2011年注会财管各章公式汇总

2011年注会财管各章公式汇总第二章财务报表分析1．净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1-净营运资本÷流动资产）速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债2．资产负债率=负债/资产产权比率=负债/所有者权益权益乘数=资产/所有者权益长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+所有者权益）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量÷利息费用经营现金流量债务比=经营活动现金净流量÷债务总额3．①应收帐款周转率（次数）=销售收入÷应收帐款应收帐款周转天数（周期）=365÷应收帐款周转率应收帐款与收入比=应收帐款÷销售收入②存货周转率=销售收入（或销售成本）÷存货（存货周转率：评估资产变现能力销售收入评估存货管理业绩销售成本存货周转天数=365÷存货周转率存货与收入比=存货÷收入③流动资产周转率=收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷流动资产周转率流动资产与收入比=流动资产÷收入④净营运资本周转率=收入/净营运资本净营运资本周转天数=365÷净营运资本周转率⑤非流动资产周转率=收入/非流动资产非流动资产周天数=365÷非流动资产周转率⑥总资产周转率=收入/资产总资产周天数=365÷总资产周转率资产与收入比=资产/收入4．销售净利率=净利/收入资产净利率=净利/资产=销售净利率×资产周转率权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数5．市盈率=每股市价/每股盈余每股盈率=净利润（归属普通股股东）÷加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入6．净（金融）负债=金融负债-金融资产净经营资产=经营资产-经营负债净经营资产=（净）投资资本=净负债+所有者权益=净经营性营运成本+净经营性长期资产经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债经营活动现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销实体现金流量=税后经营净利润-净投资=经营活动现金流量-总投资总投资=经营性营运资本增加+净经营性长期资产总投资=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销净投资=总投资-折旧与摊销=期末投资资本-期初投资资本7．权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×（净）财务杠杆净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转率=税后经营净利率×收入收入净经营资产税后利息率=税后利息/净负债净财务杠杆=净负债/权益杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=经营差异率×净财务杠杆第三章长期计划与财务预测各项目经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比实体现金流量=EBIT×（1-T）-净投资股权现金流量=净利-净投资×（1-负债率）=股利分配-股权资本净增加债权现金流量=税后利息费用-净负债增加负债率=净负债/净经营资产可持续增长率=股东权益增长率=销售净利率×总资产周转率×期初权益期末资产乘数×留存收益率=销售净利率×资产周转率×期末权益期末资产乘数×留存收益率1-销售净利率×资产周转率×期末权益期末资产乘数×留存收益率实际增长率是销售收入增长率外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-可动用金融资产-预计收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）外部融资销售增长比=外部融资额/销售增加=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比—1+增长率×预计销售净利率×预计收益留存率增长率“外部融资额和外部融资销售增长比”等于“0”时增长率为内含增长率第四章财务分析单利终值F=P×（1+nI）单利现值P＝F/（1＋n·i）复利：复利终值F＝P×ni1＝P×（F/P，i，n）复利现值P＝F/ni1＝F×ni1＝F×（P/F，i，n）普通年金终值F=iiAn1)1(=A×（F/A，i，n）普通年金现值P=iiAn)1(1=A×（P/A，i，n）预付年金现值=AX(P/A,i,n)x(1+i)=Ax((p/A,I,N-1)+1)预付年金终值=Ax(F/A,I,n)x(1+I)=AX((F/A,I,N+1)-1)偿债基金A=F/（F/A，i，n）=F×(A/F,i，n）投资回收年金A=P/（P/A，i，n）=P×(A/P,i，n）递延年金现值P=A×（P/A，i，n）（P/F，i，M）永续年金现值P=A/I概率情形:平均收益率niiiP1)X(E标准差niiiP12)XX(组合收益率=WKii其中K为各项目的收益率W为各项目比率二种证券组合标准差BAABBApABBA22222三种证券组合标准差CBBCCACBAABCBApBCACABCBA222222222相关系数22)()())((yyxxyyxxxyxxyyxxyxy总期望报酬率=fmXRQRQ)1(其中mR——风险组合收益率，fR——无风险收益率Q——投资于风险组合m的比率，m