2011年1季度宏观经济分析报告

I宏观经济分析报告（2011年1季度）说明2011年以来，随着世界经济持续温和复苏、国内“稳增长、调结构、控通胀”政策效应显现，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展。一季度经济运行总体态势良好，增长平稳、就业增加、物价可控、效益提高、民生改善。一季度，国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，增幅比上年同期回落2.2个百分点，但环比增长2.1%，显示经济增势依然向好。从三次产业看，第一产业增加值增长3.5%，增幅比上年同期回落0.3个百分点；第二产业增加值增长11.1%，比上年同期回落3.4个百分点；第三产业增加值增长9.1%，比上年同期回落1.1个百分点，第三产业发展态势相对良好，支撑第三产业发展的环境逐步优化。但同时，经济运行环境更加复杂，国际环境不确定因素增多，国内通胀压力较大，房地产调控难度加大，结构调整任务艰巨。一季度GDP、工业增加值、固定资产投资及社会消费品零售总额均呈现环比正增长，预示着二季度经济增长将延续回升趋势，但受基数因素影响，GDP同比增速将略有放缓。随着紧缩政策逐步见效，下半年经济增长将有所回落。总体来看，2011我国经济增长在改善结构、提高质量的基础上稳定性将有所提高。初步预计，上半年GDP增长达到9.6%左右，比一季度略有回落；固定资产投资增长24.5%左右，增幅比一季度回落0.5个百分点，比上年同期降低1个百分点；社会消费品零售额同比增长16.8%左右，增幅比一季度加快0.6个百分点，但比上年同期减少1.4个百分点；进口增长32%左右，出口增长25.5%左右，累计贸易顺差290亿美元，较上年同期下降47%左右；居民消费价格上涨5%左右，工业生产者价格上涨7%左右；规模以上工业企业增加值增长14.2%，增幅比一季度回落0.2个百分点。II目录Ⅰ2011年一季度宏观经济运行分析.....................................1一、经济增长稳定、通胀压力增大....................................1（一）经济增长稳定性增强..........................................1（二）农业生产稳定增长............................................2（三）工业生产较快增长............................................2（四）通胀压力明显增大............................................3（五）就业形势继续走好............................................4（六）外汇储备突破3万亿..........................................4二、内需对经济增长贡献增加........................................5（一）投资结构继续改善............................................5（二）消费需求有所回落............................................6（三）外贸进出口均衡发展..........................................7三、政府、企业收入增速快于居民收入................................8（一）财政收入增幅较高............................................8（二）企业效益持续提高............................................8（三）农民收入增速继续加快........................................9四、货币信贷款规模增幅回落.......................................10（一）社会融资需求依然旺盛.......................................10（二）货币政策紧缩效果显著.......................................10（三）银行间市场交易活跃，市场利率明显回落.......................10Ⅱ经济运行中存在的主要问题........................................11一、通胀压力短期内难以消除.......................................11二、房地产调控难度加大...........................................12三、地方投资冲动依然存在.........................................12Ⅱ2011年二季度经济发展形势预测....................................13一、投资增速继续放缓.............................................13二、消费增幅有所回升.............................................14三、进出口增速回落，外贸顺差减少.................................15四、物价水平高位运行.............................................15五、工业生产稳定运行.............................................16III图表目录图表12008年以来各季度GDP累计增速..................................1图表22008年以来各季度三次产业增加值累计增速.......................