搜索
第十一章资本结构一、单项选择题1.下列有关财务困境成本的描述中正确的是(C)。A.高科技企业的财务困境成本可能会很低B.不动产密集性高的企业财务困境成本可能会较高C.财务困境发生的概率取决于企业将无力履行偿债义务因而违约的可能性D.财务困境发生的概率随企业现金流量和资产价值的波动而减少2.下列各项中属于影响资本结构外部因素的是(C)。A.营业收入B.盈利能力C.利率D.股权结构3.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是(D)。A.提高资产负债率B.提高权益乘数C.减少产品销售量D.节约固定成本开支4.某公司销售收入为400万元，变动成本率为65%，固定成本为70万元，其中利息25万元，则经营杠杆系数为()。A.1.21B.1.37C.2D.1.475.某企业2010年的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，普通股每股收益(EPS)的预期增长率为60%，假定其他因素不变，则该年预期的销售增长率为()。A.40%B.50%C.20%D.25%6.只要企业存在固定成本，当企业息税前利润大于零时，那么经营杠杆系数必()。A.恒大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比7.如果企业一定期间内的固定经营成本和固定性融资成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于()。A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.总杠杆效应D.风险杠杆效应8.某公司全部资产120万元，有息负债比率为40%，负债平均利率为10%，当息税前经营利润为20万元，则财务杠杆系数为()。A.1.25B.1.32C.1.43D.1.569.某公司生产A产品，销售单价为60元，单位变动成本为24元，固定成本总额为90000元。则盈亏平衡点为()件。A.2500B.1500C.3750D.107110.最佳资本结构是()。A.使企业筹资能力最强的资本结构B.使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构C.每股收益最高的资本结构D.财务风险最小的资本结构11.某企业固定成本为20万元，全部资本均为自有资本，其中优先股占15%，则该企业()。A.只存在经营杠杆效应B.只存在财务杠杆效应C.存在经营杠杆效应和财务杠杆效应D.经营杠杆效应和财务杠杆效应可以相互抵销12.在影响经营风险的诸因素中，最基本的一个是()。A.调整价格的能力B.固定性经营成本C.产品售价的波动性D.产品需求的波动性13.某公司没有发行优先股,当前的利息保障倍数为5,则财务杠杆系数为()。A.2.5B.1.5C.1.25D.0.214.某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税税率40%。据此，计算得出该公司的总杠杆系数为()。A.1.8B.1.95C.2.65D.2.715.某企业本期财务杠杆系数为1.5，上期息税前经营利润为450万元，在无优先股的情形下，则上期实际利息费用为()万元。A.100B.675C.300D.15016.下列关于资本结构和财务结构的表述中，不正确的是()。A.资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系B.财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系C.财务结构考虑的是资产负债表负债与所有者权益所有内容的组织结构D.资本结构是指企业各种资本来源的构成和比例关系17.已知经营杠杆系数为2，固定成本为5万元，利息费用为2万元，则利息保障倍数为()。A.2B.2.5C.1.5D.118.财务杠杆的意义在于当公司息税前利润较多、增长幅度较大时，适当增加负债资金可以()。A.使财务风险降低B.使利息支出减少C.使每股收益增加D.使经营风险降低19.根据本量利分析原理，下列各项不会影响盈亏平衡点的是()。A.单价B.利息费用C.单位变动成本D.固定成本20.通过企业资本结构的调整，可以()。A.降低经营风险B.影响财务风险C.提高经营风险D.不影响财务风险21.当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低总杠杆系数，从而降低企业总风险的是()。A.降低产品销售单价B.提高资产负债率C.节约固定成本支出D.减少产品销售量22.某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加()倍。A.1.2B.1.5C.0.3D.2.723.某公司本年息税前利润5000万元,测定的经营杠杆系数为1.5,预计明年销售增长率为5%,则预计明年的息税前利润为()万元。A.5250B.7500C.375D.537524.若某公司无杠杆资本成本为12%，负债与企业价值的比为40%，负债利息率为6%，所得税税率为25%，则考虑所得税影响的加权平均资本成本是()。A.9.6%B.9%C.12.8%D.11.4%25.某公司在未来的10年内每年要支付100万元的利息，第10年末要偿还2000万元的本金，这些支付都是无风险的。企业所得税税率为25%，无风险利率为5%。则利息抵税可以使公司的价值增加()万元。A.125B.1420.8C.25D.193二、多项选择题1.下列各项中影响企业经营风险的因素有()。A.调整价格的能力B.产品售价的波动性C.产品成本的波动性D.固定成本的比重2.下列因素中影响经营杠杆系数的有()。A.息税前利润变动额B.利息费用变动额C.产品单位销售价格D.产品单位变动成本3.确定企业资本结构时,()。A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低4.关于资本结构理论，以下表述中正确的有()。A.扩展的权衡理论认为，有负债企业的总价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本+债务的代理收益B.优序融资理论认为，内部融资优于外部债券融资，外部债券融资优于外部股权融资C.MM理论认为无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变D.有税市场下的MM理论认为负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值也就越大5.下列各项属于影响资本结构的外部因素有()。A.税率B.利率C.资本市场D.管理层偏好6.以下各项资本结构理论中，认为资本结构决策与企业价值有关的有()。A.有税市场下的MM理论B.完美资本市场下的MM理论C.排序理论D.权衡理论7.下列说法中，正确的有()。