03-项目的可行性研究及经济评价

1第3章项目的可行性研究及经济评价2本章内容:◆项目的可行性研究◆项目的经济评价31项目的可行性研究■可行性研究的相关概念➣项目可行性研究定义：是指为决定某一项目是否合理可行，而在实施前对该项目进行调查研究及全面的技术经济分析论证，从而为立项决策提供依据的科学分析方法，由此考察项目经济上的合理性、盈利性，技术上的先进性、适用性，实施上的可能性、风险性。➣项目可行性研究一般包括市场研究、工艺技术方案论证及经济社会评价三个方面，由具有法人资格的咨询单位或设计单位进行，并遵循科学性、客观性和公正性等原则性。4➣项目可行性研究的作用——是科学投资决策的依据——是编制计划、设计、施工及后评价的依据——是项目评估、筹措资金的依据——是提高项目投资效益的重要保证项目可行性研究VS决策者的直觉和经验孰轻孰重？5■可行性研究的阶段及程序➣项目可行性研究的阶段——机会研究：指寻求投资机会与鉴别投资方向，即在一个指定的地区或部门内，对资源的情况、市场需求、工艺技术路线和经济效益进行一些粗略的分析，以寻找有利的投资机会。机会研究又分为一般机会研究和特定机会研究。6——初步可行性研究：在机会研究的基础上，进一步分析判断工程项目是否有生命力，是否有利可图，是否值得进行下一步的可行性研究等，并对工程项目的关键性问题如市场情况、资源条件、产品方案、工艺路线、技术设备及经济效益等，进行专门的调查研究。——详细可行性研究：即对工程项目进行深入详细的技术经济论证，作出全面、详细、完整的经济评价，列出不同的方案，从最优目标出发，对原材料、工艺、品种、厂址投资情况及工程工期等进行比较论证，从而为工程项目最终的立项决策提供依据。7➣工程可行性研究的程序——开始阶段：讨论研究范围、限定研究界限及明确研究目标。——实地调查和技术经济论证阶段：进行市场需求、原材料供应、技术工艺组织、工程选址等方面的分析和论证。——优选阶段：将项目不同方面设计成多个可供选择的方案，对这些方案进行比较分析，挑选出其中最优的一个。——对选出的方案进行详细论证：对选出的方案进行详细的经济技术分析，估算其投资费用、经营费用及预期的收益等。8——编制可行性研究报告和环境影响报告：即根据前面的工作结果，按照规定的格式，形成两个报告。——编制资金筹措计划：即制定筹集实施工程所需资金具体的方法和手段。9➣市场预测法——线性回归法：现假定因变量y和自变量x之间存在线性相关关系，且已获得一组历史数据为xi、yi(i=1,2,…,n)。则可用直线y=a+bx定量化描述两个变量之间关系，其中的参数a、b由下式确定：211211111niiniiniiniiniiixnxyxnyxb＝niiniixbnyna1111＝■可行性研究的方法10——线性回归示例：某企业历年销售情况如下表，试利用线性回归法预测2003年的销售额。根据表中可得：a=71.1；b=497.1。则该企业销售额变化曲线为：y=497.1+71.1x因此，2003年(x=71.1)的销售额预测值为：497.1+71.1×4＝781.5(万元)提示：线性回归预测存在着误差，这种误差用标准差σ度量：nyyi2＝11——指数平滑法：即基于本期的实际发生值和上一期对本期的预测值，利用指数修正系数α(0≤α≤1)对下一期的发生值进行预测：指数平滑法的特点是要求历史数据极少，且对近一期数据较为重视。nnnnnnyyyyyyˆ)1()ˆ(ˆˆ112➣投资估算法——指数估算法：即根据已建成的、性质类似的工程的投资额和生产能力及拟建工程的生产能力估算拟建工程的投资额。FnCccII1212＝式中，I2和I1分别是拟建和已建工程的投资额；c2和c1分别是拟建和已建工程的生产能力；n为生产能力指数，CF表示价格调整系数。13——因子估算法：即以新建工程的设备费为基数，根据工程其他费用与设备费之间的比例关系，求出工程其他费用，得到新建工程的总投资。IpfpfpfEC)1(332211＝式中，C为拟建工程的投资额，E为拟建工程的设备费，p1、p2、p3为工程其他费用占设备费的百分比，f1、f2、f3为费用标准变化的综合调整系数，I拟建工程中与设备费无关的费用。14——单位能力投资估算法：根据历史资料得到生产能力投资，然后与新建工程生产能力相乘得到工程总投资。QKC＝式中，C表示拟建工程投资额，K表示单位生产能力投资额，Q表示拟建工程的生产能力投资。15——铺底流动资金的估算：铺底流动资金的估算是在对流动资金进行估算的基础上进行的乘得到：铺底流动资金=流动资金×30%而流动资金的估算方法通常有扩大指标估算法和分项详细估算法两种。前者要求的数据较少，但精度较差；而后者要求的数据较多，但精度较高。16——工程投资估算示例17■项目可行性研究报告的编写➣可行性研究报告编写模板➣环境影响评估报告：包括主要建设工程概况；建设工程周围环境现状；建设工程对环境可能造成影响的分析、预测和评估；建设工程环境保护措施及其技术、经济论证；建设工程对环境影响的经济损益分析；对建设工程实施环境监测的建议；环境影响评价的结论。182项目的经济评价■项目经济评价概述➣项目经济评价的概念：指在技术可行性研究的基础上，对拟建工程项目经济上的可行性和合理性进行全面的分析论证，作出综合性评价，为立项的科学决策提供依据。