需的权益资本从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配B.将每年发放的股利固定在一固定的水平上并在较长时期内不变，只有盈余显著增长时才提高股利发放额C.公司确定一个股利占盈余的比例，长期按此比例支付股利的政策D.公司一般情况下支付一固定的数额较低的股利，盈余多的年份发放额外股利16.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策17.下列有关税差理论的说法中，正确的是()。A.税差理论认为股东倾向于获得股利而非资本利得B.税差理论认为股东乐于选择高股利支付率C.税差理论认为MM理论中关于不存在个人及公司所得税这一假设是不存在的D.对那些希望保持资本的流动性、面对较高交易成本的股东而言，资本利得收益是较好选择18.某企业在选择股利政策时，以股权代理成本和债权代理成本之和最小化为标准。该企业所依据的股利理论是()。A.“一鸟在手”理论B.信号传递理论C.股利无关论D.代理理论19.公司将回购的股份奖励给本公司职工的，不得超过本公司已发行股份总额的()。A.10%B.15%C.5%D.20%20.下列说法中，错误的是()。A.利润分配的基础是利润总额B.连续5年未弥补的亏损，可用税后利润弥补C.企业发生的年度亏损，可在以后5年内税前弥补D.对利润总额的调整包括永久性差异调整、暂时性差异调整和弥补亏损调整二、多项选择题1.下列有关发放股票股利的影响表述正确的有()。A.引起每股盈余下降B.使公司留存大量现金C.股东权益各项目的比例发生变化D.股东权益总额发生变化2.下列属于股利理论中代理理论的观点有()。A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯于制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的3.确定企业利润分配政策时需要考虑的法律因素主要包括()。A.资本保全限制B.企业积累限制C.超额累积利润限制D.稳定股价限制4.下列表述正确的是()。A.在除息日前，股利权从属于股票B.在除息日前，持有股票者不享有领取股利的权利C.在除息日前，股利权不从属于股票D.从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利5.股利分配公告一般在股权登记日前3个工作日发布，公告的内容包括()。A.利润分配方案B.提取任意公积金的比例C.股利分配对象D.股利发放方法6.采用固定或持续增长股利政策的优点有()。A.向市场传递着公司正常发展的消息B.有利于投资者安排股利收入和支出C.有利于树立公司良好形象D.有利于增强投资者对公司信心，稳定股票价格7.股票回购对公司的意义不同于股票分割，下列各项中，属于股票回购给公司带来的好处有()。A.股票回购在一定程度上降低了公司被收购的风险B.股票回购可改变公司的资本结构，减少负债比例，发挥财务杠杆作用C.避免股利波动带来的负面影响D.通过股票回购，可以减少全部流通股的数量，降低股票价格8.下列属于客户效应理论表述中正确的有()。A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存B.养老基金喜欢高股利支付率的股票C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满9.采用固定股利政策对公司不利的方面表现在()。A.稀释了股权B.股利支付与公司盈余脱节.资金难以保证C.易造成公司不稳定的印象D.无法保持较低的资金成本10.下列有关表述中错误的有()。A.每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配11.上市公司发放现金股利主要出于以下原因()。A.投资者偏好B.减少代理成本C.传递公司的未来信息D.降低资产负债率12.股东在决定公司利润分配政策时，通常考虑的主要因素有()。A.偿债能力B.稳定股利收入C.防止公司控制权旁落D.避税13.用现金进行股票回购并予以注销()。A.使得公司流通在外的股份减少B.会导致公司资产的减少C.不会导致公司负债发生变化D.导致所有者权益总额不变14.代理冲突主要包括()。A.股东与债权人之间的代理冲突B.经理人员与股东之间的代理冲突C.控股股东与中小股东之间的代理冲突D.民营企业经理与政府之间的代理冲突15.要达到一种完美无缺的市场，需要满足的假设条件有()。A.不存在个人或公司所得税B.不存在股票的发行和交易费用C.不存在信息不对称D.经理对外部投资者之间不存在代理成本16.下列关于“一鸟在手”理论的说法中不正确的有()。A.该理论认为股利风险比资本利得风险大得多B.该理论认为投资者更偏向于选择股利支付比率低的公司股票C.该理论认为随着公司股利支付率的下降，股票价格因此而上涨D.该理论认为公司利润在留存收益和股利之间的分配影响股票价格17.采用剩余股利政策时，应遵循的步骤包括()。A.设定目标资本结构B.确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额C.最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额D.若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东18.下列各项关于股票股利的特点描述正确的有()。A.股票股利不直接增加股东财富B.股票股利会导致资产的流出或负债的增加C.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化D.股票股利会使得股东所持股份比例发生变化19.股票回购的方式按照筹资方式可分为()。A.发行普通股回购B.举债回购C.现金回购D.混合回购20.以下有关股票分割的说法中，正确的有()。A.股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，每股收益上升B.股票分割时，公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变C.对于股东来讲，股票分割后各股东持有的股数增加，但持股比例不变，持有股票的总价值不变D.对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者三、计算分析题1.ABC公司2009年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：股本(面值1元)1000万元盈余公积500万元资本公积4000万元未分配利润1500万元合计7000万元若公司决定发放10%的股票股利，股票股利按当前市价计算，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元，该公司股票目前市价为10元/股。要求：求解以下互不相关的问题(1)2009年发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变，此时市净率为多少?(2)若预计2010年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则2010年每股现金股利是多少?(3)若预计2010年净利润将增长60%，且预计年内将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500万元，若要保持2010年与上年的目标资金结构即负债比率为40%一致，且不准备从外部筹集权益资金，2010年内能否发放股利，如能应发多少?2.资料：A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下：年份123税后利润（万元）200250200资本支出（万元）100500200假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30%。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。要求：(1)假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金。(2)假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加的借款和股权资金。四、综合题甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2009年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元;股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元;资本公积500万元;留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