电动汽车充电设施：充电建设提速,运营提升空间

0立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露证券研究报告ResearchReport2015年10月14日郭荆璞首席分析师（执业编号：S1500510120013）刘强分析师（执业编号：S1500514070005）王光兵研究助理充电建设提速，运营提升空间——电动汽车充电设施深度报告1立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露充电建设提速，运营提升空间——充电设施行业深度报告充电设施建设进入实质性阶段。新一轮电改启动，抓住中间放开两端，售电侧放开改变利益分配格局。充电网络补贴政策逐步跟进，充电设施进入大规模建设的实质性阶段。下游市场持续发酵，多因素成就想象空间。由于中央和地方政策的保障、充电标准的完善以及竞争力车型的推出，电动汽车行业景气度不断提升。下游市场的持续发酵，对充电设施行业的市场规模有较明显的拉动作用。能源互联网激发市场热情。能源互联网模式的探索与实现将是调动民营资本热情乃至整个市场全面启动最关键的因素。参考美国能源互联网模式。投资评级：给予“看好”评级。电动汽车行业的快速发展带来充电设施的巨大需求，会促使龙头企业进一步成长。综合考虑，我们给予充电设施行业“看好”的投资评级，尤其看好充电设备制造商的龙头企业以及未来潜在的充电设施运营商。建议关注公司：万马股份、科陆电子、特锐德、奥特迅、众业达、科泰电源、动力源、上海普天风险提示：宏观经济下滑导致下游需求乏力；新能源汽车等新领域的发展低于预期；充电设施运营模式尚不明确。本期内容提要：2立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露请务必阅读最后一页免责声明及信息披露新一轮电改打开行业机会《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》的出台意味着新一轮电力体制改革大幕拉开。抓住中间，放开两端。发电侧和售电侧实行市场开放准入，形成竞争机制，发挥价格作用。新电改放开售电侧，售电市场多元化电力行业产业链资料来源：信达证券研发中心买卖电获取差价电网企业总收入监管新电改4立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露新一轮电改打开行业机会电网主导的电力市场局面结束，售电市场逐渐呈现多元化。新一轮电改，放开售电侧资料来源：信达证券研发中心5立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露请务必阅读最后一页免责声明及信息披露能源互联网激发市场热情增加充电端价值能源互联网通过整合运行数据、天气数据、气象数据、电网数据、电力市场数据等，进行大数据分析、负荷预测、发电预测、机器学习，打通并优化能源生产和能源消费端的运作效率，需求和供应将可以进行随时的动态调整。能源互联网资料来源：信达证券研发中心能源互联网能源消费端能源传输端能源生产端7立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露能源互联网增加充电端价值能源互联网带来的变革资料来源：信达证券研发中心能源互联网之前能源互联网时代基础设施缺乏，并且通用性差，服务提供主体单一基础设施广泛存在，同其他基础设施完美融合，通用性佳，服务主体多元化电动车价值链上的不同参与者之间缺乏互动，商业模式单一通用的ICT平台打造电动车价值链参与者之间的强关系和强互动，商业模式消费电子化仅仅作为交通工具，大规模推广会威胁电网安全同电力系统完美融合，成为能源互联网的核心之一，发挥多元作用8立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露能源互联网增加充电端价值案例：美国chargepoint资料来源：chargepoint，信达证券研发中心拥有全美超过21400个充电站系统良好的开放性，与任何软件硬件均可兼容技术领先的智能网络与新能源汽车生产商紧密合作chargepoint运营模式9立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露能源互联网增加充电端价值Chargepoint通过手机应用可以寻找最近的可用充电站，并导航至较为空闲的站点，减少排队时间，少走弯路通过手机汇报汽车充电状态、剩余电量、可行驶里程数、剩余充电时间智能筛选和所用车辆相匹配的充电站卫星导航，寻找停车场历史充电数据汇报驾驶小贴士案例：美国chargepoint资料来源：chargepoint，信达证券研发中心chargepoint手机应用10立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露能源互联网增加充电端价值充电行业作为能源互联网的一个端口未来将积累大量数据对数据的深层挖掘可以：能源互联网未来发展预期资料来源：信达证券研发中心能源资源优化配置，梯级利用近距离输电，减少损耗数据用户：账单管理，节能建议发电公司：合理安排生产电网企业：针对性输配电政府部门：制定合理节能指标资金自主发电，余电销售大数据，信用经营状况11立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情目前充电设施数量不足已成为制约我国新能源汽车行业发展的瓶颈。