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论文论文题目我国货币供应量对经济增长影响的研究学生姓名吴恭扬学号121525138专业班级12152512015年06月24日摘要目前，社会各界对货币供应量的议论很热烈。货币供应量与经济增长的关系再次受到社会的普遍关注。虽然M2不是全额用于国民经济活动，但是反映货币供应量的指标M2与反映经济增长的指标GDP存在一定的对应关系。所以根据货币供应量来评价货币政策对经济增长影响的做法也是值得可鉴的。在已有的国内外研究成果的基础之上，吸收和借鉴有效的研究方法，深入研究我国货币供应量对经济增长的影响。本文选取我国2004—2014年的相关季度的货币供应量和国内生产总值为样本数据，运用相关软件对样本数据进行关系检验以研究货币供应量对经济增长的影响。研究结果指出:我国货币供应量规模增长迅速的主要原因在于基础货币供应量，适度的货币供应量有利于经济增长。关键词：货币供应量经济增长实证分析目录一、（引言）……………………………………………………1（一）(研究背景及目的、意义)…………………………………1（二）(相关文献的回顾)…………………………………………31.(国外研究)………………………………………………………32.(国内研究)………………………………………………………43.（相关文献综述的评述）………………………………………4（三）（研究思路和方法）…………………………………………4二、(货币供应量与经济增长的理论分析)………………………5（一）(货币供应量层次划分及理论分析)…………………………51．(货币供应量及其层次的划分)………………………………52．(相关货币理论介绍)………………………………………5（二）(经济增长的含义及均衡增长理论)………………………61．(经济增长的含义)……………………………………62．(均衡增长理论)………………………………………………63.（货币供应量与经济增长的关系）…………………………6三、(货币供应量与经济增长实证分析)………………………7（一）（变量选取与数据说明）……………………71.（变量选取）………………………………………………72.（数据说明）………………………………………………7（二）（实证研究）………………………………………………71.时间序列的平稳性检验…………………………………………72.协整关系检验……………………………………………………73.Granger因果检验…………………………………………………74.脉冲响应函数分析………………………………………………7四、（结论与政策性建议）……………………………………8（一）(结论)………………………………………………………8（二）（政策性建议）……………………………………………8主要参考文献…………………………………………8一引言（一）、研究背景及目的、意义自改革开放以来，中国经济呈现高速发展，这种巨大的发展与国家宏观调控有很大的关系，货币政策作为宏观调控的最重要措施之一，对我国经济发展是不可置疑的。我国许多经济学家认为货币供应对经济确实具有重要影响，特别是在出现经济危机的时候。也有学者认为货币供应不合理是产生经济危机的根源之一。从我国当前学者的实证研究来看，货币供应量与经济增长之间存在以下两种相对立的关系：一是货币供应确实与经济增长存在正相关关系，并且对经济有明显的拉动作用；二是币供应量对经济增长呈现副作用。2002年至2008年间政府采取的货币政策是积极有效的，它保持国际高速增长的同时维持了低通货膨胀；但为了应对国际金融危机的冲击，维持经济的持续增长，政府首度提出“适度宽松的货币政策”。货币政策是否能有效地保持经济的高速增长，在伴随货币供应量不断增加的同时，通胀预期不断加剧，货币政策在促进经济增长和稳定物价两个目标面临两难选择。