——市场组合标准差总标准差=Q.m222)())((xxyyxxrr、市个市个市个个市个市市个，X为市场收益率，y为个别收益率y=a+bx,x为市场收益率，y为个别项目收益率，b为22)(xxnyxxynbnxbyxbya)(fmxfRRRR第五章债券与股票估价债券价值=折现系数本金利息折现股票价值=折现系数转让价股利折现零成长股票RgxDRDP）（1010固定增长股票gRgxDgRDP）（1010使用gRD1永远正确，使用gRgxD）（10应当慎重gPDR0101PD为股利收益率，g为股利增长率第六章资本成本加权平均资本成本=kwk为各自资本成本，w为比重nxgnPVFVgngPDkns年的算术平均数年的几何平均数010/01股权资本成本sk=税后债务资本成本+股东比债券人承担更大风险所要求风险溢价债务资本成本：本金折现利息折现筹资费用率）（发行价1gFPD）（股权资本成本101F为筹资费用率第七章企业价值评估当前新控股权溢价VV新V为控股权价值，为少数股权价值当前V债券人现金流量股权现金流量实体现金流量净债务价值股权价值实体价值债务资本成本）（债权人现金流量净债务价值加权平均资本成本）（实体现金流量实体价值股权资本成本）（股权自由现金流量股权资本成本）（股利现金流量股权价值nnnn1111实体现金流量=EBIT（1—T）—净投资=经营现金流量—总投资股权现金流量=净利—净投资*（1—负债率）净投资=总投资—折旧与摊销=期末投资资本—期初投资资本=期末净经营资产—期初净经营资产总投资=经营性营运资本增加+净经营性长期资产总投资=净营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销净投资=净营运资本增加+净经营长期资产增加=经营性营运资本增加+净经营性长期资产总投资—折旧与摊销gRPgRgP预计股利支付率每股净利（内在）预期市盈率）（本期股利支付率每股净利本期市盈率10001每股价值=可比企业平均市盈率目标企业每股净利1100001净资产收益率预计股利支付率净资产（内在）预期市净率净资产收益率）（本期股利支付率股权账面价值本期市净率XgRPgRgP每股价值=可比企业平均市净率目标企业每股净资产1100001销售净利率预计股利支付率每股收入（内在）预期市销率销售净利率）（本期股利支付率每股收入本期市销率gRPgRgP每股价值=可比企业平均市销率目标企业每股销售收入每股净利目标企业增长率修正平均市盈率目标企业每股价值平均预期增长率可比企业平均市盈率修正平均市盈率100100每股净资产目标企业净资产收益率修正平均市净率目标企业每股价值平均净资产收益率可比企业平均市净率修正平均市净率100100每股销售收入目标企业销售净利率修正平均市销率目标企业每股价值平均销售净利率可比企业平均收入修正平均市销率100100第八章资本预算垫支营运资金现值资本性支出现值流出现值资金现值终结点回收残值和营运营业净流量的现值流入现值流出现值流入现值净现值营业现金流量=收入-付现成本-所得税=净利+折旧与摊销=收入*（1-T）-付现成本（1-T）+折旧*T终结点净残值流量=实际残值+残值损失*T-残值收益*T流出现值流入现值现值比率，获利指数）现值指数（净现值率，年现金流量第年未回收额第回收期1nnn原始投资额年平均净收益会计收益率），，（）（）（固定资产年平均成本niAPiCiSCttnn/11[C——固定资产原值，nS——n年结余值Ct——年运行成本]1[权益）（负债权益资产权益T权益权益）负债（资产权益、T1权益权益）负债（权益资产、T1第9章期权估价多头看涨期权到期日价值=Max（ST—X，0），ST为股票市价，X为执行价格多头看跌期权到期日价值=Max（X—ST，0），ST为股票市价，X为执行价格多头净损益=到期日价值—期权价格空头到期日价值=—多头到期日价值空头净损益=—多头净损益期权价值=内在价值+时间溢价（第253页）一、复制原值：套期保值原理组合投资成本=购买股票支出—借款=rCHSHSrCHSHSuudd1100)(0duSCCSSCCHdududuH——为套期保值比率，uSSu0dSSd0购买股票支出=H0SrCHSrCHSUudd11）（借款二、风险中性原理：二叉树下行收益率）下行概率（上行收益率上行概率期望报酬率PP1股价下降百分比）（股价上升百分比PP1u=1+上升百分比d=1—下降百分比期权价格C0＝rCddururCududr1111u=1+上升百分比=etd=1—下降百分比=1/u三、B-S模型tddttXPVSttrxSddNXPVdNSdNXedNSCrt12020121021002])(ln[)2()ln()()()()()(N（-0.5）=1-N（0.5）连续复利tPFrePFrtln年复利股票收益率（股利增长率）（股利收益率）11111tttttttttPPPPDPDPP连续复利股票收益率=ln1tttPDP看涨期权价格C—看跌期权价格P=标的资产价格S0—执行价格现值PV（X）放弃期权项目价值=rPP1)1(下行期末价值（下行营业现金）（上行期末价值）上行营业现金第十章资本结构EBIT=Q（P-V）-F=S-VC-FS——收入，Q——销量，P——单价，V——单位变动成本，F——固定成本VC——变动成本EBITFEBITSSEBITEBITLD0EBIT——息税前利润TDIEBITEBITEBITEBITEPSEPSDFL1I——利息，D——优先股利，T——所得税TDIEBITFEBITDFLDOLSSEPSEPSDTL1/无所得税MM理论uULKEBITVKEBITV加LV——有负债企业价值，Vu——无负债企业价值，Ku——无负债股权成本，加K—加权平均资本成本EDKKKKduuL)(LK——有负债股权成本，uK=加K有所得税MM理论（利息抵税）PVVTDVVuuLEDTKKKKduuL）（1)(D——负债市值，E——股权市值有负债的K加=无税K加+D/(