10春《财务管理》一体化综合练习及部分参考答案

110春《财务管理》一体化综合练习及部分参考答案以下所有练习题均需结合教材加以理解掌握第1-2章1、企业同其所有者之间的财务关系反映的是（）经营权与所有权的关系。A、纳税关系B、纳税关系C、投资与受资关系D、债权债务关系A2、企业财务管理目标的最优表达是（）。利润最大化每股利润最大化企业价值最大化资本利润率最大化C3、出资者财务的管理目标可以表述为（）。资金安全资本保值与增殖法人资产的有效配置与高效运营安全性与收益性并重B4、扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（）货币时间价值率债券利率股票利率贷款利率A5、股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于()。股东地域上分散两权分离及其信息不对称性经理与股东年龄上的差异大股东控制B6、企业财务管理是对企业生产经营活动中（）的管理。资金运动财务活动资金运动及体现的财务关系生产关系C7、经营者财务的管理对象是（）。资本法人资产现金流转成本费用B8、一般认为，协调和解决股东与管理者间代理问题的机制主要有()。解聘机制控制权市场及其并购机制给管理者以股票期权激励加大对管理层的职业保险经理人市场机制ABCE9、如果你是公司财务经理，则你的主要职责有()。信用管理对外报告筹资管理会计信息系统的建设与维护财务预测、计划与分析ACE10、一般而言，财务活动主要是指()。筹资活动投资活动日常资金营运活动利润及分配活动公司治理与管理活动ABCD11、企业财务管理目标最优表达是企业利润最大化。()错误12、财务管理目标具有层次性。（）正确第2章1、风险就是不确定性。（）错误2、复利是一种只就本金计息，息不计息的方法。（）错误3、普通年金又称先付年金。（）错误24、两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（）。能适当分散风险不能分散风险能分散一部分风险能分散全部风险A5、普通年金终值系数的倒数称为（）。复利终值系数偿债基金系数普通年金现值系数投资回收系数B6、通常称为普通年金的是（）A．先付年金B。延期年金C、后付年金D．永续年金7、在资金时间价值的计算中，公式符号iin11被称为A、复利终值系数B．复利现值系数C、年金终值系数D．年金现值系数8、把一千元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（）。复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数A9、你将100元钱存人银行，利息率为10％，期限为30年。如果要计算该笔款项30年后的价值，将用到的系数是()。复利终值系数复利现值系数年金终值系数年金现值系数A10、企业财务活动主要包括（）。筹资活动营销活动投资活动日常资金营运活动分配活动ACDE11、在金融市场中，影响利率形成的因素包括（）。纯利率通货膨胀贴补率违约风险贴补率变现力风险贴补率到期风险贴补率ABCDE12、根据资本资产定价模型，影响某项资产的必要报酬率的因素有（）。无风险资产报酬率该资产的风险系数市场平均报酬率投资者对投资报酬的期望该资产的利用效率ABC第3章1、按照我国法律规定，股票不得（）。溢价发行折价发行市价发行平价发行B2、可转换债券是指债券在一定时期后能转换为公司的。（）新债券优先股普通股认股权证C3、企业筹集资金以（）作为筹资的主要依据。投资效果资金需要量投放时间负债能力A4、股份制企业筹集资本金时采用的方式主要是（）。银行借款发行债券发行股票融资租赁C5、相对于股票筹资而言，银行借款的确定是（）。筹资速度慢筹资成本高筹资限制少财务风险大D6、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。3发行股票发行债券长期贷款保留盈余资本成本C7、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）。租赁设备的价款租赁期间利息租赁手续费租赁设备维护费D8、影响债券发行价格的主要因素有()。债券面值市场利率票面利率债券期限股票指数BCD9、与发行股票相比长期贷款的资本成本高。（）正确10、信贷限额是银行对借款人规定的担保借款的最高限额。（）正确11、当净现值与内涵报酬率相等时，净现值等于零。（）错误12、贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。()错误13、如果某证券的风险系数为l，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。()正确14、筹资渠道和筹资方式均属于企业主观能动行为。（）错误15、筹资中的“资金”就是指货币资金。（）错误16、补偿性余额可以降低银行的贷款风险，但却增加了借款企业的实际利率。（）正确17、资金成本中使用费用是企业在生产经营中因使用资金而支付的费用。（）正确18、系统风险是可分散风险或公司特别风险，是某些因素对单个证券造成损失的可能性。错误19、企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。错误20、一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。()正确21、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是发行债券（）正确22、普通股与优先股的共同特征主要有()。同属于公司的股本股息从净利润中支付需要支付固定股息均可参与公司重大决策参与分配公司剩余财产的顺序相同ABC23、企业在筹资时应遵循的筹资原则有().。规模适度结构合理成本节约时机得当依法筹措ABCDE24、一般认为，资本成本较高而财务风险较低的筹资方式有()。吸收投资发行股票发行债券长期借款融资租赁AB25、一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。（）正确第4章1、最优资金结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资金结构。（）错误42、从理论上说，债权人不得干予企业的资金投向和股利分配方案。（）错误3、一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其它方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多。（）错误4、不影响经营杠杆系数的是固定成本（）。