本文所做的研究主要意义有以下几个方面：第一，综合前人的研究，利用最新的数据对我国货币供应量、消费者价格指数和宏观经济增长所表现出的新形势、新问题做出统计描述。第二，通过对我国经济的发展阶段研究分析，寻求最适合经济增长的货币供应量，找到货币供应量、消费者价格指数与经济增长三者之间的平衡点或平衡区域，进而为国家制定宏观经济增长提供一个理论依据。第三，对影响货币供应量的多个因素进行深入的分析研究，并结合实际情况，给出具体的对策建议。（二）、相关文献的回顾1.国外研究长期以来，货币供应量与经济增长之间的相互关系一直是各国学者努力探索的热点和难点问题之一，而且不同学者得到的实证研究结果往往不同。Stock,Watson（1989）以及Cover（1992）也得出了货币供应与经济增长之间存在相应关系的结论。Rich(1997),Otmar(1997)对瑞士和德国的数据分析表明，他们以货币供应量作为货币政策中介目标来调控宏观经济是西方国家中较为成功的。但是，也有学者得出了不同的结论。Kormendi,Meguire（1984）经过对50个国家的实证分析以及Boschen,Mill（1995）通过对美国的实证研究也发现，货币供应量的变化对产出变化不会产生长期的影响。同样，McCandless,Weber（1995）经过对110个国家近30年的产出增长率、平均通货膨胀率和货币供应量增长率之间关系的实证分析，得出从长期看产出增长率和货币供应量增长率没有相关性的结论。2.国内研究关于中国的货币供给与经济增长之间的关系一直是经济学界争论的热点。在我国货币供应量和经济增长的实证研究中，邵国华(2008)通过对1991一2006年间GDP和货币供应量之间进行相关性分析和回归分析，得出了货币非中性的结论。黄忠民、高坷(2009)对1986一2007年间的数据进行格兰杰因果性分析，得出了在经济增长中，经济增长不是货币供应增加的原因的结论。但是，杨建明（2005)运用协整检验和误差修正模型对1986一2001间的货币供应量和经济增长速度之间的关系进行研究，得出了广义货币供应量不是GDP增长的原因。张丹、余玲琴（2009）通过对我国货币供应量和经济增长时间序列进行单整性判断、格兰杰检验和协整检验，认为货币供应量和经济增长之间不具有稳定的协整关系。李丹(2007)选取1996年一2006年的GDP、CPI、M2的季度数据，通过实证分析发现，货币供应量与经济增长的相关性很强，他认为不能仅仅由于M2不能充分解释近几年的经济现象就否定它作为中介目标的合理性和有效性。任碧云、高鸿(2010)[29]则认为，货币供应量增长在长期可以剌激GDP增长，其M1的增长则成为CPI增长的主要因素，要按不同时期的目标综合考虑货币政策的取向。3.相关文献综述的评述综上所述，已有研究的结论差异较大，原因有两个方面:一是变量和模型选择上存在差异;二是数据选择和处理方式上存在差异。本文总结前人研究的经验，采用以下措施来避免这个问题:在货币供应量的指标选择上，本文采用了M2。因为M2是广义货币，构成了货币总量，货币总量又构成了总需求，总需求又与总产出对应。其次，M2相对于M1，变化比M1更稳定，流通速度较缓慢,经济增长采用我国的国内生产总值GDP作为指标。（三）、研究思路和方法本论文总共有五个部分组成。第一部分主要介绍货币供应量和经济增长的研究背景、本文选题的目的和意义以及国内外相关研究的现状；第二部分主要是货币供给以及经济增长的理论介绍，包括两点：第一点是货币供应量层次划分及货币理论介绍；第二点是经济增长的含义；第三部分是文章的重要章节，主要对货币供应量、消费者价格指数与经济增长进行实证分析，通过对货币供应量、消费者价格指数与宏观经济增长三者进行协整性分析，并构造误差修正模型分析三者之间的关系；文章第四部分是货币供应量的影响因素分析，主要运用多元线性回归分析，逐步剔除不显著的变量，从而得知各因素的影响程度及方向；第五部分是根据货币供应量的影响因素，对我国货币供应量提出相应的对策建议。二货币供应量与经济增长的理论分析（一）、货币供应量层次及理论分析1.