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三、短期筹资的方式短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款(一)商业信用商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。1．应付账款。应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在规定的折扣期内享受折扣而获得的信用；有代价信用，即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用。倘若买方企业购买货物后在卖方规定的折扣期内付款，便可以享受免费信用，这种情况下企业没有因为享受信用而付出代价。放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。可见，如果买方企业放弃折扣而获得信用，其代价是较高的。然而，企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。2．应付票据根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。应付票据的利率一般比银行的借款利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。。3．预收账款。预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。4．商业信用筹资的特点。最大的优越性在于容易取得。首先，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式，且无须正式办理筹资手续。其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本。其缺陷在于期限较短，在放弃现金折扣时所付出的成本较高。(二)短期借款1．短期借款的信用条件(1)信贷限额。是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。信贷限额的有效期限通常为1年，但根据情况也可延期1年。一般来讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务。(2)周转信贷协定。是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。(3)补偿性余额。是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(一般为10％～20％)的最低存款余额。从银行的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险，补偿遭受的贷款损失。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率。(4)借款抵押。(5)偿还条件。(6)其他承诺。2．短期借款利率及其支付方法(1)借款利率。优惠利率是银行向财力雄厚、经营状况好的企业贷款时收取的名义利率，为贷款利率的最低限。浮动优惠利率是一种随其他短期利率的变动而浮动的优惠利率，即随市场条件的变化而随时调整变化的优惠利率。非优惠利率是银行贷款给一般企业时收取的高于优惠利率的利率，这种利率经常在优惠利率的基础上加一定的百分比。(2)借款利息的支付方法。收款法。是在借款到期时向银行支付利息的方法。贴现法。是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额，因此贷款的实际利率高于名义利率。【例lzl02072-2】某企业从银行取得借款120万元，期限1年，年利率(即名义利率)为6％，利息额为7.2(120×6％)万元按照贴息法付息，企业实际可利用的贷款为112.8(120—7.2)万元，该项贷款的实际利率为7.2÷(120—7.2)=6．38％。加息法。是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，企业所负担的实际利率便高于名义利率大约1倍。【例lzl02072-3】某企业从银行取得借款120万元，期限1年，年利率(即名义利率)为6％，分12个月等额还本付息。按照加息法付息该贷款的实际利率为120×6％÷(120÷2)=12％。3．企业对银行的选择4．短期借款筹资的特点短期借款可以随企业的需要安排，便于灵活使用，且取得亦较简便。但其突出的缺点是短期内要归还，特别是在带有诸多附加条件的情况下更是风险加剧。12102073长期筹资的特点和方式通常可分为长期负债筹资和长期股权筹资。一、长期负债筹资长期负债筹资可分为长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资。(一)长期借款筹资1．取得长期借款的条件、(1)独立核算、自负盈亏、有法人资格；(2)经营方向和业务范围符合国家产业政策，用途属于银行贷款办法规定的范围；(3)借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；(4)具有偿还贷款的能力；(5)财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益及企业经济效益良好；(6)在银行设有账户，办理结算。2.长期借款的保护性条款保护性条款大致有如下两类：(1)一般性保护条款主要包括：①对借款企业流动资金保持量的规定；②对支付现金股利和再购人股票的限制；③对资本支出规模的限制；④限制其他长期债务；⑤借款企业定期向银行提交财务报表；⑥不准在正常情况下出售较多资产；⑦如期缴纳税费和清偿其他到期债务；⑧不准以任何资产作为其他承诺的担保或抵押；⑨不准贴现应收票据或出售应收账款；⑩限制租赁固定资产的规模。(2)特殊性保护条款主要包括：①贷款专款专用；②不准企业投资于短期内不能收回资金的项目；③限制企业高级职员的薪金和奖金总额；④要求企业主要领导人在合同有效期间担任领导职务；⑤要求企业主要领导人购买人身保险。例题1．长期借款的保护性条款包括（）。A.一般性保护条款B.临时性保护条款C.例行性保护条款D.行政性保护条款E.特殊性保护条款答案：AE2．限制租赁固定资产的规模的条款，属于（）。A.例行性保护条款B.特殊性保护条款C.行政性保护条款D.一般性保护条款答案：D