搜索
金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入111221221222006年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”试题解析一、单项选择题（每题有1个答案，2分×22题，共44分）1．【答案解析】B消费者均衡条件为：其消费组合中花费在各种商品的单位货币的边际效用相等。在题目给定的情景中，首先应当分别用效用函数分别对两种商品数量X1、X2求导从而确定消费两种商品的边际效用，MU=aXa−1Xb，MU=bXaXb−1，然后由消费者均衡条件我们有MUaXa−1XbppXa1=12=1，整理上式，得11=。由消费者预算约束的条件，我们知道MUbXaXb−1pp2X2bbp1X1+p2X2=m。将消费者均衡条件代入预算约束条件，我们得到p1X1+ap1X1=m，pX从而有11=aa。也即消费者在商品X1花费的支出占总收入的比例为。ma+ba+b2．【答案解析】C替代效应是由于某种商品的价格变化以后，所引起的该种商品的相对价格的变动，进而引起商品需求量的变动；收入效应就是由于收入的增加或减少所引起的商品需求量的增加或减少。无论正常商品还是低档商品替代效应总为负值，而正常商品的收入效应为负值、低档商品的收入效应为正值，且低档商品中的吉芬商品的收入效应要大于替代效应，使得吉芬商品的总效应为正值（即价格上升消费量也会上升，价格下降消费量也下降）。3．【答案解析】B以不同的价格销售同一种产品，被称为价格歧视。首先要确定的是，价格歧视是垄断厂商利润最大化的一种定价策略，这里面有两个核心要素，第一是利润最大化；第二是定价。在这两个要素的作用之下，要求的条件就必须是边际收益与边际成本相等，此处可以明显的排除掉答案D；答案A和C可以满足要素二的要求，但是不能满足要素一的要求。实行价格歧视的条件是市场有效分割和不同的市场具有不同的需求弹性，因此在消除了套利可能性的情况下总收益的最大化问题就演化成在每一个分割市场上实现收益最大化从而使得总收益最大化的问题。无论实行的是哪一级的价格歧视，实际上都是对不同分割状况的市场价格确金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入2定问题。4．【答案解析】C对增加产量和就业无效，即指充分就业或均衡的状态。而总供给曲线垂直表示为充分就业状态，此时的总需求扩张只能带来价格水平上涨，即产生通货膨胀。5．【答案解析】D流动性陷阱是指，极端凯恩斯主义的情形，水平的LM曲线，造成货币政策完全无效、财政政策完全有效。如下图所示，以扩张的货币政策为例（LM曲线向右移动），对产出没有影响；以扩张的财政政策为例（IS曲线向右移动），带来了最大的产出增加。IIS1IS2LM1(LM2)YY1Y26．【答案解析】D此题考查基础货币的决定因素。具体来说，基础货币有四个决定因素，即政府的财政收支、黄金存量变化和国际收支状况、技术和制度因素、中央银行的行为。当财政部向中央政府出售政府债券或增发通货时，都会使基础货币增加。而财政部向居民、企业或商业银行出售政府债券时，只会使基础货币在不同主体间流动，却不会增加基础货币的总量。7．【答案解析】D本题是典型的利用CAPM理论进行股票定价的计算题，计算过程如下：ri=10%+(18%−10%)1.5=22%，D1=8(1+8%)=8.64所以：V=D1ri−g=8.640.22−0.08=61.71元金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入38．【答案解析】B再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为，转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票，二者都是贴现银行以未到期的贴现票据，经背书后的再次贴现，中央银行或其他商业银行按规定扣除再贴现或转贴现的利息后，给申请贴现行兑付票款。几个概念的补充贴现：将未到期债券卖给银行，按照一定的贴现率（一般高于市场利率）获得即时流动性的行为；转贴现：转贴现是指贴现银行向其他商业银行转让汇票；再贴现：再贴现是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再次贴现的行为；背书转让：是转让人在票据的背面写明受让人，并签名的转让手续；承兑：承兑是指承兑人承诺在汇票到期日支付汇票金额票据行为。9．【答案解析】A本题主要考查企业平均资本成本的计算，计算过程如下：负债产权比率=权益=0.6，所以负债占总资产的37.5%，权益占总资产62.5%。资本来源税前成本税后成本比例负债15.15%15.15%（1-34%）=10%37.5%权益20%20%62.5%加权平均成本=10%×37.5%+20%×62.5%=16.25%产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能力的指标之一，反映企业基本财务结构是否稳定：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。企业加权平均成本加权平均成本（WACC）=债务筹资/（债务筹资+股权筹资）×税后债务成本+股权筹资/（债务筹资+股权筹资）×股权成本金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入410．【答案解析】B(1+r/2)2令r1=9%，r2=10%，r12是后半年的远期利率，则r12=21+r1/2−1。设互换利r01r12x/2x/2率为x，有+1+r/2(1+r/2)2=+1+r/2(1+r/2)2，其中r01=4.5%，解得1212r12=9.98%。11．【答案解析】A期权的时间价值是指在期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。随着时间的延长，期权的时间价值的增幅是递减的，这是期权的边际时间递减规律。12．【答案解析】D麦考利久期的计算公式为D=动幅度也越大。13．【答案解析】DT∑PV(ct)×tt=1B∂P，并且P=−D∂y′，所以D越大，价格变资产组合理论（主要是指马克维茨组合投资理论）是关于如何通过多样化投资，使得投资组合非系统性风险得到充分分散后寻求最大收益的理论。这一理论并不是商业银行三大资产管理理论之一。