货币供应量及其层次的划分货币供应量，是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。按流动性强弱的标准，我国现行货币统计制度。将货币供应量划分为3个层次，从强到弱依次是M0、M1、M2。M0是指流通中的通货;M1又称狭义货币供应量，是M0与企业货期存款、机关团体存款及农村存款等活期存款之和;M2又称广义货币供应量，等于M1加上居民储蓄存款、企业定期存款、信托类存款与其他存款等准货币。货币供应层次的划分对中央银行而言有着重大意义，一方面是有利于中央银行通过对货币供应结构的观察来掌握货币供应态势，进而制定相应的货币政策;另一方面是不同层次货币供应量可以反映出不同的经济活动和商品运动。2.相关货币理论介绍在英国古典政治经济学派，亚当斯密认为货币就是社会的财富，经济的增长就是社会财富和国民财富的增长，也就是金银的增加。而财富积累主要取决于两个因素：一是不断提高的生产率，一是劳动者的增加。此外，斯密认为研究财富增长必须研究经济政策，促进国际贸易，因为对外贸易可以突破本国资源和技术限制，利用外部条件促进增长。李嘉图持有货币数量论观点。他认为货币的价值取决于数量，也就是说一国货币数量的增加，必然会导致货币价值的下降，同时导致黄金以及其他商品的价格上升，反之，货币价值就会上升。凯恩斯的货币理论主要包含以下几个方面的内容：凯恩斯认为，货币供给外生，因而应重点分析货币需求。货币的需求有以下三个方面的动机：第一，交易动机，与收入正相关。第二，谨慎动机（抑或预防性动机），与收入正相关。第三，投机动机，与市场利率相关。所以，货币的需求函数为:L=L1+L2=L1(Y)+L2(R)=KY一HR。凯恩斯主义指出货币供应对价格的影响是间接的。货币供应量对物价产生影响的大小须视当时社会的就业水平而定。若己经达到或者较为类似充分就业的水平，那么此时提升货币的整体供应水平，带动利率水平的向低调整，从而刺激投资行为，使得有效需求上升，拉动物价水平的上涨;若就业水平处于很低的位置，那么对物价的影响就会相对较少，乃至于没有影响。弗里德曼作为芝加哥学派的代表，是货币主义的主要主张者。他反对国家政策干预宏观经济，而是要求实行所谓“单一规则”的货币政策，他强调货币供给数量的调整是引致宏观经济波动以及价格水平变动的根本原因。在平抑资本主义宏观经济波动的过程中，财政政策是基本无效的，而货币政策的政策效果也不能很快体现出其作用，如此唯一可行的政策选择是：首先以物价水平的稳定作为前提，对货币供应及其增长率进行有效的控制，并且最终使货币供应的增长率与国美收入的长期平均增长率相吻合，从而取得协调同步的增长。（二）、经济增长的含义及均衡增长理论1.经济增长的含义经济增长通常是指在一个较长的时间跨度上，一个国家人均产出（或人均收入）水平的持续增加。较早的文献中是指一个国家或地区在一定时期内的总产出与前期相比实现的增长。总产出通常用国内生产总值（GDP）来衡量。对一国经济增长速度的度量，通常用经济增长率来表示。设△Yt为本年度经济总量的增量，Yt-1为上年所实现的经济总量，则经济增长率(G)就可以用下相关文献面公式来表示：G=△Yt/Yt-1。由于GDP中包含了产品或服务的价格因素，所以在计算GDP时，就可以分为，用现价计算的GDP和用不变价格计算的GDP。用现价计算的GDP，可以反映一个国家或地区的经济发展规模，用不变价计算的GDP可以用来计算经济增长的速度。2.均衡增长理论均衡的最一般意义是指经济事物中有关的变量在一定条件下的相互作用所达到的一种相对静止的状态。如果货币供应量的增长率在一个区域内能够最有效的促进经济增长又不会产生严重的通货膨胀，即存在均衡，满足经济效率。经济效率也可以被称为帕累托最优，即没有任何帕累托改进的状态。目前有两类对于经济增长问题进行研究的方式：其一是纯粹考虑经济增长，通过研究构建所谓的一般意义上的增长模式，例如哈罗德-多马模型；其二，在研究经济增长时引入引入制度因素，例如匈