建设充电设施，打通电动汽车“最后一公里”全国电动汽车充电站分布情况资料来源：信达证券研发中心现实规划13立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情受益于中央新政的推出、各地补贴细则落地等重要先决条件，中国电动汽车市场正加速“换挡”前行。中汽协及工信部统计数据显示，2015年9月新能源汽车生产3.28万辆，同比分别增长2.1倍。截止9月，2015年新能源汽车生产15.62万辆，2014年新能源汽车共生产8.39万辆，增长超过80%。建设充电设施，打通电动汽车“最后一公里”2015年以来每月新能源汽车生产量（单位：辆）资料来源：工信部，信达证券研发中心14立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情国务院办公厅近日发布的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》提出，1：力争到2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求；2：原则上，新建住宅配建停车位、大型公共建筑物配建停车场、社会公共停车场建设或预留建设充电设施安装条件的车位比例分别为100%、10%、10%，每2000辆电动汽车至少配建一座公共充电站。充电设施规划提速，进入大规模建设实质阶段资料来源：信达证券研发中心通过将充电设施建设纳入城市规划进一步凸显其重要性明确充电设施的数量应当适度超前于新能源汽车的推广15立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情国家电网于2014年5月27日开放充换电市场后逐渐退出城区充换电网络建设，专注于高速公路服务区配建充电设施，构建高速公路城际快充网络。5月初，国家电网启动了在京港澳高速、京沪高速和青银高速沿线建设电动汽车充电站的计划。其中，京沪高速沿线充电站计划于2014年6月底建设完成，京港澳和青银高速沿线充电站计划于2014年8月底建设完成。相比国家电网之前的规划，时间表大幅提前。国网放开充电设施建设，新血液有望激活市场资料来源：高速地图，信达证券研发中心京沪高速走向京港澳高速走向青银高速走向16立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情2014年5月，国家电网宣布向社会资本开放电动汽车充换电设施建设市场，该政策的推出有望打破目前的产业格局，并为充电设施建设市场注入新的血液。国网放开充电设施建设，新血液有望激活市场资料来源：信达证券研发中心充电站主要营商战略及预测充电站运营商优势未来战略预测国家电网垄断的电力供给方坚持“主导快充兼顾慢充引导换电经济实用”的建设方针，并加强与社会资本的合作。南方电网垄断的电力供给方以“换电+慢充”作为自己充电站建设的主要模式，积极探索电池租赁业务。中国普天我国电池租赁模式的先行者进一步推广其“裸车销售电池租赁充换兼容智能管理刷卡消费”模式，并加强与各地汽车电池生产业合作，实现本土化运作。中石油中石化中海油独有的网络渠道优势受制于电力公司的电力供给，但将利用现有模式优势，加强与传统汽车生产商推行整车快充模式。特斯拉具备成功的充电网络建设经验通过与电网公司的合作，复制其在欧美的成功建设经验，实现中国七大超级充电网络的铺展。其他民营业灵活、创新通过与现有市场参与者的合作，积极探索盈利模式的创新。17立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情充电补贴政策跟进，让梦想照进现实资料来源：公开资料，信达证券研发中心2014年各项充电设施建设的政策陆续落地18立信以诚财达于通WITHINTEGRITY,WITHCOMMUNICATION请务必阅读最后一页免责声明及信息披露利好政策激发市场热情2010年，新能源汽车被列为我国七大战略性新兴产业之一。为保障新能源汽车的推广与应用，政府相继出台了多个政策，内容贯穿整个新能源汽车产业链。政策推动电动汽车加速推广，催生巨大充电需求资料来源：信达证券研发中心减少补贴，延长期限地方政府补贴落地免征购置税破除地方保护主义公务采购新能源车2014年、2015年在2013年标准基础上分别下降5%和10%现行补贴推广政策执行到15年底到期结束大部分地区按照与国家标准1:1进行补贴2014