14．【答案解析】B在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比价流通，结果官方的比价与市场自发的比价平行存在，当金银币的法定比价与其市场比价背离时，市场上会产生“劣币驱逐良币”的现象，又称为格雷欣法则。法律上低估的货币由于实际价值高于名义价值必然被人收藏、熔化或输出国外，从而退出流通；法律上高估的货币由于实际价值低于名义价值而独占市场，虽15．【答案解析】B蒙代尔认为，需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。浮动汇率只能解决两个不同通货区之间的需求转移问题，而不能解决同一通货区内不同地区之间的需求转移；同一通货区内不同地区之间的需求转移只能通过生产要素的流动来解决。这样，若要在几个国家之间维持固定汇率并保持物价稳定和充分就业，就必须要有一个调节需求转移的机制，而这个机制金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入5只能是生产要素的高度流动。16．【答案解析】D存款保险制度和预防性风险管理、最后贷款人制度一起构成了金融监管的三道防线。Ａ、Ｂ、Ｃ是金融监管的三道防线，Ｄ属于金融监管的一部分。17．【答案解析】C实际货币存量即实际货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货M币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即d。P所以，令初始价格为P0，当价格上升20%时，P1=1.2P0，实际货币余额变为：Md=P1Md1.2P0=0.833MdP0，所以实际货币余额下降了16.7%。MMM同样的，当价格下降20%时，P1=0.8P0，实际货币余额变为：d=dP10.8P0=1.25d，P0所以实际货币余额上升了25%。18．【答案解析】A投资收入是国际收支平衡表的经常项目内容，需要注意的是利润再投资则属于金融账户内容。可以分两步来理解：先取得利润收益，再投资于实业，所以应归类于直接投资。19．【答案解析】C货币互换交易属于风险转移型创新；大额可转让存单（CDs）属于流动性型创新；可转换债券属于股权创造型创新。20．【答案解析】A英国经济学家詹姆斯·米德（JMeade）认为：汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。内部经济状况外部状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入64通货膨胀国际收支顺差第二种、第三种情况意味着内外均衡之间的一致，而第一种、第四种情况意味着内外均衡的冲突。21．【答案解析】D此题主要是考察一般性货币政策工具和选择性货币政策工具的区别。一般性货币政策工具包括：法定存款准备金制度、再贷款和再贴现业务、公开市场操作；而选择性货币政策工具包括：消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、信贷配给、道义劝告和窗口指导。22．【答案解析】C此题考察学生对货币政策时滞效应的理解。货币政策的时滞效应包括内部时滞和外部时滞。内部时滞主要指从经济形势的变化，需要中央银行采取行动，到中央银行实际行动所花费的时间过程，它包括认识时滞和决策时滞；外部时滞是指从中央银行采取行动到对货币政策目标产生影响的时间间隔，包括操作时滞和市场时滞。二、简述题（前2题7分×2题，后2题8分×2题，共30分）1．【参考答案】主要解答如下：如果对于某种既定的资源配置状态，所有的帕累托改进均不存在，即在该状态下，任何改变都不能至少使一个人的状况变好而不使得另外一个人的状况变坏，则称这种状态为帕累托最优状态。帕累托最优的条件有三：（1）交换的效率：对于任意两个消费者，任何两种商品的边际替代率相等。（2）生产的效率：任意两种投入品的边际技术替代率等于任意两个生产者（或同一个生产者的两种产品）的边际替代率相等。（3）生产与交换的效率：任意两种商品的边际替代率等于他们的边际转换率。【知识拓展】帕累托标准1．经济效率的帕累托标准所谓经济效率就是指帕累托最优状态，其定义是如果对于某种既定的资源配置状态，所有的帕累托改进均不存在，即在该种状态下，任意改变都不可能是至少一个人的状况变好而又不使任何人的状况变坏，则称该种资源配置状态为帕累托最优状态。所谓的帕累托最优状态标准简称为帕累托标准，以帕累托标准所衡量的好的状态改变成金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入7为帕累托改进。2．经济效率的边际条件——一般经济达到帕累托有效标准的必要条件（1）交换的效率对于任意两个消费者（A和B），任何两种商品（X和Y）的边际替代率相等：MRSAXY=MRSBXY根据上面知识点中交换的均衡的推导过程，我们可以看到在任何MRSAXY=MRSBXY处，在不使任何人的状况变好的情况下，不可能使其中任何一个人的状况变好，也就是不存在帕累托改进的机会，因此MRSAXY=MRSBXY是交换效率的一个必要条件。（2）生产的效率任意两种投入品（X和Y）的边际技术替代率对于任何两个生产者（或同一个生产者的两种产品A和B）的边际替代率相等：MRTSAXY=MRTSBXY根据上面知识点中，生产的均衡的推导过程，我们可以知道，在任何MRTSAXY=MRTSBXY处，在不减少任何一种商品的生产的条件下，不可能使其中任何一种商品的产品增加，也就是不存在生产上的帕累托改进的机会，因此MRTSAXY=MRTSBXY是生产效率的一个必要条件。（3）生产和交换的效率交换与生产均达到帕累托最优状态的要求是任意两种商品的边际替代率必须等于它们的边际转换率，此时：MRSAXY=MRSBXY=MRTXY。2．【参考答案】主要解答如下：（1）与LM曲线斜率的关系①一般情形：在IS曲线斜率不变时，LM曲线斜率越小，货币政策对国民收入的影响就越小；反之，则货币政策的效果越大；②极端古典主义情形（垂直的LM曲线）；货币政策完全有效；③极端凯恩斯主意情形——流动性陷阱（水平的LM曲线），货币政策完全无效与IS曲线斜率的关系（2）与IS曲线斜率的关系LM曲线斜率不变，IS曲线斜率越小货币政策对国民收入的影响就越大，反之就越小。金程教育助推您的考研梦想专业来自百分百的投入8【知识拓展】财政政策与IS、LM曲线斜率