错误5、假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。（）正确6、总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。()正确7、一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么利率是每年递减的。()错误8、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必与风险成反比（）。错误9、增发普通股会加大财务杠杆的作用。()错误B10、如果期望投资收益率低于利息率，借入资金对资本金比率越大，资本金的收益率就（）。不变为零越高越低D11、下列资金来源结构中属于股权资本的是（）。优先股预收账款融资租赁短期借款A12、（）压力是企业日常理财中所经常面临的财务风险。长期偿债短期偿债付现或有负债B13、下列各项中，不影响经营杠杆系数的项目是()。利息费用产品销售数量产品销售价格固定成本A14、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。企业价值最大的资本结构企业目标资本结构加权平均的资本成本最低的目标资本结构加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构D15、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。大于1与销售量成反比与固定成本成反比与风险成反比A16、在计算企业财务杠杆系数时，需要使用的数据有()。净利润利息息税前利润税后利润销售收入BC17、总杠杆系数的作用在于（）。估计销售额变动对息税前利润的影响估计销售额变动对每股收益造成的影响揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系估计息税前利润变动对每股收益造成的影响估计销售量对息税前利润造成的影响ABCDE18、加大财务杠杆作用的筹资方式有（）。银行借款发行债券融资租赁发行优先股发行普通股AB19、财务杠杆系数不等于（）。5A、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕D、息税前利润/（息税前利润-利息）20、某公司发行总面额10000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为12000万元，求该债券资本成本。答：资本成本=[（1000×12%）×（1-33%）]/[1200×（1-3%）]=80.4/1164=6.91%21．某企业资本总额为2000万元，负债和权益筹资额的比例为2:3，债务利率为12％，当前销售额1000万元，息税前利润为200万，求财务杠杆系数。解：债务总额=2000×（2/5）=800万元，利息=债务总额×债务利率=800×12%=96万元，财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=200/（200-96）=1.9222．企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2％，债券年利率为10％，所得税率为33％；优先股500万元，年股息率为12％，筹资费率为3％；普通股1000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。试计算该筹资方案的综合资本成本。(注：计算结果精确到小数点后两位)答：根据题意，该筹资方案的综合资本成本率为：25001000*%4%)41(*1000%10*10002500500*%)31(*500%12*50025001000*%)21(*1000%)331(*%10*1000=6.84%*0.4+12.37%*0.2+14.42%*0.4=10.98%23、某公司目前的资本结构是：发行在外普通股800万股(面值1元，发行价格为10元)，以及平均利率为10％的3000万元银行借款。公司拟增加一条生产线，需追加投资4000万元，预期投产后项目新增息税前利润400万。经分析该项目有两个筹资方案：(1)按11％的利率发行债券；(2)以每股20元的价格对外增发普通股200万股。已知，该公司目前的息税前利润大体维持在1600万元左右，公司适用的所得税率为40％。如果不考虑证券发行费用，则要求：(1)计算两种筹资方案后的普通股每股收益额；(2)计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点；6(3)如果管理层认为增发股票可能会降低当前的股票价格，因而首选举债方案。你认为从每股收益角度，举债方案是否可行?解：(1)发行债券后的每股收益=(1600+400-3000×10％-4000×11％)×(1-40％)／800=0．945(元)同理，可求得增发股票后的每股收益，是1.02元(2)计算两种融资方案下的每股收益无差异点：(x-3000×10％-4000×ll％)×(1—40％)／800=(x-3000×10％)×(1—40％)／(800+200)求得：预期息税前利润＝2500万元（3）如果管理层首选举债融资，则举债融资后的每股收益为0．945元，而新项目不上的话，每股收益为（1600-3000×10%）×（1-40%）/800=0.975（元），可见，单纯从每股收益角度，新项目并不能使其提高而是下降，因此项目不可行。或者，要保持原有的每股收益，则新项目的预期新增息税前收益应大于4000×10%=440万元，而根据判断，实际新增息税前收益为400万元，因此也可判断举债融资不可行。第5章1、企业对外短期投资和长期投资的划分标准是（）。企业对外投资收益企业对外投资期限企业对外投资数额企业对外投资风险B2、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（）。经济危机通货膨胀利率上升企业经营管理不善D3、现值指数是（）。投资项目未来报酬的总现值加上初始投资额投资项目未来报酬的总现值减去初始投资额投资项目未来报酬的总现值乘以初始投资额投资项目未来报酬的总现值除以初始投资额D4、下列关于折旧政策对企业财务影响的各种说法中，不正确的是()。折旧提得越多，固定资产更新准备的现金就越多折旧计提越多，可利用的资本就越多采用加速折旧政策时，企业固定资产的更新速度将会放慢折旧政策对筹资投资和分配活动均有影响C5、折旧作为成本会影响企业的效益，同时折旧也是一种()。付现成本非付现成本变动成本机会成本B6、净现值是（）。投资项目未来报酬的总现值加上初始投资额7投资项目未来报酬的总现值减去初始投资额投资项目未来报酬的总现值乘以初始投资额投资项目未来报酬的总现值除以初