项目经济评价包括两个相互补充、相互衔接的评价层次，即从微观层次上的财务评价和从宏观层次上的国民经济评价。19➣项目经济评价的作用——有助于协调好宏观规划和工程规划的关系；——有利于克服宏观目标增长与资源有限性的矛盾；——是提高投资决策水平和投资效益的重要保证。➣项目经济评价的特点——定量与定性分析相结合，以定量分析为主；——动态与静态分析相结合，以动态分析为主；——宏观效益与微观效益相结合，以宏观效益为主；——预测分析与统计分析相结合，以预测为主。20➣财务评价和国民经济评价的对比——财务评价：是在国家现行财税制度和价格条件下考虑工程的财务可行性。——国民经济评价：是从国民经济综合平衡的角度分析计算工程对国民经济的净效益。——评价结果的处理：当国民经济评价不可行而财务评价可行时不予立项；当结果相反时可立项但应采取措施改善工程收益。21■项目的财务评价➣项目财务评价的阶段划分：大致分为基础资料准备及预测、工程基本财务表格编制和工程财务分析三个阶段。22➣基础资料准备及预测——市场供求趋势预测：即根据历史统计、客户需求及市场竞争等，预测工程投产后的供求变化趋势。——工程总投资估算：即按照不同的方法分别对工程的固定总投资及铺底流动资金进行估算。——总成本费用估算：即估算工程投产后为生产和销售产品而花费的全部成本和费用。动系数物价波础成本历史基位的数量可确认单＝估算成本23——投产后年销售收入估算：即根据项目的设计能力、生产能力利用率、产品销售价格估算项目投产后的年销售收入。销售率产品售单价产品销利用率生产能力生产能力项目设计＝收入年销售——项目净现值及净现值率估算：即根据项目寿命期内各年的资金流量，计算项目的净现值及净现值率。％总投资现值净现值＝净现值率10024——借款利息估算：在财务评价时每笔贷款或还款均假定是在年中支用或归还，按半年计息。——借款偿还期估算：即项目投产后可用作还款的利润、折旧以及其他收益偿还固定资产投资借款本息所需要的时间。年利率本年归还本息本年借款支出及利息累计年初借款＝计利息本年应22当年可用于还款的收益当年应偿还借款额＋款年份开始借－出现盈余年份借款偿还后开始＝期（年）借款偿还25——借款偿还期估算示例：某建设工程在建设期向银行贷款120万，贷款年利率为7.2％。建设期及投产使用期的现金流量数据见下表，试计算贷款偿还期。贷款偿还期：5–1+(63.12+2.27)/83.6=7.78(年)≈4年10个月26➣基本财务表格编制阶段——现金流量表：即将项目寿命期内的现金流入和流出量及两者的差额列成的表格形式。按计算范围的不同，现金流量表又可分为全部投资、国内投资、自有资金现金流量表。27——财务内部收益率估算表：即估算项目财务内部收益率所使用的表格。又进一步分为全部投资内部收益率估算表、国内投资内部收益率估算表、自有资金内部收益率估算表三种。——资产负债表：是反映工程某一时期财务状况的会计报表，在进行财务评价时必须编制，该表一般每年编制一次，有时在对重大问题作出决定的特定日期编制。28➣项目财务分析阶段即根据第二阶段编制出的基本财务报表，对项目的现金流转状况、项目交付使用后的生产经营状况、项目的偿债能力、盈利能力及抗风险能力等进行专门的分析和评估。29■项目的国民经济评价➣项目国民经济评价的概念：即是在财务评价所预测的基本数据的基础上，经过调整，以社会成本代替财务成本，以社会效益代替工程本身效益，再进行计算分析，从整个国民经济综合平衡的角度分析计算工程的净效益。——内容调整：将财务现金流量表中所列的费用和效益，按照社会经济评价的要求，加以增删调整。——价格调整：对现金流量表中的主要投入物和产出物，用影子价格代替国内市场价格，将财务成本调整为经济成本。30➣项目社会成本及社会效益分析——项目社会成本分析：即分析整个社会为工程所付出的代价，包括直接费用和间接费用。直接费用是指国家为满足工程投入所需而付出的代价，即工程本身所直接消耗的有用资源；间接费用是指工程所引起的外部费用，或工程所导致的社会净损失。——项目社会效益分析：即分析由于工程的实施、使用（生产）而对整个社会所产生的效益，包括工程执行单位所获得的直接效益(内部效益)和非工程执行单位所获得的间接效益(外部效益)。主要是解决“外部性”的问题，何谓“外部性”？31➣项目国民经济评价的基本报表——全部投资的经济现金流量表：以全部投资为编制基础，用来计算全部投资的经济内部收益率、经济净现值和经济净现值率等评价指标。——国内投资的经济现金流量表：以国内投资为编制基础，用来计算国内投资的经济内部收益率、经济净现值和经济净现值率等评价指标。——经济外汇流量表：以外汇流入流出为编制基础，用来计算外汇净现值、经济换汇成本和经济节汇成本等。32➣国民经济评价的主要指标——工程投资额：以货币形式表现的工程完成工作量，综合反映工程建设规模和进度。——经济净现值：即按社会折现率计算出的工程净现值。——经济内部收益率：即按社会折现率计算出的工程内部收益率。……33本章作业：三峡工程的可行性研究与经济评价1、根据上述案例资料，归纳三峡工程的建设背景及建设需求；2、从项目实施本身及对环境影响等多方面，总结分析三峡工程的风险因素；3、结合本章知识，谈谈自己对三峡工程可行性及经济社会效益的看法。