2图表32008年以来各月工业增加值累计增速.............................3图表42008年以来各月物价指数同比变化情况...........................4图表52008年以来各月固定资产投资完成额和房地产开发投资累计增速.....6图表62008年以来各月社会消费品零售总额情况.........................7图表72008年以来各月外贸进出口情况.................................8图表82008年以来各季度居民收入累计值...............................9图表92008年以来各月货币供应量和各项贷款同比增速.............111Ⅰ2011年一季度宏观经济运行分析一、经济增长稳定、通胀压力增大2011年以来，随着刺激政策逐步退出及应对通胀、调控房价等政策措施的实施，我国经济延续上年下半年以来的平稳增长态势，与“十二五”规划主动调低经济增速、强调发展方式转变和改善民生等目标相一致。（一）经济增长稳定性增强从上年第三季度开始，我国经济增速连续三个季度保持在9.5%～10%的潜在增长区间，经济运行的稳定性明显增强。今年一季度，国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%，增幅比上年同期回落2.2个百分点，但环比增长2.1%，显示经济增势依然向好。从三次产业看，第一产业增加值增长3.5%，增幅比上年同期回落0.3个百分点；第二产业增加值增长11.1%，比上年同期回落3.4个百分点；第三产业增加值增长9.1%，比上年同期回落1.1个百分点，第三产业发展态势相对良好，支撑第三产业发展的环境逐步优化。2（二）农业生产稳定增长据全国7万多农户种植意向调查显示，2011年全国粮食播种面积略有增加，将达到11028万公顷，比上年增加40万公顷，其中夏粮面积2749万公顷，增加5万公顷。目前，全国冬小麦一、二类苗比例占86%，比上年同期提高3.1个百分点。畜牧业生产稳定增长，一季度猪牛羊禽肉产量2142万吨，同比增长1.8%，其中猪肉产量1451万吨，增长1.7%。（三）工业生产较快增长一季度，我国工业经济呈现增长较快、效益同步改善、出口加快恢复的良好格局。规模以上工业增加值同比增长14.4%，比上年三、四季度分别加快0.9个和1.1个百分点；3月份增加值增长14.8%，比1～2月加快0.7个百分点，环比增长1.19%。（1）重工业加快明显，轻工业平稳增长。一季度轻、重工业增加值同比分别增长13.1%和14.9%，比上年四季度加快0.2个和1.4个百分点，其中3月份轻、重工业分别增长12.8%和15.6%。六大高耗能行业增速也出现加快，一季度增长12.2%，比上年四季度、今年1～2月分别加快2.6个和0.5个百分点。（2）中小企业经营状况得到改善，一季度增加值同比增长16.9%，增速比全部规模以上工业高2.5个百分点。（3）反映工业生产活跃程度的发电量保持较快增长，一季度增长13.4%（3月份增长14.8%），日均发电量118.3亿千瓦时，比上年四季度增长3.6%。（4）工业品出口加快恢复，一季度出口交货值同比增长20.9%（3月份增长321.1%），比上年四季度加快0.7个百分点。（5）工业产销衔接状况良好。一季度规模以上工业企业产销率达到97.7%，比上年同期提高0.1个百分点。当前，全球性物价上涨加大企业生产经营压力，资金、土地、劳动力等生产要素约束明显强化，结构调整压力进一步加大。（四）通胀压力明显增大长短期因素、国内外因素、供需因素相互交织叠加，导致上年10月份以来通胀压力持续增加。3月居民消费价格指数CPI同比增长5.4%，达到30多个月来的高点，其中食品价格同比上涨11.7%，非食品价格同比上涨2.7%。3月CPI翘尾因素影响3.2个百分点，而新涨价因素影响2.2个百分点，比上个月回落了0.2个百分点，导致CPI环比下降0.2%，显示了一系列物价调控措施开始发挥作用。一季度，居民消费价格同比上涨5.0%。其中，城市上涨4.9%，农村上涨5.5%。分类别看，食品上涨11.0%，烟酒及用品上涨2.0%，衣着上涨0.3%，家庭设备用品及维修服务上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.1%，仅交通和通信下降0.1%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨6.5%。随着输入型通胀影响日益显现，一季度工业生产者出厂价格同比上涨7.1%，其中3月份上涨7.3%，环比上涨0.6%。；工业生产者购进价格同比上涨10.2%，其中3月份上涨10.5%，环比上涨1.0%。工业产品出厂价格涨幅与工业原料购进价格涨幅相差2.9个百分点，说明通胀压力远未充分释放，控制通胀仍是经济发展面临的首要问题。4（五）就业形势继续走好当前，我国就业人数继续增加，一季度城镇单位就业人数比上年同期增加463万人，农民工外出打工人数比上年同期增加530万人。一季度末，全国城镇新增就业303万人，完成全年900万目标任务的34%。城镇失业人员再就业133万人，完成全年500万目标任务的27%。就业困难人员（女40岁、男50岁以上）实现就业41万人，完成全年100万目标任务的41%。城镇登记失业人数909万人，登记失业率为4.1%。（六）外汇储备突破3万亿当前，我国外汇储备增长过于迅猛，从2万亿美元到3万亿美元仅用了不到一年时间，占全球外储的比重达到1/3，已经超过我国需要的合理水平。截至3月末，国家外汇储备余额30447亿美元，同比增长24.4%。一季度我国外贸出现逆差，外汇占款继续大幅增长，主要是由于短期资本的流入大量增加。央行被迫购汇并大量投放基础货币，造成流动性猛增、通胀压力持续增大。据测算，迄今为止我国外汇占款已超过20万亿元，是基础货币投放的1.2倍。而央行通过提高利率对冲流动性、抑制通胀，又会吸引“热钱”流入，政策空间越来越窄。今年以来，人民币汇率升值步伐加快，3月末人民币汇率为