A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长(减少)所引起的息前税前利润增长(减少)的程度B.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大C.财务杠杆表明债务对投资者收益的影响D.财务杠杆系数表明息前税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度E.经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆8.下列关于财务杠杆的表述中，正确的有()。A.财务杠杆越高，利息抵税的价值越高B.如果企业的融资结构中包括负债和普通股，则在其他条件不变的情况下，提高公司所得税税率，财务杠杆系数不变C.企业对财务杠杆的控制力要弱于对经营杠杆的控制力D.资本结构发生变动通常会改变企业的财务杠杆系数9.下列有关总杠杆系数的说法中正确的有()。A.总杠杆系数是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数B.总杠杆系数越大，公司风险越大C.财务杠杆和经营杠杆综合作用的效果就是复合杠杆D.总杠杆系数越大，企业财务风险越大10.以下关于资本成本比较法特点的描述中，正确的有()。A.资本成本比较法确定最优资本结构的原则是加权平均资本成本最大B.资本成本比较法是一种比较便捷的方法C.资本成本比较法难以区别不同的融资方案之间的财务风险因素差异D.资本成本比较法在实际计算中任何时候都容易确定各种融资方式的资本成本11.筹资决策中的总杠杆具有如下性质()。A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B.在无优先股的情况下，总杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C.总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大12.某公司经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2，则下列说法成立的有()。A.如果销售量增加5%，息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加10%，每股收益将增加20%C.如果销售量增加l0%，每股收益将增加30%D.如果每股收益增加36%.销售量需要增加10%13.MM的资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件有()。A.经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量B.投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同D.公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关14.企业降低经营风险的途径一般有()。A.增加销售量B.增加自有资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例E.提高产品售价15.下列属于导致企业经营风险的因素包括()。A.市场销售带来的风险B.生产成本因素产生的风险C.原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险D.生产组织不合理带来的风险16.决定财务困境成本现值的定量因素有()。A.发生财务困境的概率B.企业破产成本的大小C.企业遭遇财务困境的成本大小D.企业加权平均资本成本的大小17.下列有关优序融资理论的说法中正确的有()。A.优序融资理论的观点认为管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资，最后才是发行新股筹资B.如果企业尽可能地使用留存收益为投资项目筹资，就能够完全避免股权和债务的价值被低估C.当管理者认为企业股价被低估时，将会偏好使用股票筹资D.当管理者认为企业股价被低估时，将会偏好使用留存收益或债务筹资18.关于财务杠杆系数的表述，正确的有()。A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大C.财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度D.财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着销量的变动而变动的幅度19.下列有关企业资本结构的说法正确的有()。A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本筹资B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债筹资C.企业适用的所得税税率越高，越偏好负债筹资D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集20.下列有关描述中正确的有()。A.“投资不足问题”所引起的代理成本最终要由股东来承担B.“过度投资问题”所引起的代理成本最终要由债权人来承担C.假设不考虑代理成本与代理收益，当财务困境成本的现值大于利息抵税收益的现值时，有杠杆的企业价值低于无杠杆的企业价值D.权衡理论认为债务越高，企业价值越大21.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有()。A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出22.公司债券筹资与普通股筹资相比较，()。A.普通股筹资的风险相对较高B.公司债券筹资的资本成本相对较低C.普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付23.下列对财务杠杆的论述正确的是()。A.财务杠杆系数越高，每股盈余也越高B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益C.与财务风险无关D.财务杠杆系数越大，财务风险越大24.下列表述中正确的有()。A.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构C.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息前税前利润率的变动上25.下列表述正确的有()。A.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险的，只有企业自身才有财务风险B.在经营杠杆系数一定的条件下，权益乘数与总杠杆系数成反比C.当经营杠杆系数趋近于无穷大时，企业的营业利润率